Kumulyativ aktsiyalar oddiy qimmatli qog'ozlar bo'lib, ular aktsiyadorlarga dividendlar o'rniga chiqariladi. "Kumulyativ" tushunchasining o'zi u ishlatiladigan ob'ektga nisbatan kümülatif xususiyatga ega.

Keling, birja savdosida kümülatif aktsiyalar nimani anglatishini, ularning o'ziga xos xususiyatlari va navlarini ko'rib chiqaylik. Avvalo, ular imtiyozli va oddiy ekanligini ta'kidlash kerak.

Oddiy kumulyativ qimmatli qog'ozlar

Oddiy qimmatli qog'ozlar odatda kompaniyaning tegishli yig'ilishida aktsiyadorga ovoz berish huquqini beradi, ammo bu aktsiyador dividendlar olishining kafolati emas. Boshqacha qilib aytganda, dividendlar olish faqat aksiyadorlar yig'ilishida aksiyadorlik jamiyatining foydasini qisman ularni to'lash uchun ajratish to'g'risida qaror qabul qilingan taqdirdagina, shuningdek imtiyozli qimmatli qog'ozlar bo'yicha to'lovlarni o'z ichiga olgan ustuvor majburiyatlar to'langandan keyin mumkin bo'ladi. korxonada mablag' qoladi.

Oddiy jamlangan aktsiya - bu to'lov naqd pulda emas, balki korxonaning bir xil oddiy aktsiyalarida amalga oshiriladigan qimmatli qog'ozdir. Oddiy qilib aytganda, qimmatli qog'ozlar egasi o'z kapitalini investitsiya portfelidagi ularning sonini ko'paytirish orqali to'ldiradi.

Oddiy yig‘ma qimmatli qog‘ozlarning asosiy farqlovchi xususiyati shundaki, yuqorida ko‘rsatilgan to‘lov naqd pulda emas, aktsiya shaklida amalga oshirilgan bo‘lsa, daromad solig‘i chegirmaga tortilmaydi.

Imtiyozli kümülatif qimmatli qog'ozlar

Imtiyozli aksiyalar quyidagi hollarda jamlanmaydi - agar ular bo'yicha to'lovlar ustuvor tartibda amalga oshirilsa. Bu, agar aktsiyadorlik jamiyati joriy davr uchun shunday foyda olgan bo'lsa, unda barcha qimmatli qog'ozlar egalariga dividendlar to'lash mumkin bo'lmaydi. Natijada faqat imtiyozli qimmatli qog'ozlarga ega bo'lgan aktsiyadorlar ustuvor bo'lib qoladi. Agar kompaniya to'satdan bankrot bo'lsa, ular ham birinchi navbatda to'lovlardan o'z ulushlarini oladilar. Biroq, bu erda kamchiliklar ham mavjud - bu turdagi markaziy banklar jamiyat aktsiyadorlari yig'ilishida ovoz berish huquqini bermaydi va ularning egasi aktsiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish huquqiga ega emas.

Eslatib o‘tamiz, agar yuqorida ko‘rsatilgan aksiyalar bo‘yicha qarzdorlik yuzaga kelsa, ushbu turdagi qimmatli qog‘ozlarga egalik qiluvchi aksiyadorlarga qarz to‘liq qaytarilgunga qadar aksiyadorlar yig‘ilishida ovoz berish huquqi beriladi. Bu imtiyozli qimmatli qog'ozlar egalari bilan tezkor hisob-kitoblar uchun o'ziga xos turtkidir.

Kumulyativ imtiyozli aktsiyalar - bu dividendlar to'planishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlar. Boshqacha qilib aytganda, agar ma'lum sabablarga ko'ra ular to'lanmagan bo'lsa yoki dividendlar qisman to'langan bo'lsa, to'lanmagan summa keyingi to'lovga qo'shiladi. Bunda qarzni to‘lash boshqa oddiy va imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividendlar hisoblab chiqilgunga qadar yana ustuvor tartibda amalga oshiriladi.

Agar aktsiyadorlik jamiyati moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelsa va aktsiyadorlar oldidagi majburiyatlarini to'liq bajara olmasa, kompaniyaning muayyan qarz va xarajatlarni to'lashga e'tibor qaratishini ta'minlash uchun dividendlar to'lash to'xtatilishi mumkin. Kompaniya barqarorlikka erishgandan va dividendlar to'lash qayta tiklangandan so'ng, oddiy yoki imtiyozli aksiyadorlarga kompaniyaning moliyaviy qiyinchiliklari davridagi to'lovlar uchun kompensatsiya berilmaydi. Bundan tashqari, kompaniya imtiyozli jami qimmatli qog'ozlar egalariga dividendlar bo'yicha qarzlarni to'lamaguncha to'lovlar amalga oshirilmaydi.

Kumulyativ aktsiyalar va nokumulyativ aktsiyalar shu bilan ham farqlanadiki, bunda jami aktsiyalar egalariga to'lovlar to'xtatilgan davr uchun ham qarz to'liq to'lanadi.

