ჯერ კიდევ თებერვლის დასაწყისში რუბლის შესუსტებას პროგნოზირებდნენ ფინანსთა სამინისტროს მიერ უცხოური ვალუტის შესყიდვის დაწყების გამო. ამ მიზნებისთვის 6 მილიარდი რუბლი იხარჯება. თითოეულ დღეს. „ცხელმა თავებმა“ მაშინვე დაიწყეს საუბარი: ამბობენ, თვის ბოლომდე დოლარი მკვეთრად გადახტებაო. მაგრამ აქ არის პარადოქსი - ჩვენი ვალუტა ზედიზედ მეორე კვირაა რეკორდებს არღვევს. წლის დასაწყისიდან დოლარს 7%-ით დაემატა. Რატომ ხდება ეს? და რამდენად ძლიერია ეს წნევა?

შეგახსენებთ, რომ რუბლის კურსი მოსკოვის ბირჟაზე ყალიბდება. ვალუტის რყევები დამოკიდებულია მიწოდებაზე და მოთხოვნაზე. ვიღაცამ უნდა გაყიდოს დოლარი და ვიღაცამ უნდა იყიდოს. სავალუტო ბაზარზე შედიან მსხვილი კომპანიები და ბანკები, ასევე მცირე სპეკულანტები. კურსები, ფაქტობრივად, ორ რამეზეა დამოკიდებული: ბიზნესის რეალურ საჭიროებებზე და მოთამაშეთა განწყობაზე. ძალიან რთულია იმის პროგნოზირება, თუ როგორ მოიქცევა გაცვლის ათასობით მონაწილე. მაგრამ, როგორც წესი, ისინი ხელმძღვანელობენ კონკრეტული ფაქტორებით. ბევრია, ისინი განსხვავებულები არიან. ახლა კი მათი უმეტესობა რუბლის გამყარებაზე მუშაობს.

1. ნავთობის ბაზარზე დეფიციტია

ბოლო ორი წლის განმავლობაში ნავთობის ბაზარზე პესიმიზმი სუფევდა. ბევრმა ექსპერტმა ბოლო მოუღო სასაქონლო მწარმოებელ ქვეყნებსაც: ამბობენ, რომ მათთვის მსუქანი წლები შეუქცევად გავიდა. მაგრამ ამ წელს ქანქარა სხვა მიმართულებით გადატრიალდა. ნავთობის ექსპორტიორებმა საბოლოოდ შეთანხმდნენ, რომ წარმოებას შეამცირებენ. და, გასაკვირია, რომ ისინი ასრულებენ დაპირებას. ეს ინარჩუნებს ნავთობის რეგიონში 55$ ბარელზე. არც ისე ცხელა რამდენი. მაგრამ ჯერ კიდევ მესამედით მეტი ჩვენი წლის ბიუჯეტზე.

ოპეკის კოორდინირებული ქმედებებიდან პოზიტივი ვერც კი „მოკლავს“ ფიქლის კომპანიების საქმიანობას აშშ-ში. საზღვარგარეთ იზრდება ნედლეულის მარაგი, იზრდება საბურღი დანადგარების რაოდენობა. მაგრამ ეს ჯერ არ მოქმედებს ნავთობის ფასზე, - ამბობს ვასილი იაკიმკინი, რუსეთის ეროვნული ეკონომიკისა და საჯარო ადმინისტრირების აკადემიის ექსპერტი.

ექსპერტის აზრით, თუ დონალდ ტრამპი კვლავ დაუწესებს ირანს სანქციებს, მაშინ უნდა ველოდოთ ნავთობის 60 დოლარზე მაღლა ასვლას ბარელზე. და ეს კიდევ უფრო გააძლიერებს რუბლს.

მაგრამ:ნავთობის ფასების ზრდის ბუნებრივი შემზღუდველი არის ფიქლის წარმოება აშშ-ში. რამდენიმე წლის განმავლობაში ის არც რხევით დადიოდა და არც ტრიალებდა. დაბალი ფასების დროს წარმოების განვითარების სტიმული არ არსებობდა. და 50 დოლარის შემდეგ, ფიქლის მოვაჭრეების ცხოვრება კვლავ ადუღდა.

წლის მეორე ნახევარში ბაზარი კვლავ ნავთობის ჭარბი რაოდენობით იქნება, - მიიჩნევს Alfa Capital-ის ანალიტიკოსი ანდრეი შენკი.

2. მეგობრობის იმედი

პოლიტიკა გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე. ამიტომ, ინვესტორები გვერდს უვლიან იმ სახელმწიფოებს, რომლებიც კონფლიქტში არიან არსებულ ძალაუფლებებთან. მათ ეშინიათ კაპიტალის დაკარგვის. დონალდ ტრამპის გამარჯვების შემდეგ რუსეთში ისევ შემოვიდა ფული.

ინვესტორები შთაგონებული იყვნენ წინასაარჩევნო განცხადებებით, რომ აუცილებელია რუსეთთან ურთიერთობების გაუმჯობესება, - ამბობს ვასილი იაკიმკინი. - ჩვენ ვიგრძენით სანქციების გარდაუვალი მოხსნა და ეს მოლოდინები რუბლის ღირებულებაში ჩავრთეთ. გამართლდება თუ არა მათი იმედები, დიდი კითხვაა.

მაგრამ:სანქციების მოხსნის იმედი არსებობს. მაგრამ აშშ-ს ახალ პრეზიდენტს ჯერ არ მიუღია რაიმე რეალური ქმედება.

3. სპეკულანტები ჩქარობდნენ სუპერმოგებისკენ

ყველა განვითარებულ ქვეყანაში ინვესტორებისთვის ახლა ძალიან ცუდი მდგომარეობაა. ხალხი მიჩვეულია მოგების მიღებას და თითქმის ყველა დასავლეთის ქვეყანაში განაკვეთები ნულის ტოლია. რა იშოვოს? სწორად! განვითარებად ქვეყნებში ინვესტიციებზე. მით უმეტეს, თუ პოლიტიკური რისკები შემცირდა.

სიტუაცია უნიკალურია. რუბლი იზრდება და ცენტრალური ბანკი ინარჩუნებს საკვანძო განაკვეთს მაღალ დონეზე (10%). შედეგად, სპეკულანტები სესხულობენ დოლარს და ევროს საზღვარგარეთ დაბალი განაკვეთებით, გარდაქმნიან მათ რუბლებში და ინვესტირებას ახდენენ ჩვენს ქვეყანაში ზღაპრული საპროცენტო განაკვეთებით. ასეთი კეთილშობილება მსოფლიო ბაზრებზე არსად არის.

ამერიკისთვის ასეთი პროცენტი რაღაც ფანტაზიის სფეროდან არ არის, ამბობს ვასილი იაკიმკინი. - შესაბამისად, რუსულ ვალუტაში სერიოზული თანხებია ჩადებული. დაახლოებით $80 - 90 მილიარდი (ეს ბევრია. - რედ.).

