Fondning sof aktivlari qiymati(NAV) - fondning boshqaruv ostidagi aktivlarining qiymati. U aktivlar qiymati va fond majburiyatlari qiymati o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi - ya'ni fondga ko'rsatilgan xizmatlar uchun kelgusi to'lovlar.

2011 yil yozida, Milliy menejerlar assotsiatsiyasi ma'lumotlariga ko'ra, Rossiyaning barcha investitsiya fondlarining umumiy NAV hajmi 450 milliard rubldan oshadi, ularning 100 milliarddan ortig'i ochiq investitsiya fondlari, atigi 22 milliardi intervalli fondlar va qolganlari. deyarli 330 milliard yopiq fondlardir.

NAV aksiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlari qiymatini, pay fondlarining sof aktivlari qiymatini, pay fondlarining investitsiya ulushlarining taxminiy qiymatini aniqlash tartibi va muddatlari to‘g‘risidagi nizom asosida hisoblab chiqiladi. shuningdek, fond bozorlari bo'yicha Federal xizmatining 2005 yil 15 iyundagi 05-21 / pz-n-son buyrug'i bilan kiritilgan aktsiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlarining bir aktsiya uchun qiymati.

Ushbu hujjatga muvofiq, jamg'arma o'zining ichki hujjatlari darajasida, lekin normativ hujjatlar doirasida aktivlarni baholashning o'ziga xos tartibini belgilaydi.

Bunda aktivlarning qiymati quyidagicha aniqlanadi. Birjalarda sotiladigan qimmatli qog'ozlar uchun baholash kunida birja yopilgunga qadar oxirgi o'nta bitimning o'rtacha og'irlikdagi bahosi olinadi. Agar o'ndan kam bitim tuzilgan bo'lsa, avvalgi savdolar narxi hisobga olinadi.

Etarli likvidlikka ega bo'lmagan aktivlar uchun mustaqil baholash o'tkaziladi. Kechiktirilgan to'lovlar, shuningdek bankrot deb e'lon qilingan tashkilotlarning qarzlari hisobga olinmaydi.

Investitsiya fondining asosiy majburiyatlari ixtisoslashtirilgan depozitariy, reestr egasi, auditor, mustaqil baholovchi va investitsiya kompaniyasining oʻzining aktivlarni boshqarish boʻyicha xizmatlariga haq toʻlash boʻyicha zaxiralardan iborat. Aktsiya qiymatini aniqlash sanasida bunday zaxiralar miqdorini aniqlash uchun qoida o'rnatildi, unga ko'ra ochiq fondlar uchun yil boshidan kunlar soni 365 ga bo'linadi. va ko'rsatilgan xizmatlar narxiga ko'paytiriladi. Yopiq fondlar uchun hisob-kitob yil boshidan o'tgan har bir oy uchun yillik texnik xizmat ko'rsatish qiymatining 1/12 qismiga asoslanadi.

NAV bo'yicha etakchilar Uralsib fondi Birinchi fondi (Uralsib boshqaruv kompaniyasi) - 9 milliard rubldan ortiq, shuningdek Dobrynya Nikitich va Ilya Muromets fondlari (Troika Dialog Management Company) - mos ravishda 6,4 milliard va 5,6 milliard. "Moskva kichik biznesi" aralash investitsiya fondi ("Aton Management" boshqaruv kompaniyasi) - 5 milliard, "Petr Stolypin" (OFG Invest) aktsiyalarining ochiq fondi - 4,8 milliard rubl.

Aksiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlari va pay investitsiya fondlarining sof aktivlari qiymatini hamda pay investitsiya fondi investitsiya bo‘linmasining taxminiy qiymatini aniqlash tartibi va shartlari Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiya (hozirgi Federal komissiya) qarori bilan tasdiqlangan aktsiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlari qiymatini, pay investitsiya fondlarining sof aktivlari qiymatini va pay investitsiya fondining investitsiya ulushlarining taxminiy qiymatini aniqlash uchun. Rossiyaning moliya bozorlari xizmati) 2003 yil 22 oktyabrdagi 03-42 / p.

Pay investitsiya fondi sof aktivlarining sof aktivlari qiymati bunday fond mablag‘lari qiymati va ushbu aktivlar hisobidan bajarilishi lozim bo‘lgan majburiyatlar summasi o‘rtasidagi farq sifatida aniqlanadi.

Pay investitsiya fondi aktivlarining qiymati hisobvaraqlar va depozitlardagi mablag‘lar yig‘indisi hamda ushbu aktivlarni tashkil etuvchi boshqa mol-mulkning taxminiy qiymati sifatida aniqlanadi.

Pay investitsiya fondi aktivlarining qiymatini aniqlashda ushbu aktivlar bilan operatsiyalar natijasida yuzaga keladigan debitorlik qarzlari ham hisobga olinadi.

Bank depozitlari bo‘yicha foizlar (kupon) daromadlari bo‘yicha debitorlik qarzlari va pay investitsiya fondi aktivlarini tashkil etuvchi qimmatli qog‘ozlar aktivlar qiymatini hisoblashda bank omonati shartnomasida belgilangan foiz (kupon) stavkasidan kelib chiqqan holda hisoblangan miqdorda hisobga olinadi. qimmatli qog'ozlarni chiqarish to'g'risidagi qaror. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha hisoblangan foizlar (kupon) daromadlari fond aktivlarining qiymatini hisoblashda hisobga olinmaydi, agar u bunday qimmatli qog'ozlarning taxminiy qiymatiga kiritilgan bo'lsa, shuningdek ushbu daromadning haqiqiy olinganligi to'g'risida noaniqlik mavjud bo'lsa, shu jumladan qimmatli qog‘ozlar emitenti bankrotlik mezonlariga javob bergan yoki emitentda muddati o‘tgan foizlar to‘lovi bo‘lgan holatlar.

Pay investitsiya fondining aktivlarini tashkil etuvchi aksiyalar bo‘yicha e’lon qilingan, lekin olinmagan dividendlar, to‘lash to‘g‘risida aksiyadorlik jamiyati aksiyadorlarining umumiy yig‘ilishi tomonidan qaror qabul qilingan dividendlar aktivlar qiymatini hisoblashda hisobga olinmaydi.

Pay investitsiya fondining aktivlari, shuningdek, chet el valyutasida ifodalangan ushbu aktivlar hisobidan bajarilishi kerak bo'lgan majburiyatlar Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining kursi bo'yicha rubldagi sof aktivlarning qiymatini hisoblashda hisobga olinadi. Rossiya Federatsiyasi sof aktivlar qiymatini aniqlash sanasi.

Pay investitsiya fondi sof aktivlarining qiymati pay investitsiya fondini shakllantirish tugallangan sanaga, shuningdek:

investitsiya birliklarini chiqarish, ayirboshlash va sotib olish toʻxtatilgan taqdirda — ularni chiqarish, almashtirish va sotib olishni tiklash toʻgʻrisida qaror qabul qilingan kunida;

pay investitsiya fondi faoliyati tugatilganda — uning faoliyatini tugatish uchun asoslar vujudga kelgan sanada.

Pay investitsiya fondini shakllantirish tugallangandan so'ng bunday fondning sof aktivlarining qiymati aniqlanadi:

a) ochiq investitsiya fondining sof aktivlari qiymati - har bir ish kuni;

b) intervalli pay investitsiya fondining sof aktivlari qiymati:

bunday fondning investitsiya ulushlarini sotib olish, sotib olish va almashtirish uchun arizalarni qabul qilish muddatining oxirgi kunida;

v) yopiq investitsiya fondining sof aktivlari qiymati:

oylik - har bir kalendar oyining oxirgi ish kunida;

investitsiya birliklari sotib olingan taqdirda - investitsiya birliklarini sotib olish uchun arizalarni qabul qilish muddati tugaganidan keyingi kuni;

investitsiya birliklari soni ko'paygan taqdirda - investitsiya birliklarini sotib olish uchun arizalarni qabul qilish muddati tugagan kundan keyingi kuni.

O'zaro fondning sof aktivlari qiymati investitsiya fondini boshqaruvchi kompaniya tomonidan belgilangan vaqtdan boshlab belgilanadi.

Jamg'arma sof aktivlari qiymatini aniqlash vaqti tushuntirish xatida ko'rsatilgan.

Sof aktivlar qiymatini aniqlashda pay investitsiya fondi aktivlaridagi o‘zgarishlar va sof aktivlar qiymatini aniqlashning oldingi va joriy davrlari o‘rtasidagi davrda yuzaga kelgan ushbu aktivlar hisobidan bajarilishi lozim bo‘lgan majburiyatlar hisobga olinadi. .