Dividendlarni hisoblash misoli

Quyidagi misolni ko'rib chiqing. Faraz qilaylik, kompaniya nominal qiymati 1000 AQSH dollari bo'lgan aktsiyalarni chiqargan. Yillik foiz stavkasi 5%. Bir yil o'tgach, yana bir iqtisodiy inqiroz yuz berdi. Qimmatli qog'ozlarni chiqargan kompaniya ularga dividendlarni to'liq to'lashga qodir emas, lekin summaning atigi 50 foizini to'lashi mumkin. Natijada, qimmatli qog'ozlar egalari har bir aksiya uchun 25 AQSh dollari miqdorida dividend foyda oladilar va kompaniya ulardan bir xil miqdorda qarzdor bo'ladi.

Bir yil o'tgach, kompaniyaning moliyaviy ahvoli yomonlashdi va dividendlar to'lash butunlay to'xtatildi. Shu bilan birga, imtiyozli jami qimmatli qog'ozlar bo'yicha qarz yana 50 AQSh dollariga oshadi. Binobarin, ushbu aksiyadorlik jamiyatining qarzi miqdori har bir aksiya uchun 75 AQSh dollariga yetadi.

Bir yil o'tgach, kompaniya iqtisodiy inqirozni yengib chiqdi va yana dividendlar to'lashni boshlaydi. Bunday sharoitda ustunlik har bir aksiya uchun 75 AQSh dollari miqdoridagi jami imtiyozli notlar bo'yicha qarzga hamda joriy 50 AQSh dollari miqdoridagi qarzga beriladi. Jami dividend miqdori 125 dollarni tashkil qiladi.

Qarz to'langandan keyingina aksiyadorlik jamiyati imtiyozli aksiyalardan boshlab oddiy aksiyalar bilan tugaydigan boshqa turdagi aksiyalar bo'yicha to'lovlarni qayta boshlashi mumkin, agar shu paytgacha jamiyatda naqd pul bo'lsa.

Aksiyalar quyidagilarga bo'linadi oddiy Va imtiyozli. Ushbu ikki turdagi aktsiyalarning kombinatsiyasi deyiladi ustav kapitali.

Bunday aktsiyalarning egalari korxona (jamiyat) aktsiyadorlari bo'lib, ular egalik qilgan aksiyalarga mutanosib ravishda korxonaning ulushlariga egadirlar.

Oddiy aktsiyalar

Oddiy ulush

Oddiy aktsiyalarning afzalliklari

• korxonani boshqarish huquqini berish: aksiyadorlarning umumiy yig'ilishlarida ovoz berish, nazorat va boshqaruv organlarida ishtirok etish;
• dividendlar olish huquqini berish;
• korxonaning xo‘jalik faoliyati to‘g‘risida axborot olish huquqini berish;
• korxona bankrot bo'lgan yoki faoliyatini to'xtatgan taqdirda uning mulkining bir qismini olish huquqini beradi.

Oddiy aktsiyalarning kamchiliklari

• korxona zarar ko'rgan taqdirda dividendlar to'lanmaydi;
• aksiyadorlarning ko'pchiligining qarori bilan dividendlar to'lashdan bosh tortish;
• korxonaning bankrot bo'lishi va uning mol-mulkining sotilishi natijasida ularga qolgan mol-mulkka oxirgi huquq beriladi.

Aktsiyalar yirik iqtisodiy muammolarni hal qilish uchun investorlarning kichik tarqoq jamg'armalarini birlashtiradi

Imtiyozli aktsiyalar

Imtiyozli ulush korxona mulkining ma'lum bir qismiga egalik huquqini ta'minlovchi qimmatli qog'ozdir.

Imtiyozli aksiyalar ustav kapitalining 25 foizidan ko'p bo'lmagan miqdorda chiqariladi.

Imtiyozli aktsiyalarning afzalliklari

• foydani dividendlar shaklida taqsimlashda imtiyozli huquq berish;
• korxona bankrot bo'lgan taqdirda oddiy aksiyalarga imtiyozli huquq berish;
• korxona kichik foyda olsa, oldindan kelishilgan dividend olish huquqini berish;
• korxonani tugatish, qayta tashkil etish yoki jamiyat ustaviga aksiyadorlarning huquqlarini cheklovchi yoki o‘zgartiruvchi o‘zgartirish va qo‘shimchalar kiritish to‘g‘risida ovoz berish huquqini berish;
• agar aksiyadorlarning yillik yig‘ilishida imtiyozli aksiyalar bo‘yicha belgilangan dividendlarni to‘lamaganlik yoki to‘liq to‘lanmaganligi to‘g‘risida qaror qabul qilingan taqdirda ovoz berish huquqini berish (imtiyozli aksiyalarning jami egalari bundan mustasno).

Imtiyozli aktsiyalarning kamchiliklari

• korxonani boshqarish huquqini bermaslik;
• agar kompaniya katta foyda oladigan bo'lsa, oddiy aktsiyalarga nisbatan ahamiyatsiz dividend.

Shunday qilib, imtiyozli aktsiyalarga ega bo'lish kamroq xavfli, ammo unchalik foydali emas.

Imtiyozli aktsiyalarning turlari

Kümülatif miqdori ustavda belgilangan to‘lanmagan yoki to‘liq to‘lanmagan dividendlar jamg‘arilgan va keyinchalik to‘langan aksiyalar hisoblanadi.

Masalan, agar imtiyozli aksiyalarni chiqarish jarayonida ular bo‘yicha dividend nominal qiymatining 14 foizi miqdorida to‘lanishi va aksiyadorlar umumiy yig‘ilishining qarori bilan joriy yilda to‘lanmaganligi aniqlangan bo‘lsa, keyingi yil jami imtiyozli aktsiya bo'yicha dividend 28% ni tashkil qiladi.