მაგრამ: სპეკულაციური კაპიტალი ძალიან ცვალებადია. იყო - და არ არის. მოთამაშეები ეძებენ სწრაფ ფულს. ექსპერტების აზრით, თუ დოლარი 55 რუბლს მიაღწევს, მასობრივი გაყიდვა დაიწყება. ინვესტორები დაიწყებენ ვალუტის გადაყრას მოგების დასაფიქსირებლად. და რუბლი დაეცემა.

4. გადასახადები გაძვირდა

უმსხვილესი რუსული კომპანიები ექსპორტზე შოულობენ. ისინი იღებენ სავალუტო შემოსავალს. შემდეგ კი მათ უწევთ დოლარის გაცვლა რუბლებში, რათა დაფარონ თავიანთი მოქალაქეობრივი ვალი სახელმწიფოს წინაშე.

მთავარი თარიღია 27 თებერვალი, როდესაც კომპანიები და ბანკები ბიუჯეტში გადარიცხავენ გადასახადებს MET (მინერალების მოპოვების გადასახადი), აქციზები, დღგ. ეს არის დაახლოებით 550 მილიარდი რუბლი, ანუ დაახლოებით 9,5 მილიარდი დოლარი და 28 თებერვალს საშემოსავლო გადასახადის გადახდა, განმარტავს ოლგა ლაპშინა, Nordea Bank-ის ანალიტიკოსი. - და რადგან ამ თვეში ბევრი არდადეგებია, ვალუტის შეძენა „გადასახადებისთვის“ უფრო შეზღუდულ პერიოდში ხდება.

მაგრამ:წელიწადში რამდენიმე ძირითადი საგადასახადო პერიოდია. ახლანდელი ერთ-ერთი ყველაზე დიდია. ამიტომ, სტატისტიკის მიხედვით, გაზაფხულზე რუბლი ყველაზე ხშირად მყარდება. მაგრამ ზაფხულის მოახლოებასთან ერთად ტენდენცია იცვლება.

5. ძირითადი განაკვეთები არ იცვლება

გაცვლითი კურსი დამოკიდებულია ცენტრალური ბანკების კურსებზე. რაც უფრო მაღალია პროცენტი, მით უფრო მაღალია ადგილობრივი ვალუტის კურსი. და პირიქით. როგორც წესი, განაკვეთები დაახლოებით უტოლდება ქვეყანაში ფასების ზრდის ტემპს.

ასე რომ, წელს რუსეთის ცენტრალური ბანკი გეგმავდა საბაზისო განაკვეთის შემცირებას (ის უკვე ორჯერ აღემატება ინფლაციას). აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა კი, პირიქით, გეგმავდა დისკონტის განაკვეთის გაზრდას. მაგრამ ორივე მარეგულირებელმა აქამდე შეიცვალა აზრი.

ელვირა ნაბიულინას განყოფილებამ ლოდინი გადაწყვიტა. მათი მთავარი მიზანია ინფლაციის 4%-მდე დაწევა. კურსის დაწევის შემთხვევაში, რუბლი შესუსტდება, იმპორტი გაძვირდება და ფასები გაიზრდება. როგორც ჩანს, ცენტრალური ბანკი ძალიან შორს წავიდა.

მაგრამ:საბაზისო განაკვეთის შემცირება ადრე თუ გვიან მოხდება. ეს გარდაუვალია. დიახ, და აშშ ფედერალური სარეზერვო განაკვეთებს გაზრდის. ამ შემთხვევაში რუბლი თანდათან იაფდება.

პროგნოზი

ჩვენ გამოვკითხეთ 10-მდე ექსპერტი და ანალიტიკოსი. მათი პროგნოზები რადიკალურად განსხვავდება - წლის ბოლომდე 50-დან 70 რუბლამდე დოლარამდე. გამოიტანეთ საკუთარი დასკვნები.

გამომავალის ნაცვლად

დროა დავტოვოთ ფსონი

როგორც ჩანს, საჩივრის არაფერია? რუბლი იზრდება, კარგი, კარგი! რიგითი მოქალაქეებისთვის იმპორტირებული საქონელი უფრო იაფია, საზღვარგარეთ მგზავრობა კი უფრო ხელმისაწვდომი. მაგრამ ბიზნესისთვის ყველაფერი უფრო რთულია.

დოლარზე 57 რუბლი კატასტროფა კი არა, დარტყმაა ჩვენი ეკონომიკისთვის, - აცხადებს სოფლის მეურნეობის სამინისტროს ხელმძღვანელი ალექსანდრე ტკაჩევი.

რაც უფრო მაღალია ეროვნული ვალუტის კურსი, მით უარესია ექსპორტიორებისთვის. ისინი კარგავენ უპირატესობას. მაგრამ იმპორტიორებს აქვთ თავისი მიზეზები.

მცურავი კურსი არის ჩაშენებული სტაბილიზატორი, ის აბალანსებს ექსპორტიორთა და იმპორტიორთა ინტერესებს, - გამეორებას არასდროს ღლის ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელი ელვირა ნაბიულინა.

როგორც ჩანს, ყველაფერი სწორია. მაგრამ მას ავიწყდება მხოლოდ ერთი მნიშვნელოვანი რამის თქმა. ეს სტაბილიზატორი უკიდურესად რხევა. თავად განსაჯეთ, მეწარმემ რაღაც იყიდა საზღვარგარეთ, მოიტანა, გაყიდა და რუბლები მიიღო. თუ ამ ხნის განმავლობაში კურსი მკვეთრად გაიზარდა, კომპანია ზარალშია. არაფერია ახალი პროდუქტის შესაძენად. Რა უნდა ვქნა? შეუძლებელია ბიზნეს გეგმაში განისაზღვროს კურსის 20-25%-იანი რყევები. ეს ნიშნავს საქონლის ფასების მკვეთრ მატებას და ... კონკურენციის დაკარგვას. ლომბარდების ნაცვლად - მაღალი რისკების აღება. დასკვნა არის ის, რომ ბიზნესისთვის არ აქვს მნიშვნელობა რუბლი სუსტია თუ ძლიერი. მთავარია ის იყოს სტაბილური.

მაშ, იქნებ შემოიღოთ ფიქსირებული რუბლის კურსი - და ეს არის ის? ექსპერტები თვლიან, რომ ეს შეუძლებელია. ასე რომ თქვენ შეგიძლიათ დახარჯოთ ყველა სავალუტო რეზერვი კურსის შენარჩუნებაზე.

რუბლის თავისუფალ ცურვას ალტერნატივა არ აქვს, - ამბობს ნიკიტა მასლენნიკოვი, თანამედროვე განვითარების ინსტიტუტის ექსპერტი. - კიდევ ერთი რამ, რუბლზე მოთხოვნა შეიძლება შემცირდეს. მაგალითად, ძირითადი განაკვეთის შემცირებით.

დღის კითხვა

რუბლი მყარდება - ნერვიულობ?

ვლადიმერ სოლოვიევი, ტელეწამყვანი:

რატომ ნერვიულობ? თუ ფულს ისესხებთ, მაშინ აიღეთ ის იმ ვალუტაში, რომლითაც იღებთ ხელფასს.

