Pul emissiyasi har bir mamlakat iqtisodiyotida qo'llaniladigan muhim moliyaviy vositadir. Kontseptsiya har doim eshitiladi, lekin ko'pchilik hali ham bu so'zning orqasida nima yashiringanini to'liq tushunmaydi. Pulni chiqarish nima ekanligini oddiy so'zlar bilan aniq tushuntirish kerak.

Emissiya: bu nima, umumiy ma'lumot

Pul emissiyasi - bu fuqarolar va korxonalarning foydalanishiga yangi naqd va naqdsiz pul mablag'larining kiritilishi, bu esa mamlakatda foydalaniladigan pul hajmining oshishiga olib keladi. Emissiya ko'pincha doimiy ravishda sodir bo'ladigan oddiy pul chiqarish bilan aralashtiriladi. Biroq, chiqarilgandan so'ng, pul massasining o'sishi kuzatilmaydi. Bu jarayon bosmaxonani yoqish va yangi banknotlar va tangalar chiqarishni ham o‘z ichiga olmaydi. Yana uchta turdagi mahsulotlar mavjud:

• naqd pul;
• naqd bo'lmagan pul;
• qimmatli qog'ozlar.

Rossiya Federatsiyasida pul emissiyasi davlat tomonidan amalga oshiriladi va faqat u qog'oz pullarni chiqarishda monopoliyaga ega. Markaziy bank bu vazifani bajaradi va emissiya jarayonini boshqaradi. Pul massasini to‘ldirish to‘g‘risida qaror qabul qilinishi bilan Markaziy bank banklar orqali qancha naqd pul o‘tishi, qaysi hududlarga pul mablag‘larini kiritish zarurligi va yakuniy hajm to‘g‘risida ma’lumotlarni yig‘ishni boshlaydi. Shundan so'ng emissiya mexanizmi boshlanadi.

Markaziy bank yangi kupyuralar dizayni muallifi ham bo‘lib, ularning xizmat muddatini uzaytirish va ularni qalbakilashtirishga urinayotganlarga qiyinlashtirishning yangi usullarini izlamoqda. Tashkilot pulni in'ektsiya qilish jarayonini qat'iy nazorat qiladi va keyinchalik uni Rossiya Federatsiyasi hududlari o'rtasida taqsimlaydi. Katta miqdordagi naqd pulni chekka hududlarga tashish qiyin va qimmat. Bunga mamlakatning turli hududlarida joylashgan naqd pul hisob-kitob markazlari yordam beradi. Ular allaqachon o‘z zahiralarida foydalanilmayotgan va ularni muomalaga kiritish to‘g‘risida Markaziy bankdan buyruq olinmaguncha pul hisoblanmaydigan ma’lum miqdordagi moliyaviy resurslarni saqlaydi.

Banknotlar maxsus bosmaxonalarda bosiladi, ular ayniqsa qalbakilashtirishdan himoyalangan holda tayyorlanadi. Tangalar Moskva va Sankt-Peterburg zarbxonalarida zarb qilinadi.

Rossiyada qabul qilingan emissiya siyosati

Rossiyada emissiya siyosati bir qator tamoyillarga asoslanadi. Mana ulardan eng asosiylari:

• yagonalik va monopoliya tamoyili- bu jarayon faqat Rossiya Markaziy bankiga bo'ysunadi, faqat u mablag'larni kiritadi yoki ularni olib qo'yadi, shu bilan fuqarolar foydalanadigan barcha pul hajmini tartibga soladi;
• ixtiyoriy xavfsizlik printsipi- mamlakatimizda mavjud oltin zaxirasi rublni oltinga bog'lash uchun etarli emas, shuning uchun mamlakatda muomalada bo'lgan barcha pullar oltin bilan ta'minlanmaydi (ko'pgina mamlakatlarda bo'lgani kabi);
• denominatsiya printsipi: rubl- bu mamlakatimizning pul birligi va boshqa har qanday birliklarni joriy etish va analoglarini ishlab chiqarish taqiqlanadi;
• rubl butun mamlakat bo'ylab qabul qilinishi kerak;
• banknotlarning o'zaro almashtirilishi- 1000 rubllik veksel o'nta 100 rubllik qog'ozga yoki 20 50 rublga teng.

Pul emissiyasi faqat Markaziy bank tomonidan amalga oshiriladi va qat'iy huquqiy tartibga solinadi. Ushbu masala bo'yicha barcha qarorlar qat'iy qonun hujjatlariga muvofiq va Markaziy bank direktorlar kengashi darajasida qabul qilinishi kerak.

Emissiya turlari

Yuqorida uchta asosiy navlar sanab o'tilgan. Ularning har biriga alohida e'tibor berilishi va batafsilroq tahlil qilinishi kerak.

Naqd pul masalasi

Kerakli miqdordagi naqd pul - qog'oz banknotlar muomalaga chiqariladi. Bunday holda, bosmaxona aslida ishga tushadi va yangi, tiniq qog'ozlar tug'iladi. Biroq, bu har doim ham sodir bo'lmaydi. Rossiya Federatsiyasida naqd pul emissiyasi Markaziy bank tomonidan turli mintaqalarda joylashgan va mahalliy banklarga xizmat ko'rsatadigan RCClar - naqd pul hisob-kitob markazlari yordamida amalga oshiriladi. Talab qilinadigan pul miqdori banklarning qanchalik moliyaga muhtojligiga bog'liq va tez-tez o'zgarib turadi, shuning uchun har doim markazdan naqd pul olib yurish amaliy emas.

Qog'oz pullarni chiqarish uchun RCC o'zining naqd pul zaxiralariga ega. Hududga ehtiyoj paydo bo'lishi bilan Markaziy bank qarori bilan zahira pul belgilari umumiy foydalanish uchun yuboriladi.

RCC kassasi har kuni naqd pul oladi. Qabul qilingan mablag'lar miqdori chiqarilgan summadan oshib ketishi bilanoq, pulning bir qismi olinadi va qutilarga qaytariladi.

Naqd pulsiz pul muomalasi

Bu bank hisoblarini pul resurslari bilan to'ldirishdir. Banklar tomonidan aholiga kreditlar berilganda naqd bo‘lmagan pullar muomalaga kiritiladi. Shu bilan birga, boshqa fuqarolar banklarga naqd pul olib kelib, qarzga olgan pullarini qaytarib berishadi. Naqd pulsiz emissiya odamlar va korxonalarning qo'shimcha moliyaga bo'lgan ehtiyojini qondirish uchun zarurdir. Banklar buni amalga oshiradilar, lekin faqat ular to'plagan kapital chegaralarida.

Qimmatli qog'ozlarni chiqarish

Qimmatli qog'ozlarni nafaqat davlat, balki oddiy korxonalar va aktsiyadorlik jamiyatlari ham chiqarishi mumkin. Bozorga ma'lum miqdordagi qimmatli qog'ozlar chiqariladi, ularni kompaniyaning pozitsiyasiga qarab erkin narxlarda sotib olish mumkin. Shu tarzda qo'shimcha mablag'lar jalb qilinadi, bu ma'lum qoidalarga muvofiq va davlatning qattiq nazorati ostida amalga oshiriladi. Qimmatli qog'ozlar emissiyasi ikki turga bo'linadi:

• asosiy– tashkilot yoki aksiyadorlik jamiyati hech qachon aktsiya yoki obligatsiya chiqarmagan va buni birinchi marta amalga oshirayotgan bo‘lsa;
• keyingi- tashkilot allaqachon buni amalga oshirgan va yana qimmatli qog'ozlarni joylashtirish niyatida.

