German Gref yangi investitsiya mahsulotlari bilan tanishadi

2016 yil dekabr oyida Sberbank bozorga yangi investitsiya vositasini taklif qildi — birjada sotiladigan tuzilgan obligatsiyalar.

Sber o'z tarixidagi birinchi sonini joylashtirdi tuzilgan obligatsiyalar xususiy investorlar uchun. Sberdan oldin shunga o'xshash obligatsiyalar BCS tomonidan chiqarilgan.

Birjada sotiladigan tuzilmaviy obligatsiyalar qimmatli qog'oz bo'lib, u: a) birjada sotiladigan; b) investitsiya qilingan summaning qaytarilishini va asosiy aktivning dinamikasiga bog'liq bo'lgan qo'shimcha daromad olish imkoniyatini kafolatlaydi.

Bu holda asosiy aktiv dollarning rublga kursi USDRUB hisoblanadi.

Umuman olganda, bu suzuvchi obligatsiya, oldindan noma'lum, kupon daromadi. Yoki Rossiya qonunchiligiga muvofiq qimmatli qog'oz shaklida chiqarilgan kapital himoyasi bilan tuzilgan mahsulot.

Sberbankning tuzilgan obligatsiyalari Moskva birjasida sotiladi.

Investorlar (nazariy jihatdan) istalgan vaqtda bunday obligatsiyalarni sotib olish va sotish imkoniyatiga ega. Bundan tashqari, birja obligatsiyalarini Individual investitsiya hisoblarida sotib olish mumkin.

Biz mahsulot shartlarini o'rganamiz

Minimal investitsiya miqdori - 1000 rubl.

Yakuniy daromad 13-iyun holatiga ko‘ra (to‘lov muddatidan 4 ish kuni oldin) USDRUB kotirovkasi yordamida hisoblanadi.

Foyda qayerda?

Investorning foydasi, agar 13 iyun kuni dollar kursi bo'lsa, paydo bo'ladi 61,7 dan 68,42 gacha. Bundan tashqari, oxirgi qiymatga qanchalik yaqin bo'lsa, potentsial kupon shunchalik katta bo'ladi.

Eng optimistik natija — agar dollar kursi ko‘tarilsa va 68,42 ga yaqinlashsa— u holda yiliga 21,84% gacha daromad olishingiz mumkin.

Agar 13 iyun kuni dollar kursi 61,7 rub./$ dan kam, keyin investorlar 0,005% (ya'ni, samarali nolga) kupon oladi. Boshqacha qilib aytganda, ular qo'shgan mablag'larini hech qanday o'sishsiz qaytarib oladilar.

Xuddi shunday, agar 13 iyun kuni dollar kursi bo'lsa 68,42 RUB/$ dan yuqori(61,7 * 1,1089 = 68,42 formula bo'yicha), investorlar ham qo'shimcha daromad olmaydilar, lekin investitsiya qilingan summadan 100,005% daromad oladilar.

Obligatsiyalarning taxminiy daromadlilik jadvali:

Sberbank taqdimotidan obligatsiyalar daromadini hisoblash misoli

Eslatma:

• X shkalasi bo'yicha dollar kursi qiymatlari, masalan, shartli. Grafikning o'ziga qarang.
• Rentabellik yiliga % da ko'rsatilgan (6 oylik daromadni mutlaq ko'rinishda hisoblash uchun Y o'qi bo'ylab hosilni 2 ga bo'ling).

Bu Sberbank investorlarga taklif qilgan "shark fin".

Batafsil ma'lumot:

- Sberbank veb-saytida oddiy tilda xavfsizlik qoidalari va shartlari.

- juda batafsil shartlarga ega zerikarli hujjat.

Kim sotib oldi?

Ma`lum qilinishicha, bank 456 million rubllik obligatsiyalarni joylashtirgan (birlamchi bozorda investorlarga sotilgan). Ular 1 milliardga sotmoqchi bo'lishdi, lekin bunday talab yo'q edi.

Shu bilan birga, joylashtirishda 550 Sber mijozi ishtirok etdi (birinchi urinish uchun kichik raqam emas). Shunday qilib, o'rtacha xarid miqdori 830 000 rubl / mijozni tashkil etdi.

Ekspert fikri

Jan Dohodniy, portfel menejeri

Rus Bond - bema'ni va shafqatsiz

Ushbu vosita yozgacha rublning o'rtacha devalvatsiyasini 66-68 rubl / $ darajasiga kutayotgan va buning uchun pul ishlashni xohlaydigan investorlar uchun qiziqarli bo'lishi mumkin. Ommabop fikr. Biroq, shayton tafsilotlarda.

Biz ushbu obligatsiyalarga rublni kiritamiz. Va biz rublda potentsial rentabellikni ham hisoblaymiz.

Haqiqat shundaki, ushbu vositadan bir xil Sberbankdagi yarim yillik bank foizlaridan yoki OFZdagi daromaddan oshib ketadigan daromad olish uchun foydalanish mumkin emas.

Agar siz USDRUB narxining tarixiy taqsimotiga qarasangiz, buni hisoblashingiz mumkin ehtimollik bu obligatsiyalar bo'yicha yiliga kamida 8% dan yuqori bo'lgan stavkani oling — taxminan 15%. Ya'ni, statistik ma'lumotlarga ko'ra, sizga 7 ta holatdan bittasida omad kulib boqadi.

Asbobning likvidligi ham savollar tug'diradi. Birjada deyarli ikkilamchi bozor mavjud emas, demak, siz ushbu vositani muddatga qadar ushlab turishingiz kerak bo'ladi. Achinarlisi, agar USDRUB kursi, masalan, bahorda 68 ga ko'tarilsa, katta ehtimol bilan erishilgan foydani qulflash imkoniyati bo'lmaydi. Siz, albatta, qandaydir tarzda to'siq qo'yishga harakat qilishingiz mumkin, lekin birinchidan, xedjlash daromadning katta qismini o'ldiradi, ikkinchidan, shuning uchun siz birja obligatsiyasini sotib olishingiz, bozorni har kuni kuzatib borish uchun mutaxassislarga pul ishonib topshirishingiz va shunday qilishlari kerak emas. narsalar. Agar Sberbank ikkilamchi bozorda likvidlikni saqlashga e'tibor bersa yaxshi bo'lardi.

Xulosa: o'yin shamga loyiq emas, mahsulot faqat emitent uchun foydalidir.

Shaxsan men bunday mahsulotni o'zim dollar-rubl va OFZ uchun almashtirish variantlaridan yig'ishga harakat qilardim. Yoki oddiygina 2-3 yillik OFZlarni sotib olishni afzal ko'rgan. OFZlarning kurs qiymatining oshishi tufayli investorlar 6 oy ichida ular bo'yicha yillik 10% dan ko'proq daromad olishlari mumkin. 21% emas, albatta, lekin realroq.

Baho: 10 tadan 3 tasi.

Diogen Strategskiy, algoslim

#FABALBALI

Har qanday tuzilgan mahsulot, xoh u obligatsiya, xoh hayotni sug'urtalash yoki boshqa har qanday mahsulot faqat ikkita manbaga ega bo'lishi mumkin: xizmat ko'rsatish yoki intellektual mulk.