Pay investitsiya fondining sof aktivlari qiymatini, shuningdek investitsiya bo‘linmalarining taxminiy qiymatini aniqlash natijalari sof aktivlar qiymati to‘g‘risidagi guvohnomada va ularga qo‘shimchalarda aks ettiriladi, lekin buxgalteriya hisobi va balansida aks ettirilmaydi. fond.

Sof aktivlarning qiymati aniqlanadigan vaqt o'zgargan taqdirda, sof aktivlar qiymati to'g'risidagi guvohnomada bunday o'zgarish va uning sabablari to'g'risidagi ma'lumotlar ko'rsatilishi kerak.

Pay investitsiya fondi sof aktivlarining o‘rtacha yillik qiymati kalendar yili yakunlari bo‘yicha aniqlanadigan har bir hisob-kitob sanasi uchun ma’lumotlar bo‘yicha fond sof aktivlari qiymatining o‘rtacha arifmetik qiymati sifatida hisoblanadi.

Dunyo bo'ylab investitsiya fondlari qimmatli qog'ozlarining taxminiy qiymatini aniqlashda odatda ikkita narxlash usuli qo'llaniladi:

forvard – investitsiya fondi qimmatli qog‘ozlarining taxminiy qiymati investitsiya fondi qimmatli qog‘ozlarini sotib olish yoki sotib olish to‘g‘risidagi arizalarni qabul qilish tugaganidan keyingi paytdan boshlab aniqlanadi;

tarixiy - investitsiya fondi qimmatli qog'ozlarining taxminiy qiymati investorlarning ushbu qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotib olish uchun arizalarini qabul qilish boshlanishidan oldin aniqlanadi.

Forvard narxlarni belgilash usulining o'ziga xos xususiyati shundaki, fond qimmatli qog'ozlarini sotib olish yoki sotib olish uchun ariza bergan investor ushbu qimmatli qog'ozlarning taxminiy qiymatini oldindan bilmaydi va kun davomida olingan barcha arizalar bitta smeta qiymati bo'yicha qanoatlantiriladi.

Tarixiy narxlash usuliga ko'ra, taklifni taqdim etuvchi investor investitsiya fondi qimmatli qog'ozining taxminiy qiymati va narxini oldindan biladi. Bunday holda investorga investitsiya fondining qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish to'g'risida qaror qabul qilish qulayroqdir, chunki u bitimning aniq narxini biladi. Biroq, ushbu narxlash tartibi investitsiya fondi portfelining tuzilishi to'g'risida ma'lumotga ega bo'lgan va kuniga investitsiya fondining NAV qiymatining o'zgarishini aniq aniqlay oladigan xabardor investorni foydali holatga keltiradi. Ushbu amaliyot turli toifadagi investorlar o'rtasida investitsiya fondi qimmatli qog'ozlarining NAV, taxminiy qiymati va narxlari to'g'risida axborot assimetriyasi uchun old shartlarni yaratishi mumkin.

Garchi "Investitsiya fondlari to'g'risida" Federal qonunida "forward usul" so'zi ishlatilmasa-da, m. Ushbu Federal qonunning 26-moddasiga binoan, O'zaro investitsiya fondlari aktsiyalarini sotib olish va sotib olish narxlarini aniqlashda faqat ko'rsatilgan usuldan foydalanishga ruxsat beriladi. O'zaro investitsiya fondini shakllantirish tugagandan so'ng, bitta investitsiya ulushi chiqarilgan fondga kiritilgan pul mablag'lari (mulk qiymati) (shu jumladan ayirboshlashda) va tegishli ravishda egasiga to'lanadigan pul kompensatsiyasi miqdori. investitsiya ulushini sotib olish bilan (tugatish investitsiya fondidan tashqari) investitsiya birligining taxminiy qiymatidan kelib chiqqan holda aniqlanishi kerak.

Pay investitsiya fondining investitsiya bo'linmalarining taxminiy qiymati bunday fondning sof aktivlari qiymatini aniqlash sanasida ushbu qiymatni ushbu investitsiya ulushlari egalari reestrida ko'rsatilgan investitsiya birliklari soniga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi. o'sha sanada pay investitsiya fondi.

Qo'shma Shtatlarda investitsiya fondlari aktsiyalariga narx belgilashning tarixiy usuliga 1960-yillarning oxirigacha ruxsat berilgan. Biroq, investitsiya fondlari 1940 yildagi investitsiya kompaniyasi to'g'risidagi qonunga binoan, mablag'larning NAV asosida o'zaro fond aktsiyalarini chiqarish va sotib olish uchun talab qilinadi. Bunday holda, investitsiya fondlari aktsiyalarining qiymati investorlardan aktsiyalarni sotib olish va sotib olish to'g'risidagi arizalarni qabul qilish to'xtatilgandan keyingi vaqtda faqat forvard usulidan foydalangan holda hisoblab chiqilishi kerak.

Investitsiya fondlari kengashining direktivasi investitsiya fondi qimmatli qog'ozlariga narx belgilashning turli usullaridan foydalanishga hech qanday cheklovlar qo'ymaydi. San'atda. Ushbu Direktivning 7-moddasida investitsiya fondining depozitari aktsiyalarning qiymati qonun hujjatlariga va fondlar qoidalariga muvofiq hisoblanishini ta'minlashi shart. Forvard usulining ustunligiga qaramay, turli Evropa mamlakatlarida (masalan, Buyuk Britaniya) hali ham o'zlari chiqaradigan qimmatli qog'ozlar narxini belgilashning tarixiy usulidan foydalanadigan investitsiya fondlari mavjud.

Xorijiy investitsiya fondlarining qimmatli qog'ozlar bozorlari faoliyati tajribasi shuni ko'rsatadiki, ularning narx belgilash mexanizmi tajribasiz investorlarni murakkab o'yinchilar tomonidan manipulyatsiyadan to'liq himoya qila olmaydi. Manipulyatsiya usullaridan biri "kechiktirilgan savdo" deb ataladi va bir qator shaxslarga ochiq investitsiya fondining qimmatli qog'ozlarini chiqarish va sotib olish narxlari belgilangan paytdan keyin sotib olish yoki sotib olish uchun ariza berish uchun eksklyuziv imkoniyatni taqdim etishni anglatadi. Jamg'arma qimmatli qog'ozlari miqdori aniqlanadi, ular bo'yicha ushbu arizalar qanoatlantiriladi. Ariza topshirish vaqtida investitsiya fondining qimmatli qog‘ozlarini chiqarish va joylashtirish narxlari hamda ushbu fondning portfelini tashkil etuvchi qimmatli qog‘ozlar bilan birja savdolari tugagandan so‘ng investitsiya fondining NAVdagi o‘zgarishlar to‘g‘risidagi ma’lumotlarga mutlaq egalik qilish. Jamg'arma keyingi savdo kuni ochilishidan oldin investorlarning tor guruhiga qimmatli qog'ozlar investitsiya fondi bilan operatsiyalardan qo'shimcha foyda olish imkonini beradi, bu esa murakkab bo'lmagan investorlarning investitsiyalari qiymatini pasaytiradi.

Rossiyada investitsiya fondlarini boshqaruvchi kompaniyalar tomonidan oshkor qilingan ma'lumotlarning tarkibi va o'z vaqtidaligi hali investitsiya fondlari bilan kech savdo belgilarini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan hisob-kitoblarga imkon bermaydi. Aksariyat investitsion fondlar har kuni investitsiya fondining investitsiya bo'linmalarini chiqarish, almashtirish va sotib olish natijasida kelib chiqadigan pul oqimlari to'g'risida ma'lumot e'lon qilmaydi. Rossiyada moliyaviy vositalar narxlarining yuqori o'zgaruvchanligi va kech savdoning oldini olishga qaratilgan qoidalarning yo'qligi ushbu amaliyotdan foydalanish xavfini oshiradi.