Bunday aktsiyalarning chiqarilishi investorlarni daromadlarini oshirish imkoniyati bilan jalb qilishi mumkin. Agar ushbu turdagi imtiyozli ulush egasi dividendlar to'lanmaganda uni sotishga qaror qilsa, uni past bozor qiymatida sotishga majbur bo'ladi. Bunday aktsiyani sotib olgan shaxs ular to'lanmagan butun davr uchun dividendlar olish imkoniyatiga ega. Bundan tashqari, jami imtiyozli aksiya egasi qonun hujjatlarida belgilangan tartibda ovoz berish huquqini oladi.

tomonidan kümülatif bo'lmagan aktsiyalarda dividendlar bo'yicha qarzlar yig'ilmaydi. Agar emitent dividendning to'liq yoki bir qismini to'lashga qodir bo'lsa, u to'laydi. Agar foyda bo'lmasa, dividendlar to'lanmaydi!

Qaytarilishi mumkin aktsiyalarni to'lashning belgilangan sanasi bor, bu ularni qarz vositalariga o'xshash qiladi. To'lov nominal yoki mukofot bilan amalga oshirilishi mumkin.

Ishtirokchilar aksiyalar kam uchraydi. Ular, aslida, belgilangan stavkadan ortiq dividendlar olish imkoniyatini ta'minlaydi. Agar foyda darajasi ma'lum bir aktsiya uchun kelishilganidan oshsa, aktsiyador yuqori dividend oladi.

Konvertatsiya qilinadigan gibrid vositadir, chunki ular ma'lum bir vaqtda va ma'lum sharoitlarda oddiy aktsiyalarga almashtirilishi mumkin. Konvertatsiya qilinadigan aktsiyalar oddiy aktsiyalar pul ishlaganda daromad keltiradi.

Konvertatsiya qilinadigan aktsiyalar ularni almashtirishni talab qiladi:

• boshqa qimmatli qog'ozlarda;
• nominal qiymati yuqori bo'lgan aksiyalar uchun;
• nominal qiymati past bo'lgan aksiyalar uchun;
• katta hajmdagi huquqlarga ega aksiyalar uchun;
• kamroq huquqlarga ega aktsiyalar uchun.

Imtiyozli aktsiyalarning aksariyati ishtirok etmaydigan, jamlangan va qaytarib olinmaydigan.

Ular obligatsiyalar - qarz vositalari va aktsiyalar - birja vositalarining xususiyatlariga ega.

Imtiyozli aktsiyalar obligatsiyalarga o'xshash:

• ular tashkilot tomonidan olingan foydaga bog'liq bo'lmagan aktsiyaning nominal qiymatining foizi ko'rinishida belgilangan yillik dividend to'laydi4
• ushbu aksiyalar egalari oddiy aksiyalar bo‘yicha to‘lovlar amalga oshirilgunga qadar dividendlar oladilar va ularning daromadlari ko‘proq kafolatlanadi.

Parametrlarni almashish

Aksiyalar quyidagi parametrlar bilan tavsiflanadi:

• joriy bozor narxi;
• dividendlar;
• dividendlar bo'yicha foiz stavkasi;
• yillik dividendlar miqdori;
• haqiqiy qiymat;
• joriy rentabellik;
• aktsiya bozori narxining o'zgaruvchanligi.

Imtiyozli aktsiyalar- bularga nisbatan dividendlarda bir qator imtiyozlarga (afzalliklarga) ega bo'lganlar. Ammo, ulardan farqli o'laroq, ular kompaniyani boshqarishda ishtirok etishda cheklovlarga ega bo'lishi mumkin.
Imtiyozli aktsiyalarga nisbatan o'ziga xos huquqlar va cheklovlar milliy qonunchilikda va kompaniya ustavida belgilangan.
Imtiyozli aksiyalarning nominal qiymati aksiyadorlik jamiyati ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak.

Imtiyozli aktsiyalar va oddiy aktsiyalar o'rtasidagi farqlar

Oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, imtiyozli aksiyalar bir qator afzalliklarga ega: kafolatlangan daromad olish imkoniyati, foydani to'lash uchun ustuvor tarzda taqsimlash, aksiyadorlik jamiyati tugatilganda aktsiya narxini birinchi navbatda to'lash.

Imtiyozli aksiyalar, odatda, dividendlari kompaniya foydasiga qarab o'zgarib turadigan oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, qat'iy belgilangan daromadli to'lovni ta'minlaydi. Shu bilan birga, kompaniyani boshqarishda ishtirok etish huquqlari sezilarli darajada cheklanishi mumkin.

Qoida tariqasida, Rossiyada oddiy aktsiyalardan farqli o'laroq, kompaniyani boshqarishda ishtirok etish uchun imtiyozli aktsiyalarga nisbatan sezilarli cheklovlar mavjud. Buning sababi shundaki, korxonalarni 2 va 3-turlar bo‘yicha ommaviy xususiylashtirishda imtiyozli aksiyalarni aksiyadorlar yig‘ilishida ovoz berish huquqidan mahrum qilgan holda ishchi kuchiga o‘tkazish nazarda tutilgan.
Ammo, boshqa tomondan, imtiyozli aktsiyalar ba'zan aktsiyadorlik jamiyatini boshqarishda qo'shimcha huquqlar berishi mumkin. Odatda imtiyozli aktsiyalarga ega bo'lgan aktsiyadorlar kompaniyaning ma'lum qarorlariga (masalan, qo'shilish va sotib olish) veto huquqiga ega bo'lgan mustaqil aktsiyadorlar guruhini tashkil qiladi deb taxmin qilinadi.

Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlar

Bunday aktsiyalardan olinadigan dividendlar ko'pincha buxgalteriya sof foydasining ma'lum foizi sifatida yoki mutlaq pul ko'rinishida belgilanadi. Imtiyozli aksiyalar foyda hisobidan ham, jamiyat ustaviga muvofiq boshqa manbalar hisobidan ham to'lanishi mumkin.

Jamg'arma imtiyozli aksiyalar dividendlar to'lash majburiyatini saqlab qoladi va to'playdi, shu bilan birga dividendlarni to'plash muddati belgilangan. Jamg'arma aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lanmagan taqdirda, ularning egalari dividendlar to'langunga qadar bo'lgan davr uchun ovoz berish huquqiga ega bo'ladilar.

Hozirgi vaqtda Rossiya qonunchiligiga ko'ra, imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lanmagan bo'lsa, unda bunday aksiyalar aksiyadorlarga aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida ovoz berish huquqini beradi.

Imtiyozli va kümülatif aktsiyalar

Imtiyozli aktsiyalar quyidagilarga bo'linadi:

A) Imtiyozli- saylash huquqi evaziga bir qator imtiyozlarga ega bo‘lish. Ularning egasi berish va joylashtirish vaqtida ma'lum miqdorda daromadga ega. Tugatish qiymatining miqdori aniqlandi. Ushbu to'lovlarni oddiy to'lovlarga nisbatan hisoblashda ustuvorlik.

b) Kümülatif(yig'uvchi) aksiyalar - bir xil imtiyozlarga ega. Shu bilan birga, ular to'lash majburiyatini saqlab qoladilar va to'playdilar. Va dividendlarni to'plash muddati belgilangan. Agar dividendlar to'lanmagan bo'lsa, ushbu turdagi aksiyalar egalari dividendlar to'langunga qadar ovoz berish huquqiga ega bo'ladilar.

Imtiyozli aktsiyalarning analogi - ta'sis ulushi- aksiyadorlik jamiyatlari muassislari o‘rtasida taqsimlangan va ularga ba’zi imtiyozli huquqlar beruvchi ulush. Bunday aktsiyalarning egalari mumkin.

(xavfsizlik), uning egasi ma'lum sharoitlarda dividend olishni kutmasligi mumkin. Bu, agar aktsiyadorlik jamiyati turli sabablarga ko'ra to'lovni o'tkazib yuborsa va orqaga qarab (bir muncha vaqt o'tgach) dividendlar to'lanmaydi.

Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli ulush: mohiyati va tasnifidagi o'rni

Imtiyozli aktsiyalarni chiqarishda tashkilot o'z mablag'lari sifatida ishlatilishi mumkin bo'lgan qo'shimcha kapitalni ko'proq jalb qilishni maqsad qiladi. Oddiy aksiyalar singari imtiyozli aksiyalar ham korxona ustavini tashkil qiladi. Bunday qimmatli qog'ozning o'ziga xos xususiyati aktsiyalar va obligatsiyalar uchun umumiy xususiyatlardir.

Imtiyozli aktsiyalarni chiqarish ikki shaklda (dividendlarni to'plash xususiyatlariga qarab) amalga oshirilishi mumkin:

1. Kumulyativ imtiyozli aksiyalar. Kompaniyaning ishi muayyan xavflarni o'z ichiga oladi. Moliyaviy muammolarning paydo bo'lishi uning aktsiyadorlariga dividendlarni to'lamaslikka olib kelishi mumkin. Bunday vaziyatda OAJning qarzlari "kechirilmaydi", balki keyingi hisobot yiliga o'tkaziladi. To'lanmagan dividendlarning to'planishi maxsus "Ariyalarda" sodir bo'ladi, shuning uchun qarzni to'lash masalasi vaqt masalasidir. Amalda, oddiy aktsiyalar bo'yicha to'lovlar amalga oshirilishidan oldin barcha ariyalar qoplanishi kerak. Ya'ni, imtiyozli aksiyalar bu borada muayyan immunitetga ega. Dividendlarni to'plash muddati uch yildan ortiq emas.

Dividendlarni to'lashni aktsiyadorlik jamiyatining (jamiyatning) qarz majburiyatlari bilan bog'lash mumkin emasligini tushunish kerak. Binobarin, imtiyozli aksiyalar egalari pul olmasliklari mumkin. Bu kompaniya oddiy aksiyalar egalariga pul to'lamoqchi bo'lmagan hollarda mumkin.

2. Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aksiyalar. Oldingi turdagi aktivlar bilan solishtirganda, bitta katta farq bor. Agar joriy yilda dividendlar to'lashning iloji bo'lmasa, ular to'planmaydi va keyinchalik to'lanmaydi. Natijada, kompaniya imtiyozli qimmatli qog'ozlar egalariga nisbatan qarzlarni hisobga olmaganda, oddiy aksiyalar egalari bilan xotirjamlik bilan hisob-kitob qilishi mumkin.

