დღეს ვაჭრობის გახსნაზე ევროს კურსმა 77 რუბლს გადააჭარბა. მოსკოვის ბირჟის ინდექსი გახსნისას დაეცა, მაგრამ შემდეგ წინა სავაჭრო სესიის დახურვისთვის 0,08%-ით გაიზარდა და 2176,8 პუნქტამდე შეადგინა. RTS ინდექსმა ვაჭრობა კლებით დაიწყო და 10,25 საათისთვის 1101,5 პუნქტს მიაღწია (-0,27%).

დღეს რუბლს აქვს შანსი დოლართან და ევროსთან შედარებით დილის ვაჭრობის ფონზე რამდენადმე გამყარდეს, მიიჩნევს ფინანსური ანალიტიკოსი ბორის ბელკინი. თუმცა, შუა დღისთვის დილის პოზიტივი შეიძლება დაბნეული იყოს, ვარაუდობს ექსპერტმა მედიასთან საუბარში.

ევროს ოფიციალური კურსიდღეს 75 რუბლი 75 კაპიკი (სუსტება 1 რუბლით 1 კაპიკი).

ევროს მიმართ რუბლის კურსის დაცემის მიზეზი აშშ-ის ახალი სანქციებია

მიზეზი სანქციების ახალი რაუნდია, რომელსაც შეერთებული შტატები სწორედ დღეს გამოაცხადებს. დიახ, ერთის მხრივ, ვარაუდობენ, რომ ისინი შეეხება კონკრეტულ კომპანიებს, რომლებიც, ახალი სამყაროს თანახმად, სირიას აწვდიდნენ ტექნოლოგიებს, რომლებიც ხელს უწყობენ ქიმიური იარაღის წარმოებას. ანუ პირდაპირ არ ეხება ეკონომიკურ „დღის წესრიგს“.

მაგრამ, მეორე მხრივ, გლობალურ ინვესტორებს ეშინიათ საპასუხო ზომების, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც გავრცელდა ინფორმაცია, რომ რუსეთმა შესაძლოა სანქციები დააწესოს სავაჭრო პარტნიორებზე. შედეგად, რუბლი დოლართან მიმართებაში ოდნავ დაიკლებს.

და ზოგადად, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ უახლოეს მომავალში ჩვენ ველოდებით რუბლის რყევების ბევრად უფრო ფართო დიაპაზონს დოლართან და ევროსთან მიმართებაში, ვიდრე ის, რასაც ბაზარი უკვე მიეჩვია.

პარასკევს დილის ვაჭრობისას რუბლი დოლართან და ევროსთან მიმართებაში გამყარდა და საღამოს დადებითი ტენდენცია განაგრძო.

ნავთობი იმატებს სირიიდან მიღებულ ამბებზე

ამავდროულად, რუბლს ამჟამად შეიძლება ეწოდოს ვალუტა, რომელმაც მოიშორა ნავთობი, რომელიც სერიოზულად იზრდება სირიაში აშშ-ს სამხედრო მოქმედებების გამო. ხოლო რუბლი სირიიდან ახალი ამბების ფონზე, პირიქით, ეცემა, რისი მიზეზიც სანქციებია, რის მიზეზადაც სირიაში იგივე ქმედებებს უწოდებენ, როგორც rg.ru წერს.

ექსპერტების აზრით, დოლარი 65 რუბლამდე გაიზრდება

დოლარის ოფიციალური კურსიდღეს, 16 აპრილს, არის 61 რუბლი 43 კაპიკი (64 კაპიკით შესუსტება). ანალიტიკოსები დოლარის 65 რუბლამდე ზრდას ვარაუდობენ

ბაზრის მერყეობა უახლოეს მომავალში გაგრძელდება: დოლარი შეიძლება გაიზარდოს 65 რუბლამდე. თუმცა, ექსპერტები რუსებს აფრთხილებენ, რომ არ მოხდეს უცხოური ვალუტის უგუნური შესყიდვები გაბერილ ფასად. ამ კვირაში რუბლის გაუფასურების ერთ-ერთი მთავარი მიზეზი აშშ-ს სანქციების გაფართოება იყო.