"Investitsiya fondlari to'g'risida" Federal qonuni va Rossiya Federal moliya bozorlari xizmatining me'yoriy-huquqiy hujjatlari hali kech savdoga to'sqinlik qiladigan qoidalarni o'z ichiga olmaydi. Aksiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlari qiymatini, pay investitsiya fondlari sof aktivlari qiymatini, pay fondlarining investitsiya ulushlarining taxminiy qiymatini aniqlash tartibi va shartlari to‘g‘risidagi nizomga muvofiq Rossiya moliya bozorlari bo'yicha Federal xizmatining 2005 yil 15 iyundagi 05-21/pz-n-son buyrug'i bilan tasdiqlangan aktsiyadorlik investitsiya fondlarining sof aktivlarining bir aktsiyaga to'g'ri keladigan qiymati Jamg'arma va uning investitsiya ulushlarining taxminiy qiymati O'zaro investitsiya fondining boshqaruv kompaniyasi tomonidan ushbu fond boshqaruv kompaniyasining ichki hujjatlarida mustaqil ravishda belgilanadi. Shu bilan birga, NAVni hisoblashning ko'rsatilgan momenti O'zaro investitsiya fondini ishonchli boshqarish qoidalarida belgilanmagan, ya'ni. barcha manfaatdor investorlar uchun mavjud bo'lgan hujjatda.

O'zaro investitsiya fondlari - investitsiya fondlarining ishlash printsipini yaxshiroq tushunish uchun siz aktivlar nima ekanligini va fondning ishlashini kim ta'minlashini ko'rib chiqishingiz kerak.

O'zaro fond aktivlari

Pay fondi yuridik shaxs emas, balki mulkiy kompleks hisoblanadi va mustaqil ravishda hech qanday harakatni amalga oshira olmaydi (masalan, fond birjasidagi savdolarda ishtirok eta olmaydi). O'zaro fond - bu investorlarning mablag'lari, aktivlar to'plami. Bularga quyidagilar kiradi:

• turli korxonalarning, shu jumladan banklarning qimmatli qog'ozlari;
• hisoblardagi pul mablag'lari;
• naqd pul zaxiralari (aktsiyalarni sotib olishda investorlarga joriy to'lovlar uchun zarur).

Qimmatli qog'ozlar va hisobvaraqlardagi mablag'lar fondning investitsiya portfelini tashkil qiladi. Va bitta aktsiyani sotib olib, investor investitsiya fondi portfelini tashkil etuvchi barcha qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir ulushini oladi.

O'zaro fond faoliyati ishtirokchilari

Ishga quyidagi ishtirokchilar jalb qilingan:

Investorlar (yoki boshqacha aytganda aktsiyadorlar)- jismoniy shaxslar, fond aktsiyalarini sotib olib, ular fond aktivlariga egalik qiladilar.

Boshqaruv kompaniyasi (MC)- fond mablag'larini boshqaradi. Boshqaruv kompaniyasi o'z investorlari va davlat nazorat organlariga fond to'g'risida o'z vaqtida ma'lumot berishga majburdir.

Ixtisoslashgan depozitariy– investitsion fond aktivlarini tejaydi. Depozitariy shuningdek, fondning sof aktivlari qiymatini va bitta aktsiyaning narxini hisoblab chiqadi.

Ixtisoslashgan registrator– aksiyadorlar va fond bo‘linmalarini ro‘yxatga oladi va hisobini yuritadi.

Auditor– fond faoliyatining muntazam auditini o‘tkazadi.

Agent– potentsial xususiy investorlar bilan ishlaydi – ma’lumotlarni taqdim etadi, arizalarni qabul qiladi va ularga pay fondi aksiyadorlari reestridan ko‘chirma va bildirishnomalar beradi.

Maxsus depozitariy, maxsus ro'yxatga oluvchi va auditor bilan xizmat ko'rsatish shartnomalari, shuningdek agent bilan agentlik shartnomasi boshqaruvchi kompaniya tomonidan imzolanadi. Jamg'arma mablag'lari hisobidan boshqaruv kompaniyasi yuqoridagi barcha ishtirokchilarga ko'rsatilgan xizmatlar uchun haq to'laydi.

Investorlar bundan mustasno, barcha investitsiya fondlari ishtirokchilari yuridik shaxslardir va ularning faoliyati Moliyaviy bozorlar bo'yicha Federal xizmati tomonidan litsenziyalangan bo'lishi kerak.

Ish printsipi

Oddiy diagramma sizga investitsion fond ishtirokchilari o'rtasida ish qanday taqsimlanishi tamoyilini tushunishga yordam beradi.

Jarayon quyidagicha:

1. Investor aktsiyalarni sotib olish (sotish) to'g'risidagi arizani bevosita boshqaruvchi kompaniyaga yoki fondning vakili yoki agentiga taqdim etadi. Keyin, sotib olgandan so'ng, u pulni o'zaro fond hisobiga o'tkazadi. (Boshqaruv kompaniyasi fondni boshqarish bilan bog'liq operatsiyalar uchun alohida bank shaxsiy hisob raqamlariga ega).

2. Boshqaruv kompaniyasi hujjatlarni ro'yxatga oluvchiga yuboradi, u fond egalari reestrida investorga aktsiyalarni beradi.

3. Ro'yxatga oluvchi investorga uning aktsiyalarini sotib olish/sotish to'g'risida bildirishnoma yuboradi.

4. Boshqaruv kompaniyasi brokerga birjada qanday turdagi qimmatli qog'ozlarni sotib olishni ko'rsatma beradi va ularni sotib olish uchun pul o'tkazadi.

5. Sotib olingan qimmatli qog‘ozlar fondning maxsus depozitariydagi hisob raqamiga saqlash uchun o‘tkaziladi.

6. Depozitariy pay fondi hisobvarag'iga qimmatli qog'ozlarni kreditlaydi.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, depozitariy, ro'yxatga oluvchi va boshqaruvchi kompaniya birgalikda ishlaydi va o'z faoliyati davomida ular bir-birining ma'lum funktsiyalarini (masalan, ulush qiymatini hisobga olish va hisoblash) o'zaro tekshirishadi. Aynan shu nazorat sxemasi investitsiya fondlariga investorlar investitsiyalarining xavfsizligida qo'shimcha ishonchlilikni beradi. Auditorlar esa investitsiya fondi va uning ishtirokchilarining barcha faoliyatini nazorat qiladi.

Aksiya narxi qanday hisoblab chiqiladi?

Aktsiya ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz hisoblanadi, lekin u shaxsan chiqarilmaydi. Aktsiyalarni hisobga olish ro'yxatga oluvchi tomonidan pay fondi investorlari reestridagi maxsus hisobvaraqlarda amalga oshiriladi. Ochiq fondda aktsiyalar soni bo'yicha cheklovlar yo'q. Boshqaruv kompaniyasi investorlar qo'shgan mablag'lar qancha aksiyalarni sotadi.

Aktsiyaning taxminiy qiymati o'zaro fondning eng muhim ko'rsatkichlaridan biridir. Ushbu narxda boshqaruv kompaniyasi aktsiyalarni sotadi va sotib oladi. Aktsiyadorlarning daromadlari aksiyalar narxining o'zgarishiga bog'liq.

NAV - Fondning sof aktivlari qiymati - ikkinchi muhim ko'rsatkich bo'lib, fond mulkining pul ko'rinishidagi qiymati, uning investitsiya portfeli. Bular fond tomonidan sotib olingan qimmatli qog‘ozlar va pul mablag‘lari, shuningdek, fond hisobvarag‘idagi debitorlik va kreditorlik qarzlari o‘rtasidagi farqdir.

Jamg'armaning sof aktivlari aniqlangandan so'ng, ulushning qiymati hisoblab chiqiladi - bu NAVning fond aktsiyalari soniga nisbatiga teng:

Taxminiy ulush qiymati = Aktivning sof qiymati / Aktsiyalar soni

Pay fondi aktivlarining qiymati ikki omil ta'sirida o'zgaradi: agar aktsiyadorlar fondga mablag'larni kiritsa yoki olib qo'ysa, shuningdek fond birjasida fond investitsiya portfelidagi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymati o'zgargan bo'lsa.

Ammo aktsiyaning qiymati faqat investitsion fondning investitsiya portfelining qiymati bozorda (birjada) o'zgarganda o'zgaradi.

O'zaro fondlar faoliyati haqida ma'lumotni qayerdan olsam bo'ladi?

Ixtisoslashgan veb-saytlarda boshqaruv kompaniyalari, investitsiya fondlarining rentabelligi va ular faoliyatining boshqa ko'rsatkichlari haqida ko'proq ma'lumot olishingiz mumkin:

• www.investfunds.ru – investitsion fond reytinglari va moliya bozori yangiliklarini taqdim etadi

• www.nlu.ru – sayt Milliy menejerlar ligasini ifodalaydi

• www.fcsm.ru - Rossiya bankining moliyaviy bozorlar xizmati veb-saytida ro'yxatdan o'tgan investitsiya fondlari va boshqaruv kompaniyalari reestrini topishingiz mumkin.

• www.prodengi.ru - ixtisoslashgan depozitariyning veb-sayti, investitsiya fondlarining rentabelligini ko'rsatadigan dolzarb ma'lumotlarni taqdim etadi.