Emissiya to'g'risidagi qaror aksiyadorlar yoki direktorlar kengashi tomonidan qabul qilinadi. Jarayonning o'zi ma'lum qonun hujjatlariga muvofiq amalga oshiriladi va quyidagi bosqichlardan o'tadi:

• masala zarurligi to'g'risida qaror qabul qilish;
• chiqarilganlikni davlat ro'yxatidan o'tkazish;
• qimmatli qog'ozlarni tayyorlash va chop etish, agar ular qog'oz ko'rinishida chiqarilsa;
• turar joy;
• chiqarish natijalari to'g'risida hisobot taqdim etish;

Qimmatli qog'ozlar chiqarilgandan so'ng, ular birinchi egalariga joylashtiriladi - birlamchi bozor shunday paydo bo'ladi. Agar shundan keyin ular qayta sotilsa, ikkilamchi bozor shakllanadi.

Multfilm emissiya modeli

Biz kredit va depozit animatsiyasi haqida gaplashamiz. Naqd pulsiz emissiyada nafaqat sellyuloza-qog‘oz korxonalari, balki oddiy banklar ham ishtirok etadi. Ular doimiy ravishda o'zlarining ortiqcha zaxiralaridan foydalanadilar va bank qancha ko'p jamg'argan bo'lsa, u shunchalik ko'p qo'shimcha moliyani muomalaga kiritishi mumkin. Bank odamlarga faqat o'zining ortiqcha zahiralarida bo'lgan miqdorda pul berishi mumkin.

Bank mijozga kredit beradi va u pul mablag'larini boshqa bankka o'tkazib, to'lovlar uchun ishlatadi. Shunday qilib, birinchi bankning ortiqcha mablag'lari kamaydi, ikkinchisi esa ko'paydi. Ikkinchi bankning endi kreditlash imkoniyatlari ko'proq bo'lib, keyingi mijozga kredit beradi va u ularni uchinchi bankka olib boradi va uning zahiralarini oshiradi. Agar bank tizimini bir butun sifatida oladigan bo‘lsak, buning natijasida turli banklar depozitlarining doimiy va uzluksiz kengayishi ro‘y beradi, bu esa kredit-depozit multiplikatsiyasi deb ataladi.

Emissiya oqibatlari

Emissiya iqtisodiyotni rag'batlantirish va barqarorlashtirish maqsadida amalga oshirilmoqda va bir qarashda bu jarayon fuqarolarning xarid qobiliyatini oshirishi va iqtisodiy o'sishga olib kelishi kerakdek tuyuladi. Axir, ko'proq pul bor, demak, har bir kishi o'zini yaxshi his qilishi kerak. Biroq, pul emissiyasi nimaga olib kelishini tushunish kerak, chunki bu jarayon ko'pincha salbiy oqibatlarga olib keladi va bir qator iqtisodiy va ijtimoiy muammolarni keltirib chiqarishi mumkin.

Muomalada qancha pul ko'p bo'lsa, uning qiymati shunchalik kamayadi. Agar siz emissiya bilan juda uzoqqa borsangiz, yangi muammo paydo bo'ladi - inflyatsiya. Narxlar ko'tarilib, belgilangan maoshga ega bo'lgan fuqarolarning sotib olish qobiliyati pasayib bormoqda, chunki endi bu ish haqi ancha kam tovar va xizmatlarni sotib olishi mumkin. Shu bilan birga, eng zarur tovarlarni sotish bilan shug‘ullanuvchi tadbirkorlarning daromadlari ham asossiz oshib bormoqda. Bu to'lov balansining buzilishiga olib keladi. Shunday qilib, hech qanday holatda pul muomalasini inflyatsiyani pasaytirishning eng samarali usuli deb aytish mumkin emas.

Xulosa

Pul emissiyasi har bir mamlakat iqtisodiyotida muntazam foydalaniladigan ajralmas vositadir. Biroq, undan foydalanish malakali yondashuv va puxta tayyorgarlikni talab qiladi, chunki emissiya jarayoni osongina inflyatsiyaga, mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatning yanada beqarorlashishiga va ko'plab ijtimoiy muammolarga olib kelishi mumkin. Muvaffaqiyatli emissiya faqat mo''tadil, shuningdek, malakali iqtisodiy siyosat va mamlakatda ishlab chiqarishning barqaror o'sishi bilan mumkin.

Bokova I.V., Dyadichko S.P., Krymova I.P., Musina L.A., Reznik I.A.
Moliya va kredit: qisqacha ma'ruzalar kursi. - Orenburg: OSU davlat ta'lim muassasasi, 2004 yil - 185 p.

Naqd pulsiz pul muomalasi

Emissiya - bu muomaladagi pul massasining ko'payishiga olib keladigan pulning muomalaga chiqarilishi.

Muomaladagi pul miqdori naqd pul va bank depozitlari yig'indisi sifatida aniqlanadi.
Tijorat banklari kreditlar berish orqali pul massasini oshiradi. Markaziy bank pul-kredit siyosati orqali tijorat bankining kredit pullarini chiqarish imkoniyatini hozirgi vaqtda pul massasining qaysi hajmi zarur deb hisoblanishiga qarab cheklaydi yoki kengaytiradi.

Tijorat banklari zahiralari deganda omonatchilarning talablarini darhol qondirish uchun mavjud bo'lgan pul mablag'lari tushuniladi.

Zaxiralar miqdorining depozitlar miqdoriga nisbati zaxira normasi (zaxira normasi) deyiladi.

Banklarning iqtisodiyotda muomaladagi pul massasi hajmiga ta'sir qilish qobiliyati Markaziy bank tomonidan majburiy zaxiralar tizimi orqali tartibga solinadi. , hamda kredit tashkilotlari tomonidan jalb qilingan mablag‘larning ma’lum qismini Markaziy bankka depozitga qo‘yishni ta’minlash. Markaziy bank banklarni o'zlari jalb qilgan mablag'larning bir qismini depozitga qo'yish majburiyatini oladi, bu bilan Markaziy bank bankning kredit imkoniyatlarini cheklaydi va bank tizimining umumiy likvidligini tartibga soladi. Zaxira normasini o‘zgartirish orqali Markaziy bank mamlakatda muomaladagi pul massasi hajmini ma’lum darajada ushlab turish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Tijorat bankining bo'sh (ortiqcha) zahiralari deganda ma'lum bir vaqtda faol operatsiyalar uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan resurslar yig'indisi tushuniladi.

Misol: To'plangan mablag'lar miqdori 1000 rubl;
Majburiy zaxira koeffitsienti 10%;
KB bepul zaxiralari -900 rub.

