Qimmatli qog'ozlar bozorining ob'ektlari har xil turdagi qimmatli qog'ozlardir. Qimmatli qog'oz - bu hujjat egasining mulkiy huquqlarini yoki qarz munosabatlarini tasdiqlovchi pul hujjati. Bundan tashqari, bu mablag'larni jalb qilish vositasi, moliyaviy resurslarni investitsiya qilish ob'ektidir. Qimmatli qog'ozlar muomalasi brokerlik, depozitariy, registrator, trast, kliring va konsalting kabi faoliyat doirasi hisoblanadi.
Qimmatli qog'ozlar fuqarolik huquqlari ob'ekti sifatida universal vorislik tartibida bir shaxsdan ikkinchi shaxsga erkin o'tish xususiyatiga ega va muomalada cheklanmagan. Ular hujjatli yoki hujjatsiz bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar iqtisodiy va huquqiy kategoriyalar sifatida ishlaydi. Ular ikkita katta sinfga bo'linadi - asosiy va lotin.
Asosiy qimmatli qog'ozlar - bu har qanday aktivga (odatda tovar, pul, kapital, mulk, har xil turdagi resurslar va boshqalar) mulk huquqiga asoslangan qimmatli qog'ozlar.
Hosila qimmatli qog'ozlar - bu asosiy aktivning narxining o'zgarishi munosabati bilan yuzaga keladigan mulk huquqini (majburiyatini) ifodalashning hujjatsiz shakllari, ya'ni. qimmatli qog'ozlar asosidagi aktiv. Tovarlar (don, go‘sht, neft, oltin va boshqalar), asosiy qimmatli qog‘ozlar (aksiya va obligatsiyalar) va boshqalarni asosiy aktivlar deb hisoblash mumkin. Hosila qimmatli qog‘ozlarga fyuchers shartnomalari (tovar, valyuta, foiz, indeks va boshqalar) va erkin sotiladigan opsionlar kiradi.
qimmatli qog'ozga egalik qilish;
mulkiy va javobgarlik huquqlarini sertifikatlash;
boshqaruv huquqi;
mulkni topshirish yoki olish to'g'risidagi guvohnoma.
Asosiy belgilari (xususiyatlari) bo'yicha qimmatli qog'ozlar 1-jadvalga muvofiq tasniflanadi.Qimmatli qog'ozlarning har bir guruhiga ularning kichik turlari kiradi.
1-jadval- Qimmatli qog'ozlarning tasnifi
1-jadvalning davomi
mavjudlik |
Qog'oz yoki hujjatli film Qog'ozsiz yoki hujjatsiz |
Milliy tegishli |
Mahalliy Xorijiy |
foydalanish |
Investitsiya yoki kapital - kapital qo'yilma ob'ekti bo'lgan qimmatli qog'ozlar (aktsiyalar, obligatsiyalar, fyuchers shartnomalari va boshqalar). Investitsion bo'lmagan - tovar yoki boshqa bozorlarda pul hisob-kitoblariga xizmat qiluvchi qimmatli qog'ozlar (veksellar, cheklar, konosamentlar) |
Egalik |
Taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar - bu o'z egasining ismi ko'rsatilmagan va ularning muomalasi bir shaxsdan ikkinchi shaxsga oddiy o'tkazish yo'li bilan amalga oshiriladigan qimmatli qog'ozlar. Ro'yxatga olingan - o'z egasining nomini o'z ichiga olgan va qo'shimcha ravishda maxsus reestrda ro'yxatga olingan qimmatli qog'ozlar Buyurtma - boshqa shaxsga indossament (indossament) qo'yish yo'li bilan berilgan nominal qimmatli qog'ozlar. |
Chiqarish shakli |
Emissiya - qimmatli qog'ozlar, odatda katta seriyalarda, ko'p miqdorda chiqariladi va har bir seriyada barcha qimmatli qog'ozlar mutlaqo bir xil (aksiya va obligatsiyalar) Emissiyasiz - alohida yoki kichik seriyalarda chiqarilgan qimmatli qog'ozlar |
mulk |
Davlat Nodavlat - korporatsiyalar (kompaniyalar, banklar, tashkilotlar) va jismoniy shaxslar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar. |
Xarakter jozibali |
Bozor yoki erkin sotiladigan sotilmaydigan (qimmatli qog'ozlarning muomalasi cheklangan bo'lishi mumkin va qimmatli qog'ozni uning emitentidan boshqa hech kimga va belgilangan muddatdan keyin sotish mumkin emas) |
Xavf darajasi |
Xavfsiz va past xavf Xavfli |
Daromadning mavjudligi |
Foydali Daromad yo'q |
Qo'shiq shakli |
Qarz - odatda belgilangan foiz stavkasiga ega bo'lgan va kelajakda belgilangan sanada qarzni to'lash majburiyatini ifodalovchi qimmatli qog'ozlar. Egasining aktsiyalari - tegishli aktivlarga egalik huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlar |
Iqtisodiy mohiyati |
Obligatsiyalar va boshqalar. |
Qimmatli qog'ozlarni quyidagi mezonlarga ko'ra tasniflash ham mumkin:
1) emitent tomonidan (davlat, xususiy va aralash);
2) himoya darajasi bo'yicha (yuqori va past toifali);
3) chiqarish shakli bo'yicha (hujjatli va hujjatsiz);
4) amal qilish muddati bo'yicha (shoshilinch va cheksiz);
5) turi bo'yicha (ro'yxatga olingan va taqdim etuvchi);
6) berilgan huquqlar hajmi bo‘yicha (egalik huquqi, boshqaruv huquqi va kredit berish huquqi bilan);
7) muomala hududi bo'yicha (shahar, davlat, xorijiy va butun Rossiya);
8) daromad olish shakli bo'yicha (doimiy daromad bilan va ball daromadi bilan); 9) iloji bo'lsa, almashtirish (konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan).
Qimmatli qog'ozlarning asosiy turlari: aktsiyalar, obligatsiyalar, veksellar, cheklar, jamg'arma sertifikatlari, depozit sertifikatlari, optsionlar, fyucherslar, konnosamentlar va boshqalar.