ალექსეი მამონტოვი, მოსკოვის საერთაშორისო სავალუტო ასოციაციის პრეზიდენტი:

ეს არ აღიზიანებს მათ, ვინც საზღვარგარეთ დასვენებას აპირებს და სავალუტო იპოთეკის მფლობელებს. ისინი, ვინც აქტივებს ვალუტაში ფლობენ, შეშფოთებულია. ათასჯერ მითქვამს: იყიდეთ უცხოური ვალუტა, თუ არის ვალდებულებები უცხოურ ვალუტაში.

ოლეგ სიროტა, ყველის ფერმერი:

იაფი რუბლი და ძვირი დოლარი მომგებიანია შიდა მწარმოებლებისთვის. კონტრსანქციების მიუხედავად, ყველი შემოდის ჩვენს ბაზარზე კონტრაბანდულად. მაგრამ სუსტი რუბლის გამო ჩვენ შეგვიძლია მათთან კონკურენცია...

ალექსანდრე ზაკატოვი, რომანოვების სახლის ოფისის დირექტორი:

მე არ ვარ კარგად ეკონომიკაში, ამიტომ არასდროს ვყიდულობ დოლარს და საერთოდ არ ვზოგავ ფულს.

ვადიმ დრობიზი, ალკოჰოლის ბაზრის კვლევის ცენტრის აღმასრულებელი დირექტორი:

ხალხს უყვარს სტაბილურობა. მუდმივად ცუდი უკეთესია, ვიდრე არასტაბილური კარგი.

სერგეი მალინკოვი, პეტერბურგისა და ლენინგრადის ოლქის კომუნისტების ცენტრალური კომიტეტის თავმჯდომარე:

ეს ალბათ ნერვიულობს ადამიანებს, რადგან მათ ჯერ კიდევ აქვთ დარჩენილი ფული. ასე რომ, ყველაფერი ცუდი არ არის. მე პირადად დიდი ხანია არაფერი მქონია საყიდელი არც დოლარი, არც ევრო და არც რამე.

ანდრეი სუზდალცევი, ეროვნული კვლევითი უნივერსიტეტის ეკონომიკის უმაღლესი სკოლის დეკანის მოადგილე:

ბევრი ინახავს ფულს წინდებში და ცდილობს შეინახოს დანაზოგი დოლარში. ესენი არიან "სახლის" მეკარეები და აცვიათ ფულით.

ალექსანდრე რაზუვაევი, ალპარის ანალიტიკური განყოფილების დირექტორი:

თუ ფულს გამოიმუშავებთ და ხარჯავთ რუსეთის შიგნით, ამაზე არ უნდა ინერვიულოთ. მაგრამ რაზეც ნამდვილად ღირს ფიქრი არის დეპოზიტები. რუბლის გამყარებამ შესაძლოა გავლენა მოახდინოს ძირითადი კურსის შემცირებაზე. და მკვეთრი.

ეკატერინა, რადიო KP-ის მსმენელი (97.2 FM):

მწვანე ფურცლებზე ბევრად მნიშვნელოვანი რამ არის - საყვარელი ადამიანების ჯანმრთელობა, მშვიდი ცა თქვენს თავზე. ხალხი ამას არ აფასებს.

რუბლი უკვე მეორე დღეა მყარდება: აგვისტოს შემდეგ პირველად რუსული ვალუტა დოლარზე 66 რუბლს ქვემოთ ვაჭრობდა. ოთხშაბათს ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილი ოფიციალური გაცვლითი კურსი დოლარზე 33,5 კაპიკით (65,82 რუბლამდე) და ევროზე 30,12 კაპიკით (77,38 რუბლამდე) დაეცა.

რა უჭერს მხარს ეროვნულ ვალუტას და რაც მთავარია, რამდენ ხანს შეიძლება გაგრძელდეს მისი გამყარება? ფინანსურ ექსპერტებთან ერთად, AiF.ru გაუმკლავდა მას.

არ მოიშოროთ ზეთი

რუსული ვალუტის ზრდის ერთ-ერთ ფუნდამენტურ ფაქტორად ითვლება ნავთობის ფასების გამყარება: პირველად ოთხი წლის განმავლობაში, ბარელი Brent ბრენდის ნედლეული (რუსული კლასის Urals-ის ფასი დამოკიდებულია მის ღირებულებაზე - რედ.) გადალახა 80 დოლარის ზღვარი.

„შავი ოქრო“ გაძვირდა OPEC+-ის ამბების შემდეგ: ალჟირში გამართულ შეხვედრაზე ნავთობის უმსხვილესმა სახელმწიფოებმა გადაწყვიტეს ნედლეულის წარმოების დონე იმავე დონეზე დაეტოვებინათ. სადაც აშშ-ს პრეზიდენტი დონალდ ტრამპიმოუწოდა ნავთობის კარტელს, დაეწიათ ბარელის ფასი. Როგორც განაცხადა ირანის ნავთობის სამინისტროს ხელმძღვანელი ბიჯან ნამდარ ზანგანე,,ორგანიზაციის შეხვედრის შედეგი იყო ის, რომ ტრამპის მოთხოვნაზე დადებითი პასუხი არავის გაუცია. „ოპეკმა გადაწყვიტა, რომ ამ დროისთვის ნავთობის მოპოვების გაზრდა საჭირო არ არის.<...>იმისდა მიუხედავად, რომ ოპეკის რამდენიმე წევრი ქვეყანა არის აშშ-ს პოლიტიკის გამტარებელი, ოპეკის ამჟამინდელი გადაწყვეტილება ცხადყოფს, რომ ორგანიზაცია დამოუკიდებელია“, - ციტირებს TASS ზანგანეს.

თავის მხრივ, რუსეთის ენერგეტიკის მინისტრი ალექსანდრე ნოვაკითქვა შემდეგი: „ბაზარი ახლა საკმაოდ ჯანსაღ მდგომარეობაშია მიწოდებისა და მოთხოვნის ბალანსის, მისაღები ფასების თვალსაზრისით“. მაგრამ ეს ყველაფერი არ არის. ნავთობის მწარმოებლებმა წარმოების შემცირების თემა განიხილეს იმ შემთხვევაში, თუ ბაზარი კვლავ გადაჭარბებული იქნება და ფასების ვარდნა დაიწყება. ეს შეიძლება მოხდეს ამ წლის ბოლოს ან მომავალი წლის დასაწყისში.

ეს ყველაფერი ამერიკაზეა დამოკიდებული

რუბლის მიმდინარე გამყარება გამოწვეულია გლობალურ ფინანსურ ბაზარზე ფუნდამენტური პროცესებით, დასძენს FinIst ანალიტიკოსი ალბერტ კიატოვი. „გასულ კვირას იყო ინვესტორების ინტერესი სარისკო აქტივებით, რამაც ავტომატურად გამოიწვია აშშ ვალუტის გაუფასურება ყველა დანარჩენის მიმართ. ყველაზე დიდი ინტერესი ვითარდება განვითარებადი ქვეყნების ბაზრების მიმართ, რომლებსაც ჩვენც ვეკუთვნით. IMOEX და RGBI ინდექსები, რომლებიც ასახავს რუსეთის საფონდო ბაზრის საერთო მდგომარეობას, ახლა იზრდება, რაც მიუთითებს ჩვენი ფასიანი ქაღალდების მიმართ ინტერესზე“, - განმარტავს ექსპერტი.