Yakka tartibdagi tijorat bankining bo'sh zaxirasi miqdori tijorat bankining kapitalidan iborat; jalb qilingan mablag'lar: Rossiya Markaziy banki tomonidan taqdim etilgan markazlashtirilgan kredit; banklararo ssudadan Markaziy bankga badallar va bankning o'zi resurslari. Tijorat bankining "pul yaratish" qobiliyati mamlakatda qonun hujjatlarida belgilangan majburiy zaxiralar hajmiga bog'liq. Majburiy zaxiralar miqdori qancha kam bo'lsa, bank tizimi shunchalik ko'p pul yaratishi mumkin. Bank depozitlari mexanizmidan foydalanadigan tijorat banklari tizimi pul massasini oshirishi mumkin. Banklarning pul massasini ma’lum chegaralarda oshirish imkoniyatlarini baholash uchun pul (bank) multiplikatori tushunchasi kiritiladi.

Pul multiplikatori - bu MB depozit hisobvaraqlaridagi pul mablag'larining bir bankdan boshqasiga o'tish davridagi o'sish (ko'paytirish) koeffitsienti.

Km = 1/N rev. res. ,(2)
bu erda Km - ko'paytirish koeffitsienti;
N jild. res. - majburiy zaxiralar normasi.

Ko'paytirish koeffitsientini depozit hisobvaraqlarida hosil bo'lgan pul massasining dastlabki omonat summasiga nisbati sifatida ham ifodalash mumkin.

Guruch. Pul multiplikatori qanday ishlaydi

Taqdim etilgan modelni soddalashtirish uchun quyidagi taxminlar mavjud:
- har bir bankda faqat ikkita mijoz bor;
-banklar o'z resurslaridan faqat kredit operatsiyalari uchun foydalanadilar;
- markaziy bank tomonidan belgilangan majburiy zahira normasi 20% ni tashkil qiladi.

Faraz qilaylik, 1-korxona 2-korxonaga etkazib beriladigan mahsulotlarni to'lash uchun kredit kerak.1-korxonaga xizmat ko'rsatuvchi 1-tijorat banki markaziy bankka murojaat qiladi va undan 100 million rubl miqdorida markazlashtirilgan kredit oladi. Natijada 1-bank rezerv tuzadi, uning hisobidan 1-korxonaga kredit beriladi.
1-korxona o‘z hisobvarag‘idan 2-tijorat bankida joriy hisob raqamiga ega bo‘lgan 2-korxonaga tovar yetkazib berish uchun to‘lovni amalga oshiradi.2-bankning jalb qilingan resurslari ko‘payadi va bizning misolimiz shartlariga ko‘ra ular 100 million rublga teng bo‘ladi.
Tijorat bankiga tushgan 100 million rubl miqdorining bir qismi, ya'ni 20 million rubl, majburiy zaxiralar normasi 20 foizga muvofiq, markazlashtirilgan zaxiraga o'tkaziladi, qolgan qismi (80 million rubl) bepul. zaxira bo'lib, bank tomonidan, masalan, 3-korxonaga 80 million rubl miqdorida kredit berish uchun foydalaniladi.
3-korxona o'ziga ko'rsatilgan tovar va xizmatlar haqini tijorat banki 3 tomonidan xizmat ko'rsatuvchi 4-korxona bilan to'laydi. Hozir bu bankda zahira mavjud, tijorat banki 2 yo'qoladi.
Tijorat banki olingan zahiraning 3-qismi 16 million rubl miqdorida. (80 million rublning 20 foizi) markazlashtirilgan zaxiraga o'tkaziladi, qolgan qismi esa 64 million rublni tashkil qiladi. Bank 3 keyingi kompaniyaga kredit berish uchun ishlatiladi.
Bu jarayon tijorat banklari va korxonalarning bo‘sh zaxiralari to‘liq tugamaguncha davom etishi mumkin. Majburiy zaxiralar markaziy bankda to'planadi va 100 million rubllik boshlang'ich erkin zaxira hajmiga etadi, ya'ni. tijorat bankiga berilgan kredit miqdori 1.
Biroq, pullar 2, 4 va hokazo korxonalarning joriy hisobvaraqlarida. (barcha juft sonli korxonalar) daxlsiz qoladi, shuning uchun hisob-kitob (depozit) hisobvaraqlaridagi pul summasi 1-korxonaga berilgan dastlabki ssudadan bir necha baravar ko‘p bo‘ladi. Bizning misolimizda depozit hisobvaraqlaridagi pullar maksimal darajada oshishi mumkin. 5 marta. Buning sababi, ko'paytirish koeffitsienti markazlashtirilgan zahiraga badallar stavkasiga teskari proportsionaldir. Yuqoridagi misolda majburiy zaxira nisbati 20% ni tashkil qiladi, shuning uchun ko'payish koeffitsienti 5 ga teng:
Km = (1/20) * I00 = 5. (http://works.doklad.ru/view/RlnUeY7ljBU/2.html)

Multiplikatorning mohiyati shundan iboratki, Markaziy bank tomonidan muomalaga chiqarilgan pullar kelgan birinchi tijorat bankida erkin zaxira shakllanadi. U asosiy vakillik hisobidagi qoldiq sifatida aks ettiriladi. Bu zahirani “asosiy depozit” deb atash mumkin va u kreditlar berish uchun ishlatiladi. Kreditlar orqali pul boshqa tijorat bankiga o'tkaziladi, u erda bo'sh zaxira ham shakllanadi ("ikkilamchi depozit"), ushbu zaxira doirasida kreditlar beriladi, ularning pullaridan uchinchi bankda bo'sh zaxira shakllanadi ( "uchinchi depozit"), keyin to'rtinchi, va hokazo .d. Tijorat banklari tomonidan amalga oshirilayotgan kreditlash jarayonida, ortadi, ya'ni. dastlab markaziy bank tomonidan naqd pulsiz shaklda chiqarilgan pul miqdorini tijorat bank tizimiga ko‘paytiradi .

Biroq, ko'paytirish koeffitsienti hech qachon maksimal qiymatga etib bormaydi, chunki har doim bo'sh zaxiraning bir qismi boshqa kredit bo'lmagan operatsiyalar uchun ishlatiladi (har qanday korxonaning belgilangan naqd pul limitiga muvofiq va bankda naqd pul operatsiyalari uchun naqd pul bo'lishi kerak).
Animatsiya jarayoni uzluksiz , shuning uchun ko'paytirish koeffitsienti ma'lum bir vaqt uchun hisoblanadi (masalan: bir yil). Markaziy bank pul-kreditni tartibga solish, multiplikator mexanizmini boshqarish funksiyasini bajaradi va shu orqali banklarning emissiya imkoniyatlarini kengaytiradi va toraytiradi.

Naqd pul berish

Naqd pul emissiyasi - bu muomalaga chiqarish, bunda naqd pulning umumiy miqdori ortadi (5-rasm).

Naqd pul muomalasi monopoliyasi Markaziy bankka tegishli. Bankning naqd pul aylanmasi va tayyorlangan tahliliy hisobotlar asosida Markaziy bank kutilayotgan emissiya hajmini bashorat qilmoqda. Bu nafaqat tavsiya etilgan emissiya hajmini, balki qaysi hududlarda amalga oshirilishi kerakligini ham aniqlash kerak. Pulga bo'lgan ehtiyoj doimo o'zgarib turadi. Naqd pul emissiyasi har doim markazlashtirilmagan. Pulga bo'lgan ehtiyoj doimo o'zgarib turadi. Naqd pul muomalasi Markaziy bank va uning zaxira fondlari va aylanma kassalarini o'z ichiga olgan hududiy MKMlari (kassa hisob-kitob markazlari) tomonidan amalga oshiriladi.