Intellektual mulk bilan hamma narsa oddiy - bu muallifning bozordagi savdo strategiyasi, optsion strategiyasi yoki statistik strategiya bo'lishi mumkin. Mijozga (aslida bunday qilmaydi) va kompaniyaga (lekin bu haqiqat) daromad keltiradigan investitsiya kompaniyasi tomonidan ishlab chiqilgan mahsulot deb hisoblanishi mumkin bo'lgan har qanday narsa. Qanday bo'lmasin, mijoz investitsiya kompaniyasi o'z foizini nima uchun olishini tushunadi, ayniqsa komissiya sotilgan mahsulot natijalariga bog'liq bo'lsa.

Xizmat ko'rsatish tabiati har doim murakkab. Biz moliya bozorida ma'lum bir xizmatni taqdim etish qulayligi uchun ortiqcha to'lashga tayyormiz. Faraz qilaylik, biz moliyaviy bozorlarni, savdo terminalini, terminologiyani va hokazolarni o'zimiz o'rganishga tayyor emasmiz, lekin biz fond birjasida savdo qilishdan foyda (yaxshilik) olishni xohlaymiz. Biz ma'lum foizni to'laymiz, bu infratuzilma + huquqiy xavfsizlikka ketadi. Bu erda hamma narsa aniq. Ishtirok etish koeffitsientlari, amal qilish muddati, hisob-kitob narxlari va biz tushunmaydigan boshqa yovuz ruhlarni o'z ichiga olgan qorong'u tuzilgan mahsulotlar haqida nima deyish mumkin? Va, eng muhimi, biz ushbu super xizmat uchun qancha pul to'lashga tayyormiz?

Sberbankdan tuzilgan eslatma odatiy hol emas. Bu 6 oylik obligatsiyaning bir turi bo'lib, dollar kursi ma'lum bir qiymatga ko'tarilganda daromad va kapitalni to'liq himoya qilishni va'da qiladi. Bu shuni anglatadiki, mijoz har qanday holatda ham investitsiya qilingan mablag'ning 100 foizini oladi (ammo, hech kim inflyatsiyani bekor qilmagan) va agar dollar kursi 6-7 rublga oshsa, yillik daromad 20% ga yaqinlashishi mumkin! Xaridor allaqachon qo'llarini ishqalab, borishni kutmoqda #FabulousBali!

Ichkarida nima bor yoki Client-Sberbank rentabelligining assimetriyasi?

Sberbank o'zining xizmat ko'rsatish darajasi bilan mashhur va bu, albatta, xizmat ko'rsatish investitsiya mahsuloti va bunda juda oddiy. Ichkarida, katta ehtimol bilan, mablag'larning 95-97 foizi qat'iy daromadli vositalarga joylashtirilgan: repolar, svoplar, kreditlar va nihoyat, qolganlari optsion operatsiyalariga ketadi. Bundan tashqari, obligatsiyaning to'lov muddati deyarli Moskva birjasida optsion shartnomalarini bajarish sanasiga to'g'ri keladi. Tasodifmi? Shuning uchun men bunday deb o'ylamayman.

Sberbank qaysi optsionlarni sotib olganini va sotganini aniq ayta olmayman, men bu o'zgartirilgan buqa qo'ng'iroqlarini tarqatish opsion strategiyasi, deb taxmin qilishim mumkin, agar bitta zarba bilan qo'ng'iroq optsionlari boshqasi bilan sotib olinadi va sotiladi.

Mijoz mamont emas va yo'q bo'lib ketmasligi sababli, Sberbank o'z komissiyasini mahsulotga jasorat bilan kiritadi, bu obligatsiyalar to'lash sanasidagi dollar kursiga qarab mijozning depozit kapitalining yiliga 4 dan 24% gacha bo'ladi. .

Kabi investitsiyalarning ushbu turining xususiyatlarini o'rganishni taklif qilamiz strukturaviy mahsulotlar. Ushbu turdagi investitsiyalar ikkinchi nomga ega - tuzilgan moliyaviy mahsulotlar. Ular 20-asrning o'rtalarida Amerikada paydo bo'lgan. Bugungi kunda ko'plab brokerlar tuzilgan mahsulotlardan foydalanadilar. Keling, ularni batafsil ko'rib chiqaylik.

Strukturaviy mahsulotlar investitsiya portfelini ikkita asosiy qismga bo'lishni o'z ichiga oladi: xavfli va xavf-xatarsiz. Bunda portfel shunday tuziladiki, hatto eng yomon vaziyatda ham portfelning risksiz qismi riskli qismi ko‘rgan zararni qoplaydi. Keyinchalik biz quyidagi fikrlarni ko'rib chiqamiz:

Strukturaviy mahsulotlar nima?

Tuzilgan mahsulotning rentabelligi qanday hisoblanadi?

Strukturaviy mahsulotlarni xavf darajasi bo'yicha tasniflash

Bankning tuzilgan mahsulotlari

Strukturaviy mahsulotlarning afzalliklari va kamchiliklari

Strukturaviy moliyaviy mahsulotlar nima?

Oddiy til bilan aytganda, tuzilgan mahsulot tushunchasini quyidagicha tushuntirish mumkin: bu ikki qismdan iborat oddiy investitsiya portfeli, ulardan biri (himoya) har doim ikkinchisidan (xavfli) kattaroqdir. Investitsion strategiya sizning alohida holatingizda diversifikatsiya darajasini belgilaydi. Hozirgi vaqtda katta yo'qotishlar bilan ham kapitalni tiklashga imkon beruvchi ko'plab dasturlar mavjud.

Biroq, hech qanday dasturiy yechim sizni valyuta o'zgarishi va inflyatsiyadan qutqarmaydi. Masalan, tuzilgan mahsulotni 10% aksiyalar, optsionlar, indekslar va 90% depozitlar yoki yillik 10% doimiy daromadli obligatsiyalardan tashkil topgan aktiv deb atash mumkin. Siz va men tushunganimizdek, bunday kombinatsiyalarning juda ko'p sonini yaratish mumkin.

Strukturaviy mahsulotlar, masalan, bank depozitlari, o'z xizmat muddatiga ega, shuning uchun ushbu turdagi investitsiyalarni xavfsiz tarzda "divan sarmoyasi" deb tasniflash mumkin. Bunday mahsulotlar bo'yicha foyda investitsiya davri oxirida to'lanadi. Agar mijoz investitsiya shartnomasini muddatidan oldin bekor qilishga qaror qilsa, u nafaqat foydani, balki depozitning bir qismini ham yo'qotishi mumkin. Oddiy voqealar jarayonida tuzilgan mahsulotlar yiliga 40% dan ortiq foyda keltirishi mumkin.

Tuzilgan mahsulotning rentabelligini qanday hisoblash mumkin

Strukturaviy mahsulotlarga investitsiya qilishda ikkita asosiy komponentni hisobga olish kerak: kapitalni himoya qilish darajasi va foydani taqsimlash nisbati (PR). Bu ikki parametr o‘zaro bog‘liq, ya’ni ishtirok etish darajasi oshgani sayin risklar ham oshib boradi. Ishtirok etish darajasi mijozning investitsiya davri oxirida qancha foyda olishini aniqlaydi. Agar asosiy aktiv o'ssa, mijoz daromad oladi, aks holda u boshlang'ich kapitalini qaytaradi.

