투자 매력개발 전망, 투자 수익 및 투자 위험 수준의 관점에서 산업(기업, 프로젝트)의 필수적인 특성입니다.

우선, 기업의 투자 매력을 평가하는 단일한 접근 방식이 없다는 점에 유의해야 합니다. 각 투자자는 자신만의 방법과 접근 방식을 사용합니다. 이 재무 분석 분야의 연구자들 사이에서는 어떤 접근 방식이 더 나은지에 대해 여전히 열띤 논쟁이 있습니다. 이런 점에서는 가능한 한 다양한 접근법을 고려하고 서로 비교하는 것이 합리적이라고 보입니다.

기업의 투자 매력을 평가하는 방법에는 세 가지 주요 그룹이 있습니다.

1. 회사에 대한 외부 정보 분석을 기반으로 한 방법(소위 시장 접근 방식). 그들은 회사 주식의 시장 가치와 지급된 배당금 금액의 변화만을 평가합니다. 이 접근 방식은 주주들 사이에서 널리 퍼져 있으며 기업에 대한 자신의 투자 효과를 계산할 수 있습니다.

2. 내부정보분석에 기초한 방법(소위 회계 접근법). 그들은 이익이나 현금 흐름과 같은 회계 데이터를 사용합니다. 이 접근 방식은 분석에 사용되는 데이터를 기존 회계 보고서에서 쉽게 얻을 수 있기 때문에 회계사와 금융 전문가가 선호합니다.

3. 외부 및 내부 요인 분석을 기반으로 한 방법(소위 결합된 접근법). 결합된 접근 방식의 전형적인 예는 주식 가격을 주당 수익(PER)과 비교하는 비율입니다. 이는 주식 시장 분석가와 투자 관리자가 자주 사용하는 지표입니다.

1. 시장 접근 방식기업의 투자 매력 분석은 일반적으로 다음 지표를 기반으로 합니다.

1.1. 총주주수익률(TSR) -이는 주주가 특정 회사의 주식을 소유하는 동안 일정 기간 동안 받는 소득입니다. 이 계수(백분율)는 다음과 같이 계산됩니다.

, (105)

여기서 P 1은 기간 종료 시 한 주의 가격이고, P 0은 기간 시작 시 한 주의 가격이며, D는 해당 기간 동안 지급된 배당금입니다.

예를 들어 ABC 회사의 주가가 연초에 $2.00, 연말에 $2.20이고 해당 연도에 지급된 배당금이 $0.20인 경우 회사의 TSR은 다음과 같습니다. 따라서 ABC 주식에 대한 투자 수익률은 다음과 같습니다. 회사는 연간 20 %에 달했습니다. 하지만 이것이 너무 많은지 너무 적은지 어떻게 판단할 수 있습니까? 일반적으로 이를 위해서는 다른 회사 주식에 대한 투자 수익성을 분석해야 합니다. 검토 대상 연도의 다른 회사 주식에 대한 평균 TSR이 30%라면 ABC 주식에 대한 투자 수익이 그다지 높지 않다는 것이 분명합니다. 반대로, 평균 TSR이 10%라면 ABC 주식에 대한 투자는 상당히 매력적인 것으로 간주됩니다.

TSR은 주가수익률 CG와 배당수익률 DY의 두 가지 구성요소로 나눌 수 있습니다.

CG는 일정 기간 동안의 성장 비율을 보여줍니다. 주식 상승으로 인한 이익은 "실현되지 않은" 이익처럼 보일 수 있지만, 이러한 "실현되지 않은" 이익은 주식을 더 높은 가격에 판매함으로써 항상 실제 돈으로 바뀔 수 있습니다.

DY는 증권시장 분석가들 사이에서 특히 인기가 높은 지표입니다. 분석가들은 일반적으로 DY 값이 높은 기업을 선호합니다.

회사 주식에 대한 투자의 효율성을 계산하기 위해 설명된 방법에는 명백한 장점과 함께 몇 가지 단점도 있습니다.

첫째로. TSR은 투자수익률이 아닌 투자수익률을 나타내는 상대적 척도이므로 특정 상황에서 TSR을 사용하면 잘못된 결정을 내릴 수 있습니다.

9만 달러를 투자하여 20%의 투자 수익률을 낼 것인지, 10만 달러를 투자하여 19%의 수익률을 낼 것인지 중 어느 것이 더 수익성이 높습니까? 대부분의 투자자는 두 번째 옵션을 선호하지만 TSR 관점에서는 첫 번째 옵션이 더 바람직합니다.

둘째, TSR은 투자에 내재된 위험을 고려하지 않습니다. 예를 들어, 한 회사는 더 많은 수익을 얻기 위해 많은 위험을 감수했고, 다른 회사는 더 적은 수익을 얻었지만 위험도 덜 감수했습니다. 이 경우에는 어느 회사가 더 효율적이었다고 말하기는 어렵습니다. 이 질문에 대한 답은 원하는 투자 수익을 얻기 위해 일정량의 위험을 감수하려는 개인 투자자의 의지에 달려 있습니다.

셋째, TSR의 가치는 어떤 벤치마크를 선택하느냐에 따라 크게 달라집니다. 초기 주가가 낮을수록 TSR은 높아집니다.

1.2. 시장가치추가(MVA). 이 지표는 다음과 같이 계산됩니다.

MVA = 회사 시장 가치 – 회사 자본

따라서 회사의 시장 가치가 5천만 달러이고 자본금이 3천만 달러라면 MVA는 2천만 달러가 됩니다.

따라서 MVA는 회사의 시장 가치(주가 x 주식 수)와 사용된 자본 가치(자본 + 장기 부채)의 차이입니다. 이 경우 사용된 자본은 회사가 유치한 투자를 나타내고 시가총액은 시장 참가자의 관점에서 이러한 투자를 사용하는 효율성을 나타냅니다. 회사가 배당금을 지급하는 경우 MVA는 변경되어서는 안 됩니다. 방정식의 두 부분 모두 지급된 배당금만큼 감소하기 때문입니다.

MVA는 한편으로 관리자가 회사의 시가총액을 늘리기 위해 노력하도록 강요하고, 다른 한편으로 관리자는 주식 자본 금액을 모니터링해야 합니다(즉, 회사에 투자된 자금을 모니터링해야 합니다). 동시에 다음과 같은 이유로 이 지표의 사용이 어렵습니다.

현대 회계 규칙에 따르면 기업의 무형 자산 중 상당수는 회계 처리되지 않거나 비현실적인 가치로 처리됩니다. 그러한 자산 중에는 상표, 라이센스, 회사 이름, 평판, 우수한 인력의 가용성 등이 있습니다. 동시에, 회사의 시가총액은 그러한 자산과 부채의 가치 추정에 크게 좌우됩니다.

원칙적으로 자산은 역사적 원가(취득 가격)로 대차대조표에 기록됩니다. 동시에 자산을 몇 년 전에 취득한 경우 해당 자산의 역사적 가치는 현재 가치와 일치하지 않을 수 있습니다.

회사 관리자는 MVA의 가치를 높이는 방식으로 자산과 부채의 대차대조표 가치를 조작할 수 있습니다.

1.3. 가중 평균 자본 비용(WACC). 일반적으로 기업은 자체 자금과 차입 자금을 모두 사용하여 투자 프로젝트에 자금을 조달합니다. 이들의 차이점은 다음과 같습니다.

1. 차입금은 기업의 소유권 구조를 변경하지 않으며 프로젝트의 전략적 통제 및 운영 관리에 영향을 미치지 않습니다.

2. 차입 자금을 유치하면 회사가 의무를 이행하지 못할 위험이 높아져 지급 불능 및 파산 위협으로 이어질 수 있습니다.

3. 대출금에 대한 이자는 과세소득에서 지급되므로 과세표준이 감소됩니다. 소유자에 대한 배당금은 법적으로 제품(서비스) 비용에 귀속될 수 없는 모든 자원에 대한 비용이 지불되고 회사의 투자 요구가 충족된 후 순이익에서 지급됩니다. 따라서 일반적으로 대출을 유치하는 것은 자체 자금으로 자금을 조달하는 것보다 기업에 드는 비용이 적습니다.

따라서 타인자본을 사용하면 현금흐름이 증가하고 동시에 투자 위험도 증가합니다. 투자 프로젝트의 자본 비용을 결정할 때 다양한 자금 출처의 사용을 고려해야 합니다.

다양한 출처의 가중 평균 자본 비용(투자 프로젝트 자금 조달 시 허용되는 할인율)은 총 투자 자원량에서 이러한 출처가 차지하는 비중을 기준으로 다양한 자본 출처의 비용을 비교하여 얻을 수 있습니다.

여기서 r d는 차입 자본 비용(대출 이자), r e는 자본 비용(주주가 요구하는 수익), D는 부채 금액, E는 자본 금액, t는 소득세율입니다.

예를 들어, 투자 프로젝트의 이자율을 결정해야 합니다. Enterprise ABC는 프로젝트에 2040,000루블을 지출합니다. 자신의 자금과 21,060,000 루블. 연 15%의 대출을 받습니다. 소득세율은 30%, 전년도 자기자본이익률은 8%였다. 가중 평균 자본 비용 지표를 적용해 보겠습니다.

따라서 이러한 자금 조달 조건에서 허용 가능한 수익률은 연간 10.3%입니다.

가중 평균 자본 비용은 투자자가 특정 유형의 비즈니스에 내재된 위험을 고려하여 회사의 성과를 평가하는 데 사용됩니다. 또한 관리자가 새로운 활동에 대한 투자 방향을 결정할 때 경영 분석에도 사용됩니다. 새로운 프로젝트에. 자본 비용보다 더 큰 수익을 제공하는 프로젝트만 허용됩니다.

회사의 자본 비용 계산은 여러 단계로 수행됩니다. 첫째, 관련된 회사의 자본구조를 결정할 필요가 있다. 둘째, 회사 자본의 각 구성 요소에 대한 비용을 계산해야 하며, 그런 다음 사용된 자본의 가중 평균 비용이 결정됩니다.

2. 기업의 투자 매력을 분석하는 회계적 접근 방식다음 지표를 사용할 수 있습니다.

2.1. 순자산가치(NAV). 회사의 대차대조표는 NAV를 계산하는 데 사용됩니다. 일부 투자자는 이 회계 보고서를 회사 가치 분석의 출발점으로 간주할 수도 있습니다. 회사의 순자산은 회사의 자산에서 부채 금액을 줄여 계산됩니다. 대차대조표에 포함된 정보의 신뢰성은 외부 감사인을 통해 확인할 수 있습니다.

그러나 위에서 언급한 바와 같이 대차대조표에 포함된 정보는 다음과 같은 이유로 실제 상황을 반영하지 않을 수 있습니다.

일부 중요한 자산은 대차대조표에 포함되지 않습니다(상표, 고도로 숙련된 인력 등).

자산은 실제 원가가 아닌 역사적(구매) 원가로 표시되는 경우가 많습니다.

2.2. 회사 현금 흐름. 회사의 가치를 추정하는 이러한 접근 방식은 다른 회계 보고서인 현금 흐름표에 포함된 정보를 사용합니다. 여기서 주요 지표는 다음과 같습니다. 회사가 영업 활동으로 받은 현금 금액(영업 현금 흐름, CFFO).일부 분석가들은 또한 회사의 잉여 현금 흐름(CFFO에서 고정 자산의 인수 비용 및 자본 개선 비용을 뺀 값)을 사용합니다.

회사의 가치를 결정하기 위해 분석가들은 몇 년 동안 회사의 잉여 현금 흐름을 미리 예측합니다. 그런 다음 이러한 예측 값을 할인하고(일반적으로 WACC를 할인율로 사용) 순 현재 가치를 계산합니다. 이렇게 계산된 기업의 미래현금흐름의 순현재가치는 기업의 현재가치를 나타내는 것으로 간주된다.

기업이 창출한 현금 흐름은 다음과 같은 이유로 이익과 비교하여 기업 성과를 더욱 객관적으로 나타내는 지표로 보입니다.

현금 흐름 값은 현금 흐름을 조작할 수 있는 기회가 있지만 (이익과 달리) 왜곡하기가 더 어려운 것으로 간주됩니다.

현금 흐름은 회사의 유동성 문제를 식별하고 분석하는 데 있어 보다 민감한 도구입니다.

2.3. 순이익. 일반적으로 순이익은 분석가가 비율 형태로 회사의 성과를 평가하는 데 사용됩니다. "주당 순이익"(EPS). 이 비율은 회사의 이익이 지분에서 얼마나 나오는지 보여주기 때문에 다양한 회사의 주식 소유자에게 유용한 정보를 제공합니다. 때때로 수익은 현금 흐름보다 회사 성과에 대한 더 완전한 그림을 제공합니다.

2.4. 잔여 이익. 잔여 이익(때때로 경제적 이익이라고도 함)은 회사의 성과를 측정하는 접근 방식으로, 순이익은 사용된 자본 비용(절대 기준)만큼 감소합니다.

ABC 회사가 연간 $250,000에 해당하는 세금 및 이자 공제 전 이익을 얻었고, 이 이익을 얻기 위해 회사가 200만 달러의 자본을 사용했다고 가정해 보겠습니다. ABC 회사의 가중평균자본비용(WACC)은 연간 10%입니다. 따라서 회사의 잔여 이익은 수천 달러와 같습니다.

사용된 자본은 일반적으로 부채와 자본으로 구성되기 때문에 이 예에서는 이자 및 세금 전 이익이 사용되었다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 다만, 당기순이익을 사용하는 경우에는 채용자본에서 타인자본을 제외하고 WACC 대신 자기자본비용(자본수익률)을 사용해야 한다.

잔여 이익 표시기를 사용하는 것은 특정 문제와 관련이 있습니다.

이익 및 자본 투입 수치는 의도적으로 왜곡될 수 있으며,

자산이 역사적 원가로 기록되면 사용된 자본이 과소평가될 수 있습니다.

다양한 기업과 다양한 경제 부문에 투자할 때 내재된 위험은 고려되지 않습니다.