Rag'batlantirish- bu o'z egasining (aktsiyadorining) aktsiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish va uning bir qismini olish huquqlarini ta'minlaydigan emissiyaviy qimmatli qog'ozdir. tugatilgandan keyin qolgan mol-mulk.
Aksiyalarning turlari juda xilma-xildir. Aktsiyalar quyidagi belgilarga ko'ra tasniflanadi:
mulk huquqini topshirish turi bo'yicha;
ulush egasiga berilgan huquqlar doirasiga ko'ra.
Oddiy aksiyalar barcha mulkdorlar – aksiyadorlik jamiyati a’zolarining teng huquqliligini, ayniqsa, ovoz berish va dividendlar olish huquqini ta’minlashga xizmat qiladi.
Imtiyozli aksiyalar o‘z egalariga foydani taqsimlashda, aksiyadorlik jamiyatini tugatishda va yangi chiqarilgan aktsiyalarni sotib olishda imtiyozli sotib olish huquqini amalga oshirishda muayyan firma imtiyozlarini beradi.
Imtiyozli aktsiyalarning har xil turlari mavjud. Shunday qilib, ular bir-biridan ajralib turadi: jami, konvertatsiya qilinadigan, ko'plik aksiyalar, tugatish fondidagi ulushi ortib borayotgan imtiyozli aksiyalar, qaytariladigan yoki qaytarib olinadigan imtiyozli aksiyalar.
Oddiy yoki oddiy aktsiya egasining nomini o'z ichiga olmaydi. Qog'ozning o'zi egasini aniqlamasdan, barcha huquqlarga ega bo'lgan ulushni topshirishni anglatadi.
Ro'yxatdan o'tgan aksiya - bu qimmatli qog'oz egasi to'g'risidagi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan aksiya.
Nomlangan aktsiyalar o'tkazish imkoniyati cheklangan aksiyalardir.
Tuzatilgan aktsiyalar jamiyatga qo'shimcha kapital jalb qilmasdan jamg'armalarni taqsimlanmagan foydadan asosiy kapitalga aylantirish yo'li bilan shakllantiriladi.
Kollektiv aktsiyalar aktsiyadorlik jamiyati tomonidan o'z jamoasi o'rtasida bepul yoki arzonlashtirilgan narxda taqsimlanadi va, qoida tariqasida, ma'lum muddatga saqlanadi.
Xalq aksiyalari davlat sektori xususiylashtirilganda keng aholiga imtiyozli narxlarda chiqariladi. Bu esa kapitalning omma tomonidan shakllanishini kafolatlaydi.
“Oltin aksiya” – xususiylashtirilgan korxona ustidan davlat nazoratini amalga oshirish maqsadida o‘z egasiga, davlatga boshqa barcha aksiyadorlarga nisbatan alohida huquqlar beruvchi aksiyaning alohida turi. Ga binoanBelarus Respublikasi Prezidentining 4-martdagi 144-son qarori2009 yilda mamlakatda “oltin aksiya” instituti tugatildi.
Aktsiyalar barcha turdagi qimmatli qog'ozlarning eng keng tarqalgan qimmatli qog'ozlari hisoblanadi. Bu ularga nafaqat investorlar va professional menejerlar, balki akademik iqtisodchilar orasida ham qiziqish ortganini tushuntiradi.
Bond- bu emissiyaviy qimmatli qog'oz bo'lib, uning egasining obligatsiya emitentidan o'zi belgilagan muddatda uning nominal qiymatini va unda qayd etilgan ushbu qiymatning foizini yoki boshqa mol-mulk ekvivalentini olish huquqini ta'minlaydi.
Obligatsiyalarning juda keng assortimenti mavjud. Obligatsiyalar emitent, chiqarish maqsadlari, kredit berish shartlari, muomalaning xarakteri, ro'yxatdan o'tkazish usullari, chiqarish shakli va daromadlarni to'lash shakllari bo'yicha tasniflanadi.
Obligatsiyalar odatda eng xavfsiz investitsiya sifatida qabul qilinadi. Qimmatli qog'ozlar bozoridagi mutaxassislar emitentga, korporativ, munitsipal, davlat va idoralarga qarab obligatsiyalarni chaqiradilar. Emissiyaning o'ziga xos xususiyatlariga va obligatsiyalarning har bir turining xususiyatlariga qaramay, ular bitta umumiy xususiyatga ega - ular qarz majburiyatlari, qarz beruvchi (obligatsiya egasi) tomonidan qarz oluvchiga (emitentga) berilgan kreditning dalilidir. Qarzga olingan pul mablag'laridan foydalanganlik uchun obligatsiya emitenti obligatsiyalarga egalik qilishning butun muddati davomida egasiga foizlar shaklida mukofot to'lashi shart. Va to'lanishi kerak bo'lgan umumiy miqdor kreditning asosiy summasi yoki nominal qiymati deb ataladi. Obligatsiyalarga nisbatan bir qator yaxshi tasdiqlangan atamalar qo'llaniladi. Qarz summasini qaytarish sanasi odatda obligatsiyalarni to'lash sanasi, foiz stavkasi kupon, bu qimmatli qog'ozlarning muomala vaqti esa muomala davri deb ataladi.
Obligatsiyalardan tashqari doimiy daromadli qimmatli qog'ozlar depozit va jamg'arma sertifikatlari. Depozit va jamg‘arma sertifikatlari deganda emitent-bankning omonatchining (naf oluvchining) yoki uning vorisi tomonidan omonat summasi va undan foizlar muddati tugagandan keyin olish huquqini tasdiqlovchi yozma sertifikatlar tushuniladi. Depozit sertifikatlari bir martalik asosda berilishi mumkin va ro'yxatdan o'tgan yoki taqdim etuvchi bo'lishi mumkin. Ular faqat yuridik shaxslarga beriladi va 30 kundan 1 yilgacha muddatga beriladi. Jamg'arma sertifikatlari faqat jismoniy shaxslarga beriladi va ularni to'lash muddati uch yil bilan cheklangan.