რუბლი დოლართან და ევროსთან მიმართებაში არ მოიმატებს

რუსული ვალუტა ჯერ კიდევ ვერ პოულობს ძალას სტაბილური აღმავალი კორექტირებისთვის, თქვა ექსპერტმა

13 აპრილს რუსული ვალუტა საკმაოდ სტაბილურად ვაჭრობდა და სესიის ბოლოს მხოლოდ ოდნავ ჩაიძირა წყვილებში უცხოურ ვალუტებთან, განუცხადა REGNUM-ის კორესპონდენტს InstaForex Group-ის ანალიტიკოსმა იგორ კოვალევმა.

”დოლარი / რუბლი წყვილი, რომელიც ამ დროისთვის 61 რუბლის ნიშნის ქვეშ იყო, 62 რუბლის ზონაში დაბრუნება შეძლო. ევრო / რუბლი 75 რუბლამდე დაცემის შემდეგ, დაიხურა 76,50 რუბლზე, ”- ციტირებს ექსპერტმა მაჩვენებლები.

იმისდა მიუხედავად, რომ კვირის ბოლოს ზეწოლა რუსულ ვალუტაზე და მთლიანად სარისკო აქტივებზე გარკვეულწილად შემცირდა, რუბლი კვლავ ვერ პოულობს ძალას დარწმუნებული და სტაბილური კორექტირებისთვის, მიმდინარე რისკების გამო.

„ამ პირობებში ნავთობის გაძვირებას პრაქტიკულად უგულებელყოფს ჩვენი ვალუტის კურსი, რომელიც ორიენტირებულია რუსეთის ფედერაციის საგარეო პოლიტიკის საკითხებზე. საგადასახადო პერიოდის დაწყებამ შეიძლება შეზღუდოს პოტენციური ზეწოლა "რუსებზე", მაგრამ არ ანაზღაურებს გარე უარყოფითს", - თვლის კოვალევი.

13-14 აპრილის ღამეს შეერთებულმა შტატებმა, ბრიტანეთმა და საფრანგეთმა სირიაზე სარაკეტო შეტევა განახორციელეს. რუსეთმა ამ ქმედებებს უწოდა "აგრესიის აქტი სუვერენული სახელმწიფოს წინააღმდეგ" და გამოაცხადა გაეროს უშიშროების საბჭოს საგანგებო სხდომა. რეზოლუცია ამ დრომდე არ მიიღეს, რადგან ხმათა უმრავლესობა ვერ მიიღო.

„ამავდროულად, 16 აპრილს ვაშინგტონი რუსეთის წინააღმდეგ ახალ სანქციებს გამოაცხადებს. ეს ყველაფერი ქმნის პირობებს რუბლის გაყიდვის განახლებისთვის, რომელიც, ნაწილობრივი კორექტირების მიუხედავად, ხუთდღიანი სავაჭრო პერიოდის შედეგების შემდეგ აჩვენა ფართომასშტაბიანი ვარდნა“, - მიიჩნევს ექსპერტი.

ცენტრალური ბანკი ჯერ ვერ ხედავს რისკებს ფინანსური სისტემისთვის და არ გეგმავს წინააღმდეგობა გაუწიოს რუბლის შესუსტებას. მაგრამ თუ ამერიკელი კონგრესმენების მიერ შემოთავაზებული კანონი მიიღება, რუსული ვალუტა შეიძლება დაკარგოს ღირებულების 30%-მდე, იტყობინება regnum.ru წყარო.

რუსული ვალუტა ავლენს გლუვ დინამიკას საკვანძო „კონკურენტების“ მიმართ სავაჭრო გარემოს მეორე ნახევარში. რუსეთის ფედერაციის ფულადი ერთეულის კურსი მოსკოვის დროით 15:20 საათზე დოლარის მიმართ იყო $57,6950ევროსთან მიმართებაში - 69,0850 ₽. რუბლი ამერიკულ კოლეგასთან შედარებით 1,5 კაპიკით გამყარდა, რაც ევროკავშირის ვალუტას 8,0 კაპიკს აძლევს.