2.5. 회계수익률(ARR). 이 지표는 별도의 투자 프로젝트에 대한 정적 투자 수익률 지표와 경제 내용 및 계산 방법이 유사합니다. ARR을 계산할 때 수익을 사용된 자본으로 나누고 결과 비율을 회사의 자본 비용 비율과 비교합니다.

그래서 ABC 회사의 경우

ARR을 사용할 때 발생하는 문제는 잔여 소득을 사용할 때 발생하는 문제와 동일합니다.

3. 기업의 투자 매력을 분석하는 결합된 접근 방식다음 계수를 고려합니다.

3.1. 주당순이익 대비 주가 비율(주가수익률, PER)투자자들이 기업의 가치를 평가하기 위해 사용하는 가장 일반적인 지표입니다. 이 지표는 주당 시장가격을 주당순이익(EPS)으로 나누어 계산합니다.

예를 들어, ABC Company의 주식 가격이 주당 $15이고 EPS 값이 $3인 경우

PER은 회사 주식에 대한 투자 회수 기간을 나타냅니다. 즉, PER 값이 5라는 것은 투자자가 회사의 주식을 15달러에 구매한 경우 5년 이내에 주식 취득 비용을 회수할 것으로 예상할 수 있음을 나타냅니다. 물론, 회사의 EPS가 5년 동안 동일할 가능성이 없기 때문에 이러한 주장에는 어느 정도 관례가 있습니다.

분석가들은 회사 주식의 미래 가격을 예측하기 위해 종종 PER을 사용합니다. 이를 위해 회사의 예상 주당 이익에 현재 PER 값을 곱합니다.

예를 들어 내년 EPS가 4달러로 예상되고 현재 PER이 5라면 회사의 주가는 20달러가 됩니다.

위 계산에서는 현재 PER 값이 내년에도 변하지 않을 것이라고 가정했습니다. 그러나 달리 믿을 만한 이유가 있는 경우 계산은 다음과 같이 변경될 수 있습니다.

ABC사의 PER 값을 가정해 보겠습니다. PER 5는 업계 평균 6보다 낮습니다. 회사의 PER이 업계 평균을 따라잡을 것으로 예상된다면 예상 주가는 더 이상 20달러가 아니라 24달러가 될 것입니다.

주식투자의 효율성을 평가할 때 특정 기업의 PER 값이 업계 평균과 편차가 나는 이유를 면밀히 분석할 필요가 있다.

기업의 PER이 업계 평균보다 낮은 경우(이전 예의 경우처럼), 그 이유는 해당 기업이 기본 지표 측면에서 나머지 업계보다 뒤처져 있거나 기업의 상태가 좋지 않기 때문일 수 있습니다. 시장에서 저평가되어 있어 투자하기에 좋은 타겟입니다.

기업의 PER이 업계 평균보다 높다면 이에 대한 설명은 다음과 같습니다. 해당 기업이 기본 지표에서 업계의 다른 기업보다 앞서 있거나, 과대평가되어 해당 기업의 주식에 투자합니다. 회사는 많은 수입을 얻지 못할 것입니다.

설명된 표시기를 사용하면 다음과 같은 이점이 있습니다.

회사의 가치 분석은 이익 분석을 통해 이루어지기 때문에 이 지표는 배당금을 지불하지 않는 회사(고속 성장하는 회사)에 적용될 수 있습니다.

회사의 주가와 주당 수익에 대한 정보는 게시된 보고서에서 쉽게 얻을 수 있습니다.

PER을 계산할 때 할인을 사용하지 않아 계산 방법이 단순화됩니다.

PER은 기업의 가치를 추정하는 데 사용될 수 있습니다. 이를 위해 해당 기업의 순이익에 시가가 있는 유사한 기업의 PER 값을 곱합니다.

PER의 단점 중 다음 사항에 유의해야 합니다.

수익 계산에 코인을 사용하면 분석 결과가 왜곡될 수 있습니다.

일반적으로 기업은 보고일로부터 몇 달 후, 1년에 한 번 결과에 대한 정보를 게시합니다. 이로 인해 작년 데이터를 기반으로 한 PER이 다음 보고 기간 동안 최신이 아니며 회사 재무 상태의 최근 변화를 고려하지 않을 수 있습니다.

적자기업에는 PER을 적용할 수 없다.

3.2. 시가총액 대비 수익 비율(가격/매출 비율, PSR).이 비율은 PER을 수정한 것으로 보고 연도의 매출 대비 회사의 시가총액 비율로 계산됩니다. 이 비율의 장점은 회사의 수익이 왜곡되기 어려운 상당히 객관적인 지표라는 점입니다. 그러나 PSR은 회사의 수익성이 시가총액에 미치는 영향을 고려하지 않습니다. 동일한 수익을 내는 두 회사의 이익(또는 손실)이 다를 수 있으므로 자본금도 달라집니다.

3.3. 기업가치(EV). 최근 분석을 위해 기업 주가는 시가총액 대신 기업 가치를 활용하는 경우가 늘어나고 있다. 이는 기업 활동에 자금을 조달하는 원천으로서 차입 자본의 역할이 증가하고 있기 때문에 운영 성과 지표는 동일하지만 부채 수준이 다른 기업을 비교할 수 없게 됩니다. 따라서 시가총액을 기업가치평가의 기준으로 삼아 계산한 지표(PER, PSR 등)는 다른 기업이나 비교기업집단의 주가를 기준으로 해당 기업의 주가를 평가하지 않는다. 위에서 설명한 지표의 비교 가능한 값을 얻으려면 다음과 같이 계산된 회사 가치를 사용하십시오. 보통주와 우선주의 시가총액과 회사 부채의 시장 가치의 합.

투자의 효율성을 분석하는 기존의 수많은 방법 중에서 모든 기업에 적합한 보편적인 방법을 선택하는 것은 어렵다는 것을 쉽게 알 수 있습니다. 설명된 각 방법에는 특정 장점과 단점이 있습니다. 하나 또는 다른 기술을 선택할 때 분석 목표, 신뢰할 수 있는 정보의 가용성, 비즈니스, 회사 등의 세부 사항 등 여러 요소를 평가해야 합니다. 일반적으로 회사는 여러 가지 기준을 사용하여 평가됩니다.

회사의 투자 매력을 평가하는 것은 수학적 계산이 요소 중 하나를 구성하는 복잡한 프로세스입니다. 분석가의 주관적인 평가와 경험에 따라 많은 것이 달라집니다.

시장 가치에 대한 명시된 지표 외에도 기업의 투자 매력에 대한 다른 측면도 고려됩니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

제품의 매력;

인사 매력도;

혁신적인 매력;

재정적 매력;

영토적 매력;

생태적 매력;

사회적 매력.

제품의 매력모든 투자자를 위한 기업 - 이것시장에서의 경쟁력입니다. 제품 경쟁력은 지표, 요소, 전제조건, 최종 기준으로 구성된 다차원적 구성요소이기도 합니다. 다음은 그 중 가장 중요한 것입니다.

제품 품질 수준 - 다양한 표준 준수, 품질 인증서 가용성, 신뢰성, 전망, 소비자에 대한 제품의 "행동", 패션 준수 등 투자자는 제품 품질 관리 시스템과 운영 비용에도 관심이 있을 수 있습니다.

가격 수준회사 제품의 경우 경쟁사 가격 및 대체품 가격과의 상관 관계.

제품다양화 수준회사의 다양성을 반영하는 계수 시스템을 보여줍니다. . 잠재적 투자자는 어떤 유형의 제조 제품이 시장에서 가장 수요가 많은지, 제조 제품의 수익성은 얼마인지에 관심이 있습니다. 따라서 상품다양화 수준은 투자 매력의 특징 중 하나로 간주됩니다.

제품 경쟁력과 이에 따른 투자 매력을 나타내는 일반적인 지표는 다음과 같습니다. 제품 가격 . 가격은 수요와 공급의 상호작용으로 형성되기 때문에 시장성 있는 제품(공급)과 판매되는 제품(수요)의 가격을 비교하여 간접적으로 경쟁력을 표현합니다.

기업 제품의 투자 매력을 평가할 때 "너비", "깊이", "길이" 등 제품 범위를 나열하는 것도 필요합니다. 구색의 "너비"는 제품 그룹 수에 따라 결정됩니다. 제품 그룹의 "깊이"는 포함된 다양한 제품의 수로 측정됩니다. 구색의 "길이"는 기업이 생산하는 상품의 총량과 관련이 있습니다. 이는 그룹 수에 각 그룹의 제품 수를 곱한 값입니다. 여기서 우리는 기업 활동의 규모를 반영하는 가장 중요한 특성에 대해 이야기하고 있습니다.

인사 매력도기업은 세 가지 구성요소로 특징지어집니다.

1. 관리자와 팀의 비즈니스 특성

2. 핵심인력의 자질

3. 전반적인 인사 갱신의 질.

관리자와 그의 팀의 비즈니스 특성.많은 투자자들은 주로 경영진의 자질에 따라 투자 결정을 내립니다. 핵심 관리자의 경험과 능력이 큰 영향을 미치기 때문입니다. ~에모든 회사의 장기적인 발전. 그러나 이러한 이유로 투자자와 채권자는 개별 관리자가 특정 비즈니스에서 성공적으로 일할 수 있는 능력과 내부 관리 구조 구축의 품질을 연구하는 데 큰 관심을 기울여 팀 자원을 최대한 활용해야 합니다.

관리자의 비즈니스 자질을 연구할 때 투자자는 다음 사항에 주의를 기울입니다.

주요 관리자

이사회

감독위원회

컨설턴트 및 기타 전문가.

주요 관리자의 품질을 평가할 때 관리자와 그의 팀의 비즈니스 품질은 다음과 같이 고려됩니다. 관리자의 생각, 그의심리적 특징,역량, 윤리적 특성, 업무에 대한 태도, 의사 결정 능력, 인센티브 등 투자자에게 있어서 리더의 주요 자질은 역량과 기업가 정신(혁신적으로 사고하는 능력)인 반면, 팀은 잘 선택된 개인들의 조화로운 행동입니다.

투자자를 대표하는 역할을 수행하는 주요 관리자 중 , 포함하다:

의사결정을 내리는 관리자 - 사장, 이사, 부서장;

주요 생산 관리자 – 생산 관리자, 기술 이사 등

개발 관리자 등

투자자의 경우 이사회에 잠재적 투자자를 위한 자리가 있다는 것이 중요합니다. 그들은 일반적으로 경영진을 통제하고 회사의 전략적 발전에 영향을 미치는 데 관심이 있습니다.

회사 경영진이 외부인을 이사회에 포함시키는 것을 선호하지 않는 경우가 있지만 그들의 경험, 인맥 또는 이미지는 회사에 매우 유용할 수 있습니다. 이러한 상황에서 일반적인 해결책은 사실상 법적 권한은 없지만 회사 발전에 상당한 지원을 제공할 수 있는 감독위원회를 만드는 것입니다.

컨설턴트는 대기업에만 필요하다는 오해가 있습니다. 그러나 우수한 자격을 갖춘 전문가는 재무, 세금 계획, 법적 문제 등과 같은 특정 분야에서 모든 비즈니스에 진지하게 도움을 줄 수 있는 기회를 갖습니다. 더욱이 컨설턴트는 정규 회사 직원보다 더 높은 수준에서 이를 수행할 수 있습니다. 컨설턴트를 활용하면 잠재적 투자자의 눈에 회사 이미지가 크게 향상될 수 있습니다.

투자 매력에 대한 일반적인 기준 기업의 인사 핵심산업 생산 인력 중 우수한 자격을 갖춘 근로자와 전문가의 비율입니다. 이 지표를 계산할 때 기업 인력 핵심의 역학도 고려됩니다.

전반적인 인사 갱신의 질프레임 새로 고침 빈도로 표현할 수 있습니다. 이 지표는 인력 구성 변화의 정량적 추세를 반영합니다.

혁신적인 매력- 이는 기업 혁신에 대한 중장기 투자의 효과입니다. 많은 투자자들이 투자 전망을 혁신과 연관시키기 때문에 기업의 혁신적인 매력은 기업의 투자 매력의 중요한 구성 요소입니다.

혁신적 매력을 평가할 때 투자자들은 일반적으로 , 다음의 존재를 고려하십시오.

기타 모든 혁신의 기초인 생산 기술 개발 전략

다양한 출처의 생산 자금 조달 프로그램 : 자체 자금, 주 및 지방자치단체 예산, 은행 및 기타 대출;

기업의 축적 자금을 사용하는 일관된 정책.

혁신적인 매력을 직접 평가하려면 다음이 필요합니다.

1. 기업의 혁신 활동을 직간접적으로 특성화하는 지표 시스템 선택.

2. 선택한 지표의 그룹화 및 합계에 따른 위치 결정을 기반으로 기업의 차별화된 순위.

3. 명시적 분석을 위한 일반 기준 선택. 기업의 혁신적 매력을 나타내는 다음과 같은 지표 시스템이 제안될 수 있습니다.

a) 고정 자산의 구조:

고정자산 가치에 대한 축적기금의 비율

고정자산 비용에 대한 R&D 자금의 비율

고정자산 가치에 대한 외화의 비율

고정자산비용 대비 장기대출 및 차입금 비율 . 여러 기업의 투자 잠재력을 비교할 때 비교표를 작성한 다음 각 기업이 받은 자리의 합을 기준으로 기업의 투자 잠재력에 대한 일반적인 순위를 매깁니다.

b) 고정 자산 사용의 효율성;

c) 생산 기술 갱신의 원천

d) 기업의 기술 재구축에 대한 이익 분배. 기업의 혁신 잠재력을 평가하기 위한 일반적인 기준은 순이익에서 생산의 기술 재설비를 위한 자금의 비율을 나타내는 지표로 간주될 수 있습니다. 이 지표의 최적 수준은 0.3보다 약간 높은 것으로 간주할 수 있으며, 순이익 중 생산 기술 재설비를 위한 자금 비율 지표 값이 0.3 미만인 경우 기업은 위험에 처해 있습니다.