O'zaro fondlardan qanday qilib daromad olasiz?

Pay fondi investorining daromadi faqat uning aktsiyalari qiymati oshgan taqdirdagina olinadi. Bir birlikning narxi bozordagi o'zgarishlarga bog'liq va ko'tarilishi, pasayishi va keyin yana oshishi mumkin. O'zaro fond investorlari uning o'zgarishi bilan bog'liq yo'qotishlar xavfidan sug'urta qilinmaydi. Jamg'armaning daromadliligiga hech kim kafolat bermaydi.

Intervalli va ochiq investitsiya fondlarining investorlari aktsiyalarga egalik qilishdan dividendlar yoki foizlar kabi daromad olmaydilar. Aktsiyadorning foydasi faqat aktsiyalarning narxi boshqaruvchi kompaniya tomonidan sotib olingan yoki sotilganda (yoki ikkilamchi bozorda, fond birjasida) oshgan bo'lsa.

Investor ma'lum miqdordagi aktsiyalarni sotib olmaydi, lekin fondga minimal chegaradan yuqori bo'lgan istalgan miqdorni investitsiya qiladi. Qoida tariqasida, xususiy investorlar uchun bu chegara bir necha ming rubldan oshmaydi.

Keyin ro'yxatga oluvchi aktsiyadorning hisob raqamiga ma'lum miqdordagi aktsiyalarni kiritadi. U investor kiritgan summani reestrga ma’lumotlar kiritilgan kundagi bitta aksiyaning taxminiy qiymatiga bo‘lish yo‘li bilan hisoblanadi. E'tibor bering, bu holda miqdor qo'shimcha to'lov miqdoriga kamayadi. Bitta investorga tegishli bo'lgan aktsiyalarning soni qisman bo'lishi mumkin.

Bitta investitsion fondda nechta aktsiya bor?

Bu savolga javob fond turiga bog'liq. Intervalli va ochiq fonddagi birliklar soni cheklanmagan. Ya'ni, boshqaruv kompaniyasi fondning butun faoliyati davomida aktsiyadorlar qancha hissa qo'shsa, shuncha aksiya chiqarishi mumkin. Yopiq fonddagi birliklar soni cheklangan.

Biz ushbu darsning eng muhim qismiga keldik - pay fondlarining investitsion jozibadorligi ko'rsatkichlari. Har bir fond ikkita bunday ko'rsatkichga ega: fondning sof aktivlari qiymati va ulushning taxminiy qiymati.

Jamg'armaning sof aktivlari qiymati (NAV).- barcha fond mulkining umumiy qiymati (qimmatli qog'ozlar, pul mablag'lari, depozitlar, debitorlik qarzlari va boshqalar), undan fondning kreditorlik qarzlari va kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralari ayiriladi. NAV - fond hajmining asosiy xarakteristikasi.

Aksiyaning taxminiy qiymati- boshqaruv kompaniyasi aktsiyalarni chiqaradigan va sotib oladigan narx. Aynan shu ko'rsatkichga aktsiyadorning daromadi bog'liq. Hisoblangan qiymat sof aktiv qiymatiga qarab belgilanadi. Uni hisoblash uchun fondning NAV miqdori hozirgi vaqtda chiqarilgan aksiyalar soniga bo'linadi.

Aksiyaning taxminiy qiymati = NAV / Aktsiyalar soni

Ushbu hisob-kitoblar bir vaqtning o'zida boshqaruvchi kompaniya va ixtisoslashtirilgan depozitariy tomonidan amalga oshiriladi, chunki biz eslaganimizdek, depozitariy boshqaruv kompaniyasini nazorat qiladi. Shundan so'ng ma'lumotlar barcha manfaatdor tomonlarga oshkor qilinishi mumkin. Ochiq investitsiya fondi uchun bu ma'lumot har kuni, intervalli investitsiya fondi uchun esa oyda bir marta e'lon qilinadi.

Misol: 2015-2017 yillarda Sberbank-Elektroenergetika investitsiya fondining moliyaviy ko'rsatkichlari shunday ko'rinadi.

Ushbu ko'rsatkichlardan qanday foydalanish kerak?

NAV ikki omil ta'sirida o'zgaradi: fond portfelidagi aktivlarning bozor qiymatining o'zgarishi va aktsiyadorlardan fondga mablag'larning kirib kelishi/chiqishi. Aktsiyaning taxminiy qiymati faqat aktivlarning bozor qiymatidagi o'zgarishlarga bog'liq. Agar siz ikkala ko'rsatkichning dinamikasini solishtirsangiz, investorlar fonddan pul mablag'larini investitsiya qilyaptimi yoki yo'qmi, bilib olishingiz mumkin. Ya'ni, berilgan fond bozor nuqtai nazaridan qanchalik jozibador.

Agar ma'lum vaqt oralig'ida NAVning o'sishi ulush qiymatining o'sishiga teng bo'lsa, fond aktivlarining qiymati faqat fond bozorining o'sishi tufayli o'zgaradi. Agar NAVdagi o'sish ulushning taxminiy qiymatining o'sishidan oshsa, biz fondga kapitalning sof oqimi haqida gapirishimiz mumkin - investorlar uchun yaxshi belgi.

O'zaro fond - bu barcha aktsiyadorlarning birgalikda qo'shilgan mablag'lari bo'lib, ular bilan boshqaruv kompaniyasi Rossiya qonunchiligida investitsiya fondlari uchun ruxsat etilgan qimmatli qog'ozlar yoki boshqa aktivlarni sotib oladi. Barcha investitsion fond mulkining egalari aktsiyadorlardir. Boshqaruv kompaniyasi faqat aktsiyadorlar manfaatlarini ko'zlab ishonchli boshqaruvni amalga oshiradi va faqat "Investitsiya fondlari to'g'risida" gi qonun va davlat nazorat qiluvchi organining (Rossiya FFMS sifatida qisqartirilgan Moliyaviy bozorlar bo'yicha federal xizmati) me'yoriy hujjatlari doirasida.

Bundan tashqari, investitsiya fondining o'zi yuridik shaxs emas. Pay fondi mulkiy kompleks deb ataladi. Aktsiyadorlarning mablag'larini himoya qilish uchun mablag'lar turli kompaniyalar tomonidan boshqariladi va saqlanadi. Gap shundaki, barcha qimmatli qog‘ozlar hisobi maxsus tashkilot – ixtisoslashtirilgan depozitariyda olib boriladi, u nafaqat qimmatli qog‘ozlarni saqlaydi, balki pay fondi mablag‘lari bilan olib boriladigan barcha operatsiyalarni ham nazorat qiladi. Qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish yoki investitsiya fondidan mablag'larni boshqa sarflash to'g'risidagi har qanday buyruq nafaqat boshqaruv kompaniyasi rahbari, balki maxsus depozitariyning mas'ul xodimi tomonidan ham imzolanishi kerak.

Kompaniyalar birgalikda javobgar bo'ladilar va ular investitsiya fondi qoidalarini buzganliklari uchun o'z mol-mulki bilan javob beradilar. Agar boshqaruv kompaniyasi fondning investitsiya deklaratsiyasiga mos kelmaydigan operatsiyalarni amalga oshirmoqchi bo'lsa, ixtisoslashtirilgan depozitariy ularga rozilik bermaydi va bitimni bloklaydi.

Ixtisoslashgan depozitariy investitsiya fondining mulkidan foydalanish va uni tasarruf etish huquqiga ega emas, uning vazifasi ushbu mulkning hisobini yuritish va boshqaruvchi kompaniyaning harakatlarini nazorat qilishdir. Shuni ta'kidlash kerakki, ixtisoslashtirilgan depozitariy fondning sof aktivlari qiymatini, birlikning taxminiy qiymatini va chiqarilgan birliklar sonini belgilaydi va shu bilan boshqaruv kompaniyasini nazorat qiladi.

Aktsiyadorlarning pay fondidagi mol-mulk ulushiga bo'lgan huquqlari maxsus jamiyat - ixtisoslashtirilgan ro'yxatga oluvchi tomonidan yuritiladigan reestrda hisobga olinadi (qonunchilik ixtisoslashtirilgan depozitariyga ushbu funktsiyani bajarishga imkon beradi). Reestrda investitsiya birliklarining egalari va ularga tegishli bo'lgan birliklar soni to'g'risidagi barcha ma'lumotlar, chiqarilgan va sotib olingan investitsiya birliklarining umumiy soni to'g'risidagi ma'lumotlar qayd etiladi. Reestr shuningdek, mulkdor tomonidan birliklarni sotib olish, almashtirish, topshirish yoki sotib olishning yozuvlarini yuritadi. Ko'rib turganingizdek, aktsiyadorlar reestrini yuritishning ushbu muhim funktsiyasi boshqaruvchi kompaniyaning o'zi tomonidan emas, balki boshqa tashkilot - ixtisoslashtirilgan ro'yxatga oluvchi tomonidan amalga oshiriladi. Boshqaruv kompaniyasining buxgalteriya hisobi va hisobotining to'g'riligi auditor tomonidan tekshiriladi.