Omonatning xavfli qismini to'liq himoya qilish bilan ishtirok etish darajasi odatda past bo'ladi. Albatta, yuqori CG bilan strategiyalar mavjud, ammo, biz bilganimizdek, yuqori daromadlar ortib borayotgan xavflarga asoslanadi.

Keling, misol yordamida daromad olish jarayonini ko'rib chiqaylik. Faraz qilaylik, mijoz 1 yillik investitsiya davri uchun optsion shartnomasi bilan tuzilgan mahsulotni sotib oladi. Ishtirok etish darajasi 40% qilib belgilanadi va mijozga investitsiya davridan keyin pulni qaytarib olish uchun 100% kafolat beriladi. Bir yil o'tdi. Variant narxi 60% ga oshdi. Shartnomaga ko'ra, mijoz o'zining dastlabki depozitini va foydaning 24 foizini oladi. Nega faqat 24%? Bu savolga javob berish uchun biz mijozning foydasi hisoblangan formulani taqdim etamiz: variant bo'yicha 60% foydadan 40% rentabellik => biz bir xil 24% olamiz. Qo'shma korxona sotuvchilari yoki rentabellik yo'laklaridan yashirin komissiyalar bilan noxush holatlarga yo'l qo'ymaslik uchun shartnoma shartlari iloji boricha diqqat bilan o'rganilishi kerak.

Yana bir misol. Shartnoma 60-100% oralig'ida rentabellik koridorini belgilaydi. Agar optsion narxi 59% ga oshsa, mijoz foyda ko'rmaydi. Daromad faqat asosiy aktivning o'sishi belgilangan diapazonda bo'lganda olinadi.

KU 150% ga o'rnatilishi mumkin. Bunday vaziyatda daromad sezilarli darajada yuqori bo'ladi, ammo xavflar ham juda yuqori. Bugungi kunda bozorda tuzilgan mahsulotning yana bir turi taqdim etilmoqda: mijozga ikkita portfel yaratish va ularni, masalan, 3 yil davomida ushlab turish taklif etiladi - bu davr oxirida mijoz portfeldan foyda oladi. eng daromadli bo'lish.

Strukturaviy mahsulotlarni xavf darajasi bo'yicha tasniflash

Mumkin bo'lgan xavf mezoniga ko'ra, tuzilgan mahsulotlar quyidagilarga bo'linadi:

100% kapital himoyalangan QK.

Qisman kapital himoyasi bilan QK.

Shartli himoyaga ega QK yoki uning to'liq yo'qligi.

QK lar bank depozitlariga nisbatan yuqoriroq foyda olish imkoniyatini beradi. Biroq, qo'shma korxonada xavflar ham yuqori. Xavf har bir alohida turdagi tuzilgan mahsulot uchun har xil bo'lgan ko'p sonli tashqi omillar natijasida yuzaga kelishini tushunishingiz kerak. Qo'shma korxonaga sarmoya kiritishda asosiy xavf omillari:

Emitent tomonidan investitsiya portfelining risksiz qismini to'lamaslik to'g'risida e'lon qilish. Bunday holda, siz barcha pulingizni yo'qotishingiz mumkin

Yuqori bozor o'zgaruvchanligi

Tuzilgan mahsulotning amal qilish muddati - agar asosiy aktiv o'ssa, foyda olish imkoniyati yo'q

Yo'qotilgan foyda. Agar asosiy aktivning narxi tushib qolsa, QK davri oxirida investor faqat dastlabki mablag'larni oladi, bu esa investitsiyani foydasiz qiladi.

Aktiv likvidligining pasayishi.

Agar biz savdo bo'lmagan risklar haqida gapiradigan bo'lsak, unda har qanday holatda ular minimal bo'lishi kerak. Bu, shu jumladan brokerlik va bank xizmatlari to'g'risidagi shartnoma bo'yicha tuzilgan mahsulotlarni ro'yxatdan o'tkazishda mumkin.

Sberbank tuzilgan mahsulotlar

Ko'pincha, Sberbankning tuzilgan mahsulotlarga oid takliflari oddiy investorlar uchun qiziq emas va birinchi navbatda korporativ sektorga qaratilgan. Biroq, jismoniy shaxslar uchun investitsiya fondlarini ishonchli boshqarish doirasida tuzilgan moliyaviy echimlar mavjud. Ushbu investitsiya usulining asosiy kamchiliklari kirish uchun yuqori to'siqdir.

Strukturaviy mahsulotlar uchun an'anaviy strategiya "Kapitalni himoya qilish" dir. Mijozning mablag'lari asosida depozitlar, obligatsiyalar, aksiyalar, optsionlar va boshqalardan iborat investitsiya portfeli shakllantiriladi.Mijozning shaxsiy xohishiga ko'ra unga investitsiya davridan keyin mablag'larni qaytarishning 100% kafolati beriladi yoki berilmaydi. . CG qiymati maqbul risklar, investitsiya davri, asosiy aktiv turi va boshqa parametrlar to'g'risidagi ma'lumotlar asosida aniqlanadi. "Kapitalni himoya qilish" strategiyasiga muvofiq tuzilgan mahsulotga investitsiya qilish uchun mablag'larning minimal miqdori 3 million rublni tashkil qiladi. Boshqa mahsulotlarning chegarasi 7 million rubl.

Alfa Bank tuzilgan mahsulotlar

Barcha tuzilgan bank mahsulotlari korporativ e'tiborga ega emas. Alfa Bank mijozlarga kirish chegarasi 100 ming rubl bo'lgan tuzilgan moliyaviy mahsulotlarni taklif qiladi.

Eslatma! Yuqoridagi rasmda o'sishni taqsimlash yuqorida muhokama qilingan foydani taqsimlash nisbati. Asosiy aktivning salbiy dinamikasi yuzaga kelgan taqdirda, investor mablag'larini himoya qilish darajasi alohida muhokama qilinadi.

Investitsion portfeldagi asosiy aktivning ulushi, qoida tariqasida, yarmidan ko'p emas. Portfelning qolgan qismi doimiy daromadli vositalardan iborat.

"Otkrytie" brokerining tuzilgan mahsulotlari

Strukturaviy mahsulotlar bozoridagi hozirgi vaziyat juda noaniq. Bir yil oldin men bo'sh mablag'imni qaerga investitsiya qilish haqida qaror qabul qildim. Investitsion maslahatchi menga kirish chegarasi 250 ming rubl va investitsiya kapitalini 100% himoya qilish bilan ikkita yaxshi variantni taklif qildi. RTS indeksi va SRDR oltin aktsiyalari taklif qilindi (qarang: Rossiya savdo tizimi (RTS, RTS): tarixi, RTS savdosini tashkil etish, bozorlar, RTS fond indeksi). Men ikkinchi variantni tanladim, chunki o'sha paytda optsion haddan tashqari sotilgan va o'sish imkoniyati mavjud edi.

Brokerlik xizmatlarini ko'rsatish bo'yicha shartnoma tuzishda sotib olinayotgan moliyaviy mahsulot to'g'risidagi tegishli ma'lumotlar ilova qilinadi. Ushbu ma'lumotlar bitimni bajarish tartibini va tuzilgan shartnoma bo'yicha foydani hisoblash formulasini o'z ichiga oladi. Foyda haqida illyuziyaga ega bo'lishning hojati yo'q, uning qiymati 25% dan oshishi mumkin emas.