재정적 매력기업 투자 매력의 핵심 요소로 작용합니다. 모든 투자자에게 재정적 매력은 금융 비용을 최소화하고 이익을 극대화하는 데 있습니다. 금융 및 경제활동을 통해 안정적인 경제적 효과를 얻습니다. 이 효과가 불안정하면 투자 시 금전적 위험이 불가피하다.

재정적 매력의 지표는 위에서 논의되었습니다.

기업의 영토 매력투자자에게 유리한 기업의 지리공간적 위치와 발전을 위한 기준 시스템입니다.

투자자에 대한 기업의 지역적 매력은 첫째, 국내 및 국제 시장 경제에서 기업이 위치한 도시 또는 지역의 거시경제적 위치에 의해 결정됩니다. 둘째, 도시 내 기업의 미시적 지리적 위치입니다.

첫 번째를 평가할 때 투자자는 해당 지역의 일반적인 투자 환경을 고려합니다.

사회정치적 안정성;

경제지역의 발전 전망

해당 지역의 인프라 개발 수준

투자자를 위한 혜택 시스템 개발(라이센스 구성, 세금 우대, 지방자치단체 우대 등)

기업의 미시적 위치는 투자자가 여러 기준에 따라 평가합니다.

운송 계수는 주요 운송 경로로부터 기업의 근접성(거리), 기업 직원 및 상품 운송을 위한 접근 도로의 가용성을 나타냅니다.

도심으로부터의 거리 계수는 지방 정부 기관, 다양한 서비스 상업 조직이 집중되어 있고 공공 시설 및 무역 및 사회 문화적 서비스 네트워크가 가장 발전된 도심에서 기업의 근접성(원격성)을 나타냅니다.

위의 기준에 따라 크게 달라지는 토지 가격

기업 영역의 잠재적 강화 계수는 기업 영역의 고정 자산 포화로, 이는 새로운 생산을 조직할 때 산업 구역의 집중적 사용 필요성과 확장 불가능성을 결정합니다.

생산 비용에서 운송, 조달 및 판매 비용이 차지하는 비율입니다. 이 지표는 생산 협력 개발 수준(지역, 지역 간, 국제), 공급의 안정성과 리듬, 경제적 경로 및 배송 수단 선택, 창고 시설의 품질, 적재 및 하역 작업의 기계화 수준 등

기업의 환경적 매력환경 문제의 복잡한 성격으로 인해 다차원적인 개념입니다. 기업의 환경적 매력은 다음을 통해 결정됩니다.

기업 자연 환경의 생태적 매력;

제조된 제품의 환경적 매력;

기업에서 생산되는 제품의 환경적 매력.

환경 매력의 모든 구성 요소는 법적 규범 및 표준에 의해 규제됩니다. 환경 표준에 따라 허용되는 오염 수준(예: 최대 허용 배출물)이 결정됩니다. 제품 표준은 제조된 제품의 최대 유해 물질 수준을 규정합니다. 기술표준은 기술적 수단, 장비, 기술 프로세스 등에 대한 환경 사양입니다.

어느 정도 환경 매력은 투자 매력의 다른 구성 요소에 영향을 미칩니다.

제품의 매력 - 환경 기준에 따른 제품의 품질이 판매량에 영향을 미칩니다.

혁신적인 매력 - 기업의 기술 환경 보호 수준을 통해.

재정적 매력도 - 환경 위반에 대한 벌금과 지불금은 재정적 매력도를 감소시킵니다.

영토 및 사회적 매력 - 영토 오염은 영토 매력뿐만 아니라 인접한 소구역 근로자의 사회적 생활 조건에도 영향을 미칩니다.

기업의 사회적 매력- 이는 투자자가 투자할 기업 또는 이미 자금을 투자하고 있는 기업의 상황을 판단하는 최종 기준입니다. 기업의 사회적 분위기는 기업의 경쟁력, 고용에 대한 명성, 투자자에게 매력을 주는 기준이 됩니다. 기업의 사회적 분위기를 분석할 때 다음과 같은 특성에 주의를 기울입니다.

근무 조건

조직 및 보수

사회 인프라 개발.

분석에서는 표준 또는 기준 가치와의 편차 모니터링을 기반으로 하는 투자의 사회적 지표를 고려합니다.

일반적으로 다음 지표가 고려됩니다.

위생 및 위생 표준에서 근무 조건 지표의 편차 - 음수 값은 추가 투자가 필요합니다.

산업 또는 관련 하위 부문의 평균과 제품의 임금 강도 차이. 임금 강도는 시장성 제품 비용에서 임금 기금이 차지하는 비율로 정의됩니다.

지역의 최소 소비자 바구니에서 기업의 평균 임금 편차.

따라서 기업의 투자 매력은 개별 매개변수로 구성된 복잡한 특성임이 분명합니다. 이러한 매개변수가 모두 동일한 것은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 상황에 따라 투자 매력의 하나 또는 다른 구성 요소가 더 중요해집니다.

자체 자원이 제한된 상황에서 기업은 투자자로부터 현금 영수증이 필요하며 이는 자체 자금에 필요한 추가 기능을 제공합니다. 그렇기 때문에 현 단계에서 경제 주체의 높은 투자 매력을 창출하는 분야에서 과학적, 이론적 연구와 실제 개발의 관련성이 증가하고 있습니다.

현재 지역, 산업 및 개별 투자 프로젝트의 투자 매력을 평가하는 문제가 가장 완벽하게 개발되었습니다. 그러나 기업의 투자 매력을 연구하는 분야에서는 아직 통일된 이론적, 방법론적 기반이 없기 때문에 '조직의 투자 매력'에 대한 정의, 방법 및 기법에 대한 단일한 해석이 없습니다.

예를 들어 M.N. 전통적인 접근 방식을 대표하는 Kreinina는 기업의 투자 매력이 기업의 재무 상태를 특징짓는 비율에 의해 영향을 받는다는 점을 강조합니다. 물론 이 접근 방식은 정확하지만 이 개념의 다소 좁은 측면만을 드러냅니다.

L. Valinurova와 O. Kazakova는 기업의 투자 매력을 "투자에 대한 잠재적인 유효 수요를 결정하는 일련의 객관적인 특성, 속성, 수단 및 기회"로 간주합니다. T.N도 비슷한 의견을 표명했습니다. Matveev. 그의 관점에서 투자 매력은 "특정 기업에 대한 투자 타당성을 나타내는 복잡한 지표"입니다. 그러한 해석의 폭이 매우 넓다는 점을 언급하지 않는 것은 불가능합니다. 그러나 우리 의견으로는 해석의 부정적인 측면은 모호함과 구체성 부족입니다.

보다 정확한 정의는 L. Gilyarovskaya, V. Vlasova, E. Krylov에 의해 제공됩니다. 그들은 기업의 투자 매력을 "자본 및 차입 자본의 구조, 다양한 유형의 자산 간의 배치 및 사용 효율성"과 연결합니다. 제시된 공식은 더 구체적이며 기업의 재무 및 투자 활동 지표에 대한 연구 대상 범주의 의존성을 나타냅니다. 그러나 우리의 관점에서는 M.N. Kreinina는 기업의 투자 매력 개념의 다양한 측면을 모두 반영하지 않으며 연구에 대한 전통적인 접근 방식을 나타냅니다.

이들 저자에 따르면 기업의 투자 매력은 외부 요인과 내부 요인의 영향을 받습니다. 내부 요인에는 조직의 관리 시스템, 제품 범위, 솔루션 혁신 사용 정도, 생산 기술 및 장비 등이 포함됩니다. 외부 요인에는 경제 산업 특성, 회사가 운영되는 지역의 잠재력, 투자 부문 법률 등이 포함됩니다.

D.A.의 투자 매력 Endovitsky 및 V.A. 바부쉬킨(Babushkin)은 “경쟁 환경에서 지속 가능한 발전을 위한 특정 능력을 갖고 계속기업 가정을 충족하는 경제 주체의 경제적 잠재력, 자산 운영 수익성 및 투자 위험의 상호 연관된 특성”으로 정의됩니다.

이 접근 방식과 N.A. Baturina는 조직의 재정적 측면과 비재무적 측면, 내부 및 외부 환경을 모두 다루기 때문에 가장 정확한 것 같습니다. 이와 관련하여 기업의 투자 매력을 평가하기 위한 지표 시스템에는 기업의 재무 활동(시장 상황, 회사의 비즈니스 평판, 해당 지역의 범죄 수준 등)과 관련되지 않은 지표가 포함됩니다.

그러나 기업의 투자 매력에 대한 많은 측면은 위의 정의에 영향을 받지 않습니다. 특히, 해당 사업체가 속한 국가, 지역, 업종의 투자 매력도 요인과 기업 지배구조, 기업 구조 등이 투자 잠재력에 큰 영향을 미칩니다.

이와 관련하여 기업의 투자 매력에 대한 우리 자신의 정의를 제안하고 이를 기반으로 평가 기준을 마련하는 것이 필요해 보입니다. 저자에 따르면 기업의 투자 매력은 경제 주체의 재무 상태, 사업 활동, 자본 구조, 기업 지배 구조 형태, 제품 수요 수준 및 경쟁력, 국가, 지역, 산업의 투자 매력 수준도 마찬가지입니다.

"기업의 투자 매력"이라는 범주의 내용에 대한 연구가 충분하지 않기 때문에 현재 일반적으로 허용되는 지표 목록을 포함하고 얻은 결과를 명확하게 특성화할 수 있는 통합 평가 방법이 없습니다. 현재 기존 방법은 다양한 지표, 분석 방법 및 결과 해석이 사용된다는 사실에 기초합니다. 산업 기업의 투자 매력을 결정하는 기본 요소는 장기적으로 안정적인 발전, 재무 안정성의 특성 요소라는 점을 바탕으로, 외부 환경.

"규제적 접근". 많은 비즈니스 상황에서 규제 문서는 분석 계산을 위한 방법론적 지원 역할을 합니다. 특히 투자활동 분야에서는 “투자 프로젝트의 효과성을 평가하기 위한 방법론적 권고사항”이 널리 사용되고 있습니다. 불행하게도 기업의 투자 매력을 평가하는 데 적용할 수 있는 이러한 방법론은 러시아 법률에 포함되어 있지 않으며 가까운 시일 내에 나타날 가능성이 낮습니다. 첫 번째 근사치로 제시된 개별 문서만 표시할 수 있습니다. 2001년 1월 23일자 러시아 연방 FSFO 명령 No. 16 "조직의 재정 상태 분석을 수행하기 위한 방법론적 지침 승인에 대해" " 및 2003년 6월 25일자 러시아 연방 정부 법령 No. 367 "중재 관리자의 재무 분석 수행 규칙 승인." 이러한 소스에는 재무 안정성, 유동성, 지불 능력, 비즈니스 활동, 운전 자본 사용 효율성 등을 특징으로 하는 주요 계산 계수가 포함되어 있습니다. 그러나 이미 언급했듯이 이러한 지표는 매우 좁은 평가에 대한 전통적인 접근 방식의 틀 내에서 기업의 투자 매력을 특징으로 합니다. 또한, 지표의 구성과 권장값은 파산절차 시 사용되는 규제문서에 정의되어 있어 투자 매력을 평가하는 데 직접적으로 활용하기는 상당히 어렵습니다.

현금흐름할인법. 이 방법에서는 잠재적 소유자가 사업에 대해 지불할 수 있는 가격은 미래에 그가 일하면서 받을 수 있는 현금 흐름을 예측함으로써 결정된다고 가정합니다. 특정 기간(보통 3~5년) 이전의 현금 흐름과 예측 기간 이후의 현금 흐름은 수령과 관련된 위험을 반영한 비율로 할인하여 평가일의 현재 가치로 나타납니다. 결과적으로 회사의 현재 가치가 형성되고 이를 통해 투자 매력에 대한 결론을 내릴 수 있습니다.

기업의 투자 매력에 대한 연구는 재무제표의 특정 절대 지표(수익, 기타 수입 및 비용, 순이익)의 성장 역학 분석으로 시작되며, 이후 가정된 가정을 고려하여 중기 예측이 구성됩니다. 그들의 성장률에 대해. 그런 다음 실제 및 예상 현금 흐름을 현재 상황을 반영하는 비율, 즉 현재 가치로 할인합니다. 궁극적으로 이 기술을 통해 우리는 회사의 실제 가치를 결정하고 투자자에게 사업체의 잠재력을 보여줄 수 있습니다.

이 방법의 장점은 기업의 가치, 투자 매력, 숨겨진 잠재력을 보는 능력에 대한 현실적인 평가에 있습니다. 그러나 우리의 관점에서 볼 때 지표 역학의 확립된 추세는 기계적으로 예측 기간으로 이전되고 가정은 본질적으로 주관적이므로 계산 오류가 보장되지 않기 때문에 이 방법은 충분히 정확하지 않습니다. 피하십시오.

외부 및 내부 영향요인 분석을 통한 투자 매력도 평가

이 방법론에는 여러 상호 관련된 단계가 포함됩니다. Delphi 전문가 방법을 기반으로 기업의 투자 매력에 대한 주요 외부 및 내부 요인을 식별합니다. 선택된 요소의 영향에 대한 다요인 회귀 모델 구축 및 기업의 투자 매력 예측 확인된 요소를 고려한 투자 매력 분석 추천 개발.

제안된 방법의 장점은 내부 및 외부 요인을 모두 고려하여 기업의 투자 매력을 연구하는 통합적인 접근 방식이지만 단점이 없는 것은 아닙니다. 연구의 1단계와 3단계에서는 시험, 설문조사, 설문지가 주요 역할을 하며, 이로 인해 최종 결과가 주관적 평가에 의존하게 되어 정확도가 떨어집니다.

투자 매력 평가를 위한 7가지 요소 모델. 이 방법론에서 기업의 투자 매력에 대한 기준은 자산 수익률입니다. 이 지표의 선택은 회사의 투자 매력이 회사가 보유한 자산 상태, 구성, 구조, 수량 및 품질뿐만 아니라 물적 자원이 어떻게 상호 보완하고 대체하는지에 따라 결정된다는 사실에 영향을 받습니다. , 그리고 가장 효과적인 사용을 보장하는 조건.