Shunday qilib, investitsiya fondi ishida bir emas, to'rtta tashkilot ishtirok etadi, bu esa o'zaro fondning ishonchliligini kafolatlaydi. Boshqaruv kompaniyalari, maxsus depozitariylar va maxsus registratorlar Rossiya Federal moliya bozori xizmati tomonidan litsenziyalangan, auditorlar esa Moliya vazirligi tomonidan litsenziyalangan. Ushbu tashkilotlarning har biri qat'iy talablarga ega.

Aktsiyadorlar mablag'larini boshqarishni ularni saqlashdan ajratish tamoyili investorlar uchun yuqori darajadagi xavfsizlikni ta'minlaydigan noyob mexanizmdir. Aynan shu tamoyil va davlat tomonidan qat'iy nazorat tufayli Rossiya investitsiya fondlari faoliyatining butun davri davomida birorta ham aktsiyadorlarni aldash, birorta ham janjal sodir bo'lmagan. Darhaqiqat, bu Rossiya uchun noyob holat! Biroq, hamma narsaning birinchi vaqti bor va ta'sischilarning muammolari tufayli ikkita boshqaruv kompaniyasi o'z ishlarini davom ettira olmaganida, birinchi qo'ng'iroqlar allaqachon chalindi. Gap "Top Capital" va "Neft va gaz aktivlari" kompaniyalari haqida bormoqda. Ushbu holatlar kompaniyalar qanchalik yosh bo'lsa, ular ta'sischilarning mablag'lariga shunchalik bog'liqligini va ularning risklari qanchalik katta ekanligini tasdiqlaydi.

Pay investitsiya fondini ishonchli boshqarish bilan bog'liq operatsiyalar bo'yicha hisob-kitoblar uchun boshqaruvchi kompaniya alohida bank hisobvaraqlariga ega. Aktsiyadorlar sotib olingan aktsiyalar uchun mablag'larni ushbu hisob raqamlariga o'tkazadilar. Jamg'arma ishida ishtirok etuvchi tomonlar o'rtasidagi o'zaro hamkorlik sxemasi quyidagicha:

1. Investor investitsiya bo‘linmalarini sotib olish to‘g‘risidagi arizani boshqaruvchi kompaniyaga yoki aktsiyalarni sotib olish va sotib olish uchun fond agenti orqali taqdim etadi va pul mablag‘larini fond hisobvarag‘iga o‘tkazadi.

2. Boshqaruv kompaniyasi hujjatlarni investorga aktsiyalarni kreditlash uchun aktsiyadorlar reestri yuritiladigan ixtisoslashtirilgan ro'yxatga oluvchiga yuboradi.

3. Ro'yxatga oluvchi investorga aktsiyalarni sotib olish to'g'risida xabar yuboradi.

4. Boshqaruv kompaniyasi brokerga qimmatli qog'ozlarni sotib olish va pul o'tkazish to'g'risida buyruq beradi. Brokerlar qimmatli qog'ozlarni birjada sotib oladilar.

5. Sotib olingan qimmatli qog‘ozlar fondning qimmatli qog‘ozlar hisobga olinadigan va saqlanadigan depozitariy hisob raqamiga o‘tkaziladi. 6. Depozitariy qimmatli qog'ozlarni fond hisobvarag'iga kreditlaydi.

Aktsiya nima

Jamg'armaga pul qo'yishda investor ulush egasiga aylanadi. Ammo aktsiyalar shaxsan chiqarilmaydi - hozir deyarli barcha qimmatli qog'ozlar daftar shaklida mavjud va investitsiya aktsiyalariga bo'lgan huquqlar investitsiya ulushlari egalari reestridagi shaxsiy hisobvaraqlarda qayd etilgan. Jamg'arma aktsiyadorlarining reestri, siz allaqachon bilganingizdek, ixtisoslashtirilgan ro'yxatga oluvchi yoki ixtisoslashtirilgan depozitariy tomonidan yuritiladi. Ular har bir aktsiyadorning aktsiyalari sonini qayd qiladi va aktsiyadorlarga ularning aksiyalarga egalik huquqini tasdiqlovchi reestrdan ko'chirmalarni beradi.

"Investitsiya fondlari to'g'risida" Federal qonunida ta'kidlanganidek, investitsiya ulushi - bu pay investitsiya fondini tashkil etuvchi mulkka egalik qilishda uning egasining ulushini tasdiqlovchi nominal qimmatli qog'oz. Aktsiya boshqaruvchi kompaniyadan pay investitsiya fondini to'g'ri ishonchli boshqarishni talab qilish va jamg'arma faoliyati tugatilgandan keyin pul kompensatsiyasini olish huquqini beradi.

Investitsiya ulushi, shuningdek, egasiga boshqaruv kompaniyasidan investitsiya ulushini sotib olishni va shu munosabat bilan pul kompensatsiyasini to'lashni talab qilish huquqini beradi.

Investitsion birliklarning egasi har qanday boshqa qimmatli qog'ozlar kabi investitsiya birliklarini tasarruf etishi mumkin. Ularni sotish, hadya qilish, vasiyat qilish, meros qilib olish, garov sifatida qoldirish va hokazo.

Investitsion birlik nominal qiymatga ega emas va bitta mulkdorga tegishli bo'lgan investitsiya birliklari soni kasr sifatida ifodalanishi mumkin. Investor jamg'armaning aktsiyadoriga aylanganda, u to'liq miqdordagi aktsiyalarni sotib olmaydi, balki fondga har bir fond uchun boshqaruvchi kompaniya tomonidan belgilangan minimal miqdordan kam bo'lmagan mablag'lar miqdorini kiritadi. Aksiyadorning hisobvarag'ida ma'lum miqdordagi aktsiyalar qayd etiladi, bu aktsiyador tomonidan kiritilgan mablag'lar miqdorini reestrga yozuv kiritilgan kundagi ulushning taxminiy qiymatiga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi (summa summaga kamaytiriladi). mukofotdan). Masalan, shaxsiy hisobda aktsiyadorning 325,23456 ta aktsiyaga egaligi qayd etilishi mumkin.

Ochiq va intervalli fondlardagi birliklar soni cheklanmagan. Boshqaruv kompaniyasi jamg'armaning butun faoliyati davomida aktsiyadorlar tomonidan kiritilgan mablag'lar kabi ko'plab aktsiyalarni chiqaradi. Yopiq fondda aktsiyalarning soni boshqaruv kompaniyasi tomonidan uning faoliyatining butun davri uchun cheklangan.

Har bir fond uchun ikkita muhim ko'rsatkich mavjud. Birinchi ko'rsatkich - ulushning taxminiy qiymati. Aksiyaning taxminiy qiymatiga asoslanib, boshqaruv kompaniyasi aktsiyalarni chiqaradi va sotib oladi. Aktsiyadorning daromadi aktsiyaning taxminiy qiymatining o'zgarishiga bog'liq. Ikkinchi ko'rsatkich - bu fondning sof aktivlari qiymati (NAV). NAV fond hajmini tavsiflaydi. Sof aktiv qiymati quyidagicha aniqlanadi. Jamg'armaning barcha mol-mulki (qimmatli qog'ozlar, depozitlar, pul mablag'lari, debitorlik qarzlari) qiymati umumlashtiriladi va kreditorlik qarzlari va kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar ayiriladi.