კიდევ ერთი ფაქტორი, რომელიც ტრადიციულად დადებითად მოქმედებს რუბლზე, არის საგადასახადო პერიოდი. ექსპორტიორები სავალუტო შემოსავალს რუბლებში გარდაქმნიან, ზრდიან მოთხოვნას ეროვნულ ვალუტაზე და აძლიერებენ მის კურსს. ამჯერად კომპანიებს 550 მილიარდ რუბლზე მეტი გადასახადის გადახდა უწევთ.

კიატოვის თქმით, უახლოეს მომავალში რუბლი შესაძლოა კიდევ უფრო გამყარდეს როგორც დოლართან, ასევე ევროსთან მიმართებაში. „თუმცა, თუ ვსაუბრობთ საშუალოვადიან პერსპექტივაზე, მაშინ არსებული გამყარება უნდა ჩაითვალოს როგორც კორექტირება და უცხოური ვალუტის შესყიდვის შესაძლებლობა. უახლოეს მომავალში დოლარი შესაძლოა გამყარებაზე გადავიდეს, რისი მამოძრავებელიც შესაძლოა იყოს აშშ-ის ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ განაკვეთის ზრდა, რომელიც ხვალ განხორციელდება. ცეცხლზე ზეთს შეუძლია აშშ-ში არსებული ეკონომიკური მდგომარეობის დადებითი შეფასებები დაამატოს Fed-ის მიერ, რომელიც ასევე მხარს დაუჭერს ამერიკულ ვალუტას“, - ხაზს უსვამს ის.

აშშ-ს ვალუტის კორექტირება Fed-ის მნიშვნელოვანი შეხვედრების წინ - საკმაოდ ხშირად ისტორიის გამეორება ადასტურებს საერთაშორისო ფინანსური ცენტრის ექსპერტი ვლადიმერ როჟანკოვსკი: „ინვესტორები, როგორც ეს იყო, „გააჭიანურებენ მშვილდს“, რათა შემდგომი ნახტომი Fed-ის განაკვეთის შესახებ გადაწყვეტილების გამოცხადებაზე უფრო ხელშესახები იყოს და მსხვილ ინსტიტუციურ მოვაჭრეებს შეეძლოთ მეტი შემოსავლის მიღება. ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტი (FOMC) მოსალოდნელია დაამტკიცოს ძირითადი განაკვეთის ზრდა 25 საბაზისო პუნქტით (0.25 პროცენტული პუნქტით), ის მიაღწევს სამიზნე დიაპაზონს 2-დან 2.25%-მდე“, განმარტავს ის.

გლობალურ ბაზრებზე განწყობის მთავარი მამოძრავებელი ძალა არის მიმდინარეობის ვალდებულება ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელიძირითადი საპროცენტო განაკვეთის შემდგომი ზრდის პოლიტიკა. ამ ფონზე, ტრანსნაციონალური ბანკების (კერძოდ, JP Morgan Chase) მრავალი შემაშფოთებელი კვლევაც კი ქრებოდა, რომლებიც წინასწარმეტყველებენ ვაშინგტონსა და პეკინს შორის სავაჭრო ომის კატასტროფულ შედეგებს მომდევნო ორ-სამ წელიწადში, როგორც ექსპერტი აღნიშნავს.

„ამ დროისთვის, ჩვენ გირჩევთ, თავი შეიკავოთ ვალუტებთან სპეკულაციური ტრანზაქციისგან, რადგან ფედერალური ბანკის გადაწყვეტილება შეიცავს ურთიერთსაწინააღმდეგო სიგნალებს, რომლებთან დაკავშირებითაც ბაზარი საბაზო დონეზე შეიძლება არ მოიქცეს ისე, როგორც მოსალოდნელია“, - ასკვნის ის.

ნავთობის ფასების და, შესაბამისად, რუბლის გაცვლითი კურსის გამოცნობა ყავის ნალექზე გამოცნობას ჰგავს. ბოლო დრომდე აშკარა იყო, რომ "ხის" არ ჰქონდა შანსი, რადგან სანქციებისგან გათავისუფლებული ირანი მტკიცედ აპირებდა ნავთობის ბაზარზე რუსების და საუდის არაბეთის გადაადგილებას. მაგრამ ნავთობი უცებ გაიზარდა და ბარელზე 40 დოლარს მიაღწია. ექსპერტების აზრით, ცვალებადი ვალუტის ბაზარი მაისის არდადეგებისთვის ახალ საჩუქრებს წარადგენს. ექსპერტები 67 რუბლის კურსს დოლართან მიმართებაში საკმაოდ რეალისტურად მიიჩნევენ - მაისისთვის.

კონიუნქტურა რუბლის მიმართ

ფუნდამენტური ფაქტორები, რომლებიც გრძელვადიან გავლენას ახდენს ფინანსურ პროცესებზე, კვლავ თამაშობს რუსულ ვალუტაზე. ნავთობის მწარმოებელი ქვეყნების ფასის ომი ევროპის ბაზრისთვის ადრე თუ გვიან გაგრძელდება. ნავთობის მწარმოებლებს შორის წარმოების გაყინვის შესახებ ყველა შეთანხმება შეიძლება ნებისმიერ დროს დაირღვეს რომელიმე მსხვილ ექსპორტიორს.

რუსული ვალუტის საწინააღმდეგოდ ასევე არის მოლოდინი Moody's-ის მიერ რუსეთის სუვერენული საკრედიტო რეიტინგის შემცირების მოლოდინი. ის ფაქტი, რომ Ba1 დონის რეიტინგი უკვე ქვევით გადაიხედება ნავთობის ფასების დაცემის და საგადამხდელო ბალანსის გაუარესების გამო, 5 მარტს. ხანგრძლივი შაბათ-კვირის გამო, რუსულ ბაზარს არ ჰქონდა დრო ამ სიახლეებზე სწრაფად გამოეხმაურებინა. მაგრამ დღესასწაულის შემდეგაც კი განსაკუთრებული რეაქცია არ ყოფილა.

მოსკოვის ბირჟაზე დოლარის კურსმა 75-79 რუბლის დერეფნიდან გააღწია, 73 რუბლის ზღვარი გადალახა და ახლა დოლარზე 72 რუბლზე ცოტა ნაკლებს აძლევენ. ვაჭრობის ბოლოს, 9 მარტს, რუსულმა ვალუტამ მიაღწია მაქსიმალურ მნიშვნელობებს 2016 წელს: ევრო დაეცა 77,72 რუბლამდე, დოლარი დაეცა 70,97 რუბლამდე.

არსებობს მნიშვნელოვანი არგუმენტები რუსული ვალუტის შემდგომი გამყარების სასარგებლოდ.