이 모델에서 자산 수익률은 유동 자산 회전율, 유동 비율, 미수금에 대한 단기 부채 비율, 미수금과 미지급금 비율, 차입금에서 지불금의 비율에 따라 달라집니다. 자본 및 차입 자본과 조직의 자산 비율. 분석을 통해 나열된 요인의 영향을 식별하고 결과 지표의 역학을 보여줍니다. 의사결정의 기초는 자산수익률이 높을수록 회사가 더 좋고 효율적으로 운영되며 투자자의 관점에서 볼 때 더 매력적이라는 확신입니다. 투자 매력 수준은 요인 변화 지수의 곱으로 계산되는 적분 지수에 의해 결정됩니다.

고려된 방법론을 사용하면 투자 매력 수준을 평가하는 기준이 되는 지표를 수학적으로 정확하게 결정할 수 있지만 기업의 내부 성과 지표만 고려하고 재무 측면만 조사하는 반면 " 투자 매력'은 훨씬 더 광범위합니다.

내부 지표를 바탕으로 투자 매력도를 통합적으로 평가합니다.

이 방법은 투자 매력에 영향을 미치는 기업의 상대적 내부 성과 지표 사용을 기반으로 하며 5개 블록으로 그룹화됩니다.

• - 고정 및 물질적 운전 자본의 사용 효율성 지표,
• - 재정상태,
• - 노동 자원의 사용,
• - 투자 활동,
• - 경제 활동의 효율성.

각 블록에 대해 기업의 투자 매력에 대한 필수 지표로 축소되는 계산이 이루어집니다. 통합 평가 계산에는 2단계가 포함됩니다. 첫 번째 단계에서는 모든 지표의 표준화된 값과 기준값을 계산하고 종합 평가에서 가중치를 결정합니다. 그런 다음 모든 연도에 대한 잠재적 기능이 계산되고, 첫 번째 단계가 끝나면 각 지표 블록에 대한 투자 매력에 대한 종합적인 평가가 결합됩니다. 두 번째 단계의 결과는 기업의 투자 매력에 대한 통합 평가를 계산하는 것입니다.

방법론의 장점은 객관성뿐 아니라 모든 계산을 최종 적분 지표로 축소하여 결과 해석을 크게 단순화한다는 것입니다. 부정적인 측면에는 우선 기업의 내부 성과 지표에만 방법론의 초점을 맞추고 외부 지표와의 격리가 포함됩니다.

기업의 투자 매력에 대한 종합적인 평가. 이 방법은 활동의 내부 및 외부 요인을 분석하고 이를 단일 통합 지표로 축소하고 일반, 특수 및 통제의 3개 섹션을 결합하는 것으로 구성됩니다.

일반 섹션에는 다음이 포함됩니다.

• - 시장 지위, 사업 평판, 대규모 공급업체 및 구매자에 대한 의존도 평가,
• - 주주 평가, 경영진 수준, 기업의 전략적 효율성 분석.

처음 5단계에서는 점수가 할당되고 총점이 결정되며, 마지막 단계에서는 기업 활동의 재무 및 경제 지표의 역학이 연구됩니다.

특별 섹션에는 평가 단계가 포함됩니다.

• - 전반적인 효율성
• - 경제 성장의 비례성;
• - 운영, 재무, 혁신 및 투자 활동
• - 이익의 질.

첫 번째 단계에서는 동적 매트릭스 모델이 구축되며, 그 요소는 회사의 주요 성과 지표이며 세 그룹으로 구성됩니다. 작업 결과를 특성화하는 최종; 생산 공정과 그 결과를 특성화하는 중간체; 초기에는 사용된 자금의 양을 나타냅니다.

두 번째 단계에서는 기업 활동의 주요 지표 성장률의 비례성에 대한 상황 분석이 수행됩니다.

세 번째 단계에는 경제 주체의 운영, 재무, 혁신 및 투자 활동 계수를 계산하는 작업이 포함됩니다. 네 번째 단계에서는 수익성 및 지급 능력 지표를 통해 이익의 질을 평가합니다.

방법론의 일반 및 특수 섹션의 모든 구성 요소에 대해 최종 등급이 부여되고 요약됩니다.

방법론의 제어 섹션에는 이전에 할당된 포인트와 가중치 계수의 곱의 합으로 정의된 최종 투자 매력 계수를 계산하는 작업이 포함되며 이에 따라 최종 결론이 내려집니다.

이 방법의 장점에는 통합 접근 방식, 대규모 지표 및 계수 세트의 적용 범위, 단일 적분 지표로의 계산 감소 등이 있습니다. 단점은 전문가의 평가 중에 나타나는 주관성의 현재 효과이지만, 이러한 단점은 다수의 절대 및 상대 경제 지표를 분석 영역에 포함시킴으로써 상쇄됩니다.

투자 매력도는 장기적으로 기업에 자금을 투자하는 효과를 의미합니다. 이러한 효율성을 평가하는 메커니즘은 금융 시장의 비즈니스 평가 매개변수를 통해 형성됩니다.

금융 자원, 투기 목적, 시장 상황 등의 관점에서 시장과 의사소통하는 것이 얼마나 적절한지는 다음 재무 지표의 결과를 해석하여 평가됩니다.

이러한 지표의 특성을 살펴보겠습니다.

주당순이익(EPS)
보통주 보유자에게 배분할 수 있는 순이익을 가중평균 주식수에 대한 비율로 계산합니다. 이 비율은 주주의 관점에서 볼 때 회사 성과의 주요 특징입니다. 이 지표가 증가하거나 적어도 부정적인 추세가 없으면 유가 증권 거래가 증가하여 투자 매력이 높아집니다.
계산 알고리즘에 따라 주당 순이익을 결정하는 데 기본 옵션과 희석 옵션의 두 가지 옵션이 있을 수 있습니다.
기본주당순이익(BES)	희석주당순이익(DES)
회사의 보통주에게 분배될 수 있는 순이익(즉, 우선주에 대한 배당이 발생한 후 남은 이익)을 보고기간 동안 실제 가중평균 발행주식수(즉, 우선주에 대한 배당이 발생한 후 남은 이익)로 나눈 값입니다. 발행주식수에서 주주로부터 매입한 주식수를 뺀 금액입니다.	희석 후 계산한 주당순이익입니다. 희석의 개념에는 회사의 모든 전환사채가 보통주로 전환되거나 자사주에 대한 모든 매매 계약을 원래 주식보다 낮은 가격으로 체결하는 경우 순이익 및 보통주 수에 대한 조정이 포함됩니다. 시장 가격.

우리는 다음 표의 형태로 다른 재무 지표의 특성을 고려할 것입니다.

주가비율(P/E)	EPS - 주당 순이익. 이 지표는 이 조직의 주식 수요를 나타내는 지표로 사용되며 특정 기간에 투자자가 주당 1루블의 수익에 대해 지불할 수 있는 금액을 보여줍니다. 이 지표가 증가하면 투자자들은 다른 회사에 비해 이 회사의 이익이 더 빠르게 성장할 것으로 기대한다는 의미입니다.
주식배당수익률(DY)	이는 주식에 지급된 배당금을 시장 가격으로 나눈 비율입니다. 이 지표는 회사 주식에 투자된 자본 수익률의 비율을 나타냅니다. 즉, 직접적인 효과입니다. 이 회사의 주가가 변한다는 사실로 표현되는 간접적인 것(소득 또는 손실)도 있으며, 자본화된 수익성을 반영하는 지표가 특징입니다.
배당금(DP)	주당순이익에 대한 주식의 배당금 비율을 말합니다. 이 지표는 배당금 형태로 주주들에게 지급되는 순이익의 비율을 보여줍니다.
배당금 커버(DC)	이는 보통주당 순이익과 해당 주식에 지급되는 배당금의 비율입니다. 보통주당 DPS 배당금은 어디에 있습니까? 이 지표가 높을수록 회사가 공식적으로 배당금을 지급할 수 있다는 보장이 커집니다.
주식시장 평가비율(MBR)	이는 주식의 시장 가격과 장부(회계) 가격의 비율입니다. 여기서 Pm은 주식의 현재 시장 가격(보통)입니다. Ec는 대차대조표의 보통주 자본금 금액입니다(양식 1의 "자본금 및 준비금" 섹션 결과에서 우선주를 뺀 금액). Qc는 발행 보통주의 수입니다. MBR>1이면 잠재적 투자자가 주식을 구매할 때 해당 주식에 의해 설명되는 실제 자본의 회계 추정치를 초과하는 가격을 지불하는 데 동의한다는 의미입니다.
토빈의 Q(q-비율)	이는 회사의 투자 매력에 대한 시장 특성을 나타내는 지표입니다. 이 지표는 이전 지표와 관련이 있습니다. 차이점은 주식 시세 비율을 계산할 때 대차대조표(회계 가격)를 사용하고, 토빈 계수를 계산할 때 시장 가격을 사용한다는 점입니다. 이 지표는 주식 시장에서 저평가된 기업을 흡수하기 위해 식별하는 전문 침입자가 사용하는 주요 지표입니다.

따라서 기업의 투자 매력을 평가하는 방법에 대한 연구는 다음과 같은 결론에 도달합니다. 국내 과학 및 실무에서 개발된 모든 방법에는 단점이 없으며 다른 결과를 초래할 수 있습니다. 그러나 기업의 투자 매력을 평가하는 다양성을 보장하는 것은 복잡하고 상호 연결된 방식으로 방법을 사용할 때 확인된 단점의 반대 성격입니다. 따라서 7가지 요소 모델을 기반으로 한 분석과 내부 지표의 통합 평가를 통해 내부 활동 관점에서 기업을 객관적으로 평가할 수 있습니다. 주관성이 없지는 않지만 내부 및 외부 영향 요인 분석에 기반한 복잡한 방법과 방법을 사용하면 처음 두 방법에서 고려되지 않은 요인을 고려할 수 있습니다.

그러나 어떤 방법도 시장 요인과 기업 지배구조 요인을 강조하지 않으며 기업이 운영되는 국가, 지역 및 산업의 매력에 대한 기업의 투자 매력의 의존성을 고려하지도 않습니다. 이러한 단점으로 인해 평가 결과가 왜곡될 수 있으므로 특정 기업의 투자 매력에 대한 연구가 수행되는 솔루션에 대해 알려진 방법을 테스트하는 작업이 설정되었습니다.

조직의 재무상태 분석은 기업의 과거 및 현재 재무상태와 성과를 평가하는 과정입니다. 분석의 주요 목표는 회사의 재무 및 경제 활동과 향후 개발 조건을 평가하는 것입니다. 기업의 재무 상태 분석은 특정 기업의 복지와 효과적인 경영을 개선하기 위한 경영 결정을 내리는 기초이자 도구입니다.

현재 지역, 산업 및 개별 투자 프로젝트의 투자 매력을 평가하는 문제가 가장 완벽하게 개발되었습니다. 그러나 기업의 투자 매력도를 연구하는 분야에서는 통일된 이론적, 방법론적 근거가 없으며, '기업의 투자 매력'에 대한 정의에 대한 단일한 해석도 없습니다.

국내 과학 및 실무에서 개발된 모든 방법에는 단점이 없으며 다른 결과를 초래할 수 있습니다. 그러나 기업의 투자 매력을 평가하는 다양성을 보장하는 것은 복잡하고 상호 연결된 방식으로 방법을 사용할 때 확인된 단점의 반대 성격입니다. 따라서 7가지 요소 모델을 기반으로 한 분석과 내부 지표의 통합 평가를 통해 내부 활동 관점에서 기업을 객관적으로 평가할 수 있습니다. 그리고 주관성이 없지는 않지만 내부 및 외부 영향 요인 분석에 기반한 복잡한 방법과 방법을 사용하면 처음 두 방법에서 고려되지 않은 요인을 고려할 수 있습니다.

투자 매력은 기업, 산업, 연방 주체 또는 국가 전체 내의 기존 외부 환경에 대한 실제 정량적 및 질적 지표를 보여주는 모델로서 재정적, 경제적 현상이 아닙니다.

다양한 경제 자료에서 이 현상에 대한 다양한 정의를 찾을 수 있습니다. 지금까지 학계 이론가들과 실무 투자자들 사이에는 합의가 이루어지지 않았습니다.

첫째, 투자 매력 평가에서는 투자자가 어떤 프로젝트에 투자해야 하는지 명확하게 보여야 한다는 입장이 있다.

둘째, 특정 자산의 투자 매력은 연구 대상 투자 대상의 순위와 관련된 일련의 경험적 평가 방법으로 이해될 수 있습니다.

셋째, 일부 금융기관은 고려 중인 투자 프로젝트의 효율성을 평가하는 것과 관련해서만 이를 평가합니다.

그러나 투자자가 어떤 관점을 고수하든 그는 의심할 여지없이 자신의 활동에서 이러한 재정적, 경제적 요인에 큰 관심을 기울입니다.

투자 매력은 현재 상황, 시장에서의 위치, 고려 중인 투자 대상의 잠재적 위험 및 수익성에 대한 평가를 결정하는 일련의 재무 지표입니다.

이 지표에 영향을 미치는 변수는 엄청나게 많습니다. 동시에, 투자자는 각 산업의 특성에 따라 매력 요소를 다르게 평가해야 한다는 점을 인식해야 합니다. 돈을 투자할 계획을 세울 때 가장 중요한 점을 기억해야 하며, 각각의 개별 상황에서 고려 중인 투자 프로젝트에 대한 투자가 얼마나 수익성이 있을지 평가해야 합니다.

또한, 투자 매력도는 재무구조뿐만 아니라 지역, 산업, 국가에 따라 달라진다는 점을 항상 기억해야 합니다.