Kumulyativ bo'lmagan aktivlarning bu xususiyati investorlarning ularga bo'lgan qiziqishining pasayishining asosiy sababidir. Buning sababi aktsiyadorning dividend to'lovlarini olish kafolatlariga ega emasligidir. Bundan tashqari, bunday qimmatli qog'ozlarning egalari aktsiyadorlarning xarajatlarini qoplashda oxirgi navbatda turadilar. Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalarning past jozibadorligi kompaniyalarning ularni kamroq va kamroq chiqarishiga olib keladi, umumiy imtiyozli yoki oddiy aktsiyalarga ustunlik beradi.

Bundan tashqari, to'plangan va yig'ilmaydigan aktsiyalarning yana bir qancha turlari mavjud (dividendlarni hisoblashning nozik tomonlariga ko'ra):

1. Belgilangan dividend bilan. Bunday aktivlarning o'ziga xos xususiyati shundaki, dividend miqdori emissiya davrida belgilanadi va aktsiyaning butun muddati davomida o'zgarmaydi. Bundan tashqari, xavfsizlikning o'zi abadiydir. Ruxsat etilgan to'lovlar emitent uchun qo'shimcha xavf tug'diradi, chunki foiz stavkalarining yanada pasayishi bilan to'lovlar qimmatli qog'ozlarni chiqarish vaqtida belgilangan oshirilgan stavkalar bo'yicha amalga oshiriladi. Agar vaqt o'tishi bilan foizlar ortib ketsa, unda risk allaqachon mavjud bo'lib, u cheklangan (bozordan past) dividend oladi.

2. Qo'shimcha dividendlar bilan. Bunday to'lovlarga ega aktsiyalar ko'pincha "ishtirokchi" qimmatli qog'ozlar deb ataladi. Ularning o'ziga xos xususiyati har qanday sharoitda to'lanishi kerak bo'lgan dividendlar bo'yicha pastki chegaraning mavjudligi. Shu bilan birga, qo'shimcha dividendlarni to'lash shartlari doimiy ravishda kelishib olinadi va emitent tomonidan o'zgartirilishi mumkin.

Shartlardan biri oddiy (oddiy) aksiyalar bo'yicha dividendlar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Shunday qilib, agar ikkinchisi bo'yicha dividend imtiyozli aktivlarga qaraganda yuqori bo'lsa, birinchi navbatda imtiyozli qimmatli qog'ozlar egalariga qo'shimcha dividendlar to'lanadi. Bu har xil turdagi aktivlar uchun dividendlar hajmini tenglashtirish uchun amalga oshiriladi.

Masalan, imtiyozli aktivlar bo'yicha dividendning pastki darajasi 10 rubl, oddiylar bo'yicha - 12 rubl bo'lsa, imtiyozli aktivlar bo'yicha qo'shimcha dividendlar 2 rublni tashkil qilishi mumkin.

3. Sozlanishi mumkin bo'lgan stavka bilan. Bunday aktivlar birinchi navbatda chiqariladi. Maqsad bitimning har ikki tomonining (aktivning xaridori ham, emitentning ham) foiz stavkalari xavfini kamaytirishdir. Ular birinchi marta o'zgaruvchan tezlik bilan 1982 yilda AQShda paydo bo'lgan. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha choraklik to'lovlar hajmi, qoida tariqasida, davlat aktivlari bo'yicha foyda darajasiga bog'liq. Natijada, imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar muntazam ravishda o'zgarib turadi (chorakda bir marta).
Amalda, dividend darajasi deyarli hech qachon o'rtacha daromadga teng emas. Bu ikkita cheklov bilan bog'liq:

Aktsiyalarni sotib oluvchi (investor) uchun maxsus rentabellik chegaralari (yuqori va quyi) nazarda tutilgan. Natijada, dividend miqdori faqat ma'lum bir vaqt oralig'ida aniqlanishi mumkin, masalan, 5 foizdan 10 foizgacha;

Dividend to'lovlarini belgilashda siz davlat obligatsiyalari daromadidan chegirmaga ishonishingiz mumkin. Bu xususiyat aksiyalarning rentabelligi ikki elementdan - birja bahosining oshishi (o'sishi) va dividendlar to'lovining ko'tarilishidan shakllanganligi bilan izohlanadi. Shu sababli, aktsiyalar bo'yicha dividendlar miqdorini belgilashda davlat obligatsiyalari umumiy daromadining 1,5 foizigacha bo'lishi mumkin.

Ushbu yondashuvning o'ziga xos xususiyati kümülatif bo'lmagan va kümülatif aktsiyalar uchun xavf darajasini kamaytirishdir. Afsuski, uni butunlay olib tashlash hali ham mumkin emas. Misol uchun, agar davlat qimmatli qog'ozlari yuqori daromadlilik darajasidan oshsa, emitent o'z aktsiyadorlariga oshirilgan foizlarni to'lashi kerak.

4. Auktsion taklifi bilan. Bunday aksiyalar birinchi marta 1985 yilda chiqarilgan (AQShda ham). Aktivlarning mohiyati moliyaviy kompaniya yoki bank tomonidan kim oshdi savdosi orqali dividend miqdorini belgilashdan iborat. Shu bilan birga, imtiyozli aktivlarni sotib olmoqchi bo'lganlar o'z garovlarini qo'yadilar (kerakli aksiyalar soni va dividendning optimal darajasi). Barcha arizalarni qabul qilgandan so'ng, investor ma'lumotlarni umumlashtiradi va o'rtacha rentabellik darajasini ko'rsatadi. Kutilayotgan dividend miqdori hisoblanganidan past bo'lgan arizalar qanoatlantiriladi. Qizig'i shundaki, bunday imtiyozli aksiyalar bir xil foizga ega bo'lgan egalarga o'tkaziladi.

Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalar: xususiyatlar, cheklovlar, ijobiy va salbiy tomonlar

Imtiyozli aktivlar (kumulyativ va kümülatif bo'lmagan) o'ziga xos xususiyatlarga ega:

Bunday qimmatli qog'oz egasi direktorlar kengashidagi ovozga, ya'ni imtiyozga tayanishi mumkin emas.Istisno faqat korxona faoliyatini to'xtatish yoki aksiyadorlik jamiyatini tugatish to'g'risida qaror qabul qilinganda yuzaga keladi;

Imtiyozli aktsiya egasi kompaniyaning natijalari va muvaffaqiyatidan qat'i nazar, qat'iy belgilangan dividend to'lovlarini oladi (agar boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa). Ammo moliyaviy muvaffaqiyatsizliklar yuzaga kelgan taqdirda, umumiy bo'lmagan imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash ko'pincha butunlay o'tkazib yuboriladi;

Investor (kumulyativ bo'lmagan qimmatli qog'ozlar egasi) AJ tugatilgan (bankrotlik) taqdirda zararni qoplashga ishonishi mumkin. Yagona salbiy tomoni shundaki, bu oxirgi marta sodir bo'ladi, lekin oddiy aksiyalar egalariga to'lovlar amalga oshirilgunga qadar;

Kumulativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividend qarzlarining to'planishi sodir bo'lmaydi (kumulyativlardan farqli o'laroq), bu investor uchun katta xavf tug'diradi.

Imtiyozli aktsiyalar emitent tomonidan egalariga sabablar ko'rsatilmagan holda talab qilinishi mumkin. Lekin bunda kompaniya aktsiyadorlarning manfaatlarini hisobga olgan holda etkazilgan zararni to‘liq qoplashi shart.

Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalarning ijobiy va salbiy tomonlari mavjud. Bunday aktivlarning afzalliklari quyidagilardan iborat:

Dividendlarni birinchi navbatda olish, ya'ni oddiy aksiyalar egalariga to'lovlar amalga oshirilgunga qadar;

Imtiyozli aktsiyalar uchun to'lov darajasi odatda oddiy aktsiyalarga qaraganda yuqori;

Emitent korxona tugatilgan (bankrotlik) taqdirda, ularning mablag'larini qaytarib olish imkoniyati oddiy qimmatli qog'ozlar egalariga qaraganda ancha yuqori.

Yuqorida sanab o'tilgan imtiyozlar kümülatif bo'lmagan imtiyozli aktsiyalarni asosiy daromadli aktivlar (masalan, obligatsiyalar) va aktsiyalar o'rtasidagi kesishuvga aylantiradi. Ammo oddiy aktsiyalar bilan solishtirganda, imtiyozli qimmatli qog'ozlarning qiymati foiz stavkalaridagi tuzatishlarga (o'sish yoki pasayish) kuchliroq javob berishga intiladi.

Kumulyativ bo'lmagan imtiyozli aktsiyalarning kamchiliklari quyidagilardan iborat:

Olingan dividendlar to'lanishi kerak. Aktsiyadorlarning yuqori qiymati soliq tuzilmalarining alohida e'tiborini talab qiladi. Natijada, siz foydaning ma'lum bir qismiga bo'linishingiz kerak bo'ladi;

Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha olingan foyda darajasi xuddi shu kompaniya uchun obligatsiyalar bo'yicha daromadga deyarli teng, ammo qarzdorlik qimmatli qog'ozlarida risk kamroq;

Agar korxonada muammolar yuzaga kelsa va dividendlarni to'lamaslik to'g'risida qaror qabul qilinsa, yig'ilmagan aktsiyalar egalari oldidagi qarzlar to'lanmaydi.

United Traders-ning barcha muhim voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling

egalari bir necha yillar davomida to'plangan dividendlarni olishlari mumkin bo'lgan imtiyozli aksiyalar, agar korporatsiya moliyaviy ahvoli yomonligi sababli ularni to'lay olmagan.

• - kemaning kelishi kechiktirilganligi to'g'risida bildirishnoma taqdim etishning kechiktirilgan kunlari, buning uchun yotqizish muddati uzaytiriladi ...

  Biznes atamalari lug'ati

• - to‘lanmagan dividendlar to‘plangan, ularning egalariga emitent kompaniyadan qarzni to‘lashni talab qilish huquqini beruvchi aksiyalar...

  Yuridik atamalar lug'ati

• - toʻlanmagan yoki toʻliq toʻlanmagan dividendlar toʻplanadigan va keyinchalik toʻlanadigan imtiyozli aksiyalar...

  Yuridik atamalar lug'ati

• Ajoyib buxgalteriya lug'ati

• Ajoyib buxgalteriya lug'ati

• - egalariga bir necha yillar davomida to'plangan dividendlar to'lanishi mumkin bo'lgan va korporatsiya moliyaviy ahvoli yomonligi sababli ularga to'lay olmagan imtiyozli aksiyalar...