Veksel- bu qonun hujjatlarida belgilangan shaklda tuzilgan va vekselda ko‘rsatilgan muddat o‘tgandan so‘ng o‘z egasiga majburiyatni bergan shaxsdan qarzni to‘lashni so‘zsiz talab qilish huquqini beruvchi yozma vekseldir. unda ko'rsatilgan miqdor. Eng likvidlilari yirik banklarning aval (kafolat) yoki aksept (to'lov shartnomasi) ko'rinishidagi kafolatiga ega bo'lgan veksellardir.
Variant- ikki tomon o'rtasida tuzilgan shartnoma, unga ko'ra tomonlardan biri (opsion sotuvchisi) boshqa tomonga (opsion xaridoriga) belgilangan muddat ichida belgilangan narxda ko'rsatilgan aktivni sotib olish yoki sotish huquqini beradi. shartnomada ko'rsatilgan vaqt yoki ma'lum bir sana.
Fyuchers shartnomasi - Bu kelgusida ma'lum bir davrdan keyin birja aktivini bitim tuzish paytida tomonlar belgilagan narx bo'yicha sotib olish va sotish (etkazib berish) bo'yicha standart birja shartnomasi.
Garant qimmatli qog'oz - bu o'z egasiga kompaniyaning ma'lum miqdordagi aktsiyalarini (yoki obligatsiyalarini) ma'lum vaqt davomida qat'iy belgilangan narxda sotib olish huquqini beradigan qimmatli qog'oz. .
Tekshirish- bu chek egasiga unda ko'rsatilgan summani to'lash to'g'risida bankka so'zsiz topshiriqni o'z ichiga olgan qimmatli qog'oz.
yuk-molga Qo'shilgan hujjat tovarlarni tashish uchun xalqaro amaliyotda qabul qilingan, uni yuklash, tashish va uni olish huquqini tasdiqlovchi standart shakldagi hujjatdir. Konorament xalqaro tashishda tovarlarni tashishda qo'llaniladi va tashilayotgan yuk yoki tovarlarga egalik huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir.
Ipoteka - ipoteka shartnomasi (ko'chmas mulk garovi) bo'yicha o'z egasining pul majburiyatini yoki unda ko'rsatilgan mol-mulkni olish huquqini tasdiqlovchi nomlangan qimmatli qog'ozdir.
Risk darajasiga ko'ra, qimmatli qog'ozlarning turlari quyidagi printsipga asoslanadi: daromad qanchalik yuqori bo'lsa, xavf shunchalik yuqori bo'ladi va qimmatli qog'ozlar kafolati qanchalik yuqori bo'lsa, xavf shunchalik past bo'ladi. Bu bog'liqlik 1-rasmda ko'rsatilgan.
1-rasm - Qimmatli qog'ozlarning risk darajasi bo'yicha tasnifi
b) 912-modda (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik kodeksining ikkinchi qismi) qimmatli qog'ozlarning yana to'rt turini kiritadi:Rossiya xavfsizligining o'n beshinchi turi 1998 yil 16 iyulda kuchga kirgan Rossiya Federatsiyasining "Ipoteka (ko'chmas mulk garovi) to'g'risida" gi qonuniga muvofiq fuqarolik huquqlarini olgan kishidir. Rossiya investitsiya ulushi(Rossiya Federatsiyasining "Investitsiya fondlari to'g'risida" gi qonuniga muvofiq, 2001 yil).
Davlat obligatsiyasi va shunchaki obligatsiya- bu bir xil turdagi xavfsizlik yagona farq bilan, shundan iboratki davlat obligatsiyalari faqat davlat tomonidan chiqarilishi mumkin, lekin oddiygina obligatsiya - har qanday yuridik shaxs.
Agar obligatsiya davlat tomonidan chiqarilgan bo'lsa, unda bunday obligatsiya davlat obligatsiyasi deb ataladi. Agar mahalliy hukumatlar - keyin munitsipal. Yuridik shaxslar ham obligatsiyalar chiqaradi: banklar - bank obligatsiyalari, boshqa kompaniyalar - korporativ. Jismoniy shaxslar obligatsiyalar chiqarmaydi.
Bank hisob kitobining egasi aslida bor bank sertifikatining bir turi(depozit sertifikatlari va jamg'arma sertifikatlari bilan birga).
Xususiylashtirishni tekshirish 1996 yilga kelib o'z faoliyatini yakunladi.
Rossiyada qimmatli qog'ozlarning quyidagi sakkizta iqtisodiy turlari qonuniy (qonuniy) tomonidan emissiya va muomalaga ruxsat etilgan: aktsiyalar, obligatsiyalar, veksellar, cheklar, bank sertifikatlari, konnosamentlar, ipoteka va investitsiya aktsiyalar.
Rag'batlantirish - Rossiya Federatsiyasining "To'g'risida" gi qonuniga muvofiq "aktsiyadorning (aktsiyadorning) aktsiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish, kompaniyani boshqarishda ishtirok etish huquqlarini ta'minlaydigan emissiyaviy qimmatli qog'oz. aksiyadorlik jamiyati va u tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkning bir qismi.
Iqtisodiy ta'rif - bu xo'jalik shirkatining ustav kapitaliga uning egasi uchun keyingi huquqlarga ega bo'lgan yagona hissani tasdiqlovchi qimmatli qog'oz.
Bond- Rossiya Federatsiyasining "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" gi qonuniga muvofiq - bu "emissiyaviy qimmatli qog'oz, uning egasining obligatsiyani emitentdan o'zi belgilagan muddatda nominal qiymatini olish huquqini ta'minlaydi. ushbu qiymatning yoki unda belgilangan mulk ekvivalentining foizi»;
Iqtisodiy ta'rif - bu emitentning (davlat yoki boshqa yuridik shaxsning) nominal qiymatini kelajakda uning egasiga mos keladigan shartlar asosida qaytarish bo'yicha yagona qarz majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz.
Veksel– qarzdorning qarzni to‘lash bo‘yicha yozma pul majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog‘oz, uning shakli va muomalasi maxsus qonun hujjatlari bilan tartibga solinadi – veksel;
Tekshirish- chek oluvchining bankka chek oluvchiga uning amal qilish muddati davomida unda ko'rsatilgan pul summasini to'lash to'g'risidagi yozma buyrug'ini tasdiqlovchi xavfsizlik hujjati. Chek - bu faqat bank tomonidan beriladigan vekselning bir turi.