Jamg'armaning sof aktivlari qiymatidan kelib chiqib, ulushning taxminiy qiymati aniqlanadi. Buning uchun fondning NAV miqdori chiqarilgan aktsiyalarning umumiy soniga bo'linadi:

Aksiyaning taxminiy qiymati = NAV / Aktsiyalar soni

Sof aktivlar qiymatini va ulush qiymatini hisoblash bir vaqtning o'zida boshqaruv kompaniyasi tomonidan ham, investitsiya fondining ixtisoslashtirilgan depozitariysi tomonidan ham amalga oshiriladi. Bu hisob-kitobning to'g'riligi uchun zarur shartdir, shuning uchun depozitariy boshqaruv kompaniyasini nazorat qiladi. Ixtisoslashgan depozitariy tomonidan sof aktivning qiymati va ulushning taxminiy qiymati tasdiqlanganidan so'ng, boshqaruv kompaniyasi ushbu ma'lumotni barcha manfaatdor tomonlarga oshkor qiladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, ochiq investitsiya fondi ulushining taxminiy qiymati har kuni boshqaruvchi kompaniya tomonidan belgilanadi va e'lon qilinadi. Intervalli pay investitsiya fondi birligining taxminiy qiymati boshqaruvchi kompaniya tomonidan har oyda, shuningdek aksiyadorlarning aksiyalar bilan bitimlar tuzish to‘g‘risidagi arizalarini qabul qilish uchun har bir intervalning oxirgi kunida belgilanadi.

Jamg'arma aktivlarining qiymati ikki omilga qarab o'zgaradi: aktsiyadorlar fondga pul mablag'larini qanday qo'yishlari va olishlari va fond portfelidagi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymati qanday o'zgarishi. Va ulushning taxminiy qiymati faqat ushbu omillardan biriga bog'liq - fond portfelidagi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining o'zgarishi. Boshqaruv kompaniyalari mablag'larning sof aktivlari qiymati to'g'risidagi ma'lumotlarni oshkor qiladi. Jamg'armaning sof aktivlari qiymatidagi o'zgarishlarning grafigi yoki jadvalini kompaniyaning veb-saytida topish yoki ariza berish idorasida so'rash mumkin. Ammo bu shaklda bu ma'lumotlar fondning NAV nima uchun o'zgarib borayotgani haqida tasavvurga ega emas - yoki fond portfelidagi qimmatli qog'ozlar o'sib bormoqda (tushadi) yoki aktsiyadorlar aktsiyalarni faol ravishda sotib olishadi (sotishadi).

Agar siz ikkita ko'rsatkichning o'sishini solishtirsangiz - ulushning taxminiy qiymati va har qanday davr uchun sof aktiv qiymati, siz aktsiyadorlar pul mablag'larini investitsiya qilyaptimi yoki uni fonddan olib qo'yyaptimi, bilib olishingiz mumkin. Shunday qilib, NAV dinamikasi qimmatli qog'ozlarning bozor narxlaridagi o'zgarishlar ta'siridan tozalanadi.

Agar NAVning o'sishi tanlangan vaqt oralig'ida ulush qiymatining o'sishiga teng bo'lsa, demak, fond aktivlari qiymati faqat qimmatli qog'ozlar narxining o'zgarishi tufayli o'zgaradi va umumiy tendentsiya yo'q. aktsiyalarni sotib olish yoki sotish. Aktsiyadorlar fondga qo'shilmaydi va uni tark etmaydi. Agar NAVning o'sishi aktsiya qiymatining o'sishidan katta bo'lsa, demak, aktsiyalarni sotish balansi ijobiydir - aktsiyadorlar sotganidan ko'ra ko'proq aktsiyalarni sotib oladilar. Bu hech qanday tarzda boshqaruv kompaniyasi tomonidan fondni boshqarish natijalariga ta'sir qilmaydi va boshqa aktsiyadorlarga hech qanday ta'sir qilmaydi (ayniqsa, agar fond katta bo'lsa va ko'plab kichik aktsiyadorlarga ega bo'lsa). Ammo bu ma'lumotlar bizga boshqa aktsiyadorlar ushbu fondning jozibadorligini va qimmatli qog'ozlar bozoridagi mavjud vaziyatni qanday baholashlari, shuningdek boshqaruv kompaniyasi aktsiyadorlarni qanchalik faol jalb qilishlari haqida fikr beradi.

Aksiyador qanday qilib daromad oladi?

Aksiyadorning daromadi uning aktsiyalari qiymatining oshishidan iborat. Jamg'arma aktivlari tarkibiga kiruvchi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining o'zgarishi bilan aktsiyalarning qiymati vaqt o'tishi bilan ortishi yoki kamayishi mumkin. Shuning uchun investitsiya birliklari egalari birliklar qiymatining o'zgarishi bilan bog'liq yo'qotishlar xavfini o'z zimmalariga oladilar. Jamg'armaning rentabelligi davlat tomonidan ham, boshqaruvchi kompaniya tomonidan ham kafolatlanmaydi. Boshqaruv kompaniyasi, shuningdek, investitsiya faoliyatining kelajakdagi samaradorligi va rentabelligi to'g'risida hech qanday kafolatlar, va'dalar yoki hatto taxminlar berishga haqli emas.

Ochiq va intervalli investitsiya fondlarining aktsiyalari egalariga foizlar yoki dividendlar ko'rinishidagi daromadlar hisoblanmaydi yoki to'lanmaydi. Aktsiyador daromadni faqat aktsiyalarni boshqaruvchi kompaniya tomonidan sotib olinganda yoki aktsiyalar ikkilamchi bozorda sotilganda oladi (albatta, agar aktsiyalarning qiymati oshsa va aktsiyadorning barcha xarajatlarini qoplagan bo'lsa). Yopiq investitsiya fondlarida davriy to'lovlar o'rnatilishi mumkin, bu dividendlarning bir turi.

Aktsiyalarni sotib olish va sotish

Ariza topshirgandan va fond hisobvarag'iga pul tushgandan so'ng, investor aktsiyadorlar reestrida hisobvaraq ochadi, u erda u tomonidan sotib olingan aktsiyalar hisobga olinadi. Aksiyadorlar reestri - bu kimga va qancha aktsiyaga egalik qilishini hisobga oladigan yozuvlar tizimi.

Aktsiyalarni sotib olishni tasdiqlash reestrdan ko'chirma hisoblanadi. Aktsiyalarni sotib olishda aktsiyador boshqaruv kompaniyasiga yoki fondning istalgan agentiga aktsiyalarni sotib olish uchun ariza beradi. Aksiyadorlar reestriga aksiyalar sotib olinganligi to‘g‘risida yozuv kiritiladi va aksiyadorning bankdagi hisob raqamiga pul o‘tkaziladi. Aktsiyadorga reestrdan ko'chirma ham beriladi.

Endi biz birlamchi bozorda aktsiyalarni sotib olish va sotishni ko'rib chiqdik. O'zaro fond birliklari qimmatli qog'ozlar bo'lib, bozorda erkin muomalaga ega. Ular, har qanday qimmatli qog'ozlar (aksiya, obligatsiyalar) singari, ikkilamchi bozorda ham do'stdan yoki broker orqali sotib olinishi yoki sotilishi mumkin. Tasavvur qiling-a, sizning shahringizda aktsiyalarni sotib olish va sotish bo'yicha boshqaruv kompaniyalari yoki agentlari yo'q. Yoki intervalli ochilish davrini kutmasdan, intervalli fondning aktsiyalarini sotishingiz kerak. Ikkala holatda ham aktsiyalarning ikkilamchi aylanishi sizga yordam beradi.

Aksiyalarning ikkilamchi muomalasi birlamchi muomaladan farqi shundaki, aksiyalar bilan bitimlar boshqaruvchi kompaniya orqali emas, balki aksiyalarning boshqa egalari bilan, masalan, brokerlik kompaniyalari orqali amalga oshiriladi. O'zaro fondni boshqaruvchi kompaniya ushbu operatsiyalarda ishtirok etmaydi. Ikkilamchi bozordagi birliklar bilan operatsiyalar birjada ham, birjadan tashqarida ham amalga oshirilishi mumkin.

Birjada aktsiyalarni sotib olish va sotish

2003 yilda RTS fond birjasida va Moskva banklararo valyuta birjasida ayrim pay investitsiya fondlari aktsiyalarining ikkilamchi birja savdosi boshlandi. Bu shuni anglatadiki, investitsion fond aktsiyalari fond birjasida sotib olinadigan va sotiladigan qimmatli qog'ozlar qatoriga kiradi. Aktsiyalarning birja savdosi investorlarga investitsiya fondlarining xududiy joylashuvidan qat'i nazar, aktsiyalarini sotib olish imkonini beradi. Aktsiyalarning birja muomalasini tashkil etish, shuningdek, intervalli fondlarga investitsiya qiluvchi investorlar uchun qo'shimcha imkoniyatlar yaratadi, chunki aktsiyalarni birjada nafaqat boshqaruvchi kompaniya tomonidan belgilangan intervalning ochilish davrida, balki istalgan vaqtda sotib olish va sotish mumkin. Shunday qilib, investorlar ushbu mablag'lardan istalgan vaqtda foyda olishlari mumkin.