따라서 투자자는 여러 수준에서 매력 요소를 고려해야 합니다. 거시적 수준에서는 국가 경제 전체의 상황을 고려합니다. 중간 수준에서는 연맹과 지방자치단체라는 별도의 주제에서 전개된 상황을 분석합니다. 미시적 수준은 특정 운영 회사의 투자 매력 분석과 관련이 있습니다.

엔터프라이즈 수준

회사의 투자 매력은 특정 프로젝트 구현에 대한 투자의 효율성과 가능한 수익성을 명확하게 보여주는 일련의 지표입니다. 모든 잠재적 투자자가 확실히 주목하는 주요 요소는 해당 기업이 중기적으로 또는 장기적으로 안정적인 수익성을 보이는 순간입니다.

어려운 경제 상황과 글로벌 위기 상황에서 거의 모든 중견 기업과 대기업은 외부 소스로부터 자본 유입이 필요합니다. 투자시장의 경쟁은 매우 치열합니다. 거의 항상 자금은 재무 상태가 명확한 기업에 투자됩니다. 이 경우 투자자는 미래 수익을 예측할 수 있습니다.

회사의 매력에 대한 평가는 일반적으로 재무 지표 계산을 통해 수행됩니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.

• 유동성 요인 또는 필요한 경우 투자자가 특정 회사를 얼마나 빨리 매각할 수 있는지;
• 회사 자산의 일부인 유동 자산과 비유동 자산의 비율을 반영하는 자산 상태 지표
• 기업에서 동시에 발생하고 소유자에게 주요 수입을 가져오는 일련의 재무 프로세스를 특징으로 하는 비즈니스 활동 요소입니다.
• 회사가 제3자 투자자에 대한 실제 의존도와 외부로부터의 재정적 지원 없이 얼마나 존재할 수 있는지를 보여주는 재정적 의존도 지표
• 기업이 자체 투자 및 재무 능력을 얼마나 효과적으로 사용하는지를 반영하는 수익성 요소입니다.

투자 매력은 기존 위험 수준과 별개로 고려될 수 없습니다. 실제로 이는 소득 감소, 가격 정책이나 시장 상황의 변화, 업계 내 경쟁 증가, 유동성 손실 등과 관련될 수 있습니다.

평가 방법

경제 과학은 회사의 투자 매력을 올바르게 평가할 수 있는 몇 가지 기본 방법을 식별합니다. 이는 각각의 새로운 프로젝트마다 고유한 개별 접근 방식과 방법론이 필요하다는 것을 의미합니다.

현금흐름할인

이 기법은 투자자가 지불할 수 있는 가격이 분석적 예측에 따라 결정되어야 한다는 가정에 기초합니다. 이러한 접근 방식을 통해 우리는 경제의 미래 상황을 예측할 수 있습니다.

현금 흐름을 특성화하는 지표는 연구 당시 계산됩니다. 이는 기존 위험을 가장 잘 반영하는 특정 요율로 할인함으로써 수행됩니다. 결과적으로 투자자는 분석된 프로젝트의 객관적인 비용을 계산할 수 있습니다. 즉, 현재 투자 매력도를 계산할 수 있습니다. 얻은 데이터를 바탕으로 프로젝트 구현에 대한 결정이 내려집니다.

전체 그룹에서 가장 유망한 회사 중 하나를 선택해야 할 때 이 방법이 자주 사용됩니다.
이 기술의 단점은 시간 제한을 포함합니다. 즉, 연구 결과는 단기적으로만 활용될 수 있습니다. 이는 시장 가격, 새로운 법률 채택 등 수많은 제3자 요인의 변화로 인해 발생합니다.

규제 방법론

장기적으로 회사의 기존 보고와 가장 밀접하게 관련된 특정 재무 문서 세트가 특징일 수 있습니다. 예를 들어, 지난 몇 년 동안.

실제로 투자자는 효과적인 투자 프로젝트를 결정하는 것과 관련된 실제 방법론적 권장 사항을 적용합니다.

이 방법은 서구 선진국에서 적극적으로 사용됩니다. 예를 들어 유럽, 캐나다 및 미국에서. 러시아에서는 규제 방법론이 실제로 사용되지 않습니다.

외부 및 내부 분석

이 기술은 기업 내부와 기업 외부 모두에서 다양한 지표를 수집하고 분석하는 데 기반을 두고 있습니다. Delphi 방법을 사용하면 이러한 연구 모델을 구현할 수 있습니다. 프레임워크 내에서 투자 매력 요소에 대한 회귀 모델이 구축됩니다.

이 방법의 장점은 투자 대상을 포괄적으로 볼 수 있다는 것입니다. 단점은 가정이 많고 결과적으로 평가의 정확성이 부족하다는 것입니다.

외부 투자자의 실질적 유치

회사에 추가 자금 조달원이 필요한 경우, 사업체의 투자 매력을 즉시 높일 수 있는 구체적인 조치를 취해야 합니다.

물론, 기존 회사를 유리한 가격에 매각할 수 있는 옵션은 항상 존재합니다. 결과적으로 수익금은 새로운 투자 프로젝트를 구현하는 데 사용될 수 있습니다.

그러나 투자자가 현재 회사를 발전시키고 싶다면 재정 자원이 심각하게 부족한 경우 두 가지 경로 중 하나를 선택할 수 있습니다.

첫째, 기업이 국가 목표 프로그램에 참여할 가능성을 고려해야 합니다. 당연히 이를 위해서는 회사가 국가 경제의 우선 순위 부문 중 하나에서 운영되고 명시된 요구 사항을 완전히 준수해야 합니다.

목표로 삼은 정부 투자 프로그램은 안정적인 자금 조달원입니다. 또한 이들은 러시아 연방의 경제적, 국방적, 기술적 잠재력을 높이는 데 기여합니다.

둘째, 어떤 회사라도 언제나 주식회사가 되는 길을 갈 수 있습니다. 올바르게 구현되면 이 방법은 기업에 외부 자금 조달 소스를 제공할 수 있습니다.

따라서 기업 차원의 투자 매력은 제3자 투자자로부터 자금을 유치할 수 있게 하는 결정적인 요소 중 하나입니다.

나탈리아 자이체바 TransCreditBank OJSC의 기업 차용자 분석 부서 책임자, State Financial Academy 대학원생
잡지“BDM. 은행과 비즈니스 세계', 2007년 12위

그러나 산업별 투자 분포를 살펴보면 어느 정도 불균형이 눈에 띄는데, 이는 우선 기업의 수익성 수준과 위험 수준의 차이로 설명할 수 있습니다. 투자자들에게 가장 매력적인 부문은 원자재 부문, 산업 생산 및 운송 부문입니다.

긍정적인 투자 자원 유치가 기업 발전에 어떤 영향을 미치는지 자세히 설명할 필요는 없습니다. 그것은 명백하다. 가장 일반적인 형태로, 전문가들은 긍정적인 결과 중 생산 확대 가능성, 고정 생산 자산 업데이트, 신기술 개발 및 도입, 제품 품질 및 경쟁력 향상 등을 포함합니다. 한편, 투자자가 소득의 형태로 받는 이익과 위험 감수에 대한 보상도 잘 알려져 있습니다.

그러나 투자자와 “잠재적 투자 대상”은 복잡한 투자 관계 시스템에서 항상 서로를 찾는 것은 아닙니다. 왜? 투자 과정은 투자자가 의사결정 과정에서 직면하는 여러 요인으로 인해 복잡해집니다. 그 중 하나는 투자 대상, 즉 투자 매력이 있는 기업을 선택하는 것입니다. 그러한 결정을 내릴 때 투자자는 위험과 수익의 비율에 기초한다는 것을 누구나 알고 있습니다. 그러나 정보량이 많고 시장에서 활동하는 기업이 많은 경우 객관적이고 효과적인 결정을 내리는 것이 매우 어려울 수 있습니다.

"1차" 발행인 및 경우에 따라 "2차" 발행인의 증권에 투자할 때 투자 매력을 평가하는 문제는 수사적이며 설명이 필요하지 않습니다. 이러한 투자는 위험이 낮은 것으로 간주되며 투자자에게 안정적이지만 최고 소득과는 거리가 멀습니다. 예를 들어, 전문가에 따르면 "2등급" 채권 소유자의 총 소득은 2006년에 8~10%에 달했습니다. 연 12%가 넘는 가장 높은 수익률은 제3자 발행사채권이 가져오지만, 이에 대한 투자는 위험 증가와 연관되어 있어 철저한 사전 분석이 필요합니다.

투자 매력이란 무엇인가

투자 결정의 최대 효율성을 결정하기 위해 기업의 투자 매력 개념이 도입되었습니다. 이 개념은 꽤 새로운 개념으로, 비교적 최근에 경제 간행물에 등장했으며 주로 투자 대상의 특성화 및 평가, 등급 비교 및 ​​프로세스 비교 분석에 사용됩니다. 해석에 대한 다양한 관점에 대한 연구를 통해 현대 사상에는 이 경제 범주의 본질에 대한 단일 접근 방식이 없다는 것을 확인할 수 있었습니다.

가장 일반적인 관점 중 하나는 투자 매력을 투자자가 관심 있는 기업에 투자하는 타당성과 비교하는 것인데, 이는 기업 활동을 특징짓는 여러 요소에 따라 달라집니다. 정의는 정확하지만 매우 모호하며 평가를 논의할 근거를 제공하지 않습니다.

보다 정확하게는 투자 매력의 경제적 본질은 L. Valinurova와 O. Kazakova의 정의에 나와 있습니다. 그들은 이 용어로 이해한다 전체투자에 대한 잠재적인 유효 수요를 결정하는 객관적인 징후, 속성, 수단 및 기회. 이 정의는 더 광범위하며 투자 과정에서 모든 참가자의 이익을 고려할 수 있습니다.

다른 관점도 있습니다(L. Gilyarovskaya, V. Vlasova 및 E. Krylov 등 포함). 여기서 투자 매력은 자본 및 차입 자본 사용의 효율성 평가, 지급 능력 및 유동성 분석으로 이해됩니다 (유사한 정의는 자본 및 차입 자본의 구조와 다양한 유형의 부동산 간의 배치 및 사용 효율성).

소득과 위험의 관점에서 투자 매력을 평가할 때, 이는 최소한의 위험 수준에서 투자를 통해 소득(경제적 효과)이 존재한다고 주장할 수 있습니다.

일반적으로 투자 환경과 투자 활동을 특성화하는 데 있어 이 개념의 역할은 다음 다이어그램에서 볼 수 있습니다.

따라서 전문가나 분석가가 사용하는 정의에 대한 접근 방식에 관계없이 "투자 매력"이라는 용어는 특정 대상에 대한 투자 타당성을 평가하고 대체 옵션을 선택하며 자원의 효율성을 결정하는 데 가장 자주 사용된다는 것이 분명해졌습니다. 배당.

투자 매력을 결정하는 것은 투자 결정을 내리기 위한 객관적이고 목표화된 정보를 생성하는 것을 목표로 한다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 평가에 접근할 때 "경제 발전 수준"과 "투자 매력"이라는 용어를 구별해야 합니다. 첫 번째가 일련의 경제 지표인 개체의 개발 수준을 결정하는 경우 투자 매력은 개체의 상태, 추가 개발, 수익성 및 성장 전망을 특징으로 합니다.

평가 방법

러시아 기업의 투자 매력을 평가하기 위한 방법론의 형성은 초기 단계에 있습니다. 이는 이 문제에 대한 출판물이 적을 뿐 아니라 구체적인 작업 방법이 거의 없다는 점에서도 판단할 수 있습니다.

가장 일반적인 것 중 하나는 자체 자산의 수익성 수준에 대한 단일 분석 지표를 기반으로 투자 매력을 분석하는 것입니다. 이러한 접근 방식은 분명히 조직의 정책을 샘플링하고, 투자 과정에서 자본을 사용하는 가장 효과적인 방법을 결정하고, 특정 투자 활동 영역을 형성하기 위해 발생할 수 있습니다. 의사결정에 영향을 미치는 최소한의 요소를 연구해야 하기 때문에 상대적인 효율성이 장점입니다. 특히 동질적인 투자 대상에 대한 정보가 많은 경우 더욱 그렇습니다. 동시에 거의 모든 투자 대상을 평가할 수 있습니다. 그러나이 접근 방식에는 눈에 띄는 단점도 있습니다. 우선 부정확 한 평가 가능성이 높고 지표를 구성하는 통합 정보 기반이 부족하여 분석 결과를 비교할 수 없다는 것입니다. 투자 대상을 평가하는 개별적인 접근 방식도 영향을 미칩니다. 본질적으로 이 경우 프로세스는 하나 또는 다른 투자자의 특정 개체에 대한 주관적인 평가로 귀결되며, 이로 인해 분석을 수행하는 데 드는 시간과 비용이 모두 증가하고 필요한 항목의 식별이 상당히 복잡해집니다. 그녀에게 영향을 미치는 매개 변수, 기준 및 주요 요인. 또한 많은 기업이 의도적으로 현재 비용을 과대평가하는 경우가 있는데, 이는 수익성에 대한 실제 데이터가 왜곡되고 그에 따라 효율성 지표가 감소한다는 것을 의미합니다.

실제로 투자 매력 평가는 제안된 투자 대상의 재무 상태 분석으로 귀결되는 경우가 많습니다. 이러한 접근 방식은 이론적 정당성뿐만 아니라 실질적인 효과도 가지고 있습니다. 분석의 복잡성과 복잡성의 정도는 누가 수행하는지에 따라 다릅니다. 그러나 명확한 예로서 다양한 분석 서비스에서 사용되는 환어음 발행자의 투자 매력을 평가하는 기준을 제공합니다.

이러한 종류의 계산은 요약된 형태의 재무 분석으로, 이를 통해 투자자는 특정 기업을 잠재적 투자 대상으로 추가 고려하는 것이 타당성을 신속하게 결정할 수 있습니다. 그러나 이러한 분석(상세 재무 분석 포함)을 통해 기업의 현재 재무 상태만 평가할 수 있지만 투자자에게 매우 중요한 여러 가지 질문에 답할 수는 없습니다.