რუბლი ლოგიკის წინააღმდეგ

მოსკოვის პარტნიორების საინვესტიციო ჯგუფის პრეზიდენტი ევგენი კოგანი თვლის, რომ მთელი რიგი ფაქტორების მიუხედავად, რუსულ ვალუტას მაინც აქვს გამყარების პოტენციალი.

ნავთობის ციტატები კვლავ იზრდება საღი აზრის საწინააღმდეგოდ. საინფორმაციო სააგენტოების ინფორმაციით, ჩვენ ვიცით საცავის გადატვირთულობის შესახებ, ტანკერების პორტებში რიგები. თუმცა, Brent კვლავ ვაჭრობს ბარელზე $40-ზე მეტს.

ნავთობი გაძვირდა შეერთებული შტატებიდან მიღებული ინფორმაციის ფონზე. მსოფლიოში ნავთობისა და გაზის მომსახურების სიდიდით მესამე კომპანიის Baker Hughes-ის ანგარიშის მიხედვით, აშშ-ში საბურღი დანადგარების რაოდენობა 392-მდე შემცირდა. მსგავსი პროცესები შეინიშნება კანადაში.

და რა თქმა უნდა, მთავარი, რაც ხელს უწყობს კოტირების ზრდას, არის შეთანხმება რუსეთსა და OPEC-ს შორის წარმოების გაყინვის შესახებ. ეს არის გრძელვადიანი ფაქტორი, რომელმაც დაუყოვნებლივ არ იმოქმედა ფასებზე. მხარეები 16 თებერვალს შეთანხმებას მიაღწიეს და თავიდან ციტატებიც კი შემცირდა. მაგრამ უფრო და უფრო მეტი ქვეყანა შეუერთდა შეთანხმებას (რუსეთის ენერგეტიკის სამინისტროს ხელმძღვანელის ალექსანდრე ნოვაკის თქმით, ისინი 1 მარტისთვის იყვნენ) რუსეთის მიერ შექმნილ ნავთობის ახალ კარტელზე. ბაზარს სჯეროდა შეთანხმების ეფექტურობის და „შავი ოქროს“ ფასი 40 დოლარზე გადახტა.

თუმცა, ევგენი კოგანი აღნიშნავს, რომ ეს ყველაფერი დიდხანს არ გაგრძელდება და ნაკლებად სავარაუდოა, რომ Brent-ის ბარელი ამჟამინდელ $40-ზე ბევრად ამაღლდეს.

რუბლისთვის დამატებითი დადებითი ფაქტორია სეზონური. კოგანი აღნიშნავს, რომ გაზაფხულზე ჩვეულებრივ არის ვალუტის მნიშვნელოვანი მიწოდება მასზე შედარებით მცირე მოთხოვნით. და ეს კიდევ რამდენიმე თვე გაგრძელდება.

გარდა ამისა, ოქროს ფასი იკლებს - 9 მარტს ტროას უნცია 1255 დოლარი ღირდა. როდესაც მსოფლიოში შიშისა და გაურკვევლობის დონე იზრდება, ოქრო ძვირდება. ეს ნიშნავს, რომ ახლა ინვესტორები გარკვეულწილად დამშვიდდნენ.

კოგანის თქმით, დოლარი შესაძლოა დოლარზე 67 რუბლამდე დაეცეს. ვალუტის გაცვლითი ღირებულების ასეთმა დონემ შესაძლოა წაახალისოს რუსეთის ბანკი მისი შესაძენად, რადგან მას ევალება რეზერვების გაზრდა (500 მილიარდ დოლარამდე, ამ დროისთვის - 371,6 მილიარდი დოლარი). „სავარაუდოა, რომ ცენტრალური ბანკი ხელიდან არ გაუშვებს შანსს კარგ ფასად, შექმნას რეზერვები და შეიძინოს ვალუტები. რაღაც მეუბნება, რომ 65-ს არ დაელოდებიან“, - თვლის ის.

რუბლის გამყარების მაქსიმალური ვადა, ექსპერტის აზრით, სამი თვეა. შემდეგ სხვა ფაქტორები იმოქმედებს. "სავარაუდოა, რომ დოლარი გაცილებით იაფი გახდება", - აჯამებს კოგანი.

რუსეთში ვალუტა კიდევ ერთხელ გახდა ღირებულების საწყობი. ამიტომ ყველას ასე აინტერესებს დოლარის კურსი, მიჰყევით კოტირებს, რეაგირებს მათ ცვლილებებზე. რუბლი მყარდება. დიდი ალბათობით ზაფხულამდე გაგრძელდება. მაგრამ მხოლოდ ceteris paribus, თუ არ არის არაპროგნოზირებადი მოვლენები. და მათ არ შეუძლიათ გაითვალისწინონ ყველაზე დახვეწილი ანალიტიკოსიც.

დაკავშირებულია ზეთთან

ჯერჯერობით მხოლოდ ერთ რამეში შეიძლება დარწმუნებული იყოს: ქვეყანას ნავთობის ნემსიდან არ ჩამოუძვრია. ვალუტისა და ნავთობის მოძრაობის სქემები თითქმის მთლიანად ემთხვევა. მარტის დასაწყისისთვის რუბლი განახევრდა (2014 წლის ნოემბერთან შედარებით - მაშინ ეროვნული ვალუტა თავისუფალ ფლოტში გამოვიდა). იგივე შედეგი აჩვენა ბრენდმა Brent-მა.

ამიტომ, ვისაც სურს რუსული ვალუტის მომავლის შეხედვა, უნდა შეხედოს ლონდონს, კერძოდ, ICE ბირჟას - იქ ბრენტის ფიუჩერსებით ვაჭრობენ. თუ რუსეთი და ოპეკი მოახერხებენ რეალური წარმატების მიღწევას ნავთობის მოპოვების გაყინვაში (საქმე ჯერ არ გასულა განზრახვის გამოცხადების მიღმა) ან თუნდაც მის შემცირებაში, ციტირებები გაიზრდება და მათთან ერთად გაიყვანს რუბლს. თუ ნავთობის მწარმოებლები ვერ შეთანხმდნენ ფასების სტაბილიზაციისთვის რეალურ ნაბიჯებზე, შეთანხმების დადებითი ეფექტი ადრე თუ გვიან გაქრება. მასთან ერთად - და ძლიერი რუბლის იმედი.

შეგახსენებთ, რომ ეროვნული ვალუტის მომავლის შესახებ ბევრი პროგნოზი არსებობს. ისინი ოდნავ განსხვავდებიან ერთმანეთისგან. მაგალითად, Vnesheconombank-ის მთავარმა ეკონომისტმა ანდრეი კლეპაჩმა, რომ დოლარი 2016 წლის ბოლომდე 72 რუბლი ეღირება. Sberbank CIB-ში დაახლოებით 73 რუბლი. მაგრამ ყველა პროგნოზი ერთნაირად მსგავსია - მათში რუბლი მჭიდროდ არის მიბმული ნავთობის გარკვეულ ფასთან.