Strukturaviy mahsulotlarning afzalliklari va kamchiliklari

Strukturaviy mahsulot oxirida investor oladigan foyda miqdorini hech kim bashorat qila olmaydi. Tavsifda ko'rsatilgan statistik daromadlar tarixdir va hech qanday tarzda kelajakni aks ettirmaydi.

Qo'shma korxonaning afzalliklari:

Qo'shma korxona - bu har qanday begona omillarga bog'liq bo'lmagan keng qamrovli moliyaviy yechim

Minimal savdo xatarlarining mavjudligi

100% dan ortiq daromad olish imkoniyati.

Qo'shma korxonaning kamchiliklari:

Uzoq muddatli shartnoma shartlari

Bozordagi noqulay vaziyatda foydani yo'qotish xavfi

Yuqori kirish chegarasi.

Xulosa qilish uchun shuni ta'kidlashni istardimki, tuzilgan mahsulotlar mustaqil ravishda shakllantirilishi mumkin, ammo zarur moliyaviy vositalardan foydalanish imkoniyati mavjud bo'lganda. Qo'shma korxonaning asosiy afzalligi - yashirin to'lovlarning yo'qligi. Bundan tashqari, to'lov muddati bo'lmagan aktivlar istalgan vaqtda yopilishi mumkin.

Umuman olganda, tarkibiy investitsiyalar mavzusi juda keng. Ushbu maqolada biz qo'shma korxonalarni moliyaviy tartibga solishning faqat asosiy jihatlarini ochib berishga harakat qildik. Tuzilgan mahsulotlarning ko'lami va foydaliligini tushunish uchun men Finam FM radio eshittirishining yozuvini tomosha qilishni taklif qilaman.

Strukturaviy mahsulotlar: umumiy tushunchalar

Asosiysi, tuzilgan mahsulotlar juda oddiy g'oyadan foydalanadi, bu quyidagicha. Aytaylik, biz rublda yiliga 10% beradigan bankni topdik. Bu shuni anglatadiki, bir million rubldan 100 ming sof daromad olinadi - bu pulni xavfliroq investitsiya mahsulotlariga investitsiya qilish orqali investor faqat o'z foydasini xavf ostiga qo'yadi, asosiy omonat esa daxlsiz qoladi. To'g'ri, bu yondashuv bilan inflyatsiyani hisobga olish kerak, chunki rubldagi miqdor bir yildan keyin sotib olish qobiliyatining bir qismini yo'qotadi.

Shunday qilib, tuzilgan mahsulotlarga investitsiya qilishda mijozning mablag'lari ikkita komponentga bo'linadi, ulardan biri odatda ikkinchisidan sezilarli darajada kattaroqdir. Birinchi, katta qismi, bank depozitlari, obligatsiyalar, veksellar yoki jamg'arma sertifikatlari kabi qat'iy daromadli vositalarga investitsiya qilinadi; daromadli xavf qismi qimmatli qog'ozlar, birja fondlarining aktsiyalari, fyucherslar yoki hatto moliya bilan bog'liq bo'lmagan aktivlar bo'lishi mumkin (siyosiy voqealarga tikish - masalan, Gretsiya bilan hozirgi vaziyat).

Bu erda to'rtta mumkin bo'lgan vaziyat mavjud. Kapitalni to'liq himoya qilishning birinchi holati yuqorida muhokama qilinadi va chapdagi rasmda ko'rsatilgan. Unda barcha foyda (to'q sariq zonaning o'lchami) xavfli aktivlarga investitsiya qilinadi, agar natija ijobiy bo'lsa, depozitning standart o'sishidan 2-3 baravar yuqori daromad keltirishi mumkin. Bular. ochiq jigarrang hududga aylanadi. Agar natija noqulay bo'lsa, depozit miqdori o'zgarishsiz qoladi.

Ikkinchi vaziyatda investor o'zini yanada xavfliroq tutishi mumkin, daromadning mumkin bo'lgan o'sishi evaziga omonatning bir qismini bank foydasidan (ya'ni, bizning dastlabki misolimizda 10% dan ortiq) agressiv aktivlarga ajratadi. Qoida tariqasida, bu investor, negadir, kelajakda aktivning o'zi kerak bo'lgan yo'nalishda o'zgarishiga ishonchi komil bo'lganda sodir bo'ladi. O'ngdagi rasmda investor investitsiya qilingan mablag'larning 10 foizini yo'qotishga tayyor bo'lgan vaziyatni ko'rsatadi, dastlabki depozitning 20 foizini xavfli aktivlarga ajratadi - kapital himoyasi 90 foizni tashkil qiladi. Bu erda ijobiy natija chap ko'rsatkichga nisbatan potentsial foydani ikki baravar oshiradi, noqulay natija 1 million rubldan 900 minggacha qoldiradi.

Shuning uchun, potentsial rentabellik nuqtai nazaridan, tuzilgan mahsulotlar konservativ va agressiv investitsiyalar o'rtasidagi murosani anglatadi:

Uchinchi holat mavjud, ba'zi banklar kafolatlangan foydaning faqat bir qismini xavf-xatarli aktivlarga investitsiya qiladi, bu bizga kafolatlangan rentabellikka ega vosita sifatida tuzilgan mahsulot haqida gapirishga imkon beradi. Bular. Investor portfelning xavfli qismining har qanday natijasi uchun rublda rasmiy foyda oladi - garchi noqulay holatda u inflyatsiyadan kamroq bo'ladi. Bu holat qisman San'at bilan bog'liq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 834-moddasi, depozit miqdori bo'yicha foizlarni majburiy to'lashni nazarda tutadi - ba'zi banklar tuzilgan mahsulotlarni bank depoziti sifatida saqlashni afzal ko'rishadi. Shunday qilib, sizning tuzilgan mahsulotingiz DIA dan himoyalangan yoki yo'qligini aniq bank bilan tekshirish yaxshiroqdir. Umumiy qoida faqat bankrotlik holatida jismoniy shaxslar (yuridik shaxslarga nisbatan) to'lovni to'lash bo'yicha ustuvor da'voga ega bo'lishini aytadi.

Biroq, tavsiflangan variantlardan tashqari, mijozning yo'qotish hajmi qo'yilgan depozitga teng bo'lishi mumkin bo'lgan variantlar ham mavjud. Bu eng xavfli tur. Misol uchun, bu to'siq tuzilmali mahsulotlar bo'lishi mumkin. Aytaylik, mijoz aktsiyalar puliga sarmoya kiritadi va ularning hech biri belgilangan miqdordan, aytaylik, oxirgi maksimal qiymatning 30% dan past bo'lmasa, foyda oladi. Ushbu to'siqni buzish, tushishning kattaligiga mutanosib yo'qotishlarga olib keladi. Yoki bu bitta aktsiya emas, balki butun aktsiyalar indeksi bo'lishi mumkin - aytaylik, siz Evropa aktsiyalari indeksi mahsulotda ko'rsatilgan qiymatdan pastga tushmasligiga pul tikasiz. Yoki siz hatto aktivning ma'lum bir qiymatdan oshmasligiga yoki ma'lum bir oraliqda qolishiga pul tikishingiz mumkin. Boshqacha qilib aytganda, siz sof moliyaviy kazinoga kelasiz.