RHMning zaxira fondlarida ma'lum bir mintaqa iqtisodiyotining naqd pulga bo'lgan ehtiyoji ortgan taqdirda ularni muomalaga chiqarish uchun mo'ljallangan banknotlar zaxirasi saqlanadi. Bu banknotalar muomaladagi pul hisoblanmaydi. Ular harakat qilmaydi, xazina shaklida to'planmaydi, to'lov vositasi bo'lib xizmat qilmaydi, shuning uchun ular zaxiradir.

Pul doimiy ravishda ishlaydigan kassaga tushadi va undan bankdan naqd pul chiqariladi. Ishchi kassadagi pullar doimiy harakatda bo'lib, muomaladagi pul hisoblanadi;
Agar hisob raqamiga tushgan naqd pul miqdori ma'lum bir kassa markazi uchun belgilangan limitdan oshib ketgan bo'lsa, u holda pul zaxira fondiga yechib olinadi. Tijorat bankiga naqd pul kerak bo'lganda, teskari jarayon sodir bo'ladi. Bank hisobvarag'idan, o'zining bo'sh zaxirasi doirasida RCC bankka bepul xizmat ko'rsatishga majburdir.

Masalan, MKlarning naqd pulga ehtiyoji bor, lekin ularning kassalariga pul oqimi ko'paymaydi. Bunday holda, RCC naqd pulni muomalaga chiqarishni ko'paytirishga majbur bo'ladi. Buning uchun RCC Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan ruxsat so'raydi va olingandan so'ng zaxira fondidan naqd pulni ishlaydigan kassaga o'tkazadi. RCC uchun bu emissiya operatsiyasi bo'ladi. Ammo bitta RCCda naqd pul miqdori ko'payishi mumkin, boshqasida esa, aksincha, ishlaydigan kassadan olib qo'yish bo'ladi. Shu sababli, Markaziy bank Boshqaruvi naqd pul muomalasi qayerda amalga oshirilganligi va yechib olinganligi RCC tarmog‘idan olingan ma’lumotlar asosida kunlik balansni tuzadi.


5-rasm - Pul oqimi

Izoh 1.

Eng keng tarqalgan fikr shundaki, naqd pulsiz muomalada markaziy bank ham, tijorat banklari ham ishtirok etadilar: Markaziy bank tijorat banklariga naqd pul muomalasini ta’minlash va zahiralarni ko‘paytirish uchun qo‘shimcha mablag‘lar bermasa, tijorat banklari tomonidan naqd pulsiz pul muomalasi keskin cheklanadi yoki umuman to‘xtatiladi. Shunday qilib, Bank tizimining naqd pulsiz emissiyasining asosi mamlakat markaziy bankining pul bazasining ko'payishi hisoblanadi. Markaziy bank pul bazasi hajmini tijorat banklari va hukumatga kreditlar berish (har xil turdagi qimmatli qog'ozlarni sotib olish), shuningdek, chet el valyutasi yoki oltin sotib olish (ya'ni.bank tomonidan faol operatsiyalarni amalga oshirish , balans aktivini o'zgartirish).


Ushbu operatsiyalarni amalga oshirish orqali, Markaziy bank o'z aktivlarini oshiradi. Shunga ko'ra, uning majburiyatlari - muomaladagi naqd pul va tijorat banklarining zaxiralari ko'payadi .
Ushbu operatsiyalarni amalga oshirish jarayonida markaziy bankning majburiyatlari ko'payganda, uning faol operatsiyalarni amalga oshirish uchun foydalanishi mumkin bo'lgan resurslari mos ravishda ortadi.

Xuddi shunday, pul mablag'larining iqtisodiyotga kirishining asosiy manbalari quyidagilardir:
. markaziy bankning tijorat banklarini kreditlashi;
. markaziy bank tomonidan davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish;
. Markaziy bank chet el valyutasi va oltinni sotib oladi.

Markaziy bankning soddalashtirilgan balansidan (2.1-jadvalga qarang) ko‘rinib turibdiki, “Muomaladagi naqd pullar” moddasining qiymatiga markaziy bankning faol operatsiyalari hajmidan tashqari, uning tarkibi ham ta’sir ko‘rsatadi. pul bazasi. Tijorat banklarining zahiralari qancha ko'p bo'lsa, boshqa narsalar teng bo'lsa, banknotlarning chiqarilishi shunchalik kam bo'ladi.

Banknotlarning muomalaga chiqarilishini ta'minlash. Demak, naqd pul chiqarish kanallari markaziy bankning faol operatsiyalari hisoblanadi. Emissiyaning o'zi markaziy bank balansi majburiyatlarining ko'payishi natijasida yuzaga keladi, shuning uchun banknotlarning chiqarilishi markaziy bankning aktivlari tomonidan ta'minlanadi; Shunday qilib, zamonaviy sharoitda banknotlarning chiqarilishi ishonchli (ya'ni oltin bilan ta'minlanmagan), ularning muomalasi mamlakat aholisining o'z emitentiga bo'lgan ishonchiga asoslanadi.

Zamonaviy pul emissiyasi mexanizmini belgilaydi banknot garovining kredit xarakteri . Emissiya tijorat banklarini kreditlash natijasida amalga oshirilganda, u tijorat banklarining majburiyatlari bilan ta'minlanadi; davlat kreditlashi natijasida emissiya yuzaga kelganda, u davlat majburiyatlari (davlat qimmatli qog'ozlari) bilan ta'minlanadi; emissiya valyuta operatsiyalari paytida amalga oshirilganda, u chet el valyutasi bilan ta'minlanadi, bu xorijiy markaziy banklarning (davlatlarning) majburiyatlari sifatida qaralishi mumkin.

Pul, kredit, banklar: Proc. / G.I. Kravtsova, G.S. Kuzmenko, E.I. Kravtsov va boshqalar; G.I. tomonidan tahrirlangan. Kravtsova. - Mn.: BSEU, 2003 yil.

Izoh 2.

Pul massasini boshqarishning ikki yo'li mavjud:

1. Pul bazasi hajmiga bevosita ta'sir qilish. Xulosa qilib aytadigan bo'lsak, pul bazasiga naqd pul ta'minoti, majburiy zaxiralar, markaziy bankdagi bank tizimi hisobvaraqlari qoldig'i va markaziy bankning muomaladagi obligatsiyalari kiradi.

Pul chiqarish uchun uchta kanal mavjud , mamlakatdagi pul massasining asosi sifatida pul bazasining kengayishiga olib keladi: kredit, fond va valyuta.

Emissiyaning kredit kanali - markaziy bank tomonidan tijorat banklari va hukumatga kreditlar berish.

Iqtisodiyotga kreditlar berish markaziy bankning aktivlarida, taqsimlanishi passivlarda aks etadi. Pul bazasi mos keladigan miqdorga ko'payadi. Markaziy bank tomonidan hukumatga kredit berish yomon amaliyot hisoblanadi, chunki har qanday hukumat o'z daromadlari va xarajatlarini muvozanatlashi va o'z majburiyatlarini fond bozoriga joylashtirish orqali bozor qarzlari orqali kamomadni moliyalashtirishi kerak.