• 기업의 투자 매력 요소는 무엇입니까?
• 현재 기업의 시장 가치는 얼마입니까?
• 현재 투자로 인한 미래 현금흐름은 얼마나 됩니까?

이러한 질문에 답하는 것은 매우 어려우며, 이를 위해서는 복잡하고 통합된 기술의 개발이 필요합니다. 예를 들어, 투자 매력 요소를 평가할 때 투자자는 다음 사항에 주의해야 합니다.

• 관리팀의 전문성 수준;
• 고유한 비즈니스 컨셉의 유무, 회사의 개발 전략에 대한 명확한 이해 및 세부적인 비즈니스 계획;
• 경쟁 우위의 존재 여부, 즉 시장 리더십의 잠재력;
• 회사의 수익을 증가시킬 수 있는 상당한 잠재력의 유무;
• 재무 투명성 정도, 기업 지배구조 원칙 준수 또는 투명성에 대한 회사의 약속
• 주식 자본 보호를 보장하는 소유 구조의 특성;
• 투자 자본에 대해 높은 수익을 얻을 수 있는 잠재력의 유무.

그리고 이것은 알아내야 할 것의 극히 일부일 뿐입니다. 투자 매력을 안정적이고 효과적으로 평가하려면 요소 목록을 크게 확장해야 합니다. 이는 기업 활동의 모든 영역을 포괄해야 합니다.

이러한 경우 전문가 평가가 가장 효과적이지만 오늘날 이는 드문 현상입니다. 한편, 이것이 바로 기업의 투자 매력에 대한 종합적인 평가의 필수적인 부분이 되어야 합니다.

현재 시장 가치와 미래 현금 흐름에 관한 마지막 두 가지 질문에 대한 답을 얻기가 매우 어렵습니다. 그러나 이는 기업의 현재 시장 가치를 통해 가능한 성장 잠재력과 미래 소득 창출 가능성을 특성화할 수 있기 때문에 필요합니다.

앞으로는 투자 매력도 평가 방법론이 대폭 확대·보완될 예정이다. 가장 단순한 재무 분석은 더 이상 투자자의 의사 결정 요구 사항을 충족하지 않습니다. 이에 따라 기업의 투자 매력을 결정하고 투자 결정을 내리기 위한 새로운 방법과 접근 방식이 개발되고 있습니다. 특히, 재무 분석 외에도 투자 매력 요소에 대한 정성적 및 정량적 평가를 포함하고 향후 현금 흐름을 결정하기 위해 비즈니스 평가에 대한 여러 접근 방식을 사용하는 일련의 평가 방법을 개발할 계획입니다. .

1 기본 수치 데이터는 2007년 RCB 3호(330)에 제시되어 있습니다.

2 RCB 3호(330), 2007.

소개

기업의 투자 매력을 분석하기 위한 이론적 기초

기업의 투자 매력을 분석하기 위한 기본 도구 및 방법

결론

사용된 소스 목록

소개

투자 유치의 가장 일반적이고 주요 목표는 시장 상황에서 회사 기능의 효율성을 높이는 것입니다.

현대적인 관점에 따르면, 선택한 방법에 관계없이 효과적인 관리를 통해 투자 자금을 투자한 결과는 회사의 가치 및 기타 활동의 중요한 지표가 증가해야 합니다. 모든 현대 기업의 지속 가능하고 경쟁적인 운영은 현대화되고 적극적이고 포괄적으로 활동을 확장하고 생산 및 관리 모두에서 최신 기술을 사용하는 경우에만 가능합니다. 이러한 모든 활동을 구현하려면 추가 재정 자원, 즉 투자의 가장 접근하기 쉬운(저렴한) 소스를 찾아야 합니다.

회사의 투자 매력을 평가하는 것은 매우 중요한 역할을 합니다. 왜냐하면 잠재적 투자자는 대부분의 경우 지난 3-5년 동안 기업의 재무 및 경제 활동 지표를 연구하는 데 의존하여 이 특성에 가장 큰 관심을 기울이기 때문입니다. . 또한 기업의 투자 매력을 가장 정확하게 평가하기 위해 투자자는 기업을 별도의 경제 주체가 아닌 산업의 한 요소로 평가하여 이 업계에서 활동하는 다른 회사와 비교합니다.

잠재적 투자자의 관심은 주로 기업의 경제적 생존 가능성과 재무 상태의 안정성 정도에 따라 달라집니다. 이러한 매개변수는 특정 기업의 투자 매력을 가장 잘 나타내기 때문에 가장 중요합니다.

그러나 오늘날에도 기업의 투자 매력을 분석하고 평가하는 방법론이 아직 충분히 개발되지 않았으므로 추가 개선과 업데이트가 필요하다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

오늘날 거의 모든 비즈니스 틈새시장은 극도로 높은 수준의 경쟁을 특징으로 합니다. 이러한 환경에서 생존할 뿐만 아니라 경쟁적 위치를 차지하기 위해 기업은 선진 세계 경험을 차용하고 신기술을 습득하며 활동 영역을 확장하면서 지속적으로 개발해야 합니다. 이러한 역동적인 발전과 함께, 투자 유입 없이는 회사의 추가 발전이 불가능하다는 것을 이해하게 되었습니다.

따라서 투자는 기업에 경쟁 우위를 제공하고 가장 강력한 성장 수단으로 작용하는 경우가 많습니다. 투자자가 기업의 투자 매력을 분석하고 평가하는 것은 잘못된 투자의 위험을 최소화할 수 있기 때문에 매우 중요합니다.

이 작업의 주요 목표는 기업의 투자 매력 분석 및 평가의 이론적 기초를 연구하는 것입니다.

이 목표 달성은 다음 작업을 설정하고 해결함으로써 보장됩니다.

기업의 투자 매력을 평가하기 위한 기존 방법을 분석하고 투자자의 입장에서 그 사용 가능성을 결정합니다.

기업의 투자 매력 형성에 대한 주요 지표를 결정합니다.

기업의 투자 매력의 경제적 의미를 명확히 합니다.

기업의 투자 매력에 대한 가장 중요한 요소를 선택합니다.

기업의 투자 매력을 분석하고 평가하기 위한 메커니즘의 이론적 기초를 연구합니다.

이 작업의 목적은 기업의 투자 매력에 대한 분석 및 평가의 이론적 기초입니다.

작업의 주제는 기업의 투자 매력을 분석하고 평가하는 주요 도구 및 방법과 이에 영향을 미치는 주요 요인입니다.

이 연구의 이론적, 방법론적 기초는 기업의 투자 매력 분석 분야에서 러시아 및 외국 과학자들의 과학적 작업뿐만 아니라 투자 프로세스를 규제하는 연방 및 지역 당국의 입법 및 규제 행위였습니다. 이 작업은 투자 분석 및 투자 순위에 관한 정기 간행물 및 과학적이고 실제적인 회의의 자료를 사용합니다.

제1장 기업의 투자매력도 분석을 위한 이론적 틀

1 현대 시장 상황에서 기업의 투자 매력 개념

투자란 일반적으로 이익을 얻거나 긍정적인 사회적 효과를 달성할 목적으로 모든 대상에 자본을 투자하는 것을 의미합니다.

이 범주의 경제적 성격은 생산 개선 및 확대를 위한 투자 자원의 형성 및 사용과 관련하여 투자 프로세스 참가자 간의 관계를 구축하는 것으로 구성됩니다.

이러한 접근 방식은 유명한 경제학자이자 노벨상 수상자인 J.M. 케인스(J.M. Keynes)의 연구에서 가장 분명하게 나타났습니다. 따라서 투자란 소비에 사용되지 않은 현재 기간의 소득 일부와 생산 활동의 결과로 자본 재산 가치의 현재 증가를 의미했습니다.

국내 경제문학은 20세기 80년대까지. 당시 사회주의 경제의 행정 명령 모델이 지배했기 때문에 "투자"라는 용어는 실제로 사용되지 않았습니다. 따라서 이 용어는 조금 후에 과학적 용도로 다소 널리 퍼졌습니다.

투자는 고정 자산을 재생산하는 동안 해당 가치의 이동을 반영하는 프로세스로 간주될 수도 있습니다. 즉, 이는 자금이 동원되는 순간부터 자금이 반환되는 순간까지 고정자산으로 유입된 가치의 이동과 관련된 경제관계 시스템이다. 그러나 우리 생각에는 이 정의가 너무 좁습니다.

가장 일반적인 형태로 투자는 미래에 자본을 늘리기 위해 자본을 투자하는 것을 의미합니다. 이 정의에 대한 이러한 간단하고 이해하기 쉬운 접근 방식은 서양 문헌과 국내 문헌 모두를 지배하고 있습니다.

러시아 연방의 현행법에 따르면, 즉 연방법 "자본 투자 형태로 수행되는 러시아 연방의 투자 활동에 관한"No. 39-FZ에 따라 "투자는 현금, 유가 증권, 기타입니다. 재산권, 금전적 가치가 있는 기타 권리를 포함한 재산은 이익을 창출하고(또는) 또 다른 유용한 효과를 얻기 위해 기업 및/또는 기타 활동의 대상에 투자됩니다.”

IFRS에 따르면 다음과 같이 정의됩니다. “투자란 피투자자로부터 받는 다양한 유형의 소득(배당금, 이자, 임대료 등)을 통해 부를 증대할 목적으로 회사가 보유하는 자산입니다. 회사 자본의 가치 또는 투자 회사가 기타 이익을 얻기 위한 이익, 예를 들어 장기적인 무역 관계에서 발생하는 이익.”

따라서 가장 일반적인 형태의 투자는 투자자가 이 자본을 보존하고 이익 또는 기타 긍정적인 효과를 창출하기 위해 일시적으로 여유 자본을 특정 대상에 투자하는 것입니다.

모든 투자는 전통적으로 실물과 금융의 두 가지 주요 그룹으로 나뉩니다.

금융 투자에는 일반적으로 다양한 금융 상품, 주로 증권에 대한 투자 자본이 포함됩니다. 투자자의 금융 자본을 늘리고 배당금 및 기타 소득을 얻는 역할을 합니다.

실제 투자는 기업의 운영(핵심) 활동 구현 및 사회 경제적 문제 해결과 관련된 자산 창출에 대한 투자입니다.

보다 정확하게는 실제 투자에는 생산에 대한 자본 투자가 포함되어야 합니다. 즉, 이는 고정 생산 자산, 무형 자산 및 자원 기반의 개발을 지향하는 금융 자원입니다.

오늘날 실제 투자 유치의 문제는 기업과 경제 시스템 전체의 생존에 대한 문제입니다. 기업, 특히 대규모 산업 기업의 정상적인 기능은 투자자로부터 적극적으로 자금을 유치하지 않으면 불가능합니다. 물론 후자의 주요 목표는 일시적으로 자유 자본을 보존하고 늘리는 것입니다.

따라서 투자 활동의 주요 주체는 투자자입니다. 이들은 채권자, 고객, 투자자, 구매자 및 투자 과정의 기타 참가자일 수 있습니다.

투자자는 독립적으로 투자 대상을 선택하고, 투자 규모와 원하는 투자 효율성, 투자 방향을 결정하고, 투자 의도를 통제하며, 물론 투자 활동으로 인해 생성된 대상의 소유자 역할을 합니다.

모든 투자자의 특징은 미래의 요구를 더욱 완벽하게 충족시키기 위해 현재 처분 가능한 자금을 즉시 소비하는 것을 거부하는 것입니다.

투자자의 주요 임무는 투자 대상을 가장 합리적으로 선택하는 것입니다. 이러한 개체는 가장 유리한 개발 전망과 높은 투자 수익을 가져야 합니다.

투자 대상의 선택은 자발적일 수 없습니다. 그 전에는 가장 매력적인 대상의 최종 선택이 이루어지는 모든 가능한 대안에 대한 가장 신중한 선택, 평가 및 분석의 매우 복잡한 프로세스가 있기 때문입니다.

이제 기업의 투자 매력이 무엇인지 생각해 보겠습니다.

"투자 매력"이라는 개념은 전통적으로 투자 대상을 선택할 때의 선호도와 관련되어 있습니다.

모든 투자 대상의 투자 매력은 주어진 투자 대상에 대한 투자에 대한 잠재적 유효 수요를 구성하는 다양한 객관적인 징후, 기회 및 자금의 조합입니다.

Yaroslavl State University 교수 G.L. Igolnikov는 “기업의 투자 매력은 투자의 사회경제적 타당성으로 이해되어야 하며, 이는 투자자는 물론 투자 수혜자(수혜자)의 능력과 이익의 조정을 기반으로 성과를 보장합니다. 허용 가능한 위험 수준과 투자 수익 수준에서 각 당사자의 목표를 달성합니다.”

간단히 말해서, 투자 매력은 투자자가 해당 기업을 투자 대상으로 선택할 이유를 제공하는 기업의 특정 특성 및 요소 집합입니다.

기업의 투자 매력은 기업 활동의 효율성과 개발 전망의 관점에서 기업 측면을 종합적으로 평가하는 것입니다.

기업의 투자 매력을 분석하고 평가하는 주요 목적은 특정 대상에 대한 투자 타당성을 결정하는 것입니다.

기업의 투자 매력을 형성하는 과정은 매우 복잡하고 길다. 여기에는 다음과 같은 주요 단계가 포함됩니다.

) 회사에 대한 일반적인 설명을 작성하고 경제 발전 수준을 분석합니다.

a) 회사의 재산 상태 분석에는 회사 자산의 가치 결정, 구조 분석, 무형 및 비유동 자산의 규모와 구성 평가가 포함됩니다.

b) 회사의 생산 잠재력 평가, 그 본질은 회사의 생산 능력, 성장 전망, 장비 및 생산 기술의 마모 수준 및 현대화의 필요성;

c) 기업의 경영 개발 수준 결정(인력 잠재력) - 기업의 인력 공급 분석, 자격 수준 평가

d) 회사의 혁신 잠재력에 대한 분석은 생산에서 최신 기술의 가용성 및 사용과 혁신 도입 가능성에 대한 분석을 의미합니다.