  Kutubxonachining ijtimoiy-iqtisodiy mavzularga oid terminologik lug‘ati

• - Ingliz kümülatif zaxiralar, latdan. to‘plash - aksiyadorlik jamiyati og‘ir moliyaviy ahvolga tushib qolgan ekan, dividendlari to‘lanmaydigan, lekin maxsus fondda to‘planadigan imtiyozli aksiyalarni ko‘paytirish, mustahkamlash...

  Biznes atamalari lug'ati

• - to‘plangan dividendlarga ega bo‘lgan imtiyozli aksiyalar va uni emitentdan olishni talab qilish huquqi. Qarz oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lanishidan oldin to'lanadi...

  Biznes atamalari lug'ati

• - oddiy aksiyalar, ular dividend o'rniga jamiyatning oddiy aksiyalari egalariga beriladi. Kümülatif aktsiyalar yillik daromadni kapital o'sishi bilan almashtirish usulidir...

  Biznes atamalari lug'ati

• - egalariga bir necha yillar davomida to'plangan dividendlar to'lanishi mumkin bo'lgan imtiyozli aksiyalar, korporatsiya moliyaviy ahvoli yomonligi sababli ularni to'lay olmadi...

  Katta iqtisodiy lug'at

• - toʻlanmagan dividendlar toʻplanadigan imtiyozli aksiyalar, ularning egalariga emitent kompaniyadan qarzni toʻlashni talab qilish huquqini beradi...

  Katta iqtisodiy lug'at

• - umumiy imtiyozli aksiyalar egalariga tegishli eʼlon qilinmagan va/yoki toʻlanmagan dividendlar...

  Katta iqtisodiy lug'at

• - ...
• - ...

  Iqtisodiyot va huquqning entsiklopedik lug'ati

• - egalari bir necha yillar davomida to'plangan dividendlarni olishlari mumkin bo'lgan imtiyozli aksiyalar, agar korporatsiya moliyaviy ahvoli yomonligi sababli ularni to'lay olmagan ...

  Katta yuridik lug'at

• - to'lanmagan dividendlar yig'ilib, ularning egalariga emitent kompaniyadan qarzni to'lashni talab qilish huquqini beruvchi aksiyalar. Oddiy aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lanishidan oldin qarz to'lanishi kerak...

  Katta yuridik lug'at

kitoblardagi "kumulyativ ulushlar"

Aksiya

Muallifning kitobidan

Stilyaganing harakatlari, G'arbning hamma narsaga bo'lgan muhabbatiga qaramay, va shuning uchun dushmanlik, siyosiy harakat emas edi. Ularda sovet tuzumini sevish uchun hech qanday sabab yo'q edi, lekin ular ham bunga qarshi ochiq norozilik bildirmoqchi emas edilar. Keyinchalik kimdir "ichki dissident", kimdir bo'ldi

Aksiya

Hipsterlar kitobidan. Qanday bo'ldi muallif Korotkov Yuriy Marksovich

Stilyagining harakatlari - G'arbning hamma narsaga muhabbati va shuning uchun dushman bo'lishiga qaramay - siyosiy harakat emas edi. Ularda sovet tuzumini sevish uchun hech qanday sabab yo'q edi, lekin ular ham bunga qarshi ochiq norozilik bildirmoqchi emas edilar. Keyinchalik kimdir "ichki dissident" bo'ldi

Kumulyativ taqsimot funksiyalari

10 kun ichida MBA kitobidan. Dunyoning yetakchi biznes maktablarining eng muhim dasturlari muallif Silbiger Stiven

Kumulyativ taqsimot funksiyalari Kümülatif taqsimot funksiyasi ehtimollik taqsimotining integral rasmini beradi. U qo‘ng‘iroq shaklidagi ehtimollik o‘lchovi funksiyasiga qaraydi va so‘raydi: “Natija qanday bo‘lishi ehtimoli bor.

48. Aktsiyalar

"Moliya va kredit" kitobidan muallif Shevchuk Denis Aleksandrovich

48. Aktsiyalar Aksiya - bu aksiyadorlik jamiyati kapitalidagi ulushning ovoz berish yo'li bilan nazorat qilish, jamiyat faoliyatidan daromad olish, o'z mablag'laridagi ulushga qo'shilgan hissasi to'g'risidagi guvohnoma. Ro'yxatga olish usuliga ko'ra shaxsiy va ko'rsatuvchining harakatlari farqlanadi

Aksiya

"Kapitalizm inqirozidan foyda ko'raylik" kitobidan... yoki Pulni qayerga to'g'ri investitsiya qilish kerak muallif Xotimskiy Dmitriy

Aktsiyalar Aktsiyalarni sotib olishda asosiy g'oya quyidagicha. Siz sotib olishingiz kerak: raqobatbardosh ustunliklarni... yaxshi narxda... va faqat makroiqtisodiy nuqtai nazardan qulay vaqtda, ya'ni, korporativ daromadning o'sishini ishonch bilan bashorat qila olganingizda. qarshi,

Aksiya

"Investitsiya qilish oson" kitobidan [Pulni samarali boshqarish bo'yicha qo'llanma] muallif

Aktsiyalar Bu qimmatli qog'ozlar obligatsiyalar kabi jamiyat tomonidan o'z faoliyatini moliyalashtirish uchun qo'shimcha mablag'larni jalb qilish maqsadida chiqariladi.Ilmiy tilda aktsiya o'z egasining aksiyadorlik jamiyati mulkining bir qismiga bo'lgan huquqlarini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir.