Bundan tashqari, tarix shuni ko'rsatadiki, markaziy bankning hukumatga berilgan kreditlari odatda o'z vaqtida qaytarilmaydi, aksincha qayta tuziladi.

Bunday kreditlash bevosita inflyatsiyaga olib keladi.

Aksincha, markaziy bank tomonidan tijorat banklariga kredit berish jarayoni odatiy bozor amaliyoti hisoblanadi va uni qayta moliyalash deb ataladi. Bu esa iqtisodiyotning real sektori mablag‘larga muhtojligini ta’minlaydi. Shuning uchun, ba'zi iqtisodchilar zamonaviy pul kreditga asoslangan deb yozganda, ular to'g'ri: yaxshi pul xuddi shunday. Tijorat banklari uchun markaziy bank “oxirgi instansiya kreditori” vazifasini bajaradi. Pul mablag'larini jalb qilishning boshqa imkoniyatlari (depozitlar va kreditlar, shu jumladan banklararo bozorda) tugagach, ular unga murojaat qilishadi.

Aktsiyalarni chiqarish kanali - markaziy bank ochiq bozor operatsiyalari deb ataladigan operatsiyalarni, ya'ni davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish bilan bog'liq operatsiyalarni amalga oshiradi.

Davlat obligatsiyalarini sotib olib, markaziy bank muomaladagi pul massasini va markaziy bankning aktivlarini (“Qimmatli qog‘ozlar” moddasi bo‘yicha) ham, uning majburiyatlarini ham (“Muomaladagi naqd pul”, “Majburiy zaxiralar” va “moddalari bo‘yicha) oshiradi. Hisobdagi qoldiqlar"). Davlat qimmatli qog'ozlarini sotishda, aksincha, markaziy bank muomaladan pul mablag'larini olib qo'yadi, shu bilan birga uning majburiyatlari, aktivlari va pul bazasi qisqaradi.

Rossiyada aktsiyalarni chiqarish kanali 1995 yildan 1998 yilgacha asosiy kanal bo'lgan.
Ushbu tizim davlat qarzining to'planishiga olib keldi, bu esa davlatning o'z majburiyatlarini bajarmaganligini e'lon qilishining sabablaridan biri edi.

Hozirgi vaqtda aktsiyalarni chiqarish kanali ba'zi mamlakatlarda, masalan, AQSh va Yaponiyada faol qo'llaniladi.

Ochiq bozor operatsiyalari Ular, shuningdek, bank tizimining likvidligini tartibga solishning ideal usuli hisoblanadi. Shu bilan birga, markaziy bank tomonidan davlat obligatsiyalarini sotib olish moliya bozoriga har doim ham kutilmaydigan makroiqtisodiy ta'sir ko'rsatishi mumkin:
1) davlat obligatsiyalari bo'yicha foizlarning oshishi;
2) pul massasining o'sishi hisobiga depozitlar bo'yicha foizlarning kamayishi.

Valyuta emissiya kanali Markaziy bank ochiq bozorda chet el valyutasini sotish va sotib olish operatsiyalarini yoki valyuta va rubl intervensiyalarini amalga oshiradi. Rossiya banki bunday intervensiyalarni Moskva banklararo valyuta birjasida (MICEX) amalga oshiradi.

Agar markaziy bank chet el valyutasini sotib olsa, u avtomatik ravishda muomaladagi pul massasini oshiradi. Shu bilan birga, uning aktivlari («Davlatning oltin-valyuta zahiralari» moddasi bo'yicha), majburiyatlari va pul bazasi tegishli miqdorda o'sib bormoqda. Agar markaziy bank chet el valyutasini sotsa, u muomaladan pulni olib tashlaydi va pul bazasi qisqaradi. Markaziy bank eksportyorlar tomonidan valyuta tushumlarini majburiy sotish standartini ham belgilashi mumkin.

Eksportchilar tomonidan valyuta tushumlarini majburiy sotish Rossiyada 1998 yil inqirozi paytida joriy etilgan. Dastlab standart 50% edi, 1999 yil yanvar oyidan boshlab u 75% gacha oshirildi. Neft narxining ko'tarilishi munosabati bilan 2001 yil avgust oyidan boshlab standart 50% gacha, 2006 yil iyulda - 25%, 2004 yil dekabrda - 10% gacha pasaytirildi va 2007 yil 05 iyuldan boshlab eksportchilar tomonidan valyuta tushumlarini majburiy sotish. butunlay bekor qilingan.

Biroq, markaziy bankning valyuta operatsiyalarining maqsadi ko'pincha pul massasini tartibga solish emas, balki milliy valyuta kursini boshqarish va davlatning valyuta zaxiralarini saqlashdir. Boshqariladigan valyuta kursi siyosatining o'ziga xos mantig'i bor: milliy valyutaning juda past kursi inflyatsiyani keltirib chiqaradi, haddan tashqari yuqori bo'lsa, ichki bozorda mahalliy mahsulotlarning raqobatbardoshligini pasaytiradi, importning jozibadorligini oshiradi va iqtisodiy o'sishni bostiradi.

Valyuta intervensiyalari pul-kredit siyosatining mustaqil quroli bo'lgan holda, bir vaqtning o'zida pul massasining istalmagan o'zgarishlariga olib kelishi va inflyatsiyani (narxning oshishi) yoki deflyatsiyani (narxning pasayishi) keltirib chiqarishi mumkin. Ushbu salbiy ta'sirni bartaraf etish uchun markaziy banklar sterilizatsiya deb nomlangan maxsus siyosatni amalga oshirmoqdalar.

Sterilizatsiya — ochiq valyuta bozoridagi operatsiyalarning salbiy oqibatlarini qimmatli qog'ozlar bozorida teskari operatsiyalar orqali zararsizlantirish.

Chet el valyutasini sotib olayotganda muomalaga chiqarilgan pul massasi Markaziy bank tomonidan o‘z obligatsiyalari yoki davlat obligatsiyalarini tegishli summaga sotish yo‘li bilan yana muomaladan olib qo‘yilishi mumkin. Bunda markaziy bankning ayrim aktivlari pul bazasi va muomaladagi pul massasini o‘zgartirmagan holda boshqalariga almashtiriladi.

Valyuta emissiyasi kanali iqtisodiyotning pulga bo'lgan ehtiyojlarini zaif aks ettiradi va pul massasini faol tartibga soluvchi funktsiyani bajarishga qodir emas. U ko'proq mamlakatlar o'rtasidagi kapital harakatiga moslashishning o'ziga xos passiv mexanizmi sifatida ishlaydi yoki faol valyuta kursini boshqarish siyosatining yon ta'siri hisoblanadi.

2. Pul multiplikatorining qiymatiga ta'siri. Buning uchun markaziy bank ikkita vositadan foydalanadi:
1) diskont stavkasining o'zgarishi (qayta moliyalash stavkasi);
2) majburiy zaxiralar normasining o'zgarishi.

Malkina M.Yu., "Valyuta iqtisodiyoti: darslik". - Nijniy Novgorod: Nijniy Novgorod davlat universiteti, 2010 yil.