ნავთობის ფასი ცდილობს მიუახლოვდეს $55 ნიშნულს (54,65 $ მოსკოვის დროით 15:36 საათზე; +38 ცენტი). სტრატეგიული ნედლეულის ზრდის სწრაფვას განაპირობებს ამერიკის ნავთობის ინსტიტუტის გუშინდელი სტატისტიკა (მოხსენებაში ნაჩვენებია ნედლი ნავთობის მარაგების ზრდა თითქმის 6,2 მილიონი ბარელით, ხოლო ბენზინის მარაგი კვირაში 7,9 მილიონი ბარელით დაეცა, რაც ისტორიული რეკორდია). . ანალიტიკოსები ამ კორელაციას მიაწერენ ქარიშხალ ჰარვის შედეგებს, რომელმაც დახურა აშშ-ს ნავთობგადამამუშავებელი ქარხნების მეოთხედი.

აშშ-ის ენერგეტიკის დეპარტამენტის დღევანდელ ანგარიშში მითითებული ციფრების დადასტურებამ შესაძლოა გააძლიეროს „შავი ოქროს“ და რუსეთის ფედერაციის ფულადი ერთეულის პოზიცია. და იმ შემთხვევაშიც კი, თუ მოვლენები საპირისპირო სცენარით წარიმართება, უცხოური ტრეიდერების აქტივობის წყალობით, შიდა ვალუტა არსებულ დონეებთან ახლოს იქნება.

კვირის მთავარი ინტრიგა არის თანხა, რომლითაც რუსეთის ბანკი შეამცირებს საკვანძო კურსს, ასევე მარეგულირებლის კომენტარების ტონი და რუბლის შემდგომი ქმედებები. არავის ეპარება ეჭვი ცენტრალური ბანკის მზადყოფნაში განაკვეთის შემცირებისთვის. ერთადერთი კითხვა არის კორექტირების დონე (ექსპერტების უმეტესობა ელოდება -0,5%). მოსაზრებები რუსეთის ფედერაციის ფულადი ერთეულის შემდგომი ქცევის შესახებ გაიყო. ოპტიმისტები ამტკიცებენ, რომ შიდა ვალუტას ზრდის ადგილი აქვს.

- ახლა ბაზარს ორი ძირითადი ფაქტორი ამოძრავებს: ბარელზე მუდმივად მაღალი ფასები და სუსტი დოლარი. ამჟამინდელი საბაზრო ვითარება ტოვებს რუბლის გამყარების შანსებს მაშინაც კი, თუ კურსი 0,25-0,5%-ით შემცირდება, ამბობს ვლადიმერ ვედენეევი Raiffeisen Capital-იდან.

რუსული ვალუტის სტაბილურობა FxPro-ს სპეციალისტებმაც შენიშნეს, რომლებიც რუბლის გუშინდელ ვარდნას მოგების მიღებას უკავშირებენ.

„ეროვნული ვალუტის შთამბეჭდავი გამყარებიდან მოგების მიღება გუშინ გაჩაღდა, ბაზრის სხვა ფაქტორებს აკლდა“, - თქვა ალექსანდრე კუპციკევიჩმა, საინვესტიციო საზოგადოების ექსპერტმა.

- ახალი იდეების ნაკლებობამ, ალბათ, აიძულა სპეკულანტები შესვენება - ეთანხმება დიმიტრი პოლევოი ING ბანკიდან.

ზემოაღნიშნული პროცესების გავლენამ და აშშ-ს ენერგეტიკის დეპარტამენტის საღამოს მოხსენების შინაარსის არაპროგნოზირებადობამ შეიძლება გამოიწვიოს Brent-ის გაყიდვები, ბარელი 53,60 დოლარამდე და დოლარი 57,90 ₽-მდე გაიზარდოს, აფრთხილებს ალენა აფანასიევა Forex Club-დან.