Aksiya

Shaxsiy moliyaviy rejani qanday tuzish va uni qanday amalga oshirish kerakligi kitobidan muallif Savenok Vladimir Stepanovich

Aktsiyalar Aktsiyalar obligatsiyalar singari kompaniya tomonidan o'z biznesini moliyalashtirish uchun qo'shimcha mablag'larni jalb qilish uchun chiqariladigan qimmatli qog'ozlardir. Ammo obligatsiyalardan farqli o'laroq, aktsiyalar investorga hech qanday daromadni kafolatlamaydi: ular narxi o'zgarishi mumkin,

Aksiya

Birja savdosining o'zini o'zi o'qituvchisi kitobidan muallif Sipyagin Evgeniy

Aktsiyalar Nazariy nuqtai nazardan bu nima?Aksiya o'z egasining (aksiyadorining) quyidagi huquqlarini ta'minlovchi emissiyaviy qimmatli qog'ozdir: aksiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish; aktsiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish; mulkning bir qismi uchun,

Kümülatif tankga qarshi bombalar

1945-2002 yillardagi zamonaviy harbiy aviatsiya entsiklopediyasi kitobidan: 2-qism. Vertolyotlar muallif Morozov V.P.

Tankga qarshi to'plangan bombalar Tanklarga qarshi kurashda an'anaviy yuqori portlovchi va yuqori portlovchi parchalanish bombalari samarasiz. Shunday qilib, OFAB-YO 30 mm qalinlikdagi zirhga uning bo'laklari bilan faqat tankdan 5 m dan oshmaydigan masofada portlaganda kirib bordi. Il-2 hujum samolyotida bu mumkin edi

Kümülatif o'q-dorilar

Muallifning Buyuk Sovet Entsiklopediyasi (CU) kitobidan TSB

IV bob. Terrorchilik xuruji natijasida etkazilgan zararni qoplash va terrorchilik harakati natijasida jabrlanganlarni ijtimoiy reabilitatsiya qilish

"Terrorizmga qarshi kurash to'g'risida" Federal qonun kitobidan. "Ekstremistik faoliyatga qarshi kurash to'g'risida" Federal qonuni muallif muallif noma'lum

IV bob. Terrorchilik xuruji natijasida etkazilgan zararni qoplash va terrorchilik xurujidan jabrlanganlarni ijtimoiy reabilitatsiya qilish 17-modda. Terrorchilik xuruji natijasida etkazilgan zararni qoplash 1. Etkazilgan zararni qoplash.

Kümülatif chegirmalar

Chakana narxlarni boshqarish kitobidan muallif Lipsits Igor Vladimirovich

Kümülatif chegirmalar Katta hajmdagi xaridlar uchun chegirmalar xaridorni jalb qilmagan hollarda, ular jami chegirmalar (bonus chegirmalari) bilan almashtirilishi mumkin, chunki ular umumiy qiymatdan oshib ketgan taqdirda narxning pasayishini o'z ichiga oladi.

12-bob Ogoh bo'ling: chegirmalar va aktsiyalar! Qanday qilib yonib ketmaslik kerak? Chegirmali saytlarda aksiyalarda ishtirok etish kichik biznes uchun qanday xavf-xatarlarga ega?

"Aqlli marketing" kitobidan. Qanday qilib arzonroqqa ko'proq sotish mumkin muallif Yurkovskaya Olga

12-bob Ogoh bo'ling: chegirmalar va aktsiyalar! Qanday qilib yonib ketmaslik kerak? Chegirmali saytlarda aksiyalarda ishtirok etish kichik biznes uchun qanday xavf-xatarlar bor?Turli “guruh xarid qilish saytlari” vakillari bizga doim qo‘ng‘iroq qilishadi. Ular o'zlari bilan 50% chegirma bilan aksiya joylashtirishni targ'ib qilmoqdalar. Ular shunday bo'lishini va'da qilishadi

5. Qiyomat. Kümülatif zaharlar

"Postmadaniyat" kitobidan va insonparvarlik o'zini o'zi himoya qilishning eng yuqori chorasi muallif Rozov Aleksandr Aleksandrovich

5. Qiyomat. To'plangan zaharlar Masalan, quyidagi gapni olaylik: “Hamma odamlar erkin tug'iladilar, qadr-qimmat va huquqlarda tengdirlar. Ular aql va vijdonga ega bo‘lib, bir-birlariga birodarlik ruhida harakat qilishlari kerak”. (1-modda. Huquqlar umumjahon deklaratsiyasi

MUQADDAS KITOB INDEKSLARI

"Bibliologik lug'at" kitobidan muallif Men Aleksandr

MUQADDAS KITOB INDEKSLARI davriy nashri. Sankt-Peterburg bo'yicha ishlarning indekslari. Yangi asarlarning chiqarilishini aks ettiruvchi Muqaddas Bitik. San'atga qarang. Bibliografiya

Ushbu maqolani baham ko'ring:

Shunga o'xshash maqolalar

2015 yil 17 aprel
Yandex pul hamyonini qanday to'lash kerak

2015 yil 17 aprel
Qimmatli qog'ozlar, qimmatli qog'ozlar turlari

2015 yil 17 aprel
Pul emissiyasi: bu nima?

2015 yil 17 aprel
Aktsiyalar qimmatli qog'ozlarning bir turidir