Izoh 3:

"Pul chiqarishning uchta klassik modeli mavjud. Mustamlakachilik modeli bizda Rossiyada, valyuta kengashi yoki valyuta ayirboshlashda mavjud bo'lgan modeldir. Ikkinchi variant - Amerika modeli, qachonki Markaziy bank, bu holda Federal rezerv tizimi, dollarlarni xazina obligatsiyalari evaziga chiqaradi. Uchinchi variant esa nemis modeli deb ataladi. Garchi urushdan keyin ko'plab mamlakatlarda bu maxsus mexanizm ishlatilgan. Iqtisodiyotga pul mablag'lari tijorat banklarini qayta moliyalashtirish natijasida kirib keldi. Tijorat banklari kreditlar beradi va go'yo bu talablarni Markaziy bank pullari bilan qayta moliyalashtiradi.

Ya’ni, Markaziy bank tijorat banklari tomonidan iqtisodiyotning real sektorida loyihalarni amalga oshirish uchun ajratiladigan kreditlar uchun ta’minot sifatida pul mablag‘larini taqdim etadi. Ushbu model normal va sog'lom. Bundan tashqari, uning "lekin" tomonlari bor, ammo uchta model ichida bu eng normal hisoblanadi, chunki u Markaziy bankni o'z iqtisodiyotini rivojlantirishga yo'naltiradi va pul massasi taxminan tovar taklifiga mos keladi, ya'ni hech bo'lmaganda bu erda inflyatsiya ko'p bo'lmasligi kerak. "

Valentin Katasonov: "Urush davom etmoqda, Rossiya iqtisodiyoti esa qurolsiz"

Pul emissiyasi - pul massasining ko'payishiga olib keladigan qo'shimcha miqdordagi banknotalar va to'lov vositalarining muomalaga chiqarilishi.

Naqdsiz pul muomalasi va naqd pul emissiyasi o'rtasida farqlanadi.

Zamonaviy sharoitda naqdsiz pul muomalasi birlamchi hisoblanadi, chunki naqd pul muomalada paydo bo'lishidan oldin u tijorat banklari hisobvaraqlaridagi yozuvlar shaklida aks ettirilishi kerak. Shunday qilib, kredit operatsiyalari natijasida banklardan yangi pullar muomalaga kiradi. Natijada, davlat pul tizimini tashkil etishning asosiy tamoyili pul emissiyasining kredit xarakteridir.

Naqd pulsiz pullarni muomalaga chiqarishdan maqsad korxonalarning aylanma mablagʻlar va investitsiyalarga boʻlgan ehtiyojini qondirishdan iborat. Qo'shimcha berilgan pul mablag'larini tijorat banklaridagi vakillik hisobvaraqlariga markaziy bank kreditlari ko'rinishida kiritish yo'li bilan amalga oshiriladi.

Ishlab chiqarishning ko'payishi yoki tovarlar narxining oshishi sharoitida iqtisodiyot va aholi tomonidan pulga qo'shimcha ehtiyoj doimiy ravishda yuzaga keladi. Bu esa ushbu qo'shimcha ehtiyojni qondiradigan naqdsiz pul muomalasi mexanizmining mavjudligini taqozo etadi.

Ikki bosqichli bank tizimida pul emissiyasi mexanizmi bank multiplikatori asosida ishlaydi.

Bank multiplikatori tijorat banklarining depozit hisobvaraqlaridagi pul mablag‘larining bir tijorat bankidan boshqasiga o‘tishi davrida ularning ko‘payishi (ko‘payishi) jarayonidir.

Bank, kredit va depozit multiplikatorlari mavjud. Ular turli pozitsiyalardan pulni ko'paytirish mexanizmini tavsiflaydi.

Bank multiplikatori - bu animatsiya sub'ektlari, ya'ni pulni ko'paytiradiganlar pozitsiyasidan pulni ko'paytirish jarayoni. Bu jarayon tijorat banklari tomonidan amalga oshiriladi. Bitta tijorat banki pulni ko'paytira olmaydi; uni tijorat banklari tizimi ko'paytiradi.

Kredit multiplikatori ko'paytirish jarayonining mexanizmini ochib beradi, ko'paytirish faqat tijorat banklarining kredit operatsiyalari natijasida amalga oshirilishi mumkin.

Depozit multiplikatori animatsiya ob'ekti - tijorat banklarining depozit hisobvaraqlaridagi pullarni aks ettiradi (ko'payish jarayonida aynan ular ko'payadi).

Bank multiplikator mexanizmining ishlash tartibi quyidagicha. U faqat ko'p darajali bank tizimlarida mavjud. Bundan tashqari, birinchi daraja - markaziy bank - bu mexanizmni nazorat qiladi, ikkinchi daraja - tijorat banki - uni harakat qilishga majbur qiladi va alohida banklarning xohish-istaklaridan qat'i nazar, avtomatik ravishda harakat qiladi. Bank multiplikatori mexanizmi erkin rezerv bilan bevosita bog'liq.

Erkin zaxira - bu tijorat banklarining ma'lum bir vaqtda faol bank operatsiyalari uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan barcha resurslari yig'indisidir.

Bu kontseptsiya Rossiyada G'arb iqtisodiy adabiyotida paydo bo'lgan. Shuni ta'kidlash kerakki, bu to'liq aniq emas. Aslida tijorat banklarining erkin (operativ) zaxiralari ularning likvidli aktivlari hisoblanadi, ammo ta’rifdan ko‘rinib turibdiki, bu tushuncha resurslarga, ya’ni tijorat banklarining majburiyatlariga taalluqlidir.

Ushbu kontseptsiya tijorat banklari o'zlarining faol operatsiyalarini amalga oshirishlari mumkinligiga asoslanadi (chiqarish
kreditlar, qimmatli qog'ozlar, valyuta sotib olish va h.k.

D.) faqat ular uchun mavjud resurslar doirasida. Tijorat banklari tizimining bo'sh zaxirasi alohida tijorat banklarining bo'sh zahiralaridan iborat, shuning uchun alohida banklarning bo'sh zaxirasining ko'payishi yoki kamayishi uning umumiy qiymatini o'zgartirmaydi.

Yakka tartibdagi tijorat bankining bo'sh zaxirasi miqdori formula bo'yicha hisoblanadi

Chor = Kb + PR + Markaziy Qo'mita + MBK - OCR - OAJ,

bu erda Sr - bankning bo'sh zaxirasi;

Kb - tijorat bankining kapitali;

PR - tijorat bankining jalb qilingan resurslari (depozit hisobvaraqlaridagi mablag'lar);

CC - markaziy bank tomonidan tijorat bankiga beriladigan markazlashtirilgan kredit;

IBC - banklararo kredit;

OCR - markaziy bank ixtiyoridagi markazlashtirilgan zaxiraga ajratmalar;

OAJ - hozirda tijorat bankining faol operatsiyalariga investitsiya qilingan resurslar.

Bank multiplikatori kreditlar tijorat banklariga yoki federal hukumatga taqdim etilganidan qat'iy nazar ishlaydi. Bunda pul mablag‘lari banklardagi budjet hisobvaraqlariga tushadi va ular jalb qilingan resurslarga (PR) ham tegishli bo‘ladi, shuning uchun bu hisobvaraqlar joylashgan tijorat banklarining bo‘sh zaxirasi ko‘payadi va bank multiplikatori mexanizmi ishga tushadi.