Birja savdosi yopiq investitsiya fondlari uchun yanada muhimroqdir. Ikkilamchi aylanmani tashkil etish investorlarga fondning amal qilish muddati tugashini kutmasdan, yopiq ko'chmas mulk fondlari aktsiyalarini sotish imkonini beradi. Aktsiyalarni sotib olish osonroq bo'ladi. Agar ko'chmas mulk fondlarini shakllantirish uchun minimal miqdorlar millionlab rubl bo'lsa, u holda birjada xususiy investorlar aktsiyalarni sezilarli darajada kichikroq miqdorda sotib olishlari mumkin.

10 ta fondning aktsiyalari RTS birjasida 4 ta boshqaruvchi kompaniya boshqaruvi ostida sotiladi: Interfin CAPITAL, OLMA-FINANCE, Otkritie, Troika Dialog. 39 ta boshqaruvchi kompaniya boshqaruvidagi 80 ga yaqin fondning aktsiyalari MICXB birjasida sotilmoqda. Birjalarda investitsiya birliklarining muomalasi aksiyalar va korporativ obligatsiyalar savdosi bilan bir xil sxema bo'yicha tashkil etiladi. Fond birjasida aktsiyalarni sotib olish uchun ushbu savdo maydonchalariga kirish huquqiga ega bo'lgan broker bilan bog'lanishingiz, brokerlik xizmatlarini ko'rsatish bo'yicha shartnoma tuzishingiz, brokerda hisob raqamini ochishingiz va hisob raqamiga pul kiritishingiz kerak. Internet va savdo tizimi orqali, shuningdek, brokerga to‘g‘ridan-to‘g‘ri yoki telefon orqali ko‘rsatmalar berish orqali aksiyalar bilan operatsiyalarni amalga oshirishingiz mumkin.

Aktsiyalarning birja savdosi endigina rivojlana boshladi. Fond birjasida aktsiyalar bilan bitimlar hali ham juda kam uchraydi. Aktsiyalarning birja savdosidagi asosiy muammo - bunday operatsiyalarni amalga oshirishga tayyor bo'lgan sotuvchilar va xaridorlar sonining kamligi. Aktsiyalarning birja bozori likvid emas. Bu shuni anglatadiki, auktsionda aktsiyalarni sotib olish va sotish bo'yicha takliflar kam, taklif va talab narxlari o'rtasidagi farq bir necha foizni tashkil qilishi mumkin va bitimlar narxi boshqaruv kompaniyasi tomonidan hisoblangan narxdan noqulay farq qiladi. Bularning barchasi aktsiyalarning birja savdosini investorlar uchun yoqimsiz qiladi. Birja bozorining likvidligi oshishi bilan birjada aksiyalar bilan bitimlar boshqaruvchi kompaniya orqali aktsiyalarni sotib olish va sotishdan ko'ra o'z afzalliklariga ega bo'ladi.

Birlamchi bozorda aktsiyalarni an'anaviy sotish bilan siz boshqaruv kompaniyasiga ariza topshirishingiz kerak, taxminan bir kundan keyin reestrga yozuv kiritiladi, keyin yana bir necha kun (ikki haftagacha) kerak bo'ladi. pul mablag'larini aktsiyadorning hisob raqamiga o'tkazish. Intervalli fond bo'lsa, bu jarayon yanada uzoqroq muddatga uzaytiriladi.

Onlayn broker orqali birjada tranzaktsiyani amalga oshirishda operatsiya bir necha soniya davom etadi va aktsiyalarni sotishdan tushgan pul darhol brokerdagi hisobingizga tushadi. Va pul bir necha kun ichida broker tomonidan bank hisobingizga o'tkaziladi. Garchi investitsiya fondlari uzoq muddatli vosita bo'lsa-da, faol bo'lish hech qachon zarar qilmaydi, ayniqsa, agar birjada fors-major hodisalar ro'y bersa, masalan, salbiy siyosiy yangiliklar natijasida fond bozorining pasayishi. Birja savdosi sizga ushbu operatsion ustunlikni ta'minlash imkonini beradi.

Ikkilamchi birjadan tashqari bozorda aktsiyalarni sotib olish va sotish

Interval fondlarining aktsiyalarini faqat intervalning ochilish davrida sotib olish va sotish juda qulay emas. Ko'pgina investorlar istalgan kunda intervalli fond aktsiyalarini sotishni xohlashadi. Buning uchun ba'zi boshqaruv kompaniyalari (masalan, Uralsib, KIT Finance) investitsiya kompaniyasi yoki bank orqali fond birjasidan tashqarida aktsiyalarning ikkilamchi aylanishini tashkil qiladi. Ushbu kompaniya (bank) har qanday ish kunida aktsiyadorlardan aktsiyalarni sotadi va sotib oladi. Intervalning ochilish davrida kompaniya (bank) boshqaruv kompaniyasining aktsiyalarini sotib oladi va sotib oladi. Ammo investitsiya fondini boshqaruvchi kompaniyaning o'zi ikkilamchi bozordagi operatsiyalarda ishtirok etmaydi. Aktsiyalarning egasi boshqa kompaniya (bank) hisoblanadi. Bitimni yakunlash uchun investor va ushbu mulk egasi oldi-sotdi shartnomasini tuzadilar.

Ikkilamchi aksiyalar narxi

Bozor quyidagicha shakllanadi: har kuni aksiyalar egasi sifatida faoliyat yurituvchi kompaniya (bank) aksiya uchun o‘z narxini belgilaydi. Ushbu narx boshqaruv kompaniyasi tomonidan belgilangan ulushning taxminiy qiymatidan 1-2% ga farq qilishi mumkin.

Ikkilamchi bozorda birliklarni sotib olayotganda, birliklarga egalik huquqi qanday o'tkazilishini va qaysi saqlovchi ular uchun egalik yozuvlarini yuritishini tushunish muhimdir. Ikki ikkinchi darajali aylanish sxemasi qo'llaniladi. Birinchi holda, aktsiyalarni ikkilamchi bozorda mulkdor kompaniyadan sotib olayotganda, aktsiyador fond aktsiyadorlari reestrida shaxsiy hisob raqamini ochadi. Sotuvchi kompaniya aktsiyalarni oldi-sotdi shartnomasi asosida reestrni yurituvchi tashkilotga aktsiyalarni yangi egasining hisob raqamiga o'tkazish to'g'risida ko'rsatma beradi. Xuddi shu narsa aktsiyalarni ikkilamchi bozorda sotishda sodir bo'ladi, faqat endi aktsiyalarni reestrdagi yangi egasining hisob raqamiga o'tkazish buyrug'i aktsiyador tomonidan beriladi.

Ikkinchi holda, aktsiyadorning aktsiyalarga egalik huquqi nominal egasining shaxsiy hisobvarag'idagi investitsiya aksiyalari egalari reestrida ro'yxatga olinadi. Bunday nominal egasi sifatida boshqa depozitariy ishlaydi. Qimmatli qog'ozlarning nominal egasi reestr tizimida ro'yxatga olinadi. U omonatchi (ya'ni aksiyalar u bilan ro'yxatdan o'tgan), lekin u ushbu qimmatli qog'ozlarning egasi emas. Nominal egasining o'zi aktsiyadorlarning qaysi biriga qancha aktsiyaga egalik qilishini kuzatib boradi. Qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari - depozitariylargina nominal egasi bo'lishi mumkin.

Ikkilamchi bozorda sotib olingan birliklar boshqaruv kompaniyasida intervalning ochilish davrida sotib olinishi mumkin. Buning uchun aktsiyador depozitariyga - nominal egasiga aktsiyalarni sotib olish to'g'risida buyruq berishi kerak. Depozitariy nominal egasi sifatida investitsiya ulushlari egasining nomi ko‘rsatilgan holda investitsiya fondi ulushlarini sotib olishni amalga oshiruvchi pay investitsiya fondining boshqaruv kompaniyasiga arizalar beradi. Birliklarni sotib olishdan tushgan pul birlik egasining sotib olish to'g'risidagi arizada ko'rsatilgan hisob raqamiga o'tkaziladi.

Aksiyadorlarning xarajatlari

Investitsiya fondlariga investitsiya qilishda aktsiyador ma'lum xarajatlarni amalga oshiradi. Ularni ikki guruhga bo'lish mumkin: investorning aktsiyalarni sotib olish va qaytarib olishda amalga oshiradigan xarajatlari va har kuni aktsiyalar qiymatida aks ettiriladigan xarajatlar.