) 회사 상용 제품의 시장 잠재력 및 경쟁력 평가:

a) 특정 회사에 귀속되는 시장 용량 및 점유율 결정(이 업계에서 운영되는 회사의 등급 분석, 경쟁 환경, 강점과 약점 식별, 회사의 위치를 ​​​​통합할 유망한 방법 식별 시장 및 추가 성장);

b) 회사가 생산하는 상품의 품질 및 경쟁력 평가(제품의 품질을 시중에 판매되는 유사한 제품과 비교, 품질 평가 및 경쟁 우위 식별, 상품 경쟁력을 높이는 최적의 방법 탐색)

c) 회사의 가격 정책 분석

) 회사의 재무 상태 및 재무 결과 분석:

a) 기업의 재무 상태 평가에는 우선 재무 안정성, 지급 능력 및 유동성 분석은 물론 비즈니스 활동 및 수익성 분석이 포함됩니다.

b) 기업의 재무 결과 분석에는 활동 효율성 평가와 회사의 추가 발전 전망이 포함됩니다.

“투자 매력”과 “경제 발전 수준”과 같은 용어를 구별할 필요가 있습니다. 기업의 발전 수준에는 다양한 중요한 경제 지표가 포함되며, 투자 매력도는 주로 투자 대상의 상태, 성장 및 수익성 전망, 결과적으로 추가 발전을 나타냅니다.

특정 기업의 투자 매력을 분석할 때 투자자는 해당 기업의 수익성과 운영 안정성뿐만 아니라 발생할 수 있는 잠재적 위험도 평가해야 한다는 점을 잊지 마십시오.

2 기업의 투자 매력을 결정하는 요소

기업의 투자 매력

기업의 투자 매력은 주로 산업 발전 수준과 해당 기업이 위치한 지역을 특징 짓는 외부 요인뿐만 아니라 내부 요인, 즉 기업 내 활동에 따라 달라집니다.

앞서 언급했듯이, 투자 결정을 내리기 전에 투자자는 투자 효과를 결정하는 다양한 요소를 평가해야 합니다. 이러한 다양한 요소를 결합하기 위한 전체 옵션 범위를 고려할 때 모든 투자자는 상호 작용의 결과와 누적 영향도 평가해야 합니다.

따라서 투자 매력도를 정량적으로 파악하는 것이 중요합니다. 특정 투자 결정을 내리기 위해서는 회사의 투자 매력 상태를 특징짓는 지표가 확실히 경제적 의미를 가져야 하며 동시에 투자 자본 가격과 비교할 수 있어야 한다는 점을 고려해 볼 가치가 있습니다.

위의 내용을 바탕으로 투자 매력 지표를 결정하는 방법론에 적용되는 여러 가지 요구 사항을 공식화할 수 있습니다.

투자 매력 지표는 투자자에게 중요한 모든 환경적 요인을 고려해야 합니다.

이 지표는 투자된 자원에 대한 예상 수익을 반영해야 합니다.

투자 매력의 지표는 확실히 투자자 자본의 가격과 비교할 수 있어야 합니다.

따라서 이러한 요구 사항을 고려하여 투자 매력을 평가하는 방법론을 구축하면 투자자에게 투자 대상에 대한 타당하고 합리적인 선택을 제공하고 이러한 투자의 효율성을 제어할 수 있을 뿐만 아니라 불리한 상황이 발생할 경우 투자 프로그램 및 프로젝트 실행 프로세스를 조정할 수 있는 능력.

고려해야 할 회사의 투자 매력에 대해 똑같이 중요한 다른 요소는 투자 위험입니다.

투자 위험은 여러 하위 유형으로 나뉩니다.

직접적인 금전적 손실 위험;

수익성 저하 위험;

이익 손실 위험.

이익 손실 위험은 프로젝트 수행 실패로 인한 부수적(간접적) 금전적 피해(이익 손실)의 위험으로 작용합니다.

포트폴리오 투자, 대출, 예금에 대한 배당금 및 이자 감소로 인해 수익성 저하 위험이 발생합니다.

수익성 저하 위험은 신용위험과 금리위험으로 구분됩니다.

투자 매력을 결정하는 요소는 매우 다양하게 분류됩니다.

그들은 다음과 같이 나뉩니다:

자원;

· 생산 및 기술;

· 규제;

· 제도적;

· 하부 구조;

· 수출 잠재력;

· 사업 평판 등

위에 나열된 각 요소는 동일한 경제적 성격을 갖는 다양한 지표로 특징지어질 수 있습니다.

기업의 투자 매력을 결정하는 요소는 다음과 같이 분류됩니다.

· 공식적(재무보고 데이터 기반)

· 비공식(상업적 평판, 관리 능력 등 주관적).

제2장 기업의 투자 매력도 분석을 위한 기본 도구 및 방법

1 기업의 투자 매력을 분석하는 방법론적 접근 방식

오늘날 기업의 투자 매력을 평가하는 몇 가지 접근 방식이 인기가 있습니다. 첫 번째 접근 방식은 회사의 경쟁력과 재무 및 경제 활동을 평가하는 지표를 기반으로 합니다.

두 번째 접근 방식은 '투자 잠재력', '투자 위험'과 같은 범주와 투자 프로젝트 평가 방법을 적극적으로 사용합니다.

세 번째 접근 방식은 회사의 가치를 평가하는 것입니다.

각 접근 방식과 방법에는 실제 적용에 있어 고유한 단점, 장점 및 한계가 있습니다.

따라서 평가 과정에서 더 많은 방법과 접근 방식을 동시에 사용할수록 기업의 투자 매력 반영에 대한 신뢰성과 객관성이 높아진다는 논리적 결론에 도달할 수 있습니다.

회사의 투자 매력에는 잠재적 투자자가 반드시 주의해야 할 다음과 같은 중요한 사항이 포함됩니다.

회사 기술 기반의 일반적인 특성;

제품 범위;

생산 능력;

시장, 업계 내 회사의 위치, 독점 지위 수준

관리 시스템의 특성;

회사 소유자, 승인된 자본;

생산비 구조;

우리가 생각하기에 기업 지표 중 가장 중요한 것은 받은 이익 금액과 그 사용 방향입니다.

회사의 재무 상태 평가.

모든 프로세스의 관리는 진행 상태에 대한 지속적이고 객관적인 평가를 기반으로 해야 합니다. 이는 경제 시스템의 투자 매력에 대한 지속적이고 객관적인 평가가 필요함을 의미합니다.

경제 시스템의 투자 매력을 평가하는 주요 목표는 다음과 같습니다.

투자 문제의 맥락에서 시스템의 경제 발전을 결정합니다.

기업의 투자 매력, 투자 유입 및 경제 시스템 개발 수준의 상호 의존성을 식별합니다.

경제 시스템의 투자 매력 규제.

다음은 추가 작업으로 간주됩니다.

투자 매력에 영향을 미치는 이유를 식별합니다.

투자 매력도를 모니터링합니다.

기업의 투자 매력에 있어 중요한 요소 중 하나는 필요한 투자 자원이나 자본의 가용성입니다. 자본구조는 기업의 가격을 결정하는 주요 요인이지만, 그럼에도 불구하고 기업의 효과적인 운영을 위해 충분하고 필요한 조건이 될 수는 없습니다. 반면에, 자본 가격이 낮을수록 회사는 잠재적 투자자들에게 더 매력적일 것입니다.

자본 가격은 수익성 기준, 즉 회사가 시장 가치를 감소시키지 않기 위해 보장해야 하는 이윤율과 일치해야 합니다.

투자 수익률은 투자 자금에 대한 수입 또는 이익의 비율로 결정됩니다. (미시적 수준에서) 소득 지표로는 회사가 처분할 수 있는 순이익 지표를 사용할 수 있습니다.

따라서 공식은 다음과 같습니다.

K1 = P / I (1)

여기서 K 1- 이는 회사 투자 매력의 경제적 요소입니다.

나는 회사의 고정 자산에 대한 투자 금액입니다.

P는 연구 기간 동안의 이익 규모입니다.

고정 자산 투자에 대한 정보가 없는 경우 고정 자본 수익률을 경제적 요소로 사용해야 합니다. 이 지표는 이전에 고정 자본에 투자한 자금 사용의 효율성을 나타내기 때문입니다.

투자 대상의 투자 매력 지표는 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

나는 = N/F 나 , (2)

어디 나 -대상의 투자 매력;

에프 나 - 대회에 참가하는 i번째 개체의 리소스

N은 소비자 주문의 가치입니다.

우리의 경우 전체 평가 시스템의 핵심 매개변수는 소비자 주문입니다. 지표가 얼마나 정확하게 형성되었는지에 따라 지표의 신뢰성 정도가 달라집니다.

다음과 같은 특정 문제를 해결하려면 회사 내에서 추가적인 재료, 재정 및 기술 자원을 유치하는 것이 필요합니다.

노하우와 라이센스 형태의 새로운 진보적 기술 도입;

새로운 고효율 장비 획득;

제품 품질을 개선하고 시장 진출 방법을 개선하기 위해 선진 해외 경영 경험을 유치합니다.

글로벌 제품을 포함하여 시장에서 가장 수요가 많은 제품 유형의 생산량을 확대합니다.

국내 기술 도입을 위해서는 해외 투자 유치도 필요하다. 국내 기술 도입에 필요한 장비 부족으로 실용화에 어려움을 겪는 경우가 많기 때문이다.

러시아 기업에 대한 투자는 일반적으로 다음과 같은 특징적인 어려움과 관련됩니다.

투자 수혜 기업의 낮은 경쟁력;

분석된 기업에 대한 객관적이고 사실적으로 적절한 정보를 얻는 데 어려움이 있으며 내부 정보를 자주 사용하는 경우

회사 경영진과 투자자 사이의 높은 갈등;

회사 관리자의 부정직한 행동으로부터 잠재적 투자자의 이익을 보호하는 효과적인 메커니즘이 부족합니다.

기업의 투자 매력을 평가하는 과정에서 투자 효과 평가를 잊어서는 안됩니다.

투자의 효율성은 투자와 관련된 비용과 최종 결과의 비율을 반영하는 방법 시스템을 사용하여 결정됩니다. 이러한 방법 시스템을 통해 특정 투자 프로젝트의 매력에 대한 의견을 형성하고 서로 비교할 수 있습니다.

사업체 유형에 따라 방법에는 다음이 반영될 수 있습니다.

거시적, 미시적, 중간 수준의 경제적 효율성;

전체 투자에서 자신의 지분을 고려하여 전체 프로젝트와 개별 참가자 모두에 대한 재정적 비용과 결과의 비율 형태로 결정되는 프로젝트의 재정적 정당성(상업적 효율성)

예산 효율성은 해당 프로젝트가 해당 수준의 주 또는 지방 예산의 수입 및 지출에 미치는 영향으로 표현됩니다.

평균 수준의 투자 매력을 지닌 기업은 기존 잠재력을 효과적으로 활용하는 것을 목표로 하는 적극적인 마케팅 정책이 특징입니다.

평균 수준보다 낮은 투자 매력을 지닌 기업의 경우 자본 성장 기회가 낮다는 특징이 있는데, 이는 주로 기존 시장 기회 활용의 효율성이 낮고 생산 잠재력이 있기 때문입니다.

투자 매력도가 낮은 기업의 경우, 원칙적으로 해당 기업에 대한 투자가 증가하지 않고 각각 경제성장과 발전에 영향을 주지 않고 생존가능성을 유지하는 원천으로만 작용한다는 특징이 있습니다. 기업. 이러한 기업의 투자 매력은 생산 및 관리 시스템의 근본적인 질적 변화를 통해서만 높아질 수 있습니다. 시장 요구를 최대한 충족시키기 위해 생산 방향을 바꾸는 것도 최소한의 역할을 할 수 있습니다. 이를 통해 회사는 시장에서 이미지를 개선하거나 새로운 이미지를 창출하거나 기존 경쟁 우위를 향상시킬 수 있습니다.

파트너, 투자자, 회사 경영진은 회사의 투자 매력 변화의 역학뿐만 아니라 향후 변화 추세에도 관심이 있습니다. 한편으로, 이 지표의 변화에 ​​대한 정보를 갖는다는 것은 어려움과 위험에 대비하고 생산 프로세스를 안정화하기 위한 시기적절한 조치를 취한다는 것을 의미합니다. 한편, 이를 통해 신규 투자자 유치 극대화, 신기술 도입 및 노후 기술 개선, 판매 및 생산 시장 확대 등을 위해 투자 매력 지표가 성장하는 순간을 활용할 수 있게 된다.

2 기업의 투자 매력을 모니터링하는 알고리즘

분석된 지표에 대한 모니터링 시스템 구축에는 다음과 같은 주요 단계가 포함됩니다.

.정보지표 보고 시스템의 구축은 경영 및 재무회계 데이터를 기반으로 합니다.

.정량적 통제 기준 달성의 실제 결과를 반영하는 분석(요약) 지표 시스템의 개발은 재무 지표 시스템에 따라 수행되어야 합니다.

.수행자의 통제 보고서 형식의 구조와 지표를 결정하는 것은 통제 정보 매체 시스템을 형성하는 데 사용됩니다.

.그룹별, 분석된 지표 유형별 관리 기간을 결정합니다. 지표군에 대한 관리기간의 구체화는 기업의 투자 매력을 효과적으로 관리하기 위해 필요한 '대응의 긴급성'에 따라 결정되어야 합니다.

.확립된 표준에서 분석된 지표의 실제 결과의 편차 크기를 절대값과 상대값으로 설정해야 합니다. 상대 지표에 따르면 모든 편차는 세 가지 주요 그룹으로 나눌 수 있습니다.

양의 편차;

부정적인 "허용 가능한" 편차;

부정적인 "허용할 수 없는" 편차.

실제 통제 지표가 확립된 표준에서 벗어나는 주요 이유를 식별하는 작업은 회사 전체와 개별 구조 부서(“책임 중심점”, “손익 중심점”)에 대해 수행됩니다.