Bank sertifikati- bankdagi pul omonati (yuridik shaxslar uchun omonat, jismoniy shaxslar uchun omonat) to'g'risidagi erkin muomalada bo'ladigan sertifikat bo'lib, bankning ushbu omonatni va u bo'yicha foizlarni kelgusida belgilangan muddatdan keyin qaytarish majburiyati bo'lgan qimmatli qog'oz.
Yuk-molga Qo'shilgan hujjat - yuklarni tashish uchun xalqaro amaliyotda qabul qilingan, uni yuklash, tashish va olish huquqini tasdiqlovchi standart namunadagi hujjat bo‘lgan qimmatli qog‘oz.
Ipoteka - Bu ro'yxatdan o'tgan qimmatli qog'oz bo'lib, uning egasining ipoteka shartnomasiga (ko'chmas mulk garovi) muvofiq pul majburiyatini yoki unda ko'rsatilgan mulkni olish huquqini tasdiqlaydi.
Investitsion ulush- pay investitsiya fondini tashkil etuvchi mol-mulkka egalik qilishda uning egasining ulushini tasdiqlovchi nominal qimmatli qog'oz.
Yuqori darajada rivojlangan bozor iqtisodiyotiga ega bo'lgan mamlakatlarga xos bo'lgan qimmatli qog'ozlarning sanab o'tilgan turlari to'liq emas va shuning uchun kelajakda Rossiya qonunchiligida ruxsat etilgan qimmatli qog'ozlar turlarining ko'payishini taxmin qilish mumkin.
Rossiya qimmatli qog'ozlari asosiy sanab o'tilgan xususiyatlarga ko'ra quyidagicha taqsimlanishi mumkin.
Rossiya qimmatli qog'ozlarining qiyosiy tavsiflari (tasnifi).Asosiy yoki birlamchi qimmatli qog'ozlar deb atash mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlarning sanab o'tilgan turlaridan tashqari, jahon amaliyotida birlamchi qimmatli qog'ozlar ham mavjud va shuning uchun ularga nisbatan hosila hisoblanadi. Hosila yoki ikkilamchi qimmatli qog'ozlarga aktsiya va obligatsiyalar asosidagi qimmatli qog'ozlar kiradi: depozitar tilxatlari, aktsiyalar varrantlari va boshqalar.
Ikkilamchi yoki hosilaviy xavfsizlik qimmatli qog'oz o'z egasiga bevosita hech qanday mulk huquqini emas, balki har qanday asosiy qimmatli qog'ozlarga bo'lgan huquqlarni va ular orqali mulkiy huquqlarni ta'minlaydi.
Depozitar kvitansiya - bu xorijiy emitentning ma'lum miqdordagi aktsiyalariga egalik huquqini ko'rsatadigan, lekin investorning mamlakatida muomalaga chiqarilgan qimmatli qog'oz; Bu xorijiy emitentning aktsiyalarini bilvosita sotib olish shaklidir.
Birja kafolati- bu o'z egasiga ma'lum bir emitentdan uning aktsiyalarining (obligatsiyalarining) ma'lum miqdordagi qismini o'zi belgilagan vaqt ichida u belgilagan narxda sotib olish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozdir.
Shakl muhim ("kapital") mazmuni bilan bir qatorda bir qator tafsilotlarga yoki iqtisodiy xususiyatlarga ega. Ko'rsatilgan bozor xususiyatlari odatda ikkita qarama-qarshi xususiyatga ega (masalan, qimmatli qog'ozning mavjudligining qog'oz yoki qog'ozsiz shakllari) va shuning uchun qimmatli qog'ozlar tegishli juftlikning qaysi xususiyatiga mos kelishiga qarab tasniflanadi. Qimmatli qog'ozga xos bo'lgan ushbu xususiyatlarning kombinatsiyasi uning iqtisodiy mazmunini tashkil qiladi.
Har qanday xavfsizlikka ega bo'lgan xususiyatlar to'plamiga quyidagilar kiradi:
Vaqt xususiyatlari:Turli xususiyatlariga ko'ra qimmatli qog'ozlar quyidagilarga bo'linadi:
Ular bo'yicha majburiyat olgan shaxsning butun umri uchun chiqarilgan qimmatli qog'ozlar hech qanday vaqt davriga bevosita bog'liq emas va shuning uchun ular muddatsiz qimmatli qog'ozlardir. Bularga odatda aksiyalar kiradi. Cheklangan muddatga chiqarilgan qimmatli qog'ozlar, qimmatli qog'oz qachon chiqarilganligi yoki uning muomalasi davomida aniqlanishidan qat'i nazar, fyuchers qimmatli qog'ozlari guruhini tashkil qiladi.
Kelajakdagi qimmatli qog'ozlar chiqarilish paytida belgilangan yaroqlilik muddati yoki ushbu muddatni belgilash tartibi. Odatda, muddatli qimmatli qog'ozlar uchta kichik turga bo'linadi:
Muomala muddati hech qanday tarzda tartibga solinmagan, ya'ni qimmatli qog'oz chiqarilganda sanasi hech qanday tarzda ko'rsatilmagan, faqat ularni bekor qilish tartibi ko'rsatilgan, to'lash vaqtigacha mavjud bo'lgan muddatli qimmatli qog'ozlar ( qaytarib olish) o'rnatilgan bo'lsa, qaytarib olinadigan deb ataladi.
Qimmatli qog'oz mavjudligining klassik shakli qog'oz shakli bo'lib, unda qimmatli qog'oz hujjat shaklida mavjud. Qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanishi qimmatli qog'ozlarning ko'p turlarini, birinchi navbatda, qimmatli qog'ozlar mavjudligining hujjatsiz shakliga o'tishni talab qiladi.
Qimmatli qog'ozga egalik ro'yxatdan o'tgan yoki egasi bo'lishi mumkin. Taqdim etuvchi qimmatli qog'ozda o'z egasining ismi ko'rsatilmaydi va uning muomalasi bir shaxsdan boshqasiga oddiy o'tkazish yo'li bilan amalga oshiriladi. Ro'yxatga olingan qimmatli qog'oz o'z egasining nomini o'z ichiga oladi va qo'shimcha ravishda maxsus reestrda ro'yxatga olinadi. Odatda tomonlarning kelishuvi yoki topshirig'i bilan o'tkaziladi.