Keling, xarajatlarning birinchi guruhini ko'rib chiqaylik, chunki ular eng aniq. Aktsiyalarni sotib olayotganda, aktsiyador darhol aktsiya qiymatiga mukofot deb ataladigan xarajatlarni o'z zimmasiga oladi. Bu shuni anglatadiki, aksiyalar sizga mukofot miqdori bo'yicha qimmatroq sotiladi. Siz investitsiya fondiga 10 000 rubl kiritdingiz, ulush qiymatiga ustama 1% ni tashkil qiladi, jami sizning hisobingizda faqat 9 900 rubl miqdoridagi aktsiyalarga ega bo'lasiz. Qo'shimcha to'lov aktsiyalarni chiqarish bilan bog'liq xarajatlarni qoplash uchun olinadi. Boshqaruv kompaniyasiga aktsiyalarni sotib olish uchun ariza topshirilganda, mukofot agent orqali aktsiyalarni sotib olishda boshqaruvchi kompaniyaga o'tadi, mukofot agentda qoladi;

Mukofotning maksimal miqdori investitsiya ulushining taxminiy qiymatining 1,5% dan oshmasligi kerak. Bunday holda, mukofot miqdori, qoida tariqasida, jamg'armaga kiritilgan mablag'ga qarab o'zgaradi - miqdor qanchalik katta bo'lsa, mukofotning foizi shunchalik past bo'ladi. Hech qanday mukofot olinmaydigan mablag'lar mavjud, masalan, siz 30 000 rubl depozit qildingiz va sizning hisobingizda 30 000 rubl miqdoridagi aktsiyalaringiz bo'ladi.

Xuddi shunday, birliklarni qaytarib olishda birliklarning taxminiy qiymatiga chegirma qo'llaniladi. Bu shuni anglatadiki, siz aktsiyalarni chegirma miqdori bo'yicha joriy taxminiy qiymatidan pastroqqa sotasiz. Misol uchun, taxminiy qiymati 500 rubl bo'lgan 100 ta aktsiyani sotishda. va 2% chegirma, investor 49 000 rubl miqdorida oladi. (soliqlar bundan mustasno).

Chegirma boshqaruvchi kompaniya yoki agentning aktsiyalarni sotib olish bilan bog'liq xarajatlarini qoplash uchun olinadi. Maksimal chegirma ulushning taxminiy qiymatining 3% dan oshmasligi kerak. Odatda, chegirma sizning pulingiz jamg'armada qancha vaqt bo'lsa, shuncha kichikroq bo'ladi. Faqat olti oy o'tgach, chegirma hajmi, qoida tariqasida, sezilarli darajada kamayadi. Bu uzoqroq muddatlarga, kamida olti oy yoki bir yilga investitsiya fondlariga investitsiya qilishning sabablaridan biridir. Boshqaruv kompaniyalari chegirma miqdori bo'yicha investitsiya davrini shunday tartibga soladi. Shuni yodda tutingki, bu aktsiyalarga egalik qilish davri hisobga olinadi. Agar siz turli vaqtlarda bir nechta turli xil xaridlarni amalga oshirgan bo'lsangiz, aktsiyalarning har bir qismi uchun saqlash muddati alohida hisoblanadi. Birliklarni qaytarib olishda chegirma (va soliqlar)dan tashqari boshqa hech qanday xarajatlar olinmaydi.

Investitsiya muddati nafaqat aktsiyalarni sotib olingan kundan boshlab, balki boshqaruv kompaniyasining boshqa investitsiya fondining aktsiyalariga bir fondning aktsiyalarini almashtirilgan kundan boshlab hisoblanadi. Aktsiyalarni almashtirishda investitsiya davri nolga qaytariladi va chegirma oxirgi fondning aktsiyalarini saqlash muddatidan kelib chiqqan holda hisoblanadi.

Birliklarni almashtirishda qo'shimcha to'lovlar yoki chegirmalar olinmaydi. Nafaqalar va chegirmalar agentlar va boshqaruv kompaniyasi o'rtasida farq qilishi mumkin. Qoida tariqasida, agentlar ularni biroz yuqoriroq qiladi. Mukofotlar va chegirmalar boshqaruvchi kompaniya tomonidan belgilanadi, ular investitsiya fondini ishonchli boshqarish qoidalarida, shu jumladan har bir agent uchun tavsiflanadi;

Shunday qilib, aktsiyalarni sotib olayotganda siz mukofot (summaning 1,5% gacha) tufayli yo'qotasiz, aktsiyalarni chegirma bilan (3% gacha) yo'qotasiz. Har kuni aktsiyadorlar aktsiya qiymatining bir qismini va boshqaruv kompaniyasi tomonidan jamg'arma mulkidan (ya'ni aktsiyadorlar hisobidan) undiriladigan boshqa xarajatlarni yo'qotadilar. Bu investitsiya fondini boshqarish xarajatlari. Ularga boshqaruv kompaniyasi, ixtisoslashtirilgan depozitariy, ixtisoslashtirilgan ro'yxatga oluvchi, baholovchi va auditor uchun haq to'lash kiradi. Ma’lumot uchun: qonun hujjatlariga muvofiq ushbu xarajatlar miqdori jamg‘arma sof aktivlarining o‘rtacha yillik qiymatining 10 foizidan oshmasligi kerak. Amalda, raqobat menejerlarni boshqaruv xarajatlarini kamaytirishga majbur qiladi, shuning uchun investitsiya fondini boshqarish uchun kompaniyaning o'rtacha to'lovi taxminan 3%, aniqrog'i 2,72% ni tashkil qiladi. Obligatsiyalar fondini boshqarish xarajatlari pastroq, ochiq obligatsiyalar uchun o'rtacha 1,78%. Menejerlarning o'z mablag'larini boshqarish uchun haq to'lashi yuqoriroq. Ochiq aktsiyadorlik fondlari uchun - 3,24%, intervalli kapital fondlari uchun - 3,36%. Ba'zida boshqaruv kompaniyalari o'zlarining komissiyalarini faqat fond aktivlarining o'sishiga qarab belgilaydilar. O'sish yo'q - boshqaruv kompaniyasi daromad olmaydi. Ish haqini hisoblashning ushbu usuli kompaniyaning daromadini bevosita uning muvaffaqiyatiga bog'liq qiladi va ishonchimiz komilki, raqobat tobora ko'proq kompaniyalarni o'z ish haqini hisoblash uchun ushbu maxsus variantdan foydalanishga majbur qiladi.

Xarajatlar uchun QQS olinadi. Odatda, mablag'lar qoidalari QQSni o'z ichiga olgan xarajatlarni ko'rsatadi. Ammo ba'zi kompaniyalar xarajatlar miqdorini QQSsiz ko'rsatadilar. Bunday holda, fondni boshqarish uchun xarajatlar hajmi bo'yicha bir nechta turli boshqaruv kompaniyalarini taqqoslashda tegishli tuzatish kiritish kerak.

Bu barcha xarajatlar boshqaruv kompaniyasi tomonidan e'lon qilingan ulushning taxminiy qiymatiga allaqachon kiritilganligi muhimdir. Bu shuni anglatadiki, ular ulushning taxminiy qiymatini va investorning investitsiya daromadini kamaytirmaydi. Darhaqiqat, aktsiyadorga fondni boshqarish uchun qancha pul sarflanishini bilish ham shart emas. Aksiyador boshqaruvning yakuniy natijasini - ulushning taxminiy qiymatini biladi va aktsiyalarni shu qiymatda sotib oladi.

Boshqaruv kompaniyasining ish haqi asosida mablag'larni solishtirishning hojati yo'q - eng yuqori xarajatlarga ega bo'lgan fond, shuningdek, aktsiyalarning o'sishi tufayli aktsiyadorga ko'proq daromad keltirishi mumkin. Ammo bu xususiyatni ham e'tiborsiz qoldirmaslik kerak. Ma'lumki, o'tmishdagi daromadlar kelajakda kafolatlanmaydi, ammo ko'proq miqdordagi to'lov, albatta, daromadning katta qismini "eyishi" muqarrar.

Aksiyadorning investitsiyalarining yakuniy natijalariga investitsiya davrida ushlab qolingan mukofotlar va chegirmalarni hisobga olgan holda ulushning taxminiy qiymatining oshishi ta'sir qiladi.

Boshqa mumkin bo'lgan xarajatlar faqat investitsiya fondining bank hisob raqamiga pul o'tkazish bilan bog'liq bo'lib, bankingiz tomonidan undiriladi. Ammo, agar siz ushbu investitsiya fondining hisob raqami ochilgan bank orqali fondga pul qo'ysangiz, ushbu xarajatlardan ham tejashingiz mumkin.