ანალიტიკა-ონლაინის წარმომადგენელი გლებ ზადოია მიიჩნევს, რომ დოლარი არ გაჩერდება აფანასიევას მიერ გამოცხადებულ დონეზე და გააგრძელებს ზრდას მას შემდეგ, რაც ცენტრალური ბანკი საბაზისო კურსს შეამცირებს. ექსპერტების რეკომენდაციები კლიენტებს არის დოლარის ყიდვა მიმდინარე დონეზე მათი შემდგომი გაყიდვის მიზნით 62.00-63.00 ₽.

არსებობს სტერეოტიპული მოსაზრება, რომ გაცვლითი ოფისებში გაცვლითი კურსი დამოკიდებულია რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურ ბანკზე. სინამდვილეში, ის ადგენს რუსული რუბლის ოფიციალურ კურსს სხვა ვალუტებთან მიმართებაში, მაგრამ არ უკარნახებს კომერციულ ბანკებს, როგორ მიყიდონ ვალუტა საზოგადოებას. როგორ ყალიბდება ოფიციალური გაცვლითი კურსი და რა წესების მიხედვით ყალიბდება კერძო ბანკების გაცვლითი კურსი?

როგორ არის დადგენილი რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ოფიციალური გაცვლითი კურსი?

თუ თქვენ ეძებთ დღევანდელ გაცვლით კურსებს, მაშინ ყოველთვის მიჰყევით მოვლენებს სავალუტო ბაზრის ფინანსურ პორტალზე ეკატერინბურგში. ვნახოთ, როგორ დგინდება გაცვლითი კურსი. ბანკთაშორის სავალუტო ბირჟებზე ყოველდღიურად მიმდინარეობს ვაჭრობა. ეს არის ერთგვარი ბაზარი, სადაც ბანკები ყიდულობენ საჭირო ვალუტას. ამავე ადგილას უცხოურ ფულზე მიწოდებისა და მოთხოვნის საფუძველზე ყალიბდება კონვერტაცია. დრო, როდესაც ცენტრალურმა ბანკმა უნდა აცნობოს ოფიციალური განაკვეთები, კანონით არ არის დადგენილი. აქტიური ვაჭრობა გრძელდება 11:30 საათამდე, ხვალინდელი ტარიფების შესახებ კი ინფორმაცია მხოლოდ 15:00 საათზე ქვეყნდება.

პირველ რიგში, განისაზღვრება აშშ დოლარის კურსი რუბლის მიმართ. იგი ყალიბდება კვოტების საშუალო შეწონილი (არა საშუალო არითმეტიკული) მნიშვნელობის საფუძველზე, რომლებიც დადგინდა მიმდინარე ერთ სესიაზე ვაჭრობის შედეგად.

რით განსხვავდება საშუალო შეწონილი საშუალო არითმეტიკისგან? პირველ შემთხვევაში, საშუალო ღირებულების გაანგარიშებისას მხედველობაში მიიღება არა მხოლოდ ერთი დოლარის ფასი, არამედ ტრანზაქციის მოცულობაც - რამდენი დოლარი იყიდა გარკვეულ ფასად.

ყველა სხვა ვალუტა გამოითვლება მიღებული დოლარი/რუბლის კურსის საფუძველზე. სინამდვილეში, ეს არის ჯვარედინი განაკვეთები. ისინი ასევე დამოკიდებულია:

• საერთაშორისო ვალუტის ბირჟებზე მიღებული აშშ დოლარის შეფასება;
• მონაცემები სახელმწიფოების ეროვნული ბანკებიდან, რომლებიც გამოსცემენ გარკვეულ ვალუტას.

საერთო ჯამში, ცენტრალური ბანკი აქვეყნებს 32 ვალუტის კურსს რუსული რუბლის მიმართ. ეკატერინბურგის ბანკებში დოლარის გაცვლითი კურსის შესახებ შეგიძლიათ გაეცნოთ ვებგვერდზე

რა განსაზღვრავს კურსს ბანკებში?

ცენტრალური ბანკი ადგენს ოფიციალურ კურსებს, მაგრამ არ ყიდის და არ ყიდულობს ვალუტას საზოგადოებისთვის. ამას აკეთებენ კომერციული ბანკები.