Agar ro`yxatdan o`tgan qimmatli qog`oz boshqa shaxsga unga o`tkazma yozuvi (indossament) qo`yish yo`li bilan yoki uning egasining buyrug`i bilan o`tkazilsa, u buyurtma qimmatli qog`ozi deyiladi.
Qimmatli qog'ozlarni chiqarish ularni davlat organlarida majburiy ro'yxatdan o'tkazish bilan birga bo'lishi mumkin yoki bo'lmasligi mumkin. Odatda, qimmatli qog'ozlar davlat ro'yxatidan o'tkazilishi kerak, chunki ularning chiqarilishi bozor ishtirokchilarining katta qismining manfaatlariga ta'sir qiladi. Rossiya qonunchiligiga ko'ra, chiqarilgan aktsiyalar, obligatsiyalar, bank sertifikatlari (Markaziy bank tomonidan ro'yxatga olingan) va ipotekalar majburiy ro'yxatga olinishi kerak. Rossiya qimmatli qog'ozlarining boshqa turlari, ularning chiqarilish hajmidan qat'i nazar, davlat ro'yxatidan o'tkazilmaydi.
Emissiyaviy qimmatli qog'ozlar odatda davlat ro'yxatidan o'tkazilishi kerak bo'lgan yirik seriyalarda chiqariladi. Bu odatda aktsiyalar va obligatsiyalardir. Emissiyasiz qimmatli qog'ozlar davlat ro'yxatidan o'tmasdan chiqariladi.
Davlat qimmatli qog'ozlari- tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar. Ular qimmatli qog'ozlar orasida alohida o'rin tutadi.
Davlat kapitalist emas va qimmatli qog'ozlar orqali to'plangan mablag'lardan daromad olish uchun foydalanmaydi, u ularni faqat o'z moliya tizimi orqali yoki orqali qayta taqsimlaydi, ya'ni vositachi sifatida ishlaydi. Binobarin, davlat qimmatli qog‘ozlari to‘g‘ridan-to‘g‘ri faoliyat ko‘rsatuvchi kapitalning vakili emas, balki davlatda mavjud bo‘lmagan, aylanma yo‘l bilan iqtisodiyotga qaytayotgan kapitalning vakili (davlat xizmatchilari, harbiy xizmatchilarning maoshi, tovar sotib olish, tovar sotib olish yo‘li bilan). masalan, harbiy texnika va boshqalar). Shuning uchun davlat qimmatli qog'ozlari real kapitalning bilvosita vakili hisoblanadi.
Risk darajasiga ko'ra qimmatli qog'ozlar shartli ravishda risksiz va riskli bo'linadi. Xavfsiz- bu qimmatli qog'ozlar bo'lib, ular uchun deyarli hech qanday xavf yo'q. Jahon amaliyotida bu qisqa muddatli (1-3 oylik) davlat qarz majburiyatlari (g'azna veksellari). Boshqa barcha qimmatli qog'ozlar xavf darajasiga ko'ra odatda quyidagilarga bo'linadi past xavf e (bular odatda hukumat hujjatlari), o'rtacha xavf(bu odatda korporativ obligatsiyalar) va yuqori xavf(bu odatda aktsiyalar). Oddiy aktsiyalar va obligatsiyalarga qaraganda yuqori riskli bozor vositalari ham mavjud.
Grafik jihatdan, daromad keltiruvchi qimmatli qog'ozlarning asosiy turlarining risk nisbati va rentabellik darajasi nuqtai nazaridan o'rni odatda quyidagicha tasvirlangan (2.3-rasm).
O'z navbatida, asosiy qimmatli qog'ozlarning har bir turi kichik turlarga bo'linadi va hokazo.
Guruch. 2.3. Daromadning riskga bog'liqligiQimmatli qog'ozlarning asosiy turlari bozorga chiqariladi, ya'ni ularni bozorda erkin sotish va sotib olish mumkin. Biroq, bir qator hollarda qimmatli qog'ozlarning muomalasi cheklangan bo'lishi mumkin va qimmatli qog'ozni uni chiqargandan boshqa hech kimga, keyin esa belgilangan muddatdan keyin sotish mumkin emas. Bunday qimmatli qog'ozlar sotilmaydigan deb ataladi.
Rossiya qonunchiligiga ko'ra, har bir qimmatli qog'oz o'z nominaliga yoki nominal qiymatiga ega. Biroq, jahon amaliyotida, masalan, pul nominal qiymati bo'lmagan yoki nolga teng bo'lgan aktsiyalarni chiqarishga ruxsat beriladi. Bunday holda, ustav kapitalidagi ulush bitta aktsiya ekanligi va shuning uchun uning ustav kapitalini aktsiyalar soniga bo'lish yo'li bilan hisoblangan nominal qiymati har safar ushbu kapitalning hajmi o'zgarganda o'zgarishi va o'zgarishsiz qolishi ko'rsatiladi. qimmatli qog'ozning nominal qiymati chiqarilishi bilan berilgan holatda bo'lgani kabi. Agar qimmatli qog'oz pul nominalida chiqarilgan bo'lsa, u holda doimiy nominal qog'oz. Agar qimmatli qog'oz pul nominalsiz (nol nominal) chiqarilgan bo'lsa, u holda o'zgaruvchan nominal qog'oz.
Hisoblangan daromad nuqtai nazaridan, qimmatli qog'ozlar, qoida tariqasida, foydalidir, lekin ular egasi uchun kapital emas, balki oddiy tovar yoki pul sertifikati bo'lsa, ular daromad bo'lmasligi mumkin. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad dividendlar (aktsiyalar), foizlar (qarz qimmatli qog'ozlar) yoki chegirma shaklida, ya'ni qimmatli qog'ozning nominal qiymati va uning pastroq sotib olish narxi o'rtasidagi farq shaklida hisoblanishi mumkin.