ხოლო რუსული ვალუტა ნავთობის რყევაზე დარჩება მანამ, სანამ ეკონომიკა არ მოიშორებს ნედლეულზე დამოკიდებულებას. ეკონომიკური დივერსიფიკაცია არის საუკეთესო გზა რუბლის სტაბილიზაციისთვის, განაცხადა ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელმა ელვირა ნაბიულინამ თებერვლის შუა რიცხვებში. სტრუქტურული ცვლილებების გარეშე შეუძლებელია არა მხოლოდ ძლიერი რუბლი, არამედ ეკონომიკური ზრდის აღდგენაც. ტყუილად არ არის რუსეთის ფინანსთა სამინისტროს 15 წლიანი სტაგნაცია, თუ რეფორმები არ განხორციელდება.

მაგრამ სახელმწიფო გადაწყვეტს მათ ძვირადღირებული ზეთით? „ეს არის ის სირთულეები, რომელთა წინაშეც ახლა ვდგავართ, რომ ისინი არ არსებობდნენ, ალბათ მათი გამოგონება მოუწევდათ“, - განაცხადა პრემიერ-მინისტრმა დიმიტრი მედვედევმა. თუ ფასები ბარელზე 140 დოლარამდე დაბრუნდება, "ყველა კვლავ დაისვენებს", - გააფრთხილა მთავრობის მეთაურმა. კითხვა, თუ რა არის რესურსის სიმდიდრე - კურთხევა თუ წყევლა - ისევ აქტუალურია.

რუბლი მყარდება, მიუხედავად მრავალი პროგნოზისა მისი გარდაუვალი შესუსტების შესახებ

მოსკოვის ბირჟაზე 7 სექტემბერს გამართულ აუქციონზე დოლარი ივნისის შემდეგ პირველად 57 რუბლს დაეცა. რუსულ ვალუტას მხარს უჭერს ნავთობის ფასების ზრდა და გლობალური ინვესტორების მოთხოვნა სარისკო აქტივებზე. უნდა გვქონდეს მათი შემდგომი იმედი, თუ წლის ბოლოს უნდა დაველოდოთ რუბლის ტრადიციულ შესუსტებას?

დასუსტდება თუ გაძლიერდება?

9 სექტემბერს რუსეთის ბანკმა ერთი დოლარის კურსი 56,9 რუბლი დააწესა. მოსკოვის ბირჟაზე Brent-ის ნავთობის ოქტომბრის ფიუჩერსები 8 სექტემბერს ბარელზე 54,5 დოლარამდე შეფასდა. თუმცა რუსულ ვალუტას მხარს უჭერს არა მხოლოდ ნავთობი, არამედ ინფლაციაც. წლის შედეგების მიხედვით, შესაძლოა 3,5%-ს მიაღწიოს, - განაცხადა ეკონომიკური განვითარების მინისტრმა მაქსიმ ორეშკინმა. „ინფლაცია კლებულობს, ბოლო კვირებში რუბლი საგრძნობლად გამყარდა“, - განაცხადა მან. აგვისტოს ბოლოს ორეშკინმა თქვა, რომ უახლოეს თვეებში ეროვნული ვალუტის სტაბილურ კურსს ელოდება.

საბაზისო სცენარში ეკონომიკური განვითარების სამინისტრომ 2017 წლისთვის დოლარი/რუბლის საშუალო კურსის პროგნოზი 64,2 რუბლიდან 59,7-მდე შეამცირა, 2018 წელს 64,7-მდე 69,8 რუბლიდან. Vnesheconombank-ის მთავარმა ეკონომისტმა ანდრეი კლეპაჩმა ამ პროგნოზს ზედმეტად სუსტი უწოდა - მისი აზრით, რუსულ ვალუტას, პირიქით, აქვს გამყარების წინაპირობები. „თუნდაც ეს იყოს 60 რუბლი წელიწადში, მაშინ ის კიდევ უფრო გაძლიერდება ნომინალური თვალსაზრისით 57-58 რუბლამდე დოლარზე“, - თქვა მან. ნავთობის ფასი ბარელზე 42 დოლარამდეც რომ დაეცეს, კურსი დოლარზე 63 რუბლის დონეზე იქნება, მიიჩნევს კლეპაჩი, ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებული პოლიტიკისა და საპროცენტო განაკვეთების საკმაოდ მაღალი დონის წყალობით.

გამარჯობა ჰარვისგან

ბოლო წლებში რუბლის მნიშვნელოვანი გამყარების ერთ-ერთი მიზეზი მსოფლიო სავალუტო ბაზარზე დოლარის სისუსტე იყო. 7 სექტემბერს, DXY ინდექსი (გვიჩვენებს დოლარის თანაფარდობას ექვსი ძირითადი ვალუტის კალათასთან) 2015 წლის მაისის შემდეგ პირველად დაეცა 92 პუნქტს ქვემოთ. მთავარ მიზეზებს შორის ექსპერტები ასახელებენ შეერთებულ შტატებში შიდა პოლიტიკურ დაპირისპირებას და ახალი ადმინისტრაციის იმედგაცრუებას. „თუ გადავხედავთ ევრო/რუბლის წყვილს, აქ რუბლის გამყარება შორს არის ისეთი გამორჩეულისგან“, - ამბობს მიხაილ პოდდუბსკი, Promsvyazbank-ის წამყვანი ანალიტიკოსი. გარდა ამისა, ბოლო კვირანახევარში ჩვენ დავინახეთ სპეკულაციური კაპიტალის ძლიერი შემოდინება რუსეთის ვალის ბაზარზე. ინფლაციის შენელება წლიური თვალსაზრისით 3,3%-მდე, ინფლაციის მოლოდინების შემცირება მინიმუმ 9,5%-მდე მნიშვნელოვან მხარდაჭერას უქმნის როგორც OFZ-ს, ასევე რუსულ რუბლს, დასძენს ის.

ამერიკული სტატისტიკა ბოლო პერიოდში არ არის სტაბილური, აღნიშნავს Otkritie Broker-ის ანალიტიკოსი ანდრეი კოჩეტკოვი. ეკონომიკაში ნეგატივი დაკავშირებულია ქარიშხლების სეზონის შედეგებთან. ქარიშხალ ჰარვის მხოლოდ ერთ კვირას მოჰყვა აშშ-ს შრომის ბაზარზე უმუშევრობის საწყისი მოთხოვნების ზრდა ერთდროულად 62000-ით 298000-მდე. გარდა ამისა, აშშ-ში ინფლაცია ნელდება. „ასეთ პირობებში, ფედერაციის გეგმები მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების შესახებ კითხვის ნიშნის ქვეშ დგება“, - ამბობს კოჩეტკოვი. - ახლა ბაზარი სულ უფრო და უფრო მიდრეკილია იმის დასაჯერებლად, რომ 2017 წელს განაკვეთების ზრდა არ იქნება და Fed-ის ბალანსის შემცირების პროგრამაც შესაძლოა გადაიდო. შესაბამისად, დოლარის ზეწოლა რუბლზე საშუალოვადიან პერიოდში საკმაოდ სუსტი იქნება“.