Ishtirok etish darajasi

Koeffitsient raqamlarda yoki foizlarda ifodalanadi. Formuladan kelib chiqadiki, koeffitsient qanchalik yuqori bo'lsa, foyda shunchalik ko'p bo'ladi - lekin xavf shunchalik katta bo'ladi. CG > 1 bo'lsa, biz odatda kaldıraçdan foydalanadigan mahsulotlar haqida gapiramiz (masalan, fyucherslar).

Strukturaviy kompaniya mahsulotlari

Nazariyadan siz amaliyotga o'tishingiz va qaysi kompaniyalar va qanday sharoitlarda investorlarga o'xshash mahsulotlarni taklif qilishlarini ko'rishingiz mumkin (hozirda). Mana kichkina stol

shundan ko'rinib turibdiki, banklar orasida minimal kirish chegarasi bo'yicha eng yaxshi taklif hozirda BCS kompaniyasi hisoblanadi.

Strukturaviy eslatmalar

Strukturaviy eslatmalarni tuzilgan mahsulot turi deb hisoblash mumkin, chunki taklifning mohiyati o'zgarishsiz qoladi - kapitalni bazaga va riskli aktivga bo'lish. Investor uchun moliyaviy vosita sifatida banknotlar 1960-yillarning oxirida AQShda paydo bo'lgan - va yuqorida muhokama qilingan notalar va mahsulotlar o'rtasidagi shartli farqni kirishning yuqori chegarasi va ushbu xizmatni taklif qiluvchi bank sektori deb hisoblash mumkin. Shu bilan birga, kutilmagan hodisalar bo'lishi mumkin - masalan, Ishonch banki omonatchilari xodimlarning ishontirishiga berilib, o'z mablag'larini depozitlardan banknotlarga o'tkazishga qaror qilganlarida pullarini yo'qotishdi. Bu haqda ko'proq o'qing.

Nima uchun tuzilgan mahsulot xavfli?

Strukturaviy mahsulotlarning afzalliklari bank depozitidan 2-3 baravar yuqori potentsial daromad olish, o'z kapitalingizni himoya qilish va faqat foyda olmaslik xavfini o'z ichiga oladi (ammo emitentning bankrot bo'lish xavfi saqlanib qoladi). Strukturaviy mahsulotlar ko'plab banklar va kompaniyalar tomonidan taklif etiladi, ular orasida kirish chegarasi nisbatan past bo'lgan takliflar ham mavjud. Biroq, siz quyidagi narsalarni yodda tutishingiz kerak:

• investitsiya faqat rublda mavjud bo'lishi mumkin;

• mahsulotlar taklif etiladigan shartlar (odatda uch yildan ortiq bo'lmagan) daromad ehtimolini tanga tashlashga yaqinlashtiradi;

• boshqaruv kompaniyasi xizmatlari to'lanadi, garchi ular ko'pincha mahsulotga kiritilgan bo'lsa;

• tarkibiy mahsulotga egalik huquqi yo'q, ya'ni. barcha aktivlar boshqaruvchi kompaniya nomiga ro'yxatga olingan va bankrotlik holatida kapitalni qaytarish bilan bog'liq muammolar yuzaga keladi.

Deyarli barcha yirik banklar depozitlarga muqobil ravishda tuzilgan mahsulotlarni taklif qilishadi. Investorlar ushbu vositalar haqida nimani bilishlari kerak va ular qanchalik xavfli?

Surat: Andrey Rudakov / Bloomberg

Rossiya banklari o'z mijozlariga tobora ko'proq tuzilgan mahsulotlarni taklif qilmoqdalar - bank depozitlariga nisbatan ko'proq daromad olishni va'da qiladigan tayyor investitsiya strategiyalari. BCS Premier kompaniyasining mijozlarga xizmat ko‘rsatish bo‘limi direktori Anton Graborovning so‘zlariga ko‘ra, bu banklar uchun kreditlash orqali pul ishlashning qiyinlashib borayotgani va ular tuzilgan mahsulotlarni sotish bo‘yicha komissiyalar orqali foydani oshirishga intilayotgani bilan bog‘liq. Alfa Capital Management kompaniyasining Mahsulotlar va xizmatlarni rivojlantirish departamenti direktori o'rinbosari Danila Paninning ta'kidlashicha, mijozlarning o'zlari bunday takliflarga faol qiziqishmoqda, chunki klassik vositalar - depozitlar va obligatsiyalar bo'yicha stavkalar pasayishda davom etmoqda.

Daromadlilik bo'yicha tuzilgan mahsulotlar depozitlardan oldinda. Yirik banklarda yillik rubl depozitlari bo'yicha o'rtacha stavka hozirda yiliga 7,44%, depozitlar bo'yicha esa - mos ravishda yiliga 1,06 va 0,26%, tuzilgan mahsulotlar uchun banklar ko'pincha 7- 25 daromad olishni bashorat qilishadi (lekin kafolat bermaydilar). % - bu birinchi 10 talik banklari o'rtasida o'tkazilgan so'rov natijalaridan dalolat beradi. To'g'ri, depozitlardan farqli o'laroq, tuzilgan mahsulotlar keng mijozlar uchun mavjud emas: eng yirik banklarda kirish chegarasi o'rtacha 100 ming rubldan boshlanadi, premium mijozlar uchun esa 100 ming dollar va undan yuqori bo'lgan maxsus takliflar mavjud.

Strukturaviy mahsulotlarning ishlash printsipi

Strukturaviy mahsulot - bu bank tomonidan chiqarilgan va broker, aktivlar menejeri yoki sug'urta kompaniyasi orqali sotilishi mumkin bo'lgan investitsiya vositasi. Shuningdek, bank o'z mijozlariga tuzilgan mahsulotlarni to'g'ridan-to'g'ri sotishi mumkin, deb tushuntiradi Sputnik Capital Management bosh direktori Aleksandr Losev. Har qanday bunday mahsulot har doim turli xil moliyaviy vositalarning kombinatsiyasiga asoslanadi, ularning bir qismi xaridorga qat'iy daromad (depozit va obligatsiyalar) beradi, ikkinchi qismi esa qandaydir xavfli strategiya tufayli qo'shimcha daromad keltiradi, deydi Panin.

Ko'pgina tuzilmali mahsulotlar shunday tuzilganki, investorga investitsiya qilingan summadan to'liq daromad olish kafolatlanadi, lekin daromad oldindan ma'lum emas. “Kapitalning asosiy qismi, masalan, 90% depozitlarga yoki obligatsiyalarga kiritiladi. Qolgan 10% xavfliroq vositalarga, masalan, investitsiya g‘oyasi amalga oshirilsa, katta daromad keltirishi mumkin bo‘lgan aktivga bo‘lgan optsionga tushadi”, — deya tushuntiradi Graborov.

Agar umidlar bajarilmasa va xavfli aktivning narxi tushib qolsa, bu yo'qotish depozitlarga yoki obligatsiyalarga qo'yilgan mablag'larning asosiy qismini keltiradigan daromad bilan qoplanadi. Investitsion hayotni sug'urtalash dasturlari ushbu tamoyil asosida ishlaydi, shuningdek, kapitalning 100% himoyasi bilan tuzilgan notalar - qimmatli qog'ozlar, sotib olinganda, investor haqiqatda mablag'larning katta qismini depozitga, qolganini esa xavfli vositaga qo'yadi. Masalan, B&N Bank orqali BCSning tuzilgan mahsulotlari kapitalni qaytarish bilan uch yil davomida sotiladi. Mijoz uchta asosiy aktivdan birini tanlashi mumkin - global tibbiy, moliyaviy yoki IT bozori indekslari uchun ETF.