Daromad olish yoki hisob-kitoblarni amalga oshirish maqsadida kapital qo'yish sohalaridan biri qimmatli qog'ozlardir. Ba'zi odamlar qimmatli qog'ozlarning xilma-xilligini juda yaxshi bilishadi, boshqalari uchun esa bu o'rganilmagan faoliyat sohasi. Siz bir materialda qimmatli qog'ozlar va ularning turlari haqida gapira olmaysiz, shuning uchun bu erda faqat ularning qisqacha tavsiflari to'plangan. Banklar ishlaydigan qimmatli qog'ozlarning batafsil tavsifi men tomonidan alohida maqolalarda taqdim etiladi.
Shunday qilib, qimmatli qog'ozlarning turlari haqida gapirishdan oldin, avvalo, Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi) 7-bobining 142-moddasida ko'rsatilgan qimmatli qog'ozning ta'rifini beraylik:
Xavfsizlik- bu belgilangan shaklga va talab qilinadigan rekvizitlarga muvofiq amalga oshirilishi yoki berilishi faqat taqdim etilgan taqdirdagina mumkin bo'lgan mulkiy huquqlarni tasdiqlovchi hujjat. Xavfsizlik faqat muammo natijasida paydo bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar emissiyasi emitentning emissiyaviy qimmatli qog'ozlarni joylashtirish bo'yicha harakatlari ketma-ketligidir.
"Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" 1996 yil 22 apreldagi 39-FZ-sonli Federal qonuni emitent turidan qat'i nazar, qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalada bo'lish jarayonida yuzaga keladigan munosabatlarni, shuningdek, qimmatli qog'ozlarni yaratish va faoliyatining o'ziga xos xususiyatlarini tartibga soladi. qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari. Qimmatli qog'ozlarni kim chiqarishiga qarab, ular bank qimmatli qog'ozlari, davlat qimmatli qog'ozlari yoki yuridik shaxslarning qimmatli qog'ozlari deb tasniflanadi. Qimmatli qog'ozlarni chiqarish jismoniy shaxslar tomonidan amalga oshirilmaydi, lekin ular egalari bo'lishi mumkin.
Emitent- o'z nomidan qimmatli qog'ozlar egalari oldida ularga berilgan huquqlarni amalga oshirish bo'yicha majburiyatlarni o'z zimmasiga olgan yuridik shaxs yoki ijro etuvchi hokimiyat yoki mahalliy davlat hokimiyati organlari.
Egasi- qimmatli qog'ozlar mulk huquqi yoki boshqa mulk huquqi bo'yicha tegishli bo'lgan shaxs.
Va Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 7-bobining 143-moddasida asosiy ro'yxatlar keltirilgan qimmatli qog'ozlar turlari. Asosiy qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi:
Bank qimmatli qog'ozlari bilan ishlashda siz qimmatli qog'ozlarga qo'yilgan mablag'lar 2003 yil 23 dekabrdagi 177-sonli Federal qonuniga bo'ysunmasligini doimo yodda tutishingiz kerak. "Rossiya Federatsiyasi banklarida jismoniy shaxslarning omonatlarini sug'urta qilish to'g'risida", ya'ni. sug'urta bilan qoplanmagan. Va San'atda. Xuddi shu qonunning 5-bandi 2-bandida alohida ta'kidlanganidek, jismoniy shaxslarning bank depozitlariga qo'ygan pul mablag'lari, shu jumladan, taqdim etuvchiga to'lanishi kerak bo'lgan omonat sertifikatlari va (yoki) omonat daftarlari bilan tasdiqlangan mablag'lar sug'urta qilinmaydi.
Qimmatli qog'ozlarning aksariyat turlari (hujjatli), qoida tariqasida, qat'iy hisobotning standart shakllarida tuziladi va tegishli qonunlarda belgilangan majburiy rekvizitlarni o'z ichiga olishi kerak, ularga quyidagilar kiradi:
Endi biz xavfsizlikning har bir turiga ta'rif berishimiz, shuningdek, ularga qisqacha tavsif berishimiz mumkin:
Emitentga qarab, ya'ni. qimmatli qog'ozni chiqargan shaxs bo'yicha obligatsiyalar quyidagi turlarga bo'linadi:
Hisob-kitob quyidagi tarzda qo'llaniladi:
Tekshiruvlar quyidagi turlarga bo'linadi:
Cheklarni berish to'lovchi va to'lovchi o'rtasida tuzilgan shartnoma (chek shartnomasi) asosida amalga oshiriladi, unga ko'ra to'lovchi bank cheklarni cheklovchining hisobvarag'ida pul mablag'lari mavjud bo'lganda to'lash majburiyatini oladi.
Jamg'arma (depozit) sertifikatlari quyidagi turlarga bo'linadi:
Taqdim etuvchining qimmatli qog'ozi, bu holda taqdim etuvchining omonat kitobi bilan tasdiqlangan huquqlarni boshqa shaxsga o'tkazish ushbu shaxsga ushbu moddada mustahkamlangan qimmatli qog'ozni topshirish orqali amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 146-moddasi 1-bandi.
"Rossiya Federatsiyasi banklaridagi jismoniy shaxslarning omonatlarini sug'urta qilish to'g'risida" 2003 yil 23 dekabrdagi 177-FZ-sonli Federal qonuniga muvofiq, bank depozitlarini sug'urtalash tizimida taqdim etuvchining jamg'arma kitobida ro'yxatga olingan omonatlar ishtirok etmaydi.
Bundan tashqari, ta'kidlash joizki, ma'lum miqdorda mablag'larni depozitlarga joylashtirish bilan bog'liq operatsiyalar 2001 yil 07-08-sonli 115-sonli Federal qonuniga muvofiq, taqdim etuvchining jamg'arma kitobini ro'yxatdan o'tkazish bilan majburiy nazoratga olinadi. "Jinoyatdan olingan daromadlarni legallashtirishga (yuvish) qarshi kurashish to'g'risida".
Konorament tashuvchi tomonidan yuk qabul qilingandan keyin jo‘natuvchiga beriladi va shartnoma tuzilganligini tasdiqlaydi. Har qanday yuk uchun konosament, tashish qanday amalga oshirilganidan qat'i nazar: butun kemani, alohida kema binolarini taqdim etgan holda yoki bunday shartsiz beriladi. Konosament bo'yicha, agar boshqa davlat qonunlari qo'llanilmasa, yuklarni suv orqali etkazib berish 1924 yil 25 avgustdagi Konventsiya shartlarini birlashtirish to'g'risidagi xalqaro konventsiyada mavjud bo'lgan Gaaga qoidalariga muvofiq amalga oshiriladi.