Bank multiplikatori mexanizmi nafaqat markazlashtirilgan kreditlar berishni, balki markaziy bankning tijorat banklaridan qimmatli qog‘ozlar yoki valyuta sotib olishini ham hisobga oladi. Buning natijasida banklarning aktiv operatsiyalarga investitsiya qilingan resurslari kamayadi va bu banklarning kredit operatsiyalari uchun foydalaniladigan bo'sh zaxiralari ko'payadi, ya'ni bank ko'paytirish mexanizmi ishlaydi. Markaziy bank ham ushbu mexanizmni yoqishi mumkin
ha, u markazlashtirilgan zahiraga badallar stavkasini pasaytirganda. Bunda tijorat banklari tizimining erkin rezervi ham ortadi, bu boshqa holatlar teng bo'lganda, kreditlashning ko'payishiga va bank multiplikatorining kiritilishiga olib keladi.

Bank multiplikatori mexanizmini boshqarish va shuning uchun naqd pulsiz pul muomalasi faqat markaziy bank tomonidan amalga oshiriladi. Markaziy bank bank multiplikatori mexanizmini nazorat qilib, emissiya imkoniyatlarini kengaytiradi yoki toraytiradi va shu orqali o‘zining asosiy funksiyalaridan biri – pul-kreditni tartibga solish funksiyasini bajaradi.

Naqd pulning emissiyasi uning chiqarilishi bo'lib, muomaladagi naqd pul miqdorini oshiradi.

Rossiya Federatsiyasida naqd pul muomalasi bo'yicha monopoliya Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankiga tegishli.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida markaziy banklar kredit tashkilotlarining naqd pul aylanmasi prognozlari va o'zlarining tahliliy materiallaridan foydalangan holda kutilayotgan emissiya hajmini taxmin qiladilar. Shu bilan birga, nafaqat optimal bashorat qilingan emissiya qiymatini, balki uning mamlakatning alohida hududlari o'rtasida taqsimlanishini ham o'rnatish muhimdir.

Naqd pul emissiyasi markazlashtirilmagan tartibda amalga oshiriladi. Buning sababi shundaki, tijorat banklarining naqd pulga bo‘lgan ehtiyoji (emissiya hajmini aynan shu belgilab beradi) mazkur banklar tomonidan xizmat ko‘rsatuvchi yuridik va jismoniy shaxslarning unga bo‘lgan ehtiyojiga bog‘liq va u doimo o‘zgarib turadi. Shu sababli, har safar ushbu ehtiyojni qondirish uchun Markazdan pul olib kirish nafaqat amaliy (aylanma xarajatlarining ko'p o'sishi tufayli), balki shunchaki imkonsiz bo'ladi.

Naqd pul berish Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki va uning bo'linmalari - hududiy boshqarmalar va kassa hisob-kitob markazlari (RCC) tomonidan amalga oshiriladi. Ular mamlakatimizning turli hududlarida faoliyat yuritib, ushbu hududlarda joylashgan kredit tashkilotlariga hisob-kitob-kassa xizmatlarini ko‘rsatadilar.

Kassa hisob-kitob markazlarida naqd pul berish uchun zaxira fondlari va aylanma kassalar ochiladi.

Zaxira fondlari ma'lum bir mintaqa iqtisodiyotining naqd pulga bo'lgan ehtiyoji ortgan taqdirda ularni muomalaga chiqarish uchun mo'ljallangan banknotalar zaxirasini saqlaydi. Zaxira fondlarining banknotalari muomaladagi pul hisoblanmaydi, chunki ular harakatlanmaydi, balki zaxira hisoblanadi.

Kredit tashkilotlarining naqd pullari kassa hisob-kitob markazining ishchi kassasiga doimiy ravishda etkazib beriladi va undan doimiy ravishda chiqariladi. Shunday qilib, ishlaydigan kassadagi pul doimiy harakatda. Ular muomaladagi pul hisoblanadi. Agar kassa hisob-kitob markazining ishchi kassasiga kelib tushgan naqd pul miqdori undan chiqarilgan pul summasidan ortiq bo‘lsa, u holda pul muomaladan chiqariladi. Shu bilan birga, ular RHKning aylanma mablag'laridan uning zaxira fondiga o'tkaziladi.

RCC zahira fondlari Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining hududiy boshqarmalari tomonidan boshqariladi. Agar bank multiplikatorining harakati natijasida ushbu tijorat bankining depozit hisobvaraqlaridagi summa ortib ketsa, natijada:

a) mijozlarning naqd pulga bo'lgan ehtiyojini oshirish; b) tijorat bankining bo'sh zaxirasi ko'payadi.

RHMlar tijorat banklariga o'zlarining bo'sh zaxiralari doirasida naqd pul berishlari shart. Binobarin, agar MKM xizmat ko‘rsatuvchi tijorat banklarining aksariyati naqd pulga bo‘lgan ehtiyojni oshirib yuborsa va ularning operatsion kassalariga pul tushumi ekvivalent darajada ko‘paymasa, u holda RKM naqd pul mablag‘larini muomalaga chiqarishni ko‘paytirishga majbur bo‘ladi. Buning uchun Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki idorasining maxsus ruxsatnomasi asosida u zaxira fondidan naqd pul mablag'larini RCC ishchi kassasiga o'tkazadi. Ushbu RCC uchun bu emissiya operatsiyasi bo'ladi, garchi umuman mamlakatda naqd pul emissiyasi bo'lmasligi mumkin.

Emissiya bitta RCC tomonidan amalga oshirilganda, boshqa RCC bir vaqtning o'zida shunga o'xshash miqdorni qo'shimcha ravishda olib qo'yishi mumkin
naqd pul, shuning uchun muomaladagi pulning umumiy miqdori o'zgarmasligi mumkin. Ushbu maqsadlar uchun kunlik emissiya balansi tuziladi.

RMK tomonidan muomalaga chiqarilgan pullar tijorat banklarining operatsion kassalariga tushadi, u yerdan ushbu banklarning mijozlariga beriladi, ya’ni ular korxona kassalariga yoki bevosita aholiga tushadi.

Shunday qilib, naqd pullar depozit hisobvaraqlarida saqlanadigan naqdsiz pullardan aylanadi va bank multiplikatori harakati natijasida tijorat banklari tomonidan yaratilgan pul massasining ajralmas qismini ifodalaydi.

Test savollari va topshiriqlari

(lotincha emissio — chiqarish) — pul va qimmatli qogʻozlarni muomalaga chiqarish. To'g'ri emissiyalar markaziy (milliy) va boshqa davlat banklarida pul bor.

Rossiya Federatsiyasida Konstitutsiyaga ko'ra (75 yildan beri), pul emissiya Rossiya Bankining mutlaq huquqidir. Naqd pul xo'jalik aylanmasi ehtiyojlariga muvofiq kredit asosida chiqariladi. Pulni chiqarish yoki muomaladan chiqarish hajmi Rossiya bankining kassa rejasi bilan belgilanadi. Pul iqtisodiyoti banknotlarni (banknotlar va metall tangalar) chiqarish va muomaladan chiqarish, ularni ishlab chiqarishni tashkil etish, muomaladagi pul massasini tartibga solishdan iborat.