იაროსლავ ლისოვოლიკი, EDB-ის მთავარი ეკონომისტი, ეთანხმება, რომ Fed, სავარაუდოდ, მნიშვნელოვნად არ გამკაცრებს თავის რიტორიკას. უფრო მნიშვნელოვანი რისკი, მისი თქმით, არის ვალის ჭერის საკითხი. თუ ის არ გაიზარდა, შესაძლებელია რისკის ავერსიის ახალი რაუნდები. ამან შეიძლება უარყოფითი გავლენა მოახდინოს განვითარებადი ბაზრის ვალუტებზე, მათ შორის რუბლზე. მაგრამ უახლოეს მომავალში ეს საკითხი მოხსნილია: გასული კვირის ბოლოს აშშ-ს კონგრესმა და პრეზიდენტმა დონალდ ტრამპმა მოახერხეს შეთანხმდნენ ეროვნული ვალის ლიმიტის შეჩერებაზე 15 დეკემბრამდე ქარიშხალ ჰარვისთან დაკავშირებით. „ეს შეთანხმება შესაძლებელს გახდის გადაიტანოს აშშ-ს სახელმწიფო ვალის დეფოლტის რისკები მინიმუმ 2018 წლის მეორე კვარტალამდე“, - თქვა სოფია კირსანოვამ, Raiffeisen Capital-ის ანალიტიკოსმა.

ნავთობის მარაგების ზრდამ ხელი არ შეუშალა ნავთობის ბაზარს და მასთან ერთად რუსული რუბლის ზრდას.

აშშ-ში ქარიშხლების სეზონმა რუბლზეც გავლენა მოახდინა ნავთობის ფასების გამო. აშშ-ს ნავთობის დიდი ნაწილი იწარმოება მექსიკის ყურესა და ტეხასის ყურეში, ქარიშხალმა ჰარვიმ გამოიწვია წარმოების შემცირება 21,5%-ით. სეზონი ჯერ არ დასრულებულა და სანაპიროს უკვე ემუქრება ქარიშხალი ირმა. „ელემენტები შესამჩნევად ათბობს ნავთობის ბაზარს“, ამბობს კირილ იაკოვენკო, ალორ ბროკერის ანალიტიკოსი. „აშშ-ს ენერგეტიკის დეპარტამენტის მონაცემებით, ნავთობის მოპოვების დონემ, რომელმაც აგვისტოში ორწლიან მაქსიმუმს მიაღწია, ახლა თითქმის 8%-ით შემცირდა. ექსპერტის აზრით, ქარიშხლების სეზონისთვის მზადებამ აშშ-ს მწარმოებლებს საშუალება მისცა შეექმნათ შთამბეჭდავი რეზერვები: ისინი კვირაში 4,5 მილიონი ბარელით გაიზარდა, რაც ორჯერ აღემატება ამერიკის ნავთობის ინსტიტუტის (API) პროგნოზს. „თუმცა, მარაგების ზრდამ ხელი არ შეუშალა ნავთობის ბაზარს და მასთან ერთად რუსული რუბლის აწევას ადგილობრივ მწვერვალებამდე“, დასძენს იაკოვენკო.

ფსონი ფსონზე

რუბლი რჩება ერთ-ერთ ყველაზე მომგებიან ვალუტად მსოფლიოში. სხვაობა ინფლაციასა და ცენტრალური ბანკის ძირითად მაჩვენებელს (9%) შორის სექტემბრის დასაწყისში 5,7 პროცენტული პუნქტია. ასეთი მომგებიანობა მსოფლიოში ცოტაა, ამბობენ ექსპერტები. 15 სექტემბერს ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭოს სხდომაზე საბაზისო განაკვეთის ცვლილების საკითხი განიხილება. Otkritie Broker-ის ანდრეი კოჩეტკოვის თქმით, ინფლაციის შენელება ზრდის განაკვეთის ერთდროულად 50 საბაზისო პუნქტით შემცირების ალბათობას. „ეს არის პირდაპირი მიზეზი იმისა, რომ სპეკულანტებმა გაზარდონ თავიანთი ინვესტიციები OFZ ბაზარზე, რათა შემცირდეს მათი მომგებიანობა. ამიტომ, რუბლი თავდაჯერებულად გრძნობს თავს არასტაბილური ნავთობის ან სხვა ვალუტაში მოძრაობის ფონზე“, - განმარტავს ის.

Reuters-ის კონსენსუსის პროგნოზის მიხედვით, 15 სექტემბერს ძირითადი კურსი 25 bps-ით შემცირდება. გვ., 8,75%-მდე. ვლადიმერ ოსაკოვსკი, Bank of America Merrill Lynch-ის მთავარი ეკონომისტი, თვლის, რომ განაკვეთი შეიძლება შემცირდეს 8,5%-მდე და წლის ბოლომდე ცენტრალური ბანკი მას კიდევ ორჯერ შეამცირებს 25 საბაზისო პუნქტით. ”ჩვენ ველით, რომ წლის ბოლოს ცენტრალური ბანკის ძირითადი განაკვეთი იქნება 8%,” - პროგნოზირებს Sberbank CIB-ის მთავარი ეკონომისტი ანტონ სტრუჩენევსკი. მისი თქმით, დაბალი ინფლაცია რუბლისთვის დადებითი ფაქტორია (მინიმუმ მოკლევადიან პერსპექტივაში), რადგან ამ მონაცემებზე უცხოელი ინვესტორები შესაძლოა დადებითად რეაგირებენ. სტრუჩენევსკის ვარაუდით, თუ გავითვალისწინებთ იმ ფაქტს, რომ ინფლაცია პროგნოზზე დაბალი იყო, ბაზარი შეიძლება მოელოდეს საბაზისო განაკვეთის უფრო მნიშვნელოვან შემცირებას და კაპიტალის შემოდინების ზრდას.

იყიდე დოლარი ახლა უკეთ

კურსის შემცირების შემთხვევაშიც კი, ის მაინც დარჩება საკმარისად მაღალი რუბლის მხარდასაჭერად. იაროსლავ ლისოვოლიკის თქმით, მაკროეკონომიკური მაჩვენებლების გაუმჯობესება მას დამატებით სტიმულს აძლევს გაძლიერებისთვის. წლის ბოლომდე ის პროგნოზირებს კურსს დოლარზე 55-60 რუბლის ფარგლებში. სხვა ექსპერტები თვლიან, რომ დოლარზე 55 რუბლის ლოდინი არ ღირს და ამჟამინდელი დონე საკმაოდ მომგებიანია ყიდვისთვის, თუ გრძელვადიან პერსპექტივაში არის დოლარის საჭიროება. მიხაილ პოდუბსკი ამბობს, რომ თუ ამჟამინდელი დადებითი გარე ფონი გაგრძელდება, რუბლი შესაძლოა 56 დოლარამდე გამყარდეს. ”მაგრამ ჩვენ არ ველით რუბლის რაიმე ზემძლავრ საშუალოვადიან გამყარებას დღევანდელი დონიდან”, დასძენს ექსპერტი.