Konosament turlari:
Yuk oluvchi konnosamentda uchta usulda aniqlanadi. Bunga qarab konnosamentlar quyidagilar bilan farqlanadi:
Bugungi kunda Rossiyaning eng yirik kompaniyalari va banklarining aktsiyalari, ehtimol, xususiy investor uchun mavjud bo'lgan eng foydali aktivlardan biridir.
Har qanday aktsiyadorlik jamiyati tomonidan chiqarilgan barcha aksiyalar ro'yxatga olingan. Qoidaga ko'ra, aktsiyalar ikki guruhga bo'linadi:
Jamiyatning bir xil turdagi imtiyozli aktsiyalari aktsiyadorlarga - ularning egalariga bir xil miqdordagi huquqlarni beradi va bir xil nominal qiymatga ega. Chiqarilgan imtiyozli aksiyalarning nominal qiymati jamiyat ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak.
Har bir turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividend miqdori va (yoki) jamiyat tugatilganda to‘lanadigan qiymat (tugatish qiymati) jamiyat ustavida belgilanishi kerak. Dividend miqdori va tugatish qiymati qat'iy belgilangan pul miqdorida yoki imtiyozli aksiyalarning nominal qiymatiga nisbatan foizlarda belgilanadi. Dividendning miqdori va imtiyozli aksiyalarning tugatish qiymati, agar jamiyat ustavida ularni aniqlash tartibi belgilangan bo‘lsa, ham belgilangan hisoblanadi.
Dividend miqdori belgilanmagan imtiyozli aksiyalar egalari oddiy aksiyalar egalari bilan bir xil asosda dividendlar olish huquqiga ega.
Aksiyalarni chiqarish turlari va tartibi, aktsiyadorlik jamiyatlarini tashkil etish va faoliyat yuritish tartibi, aktsiyadorlarning huquq va manfaatlarini himoya qilish Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi va Rossiya Federatsiyasining "Aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonuni bilan ta'minlanadi. 1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-son (o'zgartirilgan).
Oxirgi o'zgartirish va qo'shimchalar 2010 yil 12 dekabrda kiritilgan.
Qimmatli qog'ozlarni tasniflash - qimmatli qog'ozlarni ma'lum belgilarga ko'ra turlarga bo'lish. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlarni quyidagi tasniflash mezonlari bo'yicha tasniflash mumkin:
Mavjudlik muddati - muddatli, cheklanmagan;
Kelib chiqishi - birlamchi, ikkilamchi;
Mavjudlik shakli - qog'oz, qog'ozsiz;
Millati - mahalliy, xorijiy;
Foydalanish turi - investitsion, investitsiyasiz;
Egalik buyrug'i - tashuvchi, ro'yxatdan o'tgan, buyurtma;
Chiqarish shakli - emissiya, emissiyasiz;
Mulkchilik shakli - davlat, nodavlat;
Kelishuvning tabiati - bozor, bozordan tashqari;
Xavf darajasi - yuqori, past;
Daromadning mavjudligi - foydali, daromadsiz;
Investitsiya shakli - qarz, mulkdorning kapitali;
Xo'jalik yurituvchi sub'ekt (huquqlar turi) - aktsiyalar, obligatsiyalar, veksellar va boshqalar;
Himoya darajasi - yuqori toifali, past darajadagi;
Berilgan huquqlar doirasi - mulk huquqi bilan, boshqaruv huquqi bilan va qarz berish huquqi bilan;
Muomala hududi - munitsipal, davlat, xorijiy va butun Rossiya;
Daromad olish shakli - doimiy daromad bilan, ball daromadi bilan;
Ayirboshlash imkoniyati - konvertatsiya qilinadigan, konvertatsiya qilinmaydigan.
Iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda qimmatli qog’ozlarni tasniflash, avvalambor, ularning mo’ljallangan maqsadi bilan belgilanadi, bu esa o’z navbatida emissiya shartlari, kotirovkalari va rentabelligini belgilaydi. Shu asosda qimmatli qog'ozlar quyidagilarga bo'linadi:
a) xususiy, aralash va davlat kompaniyalarining aktsiyalari;
b) xususiy kompaniyalar va korporatsiyalarning obligatsiyalari;
v) markaziy davlat va mahalliy davlat hokimiyati organlari tomonidan chiqarilgan davlat obligatsiyalari;
d) qimmatli qog'ozlarning boshqa turlari.
Qimmatli qog'ozlar bozorida ma'lum standartlar mavjud bo'lib, ular qimmatli qog'ozlarga qo'yiladigan iqtisodiy, huquqiy va texnik talablar majmuini ifodalaydi.
Rag'batlantirish- bu pul mablag'larining depozitga qo'yilganligini tasdiqlovchi va uning egasiga dividend shaklida korxona foydasining bir qismini olish huquqini beruvchi, belgilangan aylanish muddati bo'lmagan qimmatli qog'oz.
Aktsiyalar uchta asosiy maqsadga xizmat qiladi. Birinchidan, ularning chiqarilishi aktsiyadorlik jamiyatini tashkil etishda yangi korxonani iqtisodiy faoliyatni rivojlantirish uchun ma'lum bir boshlang'ich kapital bilan ta'minlash uchun zarurdir. Ikkinchidan, iqtisodiy faoliyat jarayonida qo'shimcha moliyaviy resurslarni jalb qilish. Uchinchidan, aktsiyalarni chiqarish boshqa kompaniya bilan birlashish maqsadida ayirboshlash uchun ishlatiladi.
Aktsiyalarning rentabelligi faqat ular bo'yicha dividendlar to'lash bilan belgilanadi.
Aktsiyalar aktsiyadorlik jamiyati a'zolari yoki aktsiyadorlarning mulkiy manfaatlarini o'lchash birligi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin. Aktsiya mulk huquqi ob'ekti sifatida o'z tabiatiga ko'ra o'z turiga qarab huquqlar toifasini ifodalaydi: ovoz berish huquqi; aktsiyadorlik jamiyati foydasida ishtirok etish huquqi (dividendlar olish); yangi aktsiyalarni sotib olishda imtiyozli huquq; korporatsiyani tugatish (tugatish) paytidagi huquq; tekshirish (tekshirish) huquqi.