E. qimmatli qogʻozlarga boʻlgan huquq umumiy fuqarolik huquqiy layoqatiga asoslanadi va davlat va yuridik shaxslarga tegishlidir. Shunga ko'ra, davlat (shahar) va xususiy qimmatli qog'ozlar farqlanadi. Davlat (shahar) qimmatli qog'ozlar bozori byudjet taqchilligini qoplash va mamlakatni yanada ijtimoiy-iqtisodiy rivojlantirish uchun moliyaviy resurslarni safarbar qilish vositasi bo'lib xizmat qiladi. Hukumat va vakolatli ijroiya organi vakili boʻlgan davlat davlat ssudalari, davlat gʻazna majburiyatlari, davlat qisqa muddatli majburiyatlari koʻrinishidagi qimmatli qogʻozlar chiqaradi (qarang Davlat krediti). Ichki davlat (shahar) ssudalarining obligatsiyalarini chiqarish huquqi Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlarining tegishli organlariga va mahalliy o'zini o'zi boshqarish organlariga tegishli. Davlat (shahar) qimmatli qog'ozlarini chiqarish, muomalaga chiqarish va sotib olish tartibi 1998 yildagi "Davlat va munitsipal qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalasining o'ziga xos xususiyatlari to'g'risida" Federal qonun bilan tartibga solinadi.

Xususiy investitsiyalar yuridik shaxslar (masalan, aktsiyadorlik jamiyatlari) tomonidan aksiyalar va obligatsiyalar (ulushli qimmatli qog'ozlar) chiqarishni o'z ichiga oladi va ularning kapitalini safarbar qilish va ko'paytirish usullaridan biri bo'lib xizmat qiladi.

Qimmatli qog'ozlarni chiqarish tartibi 1996 yildagi "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonuni bilan belgilanadi va qoida tariqasida quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi: emitentning qimmatli qog'ozlarni chiqarish to'g'risidagi qarori, ularning chiqarilishini ro'yxatdan o'tkazish, sertifikatlarini ishlab chiqarish (uchun). chiqarishning hujjatli shakli) va ularni joylashtirish, shuningdek chiqarish natijalari to'g'risidagi hisobotni rasmiylashtirish. Qimmatli qogʻozlar risolasini roʻyxatdan oʻtkazishda E. tartibi quyidagi bosqichlar bilan toʻldiriladi: koʻrsatilgan prospektni tayyorlash, uni roʻyxatdan oʻtkazish, undagi barcha maʼlumotlarni va chiqarish natijalari toʻgʻrisidagi hisobotdagi barcha maʼlumotlarni oshkor qilish.

Qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish qoidalari Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiya tomonidan tasdiqlangan qimmatli qog'ozlar savdosi standartlarida mavjud.

Emissiya - yangi banknotalar, qimmatli qog'ozlar yoki aktsiyalarning muomalaga chiqarilishi.

Emissiya jarayonining tavsifi

Ushbu tartib nafaqat yangi pul birliklarini to'g'ridan-to'g'ri bosib chiqarishni, balki naqd va naqd pulsiz shakldagi mavjud pul massasini ko'paytirishni ham o'z ichiga oladi. Pul mablag'larini umumiy muomalaga chiqarish har kuni amalga oshiriladi. Bu bank va kassa operatsiyalari paytida, moliya institutlari o'z mijozlariga kassa apparatlaridan naqd pul berganda sodir bo'ladi. Biz ish haqi yoki kreditlarni to'lash haqida gapiramiz.

Boshqa narsalar qatorida, eski banknotalar qo'shimcha ravishda yangilari bilan almashtirilishi mumkin. Shuni ta'kidlash kerakki, bu faqat markaziy bankning vakolatiga kiradi. Naqd pulsiz pul muomalasiga kelsak, bu o'z mijozlariga naqd pulsiz shaklda kreditlar berilgandan keyin sodir bo'ladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, muomalaga chiqarilgan banknotlarning har bir chiqarilishi bozordagi umumiy pul massasining o'sishiga yordam bermaydi. Bu shuni anglatadiki, bunday tartib emissiyani tashkil etmaydi. Xususan, bu yangi pul birliklarini chiqarish va turli naqd operatsiyalarni amalga oshirish bilan bir vaqtda banklarga moliyaviy tokenlar qaytarilishi bilan bog'liq.

Naqd pul emissiyasi naqd pulni qabul qilish yo'li bilan muvozanatlashtiriladi va kreditlar berishda ilgari berilgan kreditlarni qaytarish tartibi yuzaga keladi. Bu umumiy pul oqimida muvozanatni o'rnatishga yordam beradi. Muomalaga yangi banknotlarning chiqarilishi banklarga qaytarilgan moliyaviy birliklar sonidan oshib ketishi mumkin bo'lgan taqdirdagina emissiya kuzatiladi.

Emissiya va pul oqimi

Bu masala qonun bilan qat'iy muvofiqlashtirilgan. Tegishli organlar bilan oldindan kelishilmagan holda ushbu tartibni amalga oshirish qat'iyan man etiladi. Bunday faoliyatni amalga oshirish uchun faqat ma'lum bir davlatning markaziy banki vakolatli.

Umumiy pul aylanmasiga kelsak, u naqdsiz pul va naqd pullardan iborat.

• Naqd pul qog'oz pullar va kichik o'zgarishlar bilan ifodalanishi mumkin.
• Naqd pulsiz mablag'lar bank tashkilotlaridagi hisobvaraqlarda joylashgan. Ko'pgina hollarda, ular muddatli depozitlar yoki talab qilinadigan depozitlar bilan ifodalanadi.

Pirovardida umumiy pul aylanmasini tashkil etuvchi pulning turli xil turlari o'rtasidagi etarlicha yaqin aloqaga e'tibor qaratish lozim. Naqd bo'lmagan pullar naqd pulga aylantirilishi mumkin va aksincha.

Emissiya turlari

Muammo byudjet yoki kredit bo'lishi mumkin. Moliya tizimining eng asosiy elementlaridan biri bo'lgan bunday hodisa davlat monopoliyasining juda katta vaqtinchalik davri hisoblanadi. Ammo bank tizimining rivojlanishiga ko'ra, tijorat tipidagi moliya institutlari pul chiqaradi, lekin faqat kredit pullari - cheklar va veksellar ko'rinishida. O'z navbatida, markaziy bank veksellarni qayta diskontlash tizimi orqali banknotlarni chiqarish huquqini saqlab qoldi.

Bank emissiyasi kredit emissiyasi, davlat emissiyasi esa byudjet yoki g‘azna emissiyasi deb ataladi.

Davlat harajatlarni moliyalashtirish uchun muomalaga yangi pul chiqaradi. Shu tariqa davlat byudjeti taqchilligini qoplash mumkin. Bank tashkilotlari, o'z navbatida, kredit berishda yangi pul chiqaradilar.

Byudjet emissiyalari inflyatsiyaga chidamli, chunki ular iqtisodiy o'sishni moliyalashtirish uchun maxsus ehtiyojlarga asoslanmagan. Kredit va bank masalalari ham inflyatsion xarakterga ega emas, bu esa iqtisodiyotni kengaytirish zarurati bilan bevosita bog'liqdir.