Sberbank, o'z navbatida, tuzilgan obligatsiyalarni taklif qiladi, ular asosan bir xil tuzilgan notalardir. Ushbu qimmatli qog'ozlarning birinchi chiqarilishi o'tgan yili bo'lgan (asosiy aktiv dollar kursi edi), ikkinchisi yaqin kelajakda kutilmoqda. Yangi emissiyaning aylanish muddati ikki yil, mahsulotning xavf-xatarsiz qismi Sberbankdagi depozitdan, xavfli qismi esa Gazprom aktsiyalari uchun depozit kvitansiyalaridan kelib chiqadi. Shunday qilib, investorlar faqat tuzilgan obligatsiya to'langan vaqtga kelib, "Gazprom" ning tushumlari qimmatlashgan taqdirdagina foyda olishadi, deya aniqlik kiritmoqda Sberbank matbuot xizmati. Bitta tuzilgan obligatsiyaning nominal qiymati 1000 rublni tashkil qiladi.

Strukturaviy mahsulotning xaridori mablag'larning bir qismini sukut bo'yicha depozitga qo'yishiga qaramay, bu ta'minot hali ham bank depozitining analogi deb hisoblanishi mumkin emas. Strukturaviy nota ostida depozitga qo'yilgan mablag'lar DIA kafolatlari bilan qoplanmaydi, deb eslaydi Graborov. Bundan tashqari, investor pul qaysi depozitda saqlanishini oldindan aniqlay olmaydi - buning uchun kontragent javobgardir.

"Kapitalni to'liq himoya qilish bilan strategiyalar depozitlarga eng yaqin, ammo rentabellik har qanday holatda ham asosiy aktivning dinamikasiga bog'liq", deydi Dmitriy Breitenbicher, xususiy bank direksiyasi rahbari va VTB Bankning katta vitse-prezidenti.

To'siq eslatmalari

Strukturaviy mahsulotlar orasida faqat xavfli investorlar uchun mos bo'lgan maxsus vositalar toifasi mavjud. Biz shartli kapital himoyasi bilan to'siqli eslatmalar haqida gapiramiz. Ushbu mahsulotlarga investitsiya qilishda barcha investitsiya qilingan mablag'larning qaytarilishi kafolatlanmaydi, chunki investorning investitsiyalari xavf-xatarsiz va xavfli qismlarga bo'linmaydi. Barcha summa aktivlar savatiga investitsiya qilinadi: aktsiyalar, qimmatbaho metallar uchun fyucherslar, valyutalar va boshqalar. Agar to'siq shartlaridan biri yuzaga kelsa, masalan, aktivlardan birining narxi shartnoma shartlarida belgilangan darajadan pastga tushsa, u holda nota o'z kuchini yo'qotadi va investor pulni emas, balki pulni qaytarib oladi. butun investitsiya qilingan summa uchun amortizatsiya qilingan aktivlarning o'zi.

Bundan tashqari, nota shartlariga qarab, investor aktivlarni bozor narxida yoki biroz yuqoriroqda olishi mumkin (masalan, Alfa-Select investitsiya strategiyasi shunday ishlaydi). Eng yomon holatda, u aktivlarni notani sotib olish paytidagi narxda oladi - keyin kotirovkalarning pasayishi tufayli yo'qotishlar juda katta bo'lishi mumkin. Axir, agar, masalan, aktsiya narxi notani sotib olish paytidagi narxga nisbatan ikki baravar pasaygan bo'lsa, u holda investor strategiyaning bir qismi sifatida sotib olingan aksiyalarning yarmini oladi.

“Mening mijozlarimdan biri mustaqil ravishda taniqli xorijiy bankdan nota sotib oldi va natijada unga investitsiya qilingan mablag'larning 95 foizini yo'qotdi. Bozor tavakkalchiligi amalga oshdi, - misol keltiradi "Personal Capital" konsalting kompaniyasi maslahatchisi Dmitriy Gerasimenko.

Bunday holatlar kamdan-kam uchraydi. Mutaxassisning so'zlariga ko'ra, to'siqni sotib oluvchilar ko'pincha qog'ozning rentabelligi uchun yuqori prognozga e'tibor berib, barcha tafsilotlarni va bog'liq xavflarni tushunmaydilar. Shuning uchun, tuzilgan qog'ozlarni sotib olishdan oldin, kapital qanday sharoitlarda saqlanib qolishini va qanday hollarda foyda yoki aksincha, yo'qotish mumkinligini tushunish uchun prospektni diqqat bilan o'rganishingiz kerak. Bundan tashqari, yakuniy rentabellikni kamaytiradigan barcha komissiyalar hajmini oldindan aniqlash kerak, deydi ekspert. Misol uchun, agar mijoz boshqaruv kompaniyasi orqali to'siqni sotib olsa, u boshqaruv to'lovini va natijada olingan foydani ("muvaffaqiyat foizi") to'lashi kerak bo'ladi.

ILI siyosati

Banklar mijozlarga faol sotadigan yana bir tuzilgan mahsulot investitsion hayot sug'urtasi (ILI). ILI mahsulotlari sug'urta kompaniyalari tomonidan yaratilgan va turli moliyaviy vositalarga investitsiya qilish imkoniyati bilan jamg'arma siyosati hisoblanadi. Ya'ni, sug'urta xizmatlaridan tashqari, mijoz investitsiya daromadini oladi. Agar dastur davomida polis egasi bilan biror narsa yuz bersa, dastur to'xtatilmaydi. Benefisiar (qarindoshi yoki merosxo'r) darhol sug'urta to'lovini oladi va muddat oxirida - mumkin bo'lgan investitsiya daromadi bilan investitsiyalarning butun miqdorini oladi, - deya tushuntiradi Frank Research Group kompaniyasining "Affluent & Private Banking" segmentlarida tadqiqot bo'limi boshlig'i Lyubov Prokopova.

Uning so'zlariga ko'ra, ushbu vositalarga kirish chegarasi o'rtacha 100-300 ming rublni tashkil qiladi va dasturlarning o'zi uch yil yoki undan ko'proq vaqtga mo'ljallangan. ILI siyosatining rentabelligi, Sberbankning katta boshqaruvchi direktori Maksim Chernin, o'rtacha 3 foiz punktga. depozitlardan yuqori. Shu bilan birga, ACRA reyting agentligi mart oyida ILI bozorida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan pufak haqida sharhida. Tahlilchilarning fikricha, ushbu mahsulotlarning real rentabelligi bankirlar da'vo qilganidan past va kelajakda investorlarning umidsizliklari kuchayishi bilan bu sug'urta bozorida shok vaziyatga olib kelishi mumkin. RBC avvalroq xabar berganidek, 2016 yilda ushbu vositalarning savdosi Sberbank, Moskva Banki va VTB24, shuningdek, Promsvyazbank va Alfa Bankda sezilarli darajada oshdi.