ანდრეი კოჩეტკოვი აღნიშნავს, რომ წლის ბოლოს ინფლაცია შეიძლება მნიშვნელოვნად დაბალი იყოს მარეგულირებლის სამიზნე დონეზე (4%) და ამან შეიძლება შექმნას შესაძლებლობა რამდენიმე ძირითადი განაკვეთის შემცირებისთვის. ასეთ პირობებში, OFZ-ის ბაზარი მუდმივ ტონში იქნება, რუბლს კი დიდი მოთხოვნა ექნება. „მოსალოდნელ მომავალში შეიძლება ველოდოთ რუბლის გამყარებას 56-56.5 დიაპაზონში დოლარზე. შემდგომი პროგრესი იქნება ფინანსთა სამინისტროს უკმაყოფილება და აქტიური წინააღმდეგობა, რომელიც კარგავს ბიუჯეტის შემოსავლების მნიშვნელოვან ნაწილს ძლიერი რუბლის გამო“, - მიიჩნევს ანალიტიკოსი. წლის ბოლომდე, მისი პროგნოზით, კურსი დოლარზე 58-60 დიაპაზონში იქნება.

ფუნდამენტური ცვლილება, სავარაუდოდ, მოხდება ცენტრალური ბანკის სექტემბრის შეხვედრის შემდეგ, მიიჩნევს ვლადიმერ ზოტოვი, ურალის რეკონსტრუქციისა და განვითარების ბანკის ფინანსური ბაზრების დირექტორატის ხელმძღვანელი (UBRD). „თუ ამჟამინდელი კურსი რუბლს უკიდურესად მიმზიდველს ხდის სპეკულანტებისთვის, მაშინ მისი სავარაუდო შემცირების შემდეგ Fed-ისა და ECB-ის მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების პერსპექტივის ფონზე, მოსალოდნელია მოგების მიღება. მოსალოდნელი ვაჭრობის დიაპაზონი წლის ბოლომდე არის 58,40-63,40 რუბლი დოლარზე“, - ასკვნის ზოტოვი.

რუსულმა ვალუტამ კორექტირების შემდეგ განახლდა გამყარება. ციტატების ქვევით მოძრაობა ისეთივე თავდაჯერებულია, როგორც ადრე. რა დონემდე შეიძლება გამყარდეს რუბლი?

ამ კითხვაზე პასუხის გაცემაზე თითქმის ყველა ექსპერტი თავს იკრავს, მით უმეტეს, რომ მათი აბსოლუტური უმრავლესობა ეროვნული ვალუტის დაცემას დიდი ხანია - გასული წლის შუა რიცხვებიდან პროგნოზირებს.

დღეს დოლარი დაეცა 57,50 რუბლამდე, ხოლო ევრო - 60,6 რუბლამდე. ეს მნიშვნელობები ახლოსაა ბოლო დაბალ ნიშნულებთან, მაგრამ ეს არ ნიშნავს, რომ სესიის მეორე ნახევარიც წავა.

ჯერჯერობით, რუბლის მთლიანი ზრდა დაკავშირებულია ნავთობის ფასების მცდელობასთან მიაღწიოს 57 დოლარს ბარელ Brent-ზე, მაგრამ დღეს შტატებში არდადეგების შემდეგ მოვაჭრეები უოლ სტრიტიდან მოვლენ სამუშაოდ და მათ მოსწონთ ყველაფრის თავდაყირა გადაქცევა. ასე რომ, სავსებით შესაძლებელია, რომ აშშ-ში სესიის გახსნით, ჩვენ ვიხილოთ ნავთობის გაყიდვა.

ამავდროულად, უფრო და უფრო მეტი დასავლელი ექსპერტი იწყებს იმ ფაქტის სასარგებლოდ ლაპარაკს, რომ OPEC-ის ქვეყნები და ნავთობის მწარმოებელი სხვა ქვეყნები კაპიტულაციას ახდენენ აშშ-ს ფიქალის სექტორის წინაშე. ამრიგად, კერძოდ, გამოჩნდა Bank of America-ს მიმოხილვა, რომელშიც ანალიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ ნავთობის ფასების ზრდა გამოიწვევს ფიქლის წარმოების შემდგომ განვითარებას და, შედეგად, შტატები ან გაზრდის ნავთობის ექსპორტს ან შეამცირებს მის იმპორტს, რაც ასევე უარყოფითად იმოქმედებს. გავლენას მოახდენს მთლიან ბაზარზე.

უფრო მეტიც, შეერთებულ შტატებში წარმოების ღირებულება მუდმივად მცირდება და ერთ წელიწადში განახევრდა.

ზოგადად, ეს გამოთვლები, როგორც ჩანს, მართალია, მაგრამ უნდა გვახსოვდეს, რომ ნავთობის ბაზარი ფინანსური ბაზარია და სპეკულანტები მიდრეკილნი არიან აქტივების ღირებულების გადაჭარბებულ სიმაღლეებამდე ან, პირიქით, ფსკერზე მიიყვანონ, და ფასები სულაც არ უნდა შეესაბამებოდეს ფუნდამენტური გამოთვლები.

დასავლურ მედიაში კიდევ ერთი პოპულარული ამბავია ის, რომ OPEC-ის ქვეყნები რეალურად არ ამცირებენ წარმოებას იმ ტემპით, რასაც ისინი აცხადებენ. ექსპერტები ასეთ ინფორმაციას ტრანსპორტის მონაცემებიდან იღებენ.

ამ პრეტენზიების დამაჯერებლობის შეფასება საკმაოდ რთულია, ამიტომ უმჯობესია უბრალოდ უგულებელყოთ იგი.

ტექნიკური თვალსაზრისით, ნავთობის ბაზარზე ახლა ისეთი ვითარებაა, რომ შემდგომი მოძრაობის პროგნოზირება ძალიან რთულია. შარშან, მაგალითად, ყველაფერი მეტ-ნაკლებად ნათელი იყო: მსხვილმა სპეკულანტებმა „დათვები“ მოატყუეს, შემდეგ კი საკუთარ პოზიციებზე მოაწყვეს მოგზაურობა მწვერვალზე. მოგვიანებით, ე.წ. ახლა ასეთი რამ არ არის - არის ხერხი, საიდანაც გასასვლელი შეიძლება იყოს ნებისმიერი მიმართულებით.

თუ ფასები მოახერხებს ბარელზე 57-58 დოლარზე მაღლა დგომას, მაშინ შეიძლება დავინახოთ სადღაც 70 დოლარამდე ზრდა. სად იქნება რუბლი ამ შემთხვევაში? ცხადია, დოლარი იქნება სადღაც 50$-ის ფარგლებში, თუ არა დაბალი, მაგრამ ეს უფრო ექსტრემალური სცენარია, რადგან ნავთობის ასეთი მაღალი ფასების პირობებში, ბაზარზე კვლავ სერიოზული დისბალანსი წარმოიქმნება და ისევ მოუწევს მათი გარკვევა. დიდი ხანის განმვლობაში.