Hozirgi vaqtda aktsiyalar tobora xilma-xil bo'lib bormoqda, chunki aktsiyadorlik jamiyatlari o'zlarini qimmatli qog'ozlarning bir turi bilan cheklay olmaydilar. Kapital qiymati va tavakkalchilik oʻrtasidagi muvozanatni taʼminlash maqsadida turli xarakterdagi qimmatli qogʻozlarni chiqarish zarurati tugʻildi. Oddiy va imtiyozli aktsiyalar mavjud. Imtiyozli aksiyalar oddiy aktsiyalardan quyidagi farqlovchi xususiyatlarga ega.
1. Dividendlar odatda qat'iy belgilangan stavka bo'yicha belgilanadi.
2. Ular nominal qiymati va dividend miqdori ko'rsatilgan holda foizlarda yoki har bir aksiya uchun dollarda chiqariladi.
3. Dividendlar birinchi navbatda to'lanadi va< зависят от прибыли акционерного общества.
4. Aksiyadorlar aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan so‘ng uning mol-mulkining ma’lum ulushiga imtiyozli huquqqa ega bo‘ladilar.
5. Qoida tariqasida, ular yangi chiqarilgan aksiyalarni sotib olishda imtiyozli huquqlarga ega emaslar va ovoz berish huquqiga ega emaslar.
Jadvalda 1-rasmda har xil turdagi oddiy va imtiyozli aktsiyalarning qiyosiy tavsiflari ko'rsatilgan.
Jadvalda keltirilgan imtiyozli aktsiyalarning xarakteristikalari birlashtirilishi mumkin. Bundan tashqari, agar aktsiyadorlik jamiyati imtiyozli aksiyalarning bir nechta toifalarini chiqarsa, ular A toifali, B toifali va hokazo imtiyozli aksiyalar deb ataladi.
Qimmatli qog'ozlar xavfli qimmatli qog'ozlar bo'lib, odatda yuqori daromad olish imkoniyati bilan investorlarni jalb qiladi, bu dividendlar miqdori va uning narxining oshishi tufayli aktsiyaga qo'yilgan kapital o'sishidan iborat bo'lishi mumkin. Yuqori rentabelliklari tufayli aktsiyalar odatda inflyatsiyadan yaxshiroq himoya qiladi. Shuning uchun investorlarni aktsiyalarga sarmoya kiritishga undaydigan asosiy sabab bu ularning narxining oshishi hisobiga naqd investitsiyalarning ko'payishini ta'minlash istagi, shuningdek, katta dividendlar olish istagi.
Qimmatli qog'ozlar bozorida aktsiyalarni o'z ichiga olgan qimmatli qog'ozlardan tashqari, qarzdorlik qimmatli qog'ozlari - obligatsiyalar ham sotiladi. Ularning emitentlari davlat va mahalliy hokimiyat organlari, aksiyadorlik jamiyatlaridir.
1-jadval - Har xil turdagi aktsiyalarning qiyosiy tavsiflari
O'z egasiga kapitalning bir qismiga egalik qilish huquqini va dividendlar shaklida daromad olish imkoniyatini beruvchi qimmatli qog'oz.
Davlat yoki kompaniya tomonidan chiqarilgan, uning egasi oldidagi qarz majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozlar toifasi. Belgilangan muddatdan keyin obligatsiya egasi qarzga olingan summani, shuningdek, foizlarni qaytarib oladi. Daromad majburiyat muddati davomida teng ulushlarda o'tkaziladi. Qisqa muddatli (10 yildan kam muddatga) va uzoq muddatli (10 yildan ortiq amal qilish muddati) obligatsiyalar mavjud.
Emitent ushbu qimmatli qog'ozlarni o'z faoliyatini kengaytirish yoki ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish uchun zarur bo'lgan kapital ishlab chiqarish maqsadida chiqaradi. Obligatsiyalar o'z egalariga kompaniyani boshqarishda ishtirok etish imkoniyatini beradi. Obligatsiya -.
Qarz majburiyatini tasdiqlaydi; vekselning o'ziga xos xususiyati - aktiv garovining yo'qligi. Bu juda xavfli sotib olish, ammo agar muvaffaqiyatli bo'lsa, foyda eng yuqori bo'ladi. Veksellarni chiqarish, chiqarish vaqtida beqaror moliyaviy ahvolda bo'lgan yoki kelajakdagi iqtisodiy va moliyaviy operatsiyalarni muvaffaqiyatli yakunlashga intilgan kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladi. Veksel tovar yoki moliyaviy, shoshilinch (belgilangan to'lov muddati bilan) va taqdim qiluvchi bo'lishi mumkin.
Pul mablag'larining bank tizimi muassasasiga joylashtirilganligini tasdiqlovchi, ularning qaytarilishi va foizlarini kafolatlovchi qimmatli qog'oz. Ular quyidagilarga bo'linadi:
Qimmatli qog'ozlar, shuningdek, taqdim etuvchiga unda ko'rsatilgan miqdorni taqdim etish to'g'risida to'lovchining yozma buyrug'ini o'z ichiga olgan cheklarni o'z ichiga oladi.
O'z egasiga kelgusida aktivni sotib olish yoki sotish huquqini beruvchi qimmatli qog'oz. Bunday holda, aktivlarning narxi "muzlatiladi". Opsion sotuvchisi aktivni taqdim etishi yoki sotib olishi shart. Xaridor tanlash huquqiga ega: u optsiondan foydalanishi yoki uni amalga oshirishdan bosh tortishi mumkin. Boshqacha aytganda, optsion savdosida barcha huquqlar xaridorda, majburiyatlar esa sotuvchiga yuklanadi.
Sotuvchi va xaridor o'rtasida oldindan belgilangan narxda belgilangan sanada qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotishning kelajakdagi jarayonini tartibga soluvchi shartnoma. Bunday vaziyatda sotuvchi ham, xaridor ham majburiyatlarga ega.
Tomonlar tomonidan belgilangan shartlar doirasida qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish huquqini ta'minlaydigan optsionlarning kichik turi.