회사에 모니터링 시스템을 구현하면 업무 영역뿐만 아니라 투자 매력을 높이는 전체 투자 프로세스 관리 프로세스의 효율성을 크게 높일 수 있습니다.

모니터링 시스템 형성의 기본은 문제의 발생과 복잡성을 식별할 수 있는 지표 시스템의 개발입니다. 내용 측면에서 지표 시스템은 회사의 투자 매력 관리가 내부 및 외부 환경에 미치는 영향을 특징으로 하는 징후 연구, 품질 예측 및 평가에 중점을 둡니다.

기업의 투자 매력을 모니터링하기 위한 지표 시스템을 다음 그룹으로 나누는 것이 논리적입니다.

1.외부 환경의 지표. 시장 상황에서 운영되는 기업의 외부 환경은 여러 가지 특징이 특징입니다. 첫째, 모든 요소가 하룻밤 사이에 고려됩니다. 둘째, 기업은 경영의 다차원성을 모두 고려해야 합니다. 셋째, 그러한 조건에서의 가격 책정은 매우 공격적입니다. 넷째, 힘의 균형과 경쟁자의 위치가 "점점" 변하는 시장 개발의 역동성입니다.

2.회사의 사회적 효율성을 특징짓는 지표입니다. 이러한 지표는 경제적 조치가 사회적 요구를 최대한 충족시키는 데 미치는 영향을 반영한다는 점에서 두드러집니다.

.직원의 전문 교육을 특징 짓는 지표, 업무 조직 수준을 특징 짓는 지표, 팀의 사회 심리적 요인을 특징 짓는 지표.

.회사의 투자 프로세스 개발의 효율성을 반영하는 지표입니다. 기업의 투자 매력을 평가하는 맥락에서 가장 큰 관심은 투자 프로세스 관리의 효율성을 직접적으로 반영하는 지표 그룹에 있습니다.

따라서 투자 매력 모니터링 시스템을 구성할 때 우선 투자 가치 형성 요소를 고려할 필요가 있다는 결론을 내릴 수 있습니다. 둘째, 투자 잠재력, 회사의 생산, 인력, 기술 잠재력, 외부 자원 유치에 대한 기존 전망 및 개발 효율성 형성에 있어 회사의 잠재적 역량을 고려해야 합니다. 기업의 경제적 성장을 결정하는 투자 프로세스.

이 알고리즘은 회사의 시장 가치 변화를 모니터링하는 것을 기반으로 합니다. 기업 기능 프로세스의 자동화 및 정보화 조건에서 이 알고리즘을 구현하려면 회사의 중요한 조직적, 경제적 변화가 필요하지 않습니다.

기업에서 이러한 방식으로 수행되는 투자 매력을 모니터링하면 투자 프로세스 강화를 위한 조건 형성의 병목 현상을 식별할 수 있을 뿐만 아니라 가능성을 최소화하면서 회사의 경제적 잠재력에 가장 큰 변화를 결정할 수 있습니다. 회사의 시장 가치가 하락했기 때문입니다.

3 기업의 투자 매력을 분석하는 지표 및 방법

기업의 투자 매력을 평가할 때 기업이 생산하는 상업 제품의 매력, 혁신, 인력, 영토, 재무 및 사회적 매력 등 중요한 측면을 고려해야 합니다.

기업의 재무적 매력을 분석하는 핵심은 이익을 극대화하고 비용을 최소화하는 것입니다. 이는 회사의 재무제표를 기반으로 계산되는 수많은 다양한 지표로 구성된 매우 다각적인 개념입니다.

회사의 재무 상태를 나타내는 지표는 투자자에게 가장 중요합니다.

회사의 재무적 매력도에는 주로 다음 지표가 사용됩니다.

수익성;

재정적 안정성;

자산의 유동성.

기업의 현재 재무 상태에 대한 평가는 자산 상태 및 구성을 특징으로 하는 자산 상태 분석부터 시작되어야 합니다. 기업의 재산 상태를 분석하는 경우 물질적 특성뿐만 아니라 금전적 평가도 고려해야하므로 금융 투자의 최적 성, 타당성 및 가능성에 대한 결론을 가장 객관적으로 도출 할 수 있습니다. 결과적으로 회사의 자산이 됩니다. 회사의 재무 및 재산 상태는 경제적 잠재력의 밀접하게 상호 연관된 두 가지 측면을 나타냅니다.

기업 자산 구조 분석은 주로 수직적 분석과 수평적 분석을 모두 포함하는 비교 분석 균형을 기반으로 수행됩니다. 부동산 가치 구조를 분석하면 회사의 재무 상태에 대한 가장 일반적인 아이디어를 얻을 수 있습니다. 부동산 가치의 구조는 자산의 각 요소의 구체적인 비중뿐만 아니라 이를 부채로 포함하는 차입금과 주식형 자금의 비율(재정 레버리지 효과)을 보여줍니다. 대차대조표의 자산과 부채의 구조적 변화를 비교함으로써, 어떤 출처가 새로운 자금의 수령을 지배하는지, 그리고 이러한 새로운 자금이 어떤 자산에 투자되었는지에 대한 명확한 아이디어를 얻을 수 있습니다.

대차대조표 유동성 분석에 있어서 기업의 재무상태를 나타내는 가장 중요한 지표는 지급여력 평가라고 할 수 있습니다. 이는 파트너에 대한 단기 의무에 대해 완전하고 적시에 지불할 수 있는 회사의 능력으로 이해되어야 합니다.

회사가 단기 의무와 정상적인 금융 및 경제 활동을 상환하는 데 필요한 자금을 매출액에서 신속하게 해제할 수 있는 능력을 유동성이라고 합니다. 동시에 현재와 미래의 유동성도 고려해야 합니다.

가장 일반적인 의미에서 유동성은 현금으로 전환할 수 있는 능력입니다. "유동성 정도"의 개념은 이러한 변환이 구현될 수 있는 기간을 결정하는 것입니다. 따라서 이 기간이 짧을수록 특정 자산의 유동성은 높아집니다.

기업의 유동성에 관해 말할 때, 이는 이론적으로 의무를 이행하기에 충분한 양의 운전 자본을 보유하고 있음을 의미합니다.

유동성의 주요 지표는 단기 부채에 대한 유동 자산의 공식적인 초과(화폐 기준)입니다. 초과 금액이 클수록 유동성 측면에서 회사의 재무 상태는 더욱 유리해집니다. 유동 자산의 가치가 단기 부채에 비해 충분히 크지 않으면 기업의 현재 위치가 불안정하고 채무를 이행하기에 충분한 현금이 없는 상황이 발생할 수 있습니다.

기업의 유동성은 하나 이상의 유동성 수준의 자산과 하나 이상의 유동성 수준의 부채를 비교함으로써 가장 완벽하게 특징 지어집니다.

기업의 모든 자산은 유동성 정도, 즉 현금으로의 전환 속도에 따라 그룹화되고 유동성 및 부채의 내림차순으로 배열되며 상환의 긴급 정도에 따라 오름차순으로 배열됩니다. 성숙의 순서.

A 1. 가장 유동적인 자산 - 여기에는 기업 자금 및 단기 금융 투자(증권)의 모든 항목이 포함됩니다. A 1 = p.250 + p.260.

A 2. 신속하게 실현 가능한 자산 - 보고일 이후 12개월 이내에 지급이 예상되는 미수금: A 2 = 240행.

A3. 천천히 판매하는 자산 - 재고, VAT, 미수금 계정(... 12개월 후) 및 기타 유동 자산을 포함한 대차대조표 자산 섹션 2의 항목입니다. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. 판매하기 어려운 자산 - 대차대조표 자산 섹션 1의 항목 - 비유동자산.

A 4. 비유동자산 = 190페이지

대차대조표 부채는 지급의 긴급성 정도에 따라 분류됩니다.

P1. 가장 긴급한 의무 - 여기에는 미지급금이 포함됩니다: P 1 = 라인 620.

P2. 단기 부채는 단기 차입 자금, 소득 지급을 위한 참가자에 대한 부채, 기타 단기 부채입니다. P 2 = 610행 + 630행 + 660행.

P3. 장기 부채는 섹션 4 및 5와 관련된 대차대조표 항목입니다. 장기 대출 및 차입 자금, 이연 소득, 향후 비용 및 지불을 위한 준비금: P3 = 라인 590 + 라인 640 + 라인 650.

P4. 영구 또는 안정적인 부채는 대차대조표 섹션 3, 자본 및 준비금에 있는 항목입니다. 조직에 손실이 있으면 공제됩니다: P4 = 라인 490.

각 의무 그룹에 대해 자산별로 적절한 적용 범위가 있는 경우, 즉 회사가 큰 어려움 없이 의무를 이행할 수 있는 경우 대차대조표는 절대적으로 유동적입니다. 다양한 수준의 유동성을 지닌 자산이 부족하다는 것은 의무 이행에 어려움이 있을 수 있음을 나타냅니다. 유동성 조건은 다음과 같이 제시될 수 있습니다: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4이므로 처음 세 부등식이 충족되면 네 번째 부등식의 충족이 필요합니다. 이론적으로 이는 기업이 최소 수준의 재무 안정성을 유지한다는 것을 의미합니다. 즉, 자체 운전 자본(P4-A4) >0을 갖습니다.

시스템의 하나 이상의 불평등이 최적 버전에서 고정된 것과 반대 부호를 갖는 경우 대차대조표의 유동성은 절대값과 다소 차이가 납니다. 일반적으로 유동성이 높은 자금의 부족은 유동성이 낮은 자금으로 보상됩니다.

이 보상은 계산된 성격일 뿐입니다. 왜냐하면 실제 지불 상황에서는 더 적은 유동성 자산이 더 많은 유동성 자산을 대체할 수 없기 때문입니다.

대차대조표는 절대 유동적이지 않으며, 절대 유동성과 반대되는 비율이 있는 경우 기업은 지급 능력이 없습니다: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

이 조건은 기업의 자체 운전 자본이 부족하고 비유동 자산을 매각하지 않고는 현재 의무를 갚을 수 없다는 것이 특징입니다.

위의 방식에 따라 수행된 대차대조표 유동성 분석은 대략적인 것입니다. 재무비율을 활용한 지급여력에 대한 보다 자세한 분석.

기업의 재무 상태에 대한 가장 중요한 지표는 지급 능력에 대한 평가입니다. 이는 기업이 상대방에 대한 단기 의무를 적시에 전액 지불할 수 있는 능력으로 이해됩니다.

지급능력이란 기업이 즉각적인 상환이 필요한 미지급금을 지불하기에 충분한 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있음을 의미합니다. 따라서 지급 능력의 주요 징후는 다음과 같습니다.

a) 당좌 계좌에 충분한 자금이 있음

b) 연체된 지급 계정이 없습니다.

기업의 유동성 및 지급 능력에 대한 일반적인 평가를 위해 특별한 분석 계수가 사용됩니다. 유동성 비율은 기업의 현금 상태를 반영하고 운전 자본을 관리하는 능력, 즉 유동 부채를 상환하기 위해 적시에 자산을 현금으로 신속하게 전환하는 능력을 결정합니다. 국내외 문헌에서는 특정 유형의 자산 판매 속도에 따라 세 가지 주요 부채 비율, 즉 유동성 비율 또는 부동산 자금의 현재 절대 유동성 적용 정도, 빠른 유동성 비율 및 현재 유동성 비율( 또는 적용 비율). 세 가지 지표 모두 회사의 유동 자산과 단기 부채의 비율을 측정합니다. 첫 번째 계수에서는 현금 및 단기 금융 투자 등 가장 유동적인 현재 자산이 고려됩니다. 두 번째에는 미수금이 추가되고 세 번째에는 재고가 추가됩니다. 즉, 현재 유동성 비율의 계산은 실제로 단기 부채 루블 당 유동 자산 전체 금액을 계산하는 것입니다. 이 지표는 기업의 파산에 대한 공식 기준으로 인정됩니다.

분석을 통해 투자 매력의 정량적 척도 중 하나인 기업의 지급 능력을 확인할 수 있습니다. 기업의 지급 능력을 특성화하기 위해 여러 계수가 채택되었습니다.

결론

본 연구에서는 '투자 매력'이라는 범주의 본질을 살펴보았다. 이 정의에 대한 여러 가지 해석이 있지만 이를 요약하면 기업의 투자 매력에 대한 다음과 같은 정의를 공식화할 수 있습니다. 이는 비즈니스의 효과적인 개발 및 경쟁력 유지와 관련된 기업 간의 경제적 관계 시스템입니다. 축적된 국내외 경험을 바탕으로 기업의 투자 매력이 경제에 대한 투자 유치의 주요 메커니즘이라는 것이 입증되었습니다.

투자 매력은 외부(지역 및 산업 발전 수준, 기업 위치) 및 내부(기업 내 활동) 요인에 따라 달라집니다.

기업의 투자 매력의 주요 요소 중 하나는 투자 위험(이익 손실 위험, 수익성 감소 위험, 직접적인 재정적 손실 위험)입니다.

또한 투자 매력에 영향을 미치는 요소는 생산과 기술로 구분됩니다. 자원; 제도적; 규제; 하부 구조; 사업 평판 및 기타.

개인 투자자의 관점에서 볼 때 투자 매력은 특정 투자 대상을 선택할 때 가장 중요한 다양한 요소에 의해 결정될 수 있습니다.

현재의 경제 상황에서는 기업의 투자 매력을 평가하는 여러 가지 접근 방식이 등장했습니다. 첫 번째는 기업의 재무 및 경제 활동에 대한 지표를 기반으로 합니다. 두 번째 접근 방식은 투자 잠재력, 투자 위험 및 투자 프로젝트 평가 방법의 개념을 사용합니다. 세 번째 접근 방식은 기업의 가치를 평가하는 것입니다. 각 방법에는 고유한 장점과 단점이 있으며, 평가 과정에서 더 많은 접근 방식과 방법을 사용할수록 최종 가치가 기업의 투자 매력을 객관적으로 반영할 가능성이 커집니다.

사용된 소스 목록

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