Masofadan boshqarish uchun mahsulotlar

Bank mijozlari boshqaruvchi kompaniya bilan tuzilgan shartnoma asosida ishonchli boshqaruv uchun investitsiya strategiyalari doirasida maxsus tuzilgan mahsulotlarni ham sotib olishlari mumkin. Bunday holda, mijoz bilan bevosita bankda ishonchli boshqaruv hisobvarag'i tuzilishi mumkin. Sberbank, VTB, Otkritie Bank va Alfa Bank bunday imkoniyatga ega. Masalan, Sberbank mijozlari Sberbank Asset Management bilan shartnoma tuzishlari va Kapitalni himoya qilish strategiyasiga sarmoya kiritishlari mumkin. Ushbu strategiyaning muddati ikki yil, minimal miqdori 3 million rubl. Otkritie Bank mijozlari ham xuddi shu nomdagi boshqaruv kompaniyasi bilan shartnoma tuzishlari mumkin. Otkritie Management Company Lineer strategiyaga sarmoya kiritish imkoniyatini beradi. Bu holda asosiy aktiv qishloq xo'jaligi va IT sektorlari uchun ETFlar, shuningdek, bir nechta kompaniyalar - Apple, Walt Disney yoki Johnson & Johnson aktsiyalari bo'lishi mumkin.

Bunday dasturlarga kirish chegarasi 100 ming rubldan. 100 ming dollargacha.Komissiyalar investitsiya fondlariga investitsiya qilish bilan taqqoslanadi, deydi Panin. O'z xizmatlari uchun boshqaruv kompaniyalari yiliga aktivlar miqdorining 0,1% dan 2% gacha haq oladilar. Ba'zi hollarda kompaniyalar aktivni sotib olayotganda komissiya oladilar - masalan, Alfa Capital va Sberbank Asset Management-da bu bitim summasining 3% ni tashkil qiladi. Bundan tashqari, menejerlar daromad bo'yicha komissiya olishlari mumkin - "muvaffaqiyat uchun foiz" (foydaning 20% ​​gacha). Boshqaruv kompaniyalarining investitsiya strategiyalariga asos bo'lgan tuzilgan mahsulotlar bo'yicha va'da qilingan daromad xorijiy valyutada 25% ga yetishi mumkin, ammo bu holda xavf maksimal bo'ladi. BCS Premierning (RBCda mavjud) badavlat mijoziga yo'llangan xatdan ko'rinib turibdiki, bunday strategiya tez o'sib borayotgan Amerika aktsiyalari bo'yicha to'siqli qog'ozlarni sotib olishni o'z ichiga oladi.

Investorlar uchun maslahatlar

Mutaxassislar kontragent risklarini kapital himoyasi bilan tuzilgan mahsulotlar uchun asosiy xavflar deb atashadi. Strukturaviy mahsulotni chiqaradigan bank o'z majburiyatlarini bajarmasligi mumkin. "Bu erda vaziyat depozitlar bilan bir xil: omonatchi xavf ostida, chunki uning bank litsenziyasi bekor qilinishi mumkin; depozitlardan farqli o'laroq, faqat tuzilgan mahsulotlarga investitsiyalar DIA tomonidan sug'urta qilinmaydi", - deya ogohlantiradi Graborov.

Strukturaviy mahsulotlarning o'zi ko'pincha mijozlar uchun tushunarsizdir. “Ular banklar va boshqaruv kompaniyalari tomonidan faol sotiladi, biroq mening kuzatishlarimga koʻra, odamlar koʻpincha barcha tafsilotlarni va ular bilan bogʻliq xavflarni toʻliq tushunmasdan turib investitsiyalarni amalga oshiradilar. Va natijada ular hafsalasi pir bo'ldi”, - deydi Gerasimenko. Bu 2007 yildan 2014 yilgacha bankning kredit qog'ozlarini sotib olgan Trust Bankning VIP omonatchilari bilan sodir bo'ldi. 2014 yil dekabr oyida Markaziy bank Trestni qayta tashkil etish tartibini boshladi va bank kapitalni oldi. Shunday qilib, ikki ming kishi o'z mablag'larini qaytarish imkoniyatidan mahrum bo'ldi. Ba'zi investorlar hali ham sud orqali to'lovlarni olishga harakat qilmoqdalar.

Strukturaviy mahsulotlarni yaroqlilik muddatidan oldin sotish foydali bo'lmasligi mumkin. "Agar investor muddatidan oldin notani sotsa, u investitsiya qilingan mablag'ning faqat bir qismini qaytaradi", deb tushuntiradi Gerasimenko. Misol uchun, investitsion hayotni sug'urtalashda, miqdor dasturning oxirigacha qolgan vaqtga bog'liq bo'ladi, deydi Prokopova.

"Agar dastur uch yilga mo'ljallangan bo'lsa va mijozga mablag' kerak bo'lsa, masalan, bir yilda, u o'z pulining atigi 60-70 foizini, agar ikki yil ichida mablag 'kerak bo'lsa - 70 foizni qaytarishi mumkin bo'ladi. -85%, - deya ta'kidlaydi u. Dastur tugashiga qanchalik yaqin bo'lsa, to'lov miqdori shunchalik ko'p bo'ladi: agar sug'urtaning so'nggi yilida mablag 'kerak bo'lsa, mijoz sarmoyaning 95 foizini qaytarishi mumkin, deydi Prokopova.

Graborovning qayd etishicha, investor valyuta o‘zgaruvchanligi bilan bog‘liq risklarni ham o‘z zimmasiga oladi. Agar shartnoma dollarda bo'lgan bo'lsa va rubl to'satdan mustahkamlangan bo'lsa, u tugaganidan keyin siz stavkalar farqi tufayli yo'qotishlarga duch kelishingiz mumkin. Biroq, aksincha vaziyatda investor, aksincha, foyda oladi.

Dmitriy Gerasimenko to'liq kapital himoyasi bilan tuzilgan mahsulotlarni sotib olish maqsadga muvofiq emasligiga amin. Investor mablag'larning bir qismini depozitga, bir qismini esa qimmatli qog'ozlarga yoki valyutaga joylashtirish orqali bunday investitsiya strategiyasini o'zi amalga oshirishi mumkin. Moliyaviy natija bir xil bo'ladi, investor esa komissiyalarni ham tejaydi, deydi ekspert.

Prokopovaning qo'shimcha qilishicha, tuzilgan mahsulotni sotib olish investorga investitsiyalarni diversifikatsiya qilishga imkon bermaydi. Bunga asbobning o'zi narxi to'sqinlik qiladi - bu juda yuqori. "Masalan, premium bank mijozi uchun tuzilgan notalar uchun kirish chegarasi 100 ming dollardan boshlanadi. Ko'pincha bu uning jamg'armalarining butun miqdoriga teng bo'lishi mumkin, bu diversifikatsiya qilish imkoniyatini butunlay istisno qiladi", - deya tushuntiradi ekspert.