როგორ უნდა განისაზღვროს ვალუტა, გათვალისწინებულია 2006 წელს მიღებული რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის No286-P დებულებაში. მაგრამ არც იქ და არც სხვა დოკუმენტში არ წერია, რომ კომერციული ბანკები გაცვლით პუნქტებში ფასების დადგენისას უნდა დაეყრდნონ ცენტრალური ბანკის ოფიციალურ კურსს.

მაშინ როგორ გამოიყენება ოფიციალური ტარიფები? სახელმწიფო დაწესებულებების ყველა გადახდის და ანგარიშსწორების ტრანზაქცია გამოითვლება ცენტრალური ბანკის განაკვეთით, ისინი გამოიყენება სახელმწიფო ბიუჯეტის ხარჯებისა და შემოსავლების გამოსათვლელად.

სავალუტო ოპერაციებზე მიღებული შემოსავლები ბანკებისთვის შემოსავლის ერთ-ერთი მთავარი წყაროა, განსაკუთრებით სავალუტო პანიკის პერიოდში.

ეკატერინბურგის ბანკებში და მთლიანად რუსეთში გაცვლით კურსებზე გავლენას ახდენს საბაზრო ეკონომიკის მთავარი მარეგულირებელი - მიწოდება და მოთხოვნა, უფრო სწორად, ამ მაჩვენებლების ბალანსი. ბანკებს თავისუფლად შეუძლიათ ნებისმიერი ნომრის დადება, მაგრამ ხალხი იყიდის დოლარს ან ევროს ასეთ ბანკში? შედეგად, ირკვევა, რომ ვალუტების კონვერტაცია ახლოსაა ცენტრალური ბანკის კურსებთან.

მიწოდებისა და მოთხოვნის გარდა, ბანკებში ვალუტის საბოლოო ღირებულებაზე გავლენას ახდენს „ვალუტის პოზიცია“. ეს ნიშნავს: თუ ბანკს არ აქვს საკმარისი ვალუტა თავისი ვალდებულებების შესასრულებლად, მაშინ მას კონკურენტებზე უფრო მაღალ ფასად ყიდულობს მოსახლეობისგან. თუ ბანკს დასუსტებული ვალუტის მოშორება სურს, მაშინ მას სხვა ბანკებთან შედარებით იაფად ყიდის.

ყიდვის კურსი არის ღირებულება, რომლითაც ადამიანებს შეუძლიათ უცხოური ვალუტის გადატანა.

გაყიდვის კურსი არის ფასი, რომლითაც ადამიანებს შეუძლიათ შეიძინონ ვალუტა.

ამ ორს შორის განსხვავებას ეწოდება "სპრედი".

იმისათვის, რომ არ დაიბნეთ, გახსოვდეთ მარტივი წესი: თუ ვალუტას ყიდულობთ, შეხედეთ უფრო დაბალ ღირებულებას.

ასეთ დასკვნებს შეიცავს ცენტრალური ბანკის კვლევისა და პროგნოზირების დეპარტამენტის ანალიტიკურ ჩანაწერში. დეპარტამენტმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ეს დასკვნები არის ანგარიშის ავტორების თვალსაზრისი და შესაძლოა არ ემთხვეოდეს ცენტრალური ბანკის პოზიციას.

პრეზიდენტმა ვლადიმერ პუტინმა 25 აპრილს განაცხადა, რომ ხელისუფლება ეძებს ვარიანტებს საბაზრო ზომების მისაღებად, რათა გავლენა მოახდინოს რუბლის კურსზე. სახელმწიფოს მეთაურმა აღნიშნა, რომ ვალუტის ხელახალი გამყარება წამგებიანია ექსპორტზე ორიენტირებული ბიზნესისთვის, მაგრამ უპირატესობას ანიჭებს სხვა კომპანიებს და რიგით რუსებს, რომლებიც საზღვარგარეთ ისვენებენ.

ისტორიული გამოცდილება

ცენტრალური ბანკის ექსპერტებმა აღნიშნეს, რომ კურსის გაუფასურების მცდელობები ხშირად მარცხით მთავრდება.