Aleksandr Losev, shuningdek, investorlarga notalar tuzilishini mustaqil baholashni o'rganishni maslahat beradi. Misol uchun, agar notaning daromadliligi bir nechta aktsiyalardan iborat savatga bog'langan bo'lsa, unda siz nota shartlarini diqqat bilan o'qib chiqishingiz kerak: qimmatli qog'ozlardan faqat birining salbiy dinamikasi yuzaga kelgan taqdirda nota o'z kuchini yo'qotishi mumkin. investitsiya davri tugashidan oldin istalgan vaqtda. "Uzoq vaqt oralig'ida individual kompaniya aktsiyalari narxining pasayishi ehtimoli juda yuqori va nota xaridori undan daromad olmaslik xavfini tug'diradi", deb tushuntiradi Losev. Shu munosabat bilan, moliyachi har qanday notaning tuzilishini diqqat bilan o'rganishni va har bir kompaniyani yoki asosiy aktivni alohida baholashni tavsiya qiladi.

Bugun men passiv daromad olish uchun yana bir moliyaviy vositani ko'rib chiqishni taklif qilaman - tuzilgan mahsulotlarga investitsiyalar banklar va boshqaruv kompaniyalari. Ushbu maqolada men tuzilgan mahsulotlar nima, ular qanday turlarga kiradi va ushbu vositaga sarmoya kiritishning asosiy afzalliklari va kamchiliklari haqida gapiraman. Birinchi narsa birinchi ...

Strukturaviy mahsulotlar nima?

Avvalo, ushbu investitsiya aktivi nima ekanligini, uning asosiy mohiyati nimadan iboratligini, uni kim taklif qilayotganini va qanday maqsadlarda yaratilganligini ko'rib chiqaylik.

Strukturaviy mahsulot- bu ikki yoki undan ortiq moliyaviy vositalar to'plami, ma'lum bir nisbatda bir nechta aktivlardan iborat bo'lib, investor bir vaqtning o'zida aynan shu nisbatda sotib oladi. Strukturaviy mahsulotlar turli xil moliyaviy aktivlarni o'z ichiga olishi mumkin, odatda quyidagilar:

– jahon bozorlarida chayqovchilik (masalan,);

– optsionlar va fyucherslar;

- Va hokazo.

Odatda, tizimli mahsulot kamroq xavfli moliyaviy aktivni xavfliroq bilan birlashtirish orqali yaratiladi va mablag'larning katta ulushi kamroq xavfli aktivga, kamroq ulushi esa xavfliroq aktivga investitsiya qilinadi.

Eng mashhur tuzilgan mahsulotlarga misollar:

– bank depozitlari va aktsiyalar;

– yuqori ishonchli va yangi tashkil etilgan kompaniyalarning aktsiyalari;

– obligatsiyalar va optsionlar;

– bank depozitlari va jamg‘armalarini sug‘urtalash;

– aksiyalar, obligatsiyalar va bank depozitlari;

- va hokazo.

Strukturaviy mahsulotlarning mohiyati investitsiya risklarini kamaytirish va investorni kapitalni yo'qotishdan sug'urta qilishdir. Paketga kiritilgan aktivlar nisbati odatda shunday tanlanadiki, xavf-xatarsiz qismning rentabelligi investitsiyaning xavfli qismining mumkin bo'lgan yo'qotishlarini qoplaydi.

Keling, oddiy misolni ko'rib chiqaylik. Strukturaviy mahsulot yillik 10% li bank depozitining 90% va yillik 300% prognozli daromadli yangi tashkil etilgan kompaniyalarning 10% aktsiyalaridan iborat. Investor ushbu mahsulotni sotib oladi, shundan so'ng turli xil natijalarga erishish mumkin:

Bundan tashqari, bu holda men ularni xavfning ortib borayotgan darajasiga qarab tartibga soldim.

Banklarning tuzilmaviy mahsulotlari eng kam tavakkal, lekin ayni paytda eng kam daromadli hisoblanadi. Qoida tariqasida, vaziyatlarning muvaffaqiyatli kombinatsiyasi ostida ularning rentabelligi depozitlarning rentabelligidan (1,5-2 baravar) biroz yuqori bo'lishi mumkin. AMC xizmatlarining bunday investitsiya paketlari potentsial daromad nuqtai nazaridan allaqachon jozibador ko'rinadi, ammo xavflar ham ko'proq. Garchi AMC-da siz investorning "har qanday ta'mi" uchun tuzilgan mahsulotlarni topishingiz mumkin: ham konservativ, ham xavfli kapital egalari uchun. Diling markazlari orqali portfel investitsiyalarini eng xavfli deb atash mumkin, chunki ular bilan har qanday hamkorlik printsipial jihatdan. Bu erda tuzilgan mahsulot ishonchliligi 100% ga yaqin vositalarni o'z ichiga olmaydi, masalan, bank depozitlari va paket, aytaylik, xavfli va o'ta xavfli aktivlardan (masalan, valyuta juftligi va optsion) shakllanadi.

Strukturaviy mahsulotni sotib olish kompaniya (bank) va investor o'rtasida investitsiyalarning miqdori va muddati, mahsulot tarkibiga kiritilgan aktivlar ro'yxati va ulushi, investitsiya darajasi aniq ko'rsatilgan shartnoma imzolanishi bilan birga bo'lishi kerak. riskni cheklash (mavjud bo'lsa) va pul mablag'larini o'tkazish, ularni boshqarish va olingan foyda bilan yoki unsiz daromad bilan bog'liq boshqa barcha muhim jihatlar.

Strukturaviy mahsulotlarning turlari.

Barcha paketli investitsiya takliflarini xavf darajasiga ko'ra 2 turga bo'lish mumkin:

1. Risksiz tuzilgan mahsulotlar- investitsiya qilingan kapitalning 100% qaytarilishini kafolatlaydigan paketlar (yuqorida ko'rib chiqilgan misolda bo'lgani kabi). Bunday mahsulotni sotib olib, investor faqat agar u foyda ko'rmasa, faqat sarmoyani qaytarsa, bu vaqtga kelib inflyatsiya jarayonlari tufayli ma'lum darajada qadrsizlanishini xavf ostiga qo'yadi. Ushbu kichik tavakkalchilik bilan u mahsulotdagi har bir aktiv rejalashtirilgan tarzda ishlasa, ma'lum bir foyda olish imkoniyati uchun to'laydi.

2. Cheklangan xavf darajasiga ega tuzilgan mahsulotlar. Bunday mahsulotdagi turli moliyaviy aktivlarning ulushlari yo'qotishning ruxsat etilgan maksimal darajasi belgilanadigan tarzda taqsimlanadi. Bunday mahsulotni sotib olib, investor yo'qotish xavfini tug'diradi, lekin barcha kapitalni emas, balki uning belgilangan ulushini. Ammo har bir aktiv rejalashtirilgan daromadni keltirsa, u sezilarli darajada ko'proq daromad olishi mumkin.

Shunday qilib, har bir investor o'zi uchun belgilangan xavf darajasiga va bashorat qilingan rentabellikka e'tibor qaratgan holda tuzilgan mahsulotni tanlash huquqiga ega.

Keling, bugungi kunda ichki bozorlarda taqdim etilgan tuzilgan mahsulotlarning asosiy afzalliklari va kamchiliklarini ko'rib chiqaylik.

Strukturaviy mahsulotlar: afzalliklari.

Bizni kuzatib boring, bizni kuzatib boring, sarmoya kiritish va pul ishlashning boshqa ko‘plab usullarini o‘rganing hamda moliyaviy savodxonligingizni oshiring. Yangi nashrlarda ko'rishguncha!