„რეალური გაცვლითი კურსი კვლავ მყარდება, მაგრამ ფასების ზრდის უფრო მაღალი ტემპების გავლენის ქვეშ (ხელფასები - არასავაჭრო სექტორის შრომის კონკურენციის გამო)“ - წერენ კვლევის ავტორები.

მოხსენების ავტორებმა გაიხსენეს სიტუაცია, რომელიც შეიქმნა რუსეთში 2000-იან წლებში. შემდეგ ცენტრალურმა ბანკმა, ნავთობის მაღალი ფასების ფონზე, აწარმოა აქტიური ინტერვენციები ბაზარზე, ყიდულობდა უცხოურ ვალუტას. გაზრდილი ლიკვიდურობის შედეგად რეალური განაკვეთები უარყოფითი გახდა: 2004-2007 წლებში საშუალო ნომინალური ფულადი ბაზრის განაკვეთი (MIACR ერთი ღამით) მხოლოდ 5,8 პროცენტი იყო, საშუალო ინფლაცია 10 პროცენტით.

ექსპერტების აზრით, ცენტრალური ბანკის ქმედებებმა გამოიწვია ეკონომიკაში ხელფასების ზრდა, რამაც აჯობა შრომის პროდუქტიულობის ზრდას. შედეგად, საშუალოვადიან პერიოდში ფასების კონკურენტუნარიანობა კვლავ შემცირდა და არ იყო დამოკიდებული რუსეთის ბანკის პოლიტიკაზე.

ორი ეფექტი

ცენტრალური ბანკის ანალიტიკოსებმა ასევე აღნიშნეს, რომ გაცვლითი კურსის გაუფასურებამ შეიძლება გამოიწვიოს რამდენიმე ეფექტი, რამაც შეიძლება გავლენა მოახდინოს ეკონომიკაზე სხვადასხვა გზით.

ექსპერტების აზრით, წონასწორული გაცვლითი კურსი დამოკიდებულია ეკონომიკის სტრუქტურაზე, კვალიფიციური მაღალპროდუქტიული კადრების ხელმისაწვდომობაზე, ინოვაციების უნარზე და ტექნოლოგიურ განვითარებაზე.

პირველი ეფექტი არის ის, რომ ხელფასები ვაჭრობის საქონლის წარმოებაში უფრო დაბალია სხვა ქვეყნებთან შედარებით. ასეთი სურათი დამახასიათებელია არა მხოლოდ გაცვლითი კურსის ხელოვნური გაუფასურების, არამედ სტრუქტურული შოკების დროსაც (მაგალითად, ნავთობის ბაზრის მკვეთრი კოლაფსის დროს).

ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, ნავთობის ფასების ზრდამ, რომელიც დაფიქსირდა 2016 წლის მეორე ნახევარში - 2017 წლის დასაწყისში, და რუბლის შემდგომი გამყარებამ განაპირობა ხელფასების ზრდა წარმოების მრეწველობაში, მაგრამ ისინი კვლავ დაბალია, ვიდრე ჩინეთში.

„ცხოვრების დონის ასეთი ვარდნა ასახავს ეკონომიკის სტრუქტურას და უკავშირდება ნავთობის რენტის შემცირებას. წარმოების ეფექტურობისა და შრომის პროდუქტიულობის ზრდა ასეთ პირობებში უნდა გამოიწვიოს ხელფასების ზრდა და მოსახლეობის კეთილდღეობა. გაცვლითი კურსის ხელოვნური გაუფასურება შექმნის კონკურენტულ უპირატესობას, ოღონდ მოსახლეობის კეთილდღეობის შემცირების ფასად“, - ნათქვამია ანგარიშში.

ვალუტის გაუფასურების მეორე ეფექტი დაკავშირებულია ფასების ზრდასთან და იმპორტირებულ საინვესტიციო პროდუქტებსა და კომპონენტებზე მოთხოვნის შემცირებასთან. ამავდროულად, ასეთ იმპორტს შეუძლია დიდი როლი ითამაშოს შიდა ინვესტიციებში.

ამრიგად, 2016 წელს რუსეთში საინვესტიციო საქონლის (მანქანები და აღჭურვილობა) იმპორტისა და წარმოების თანაფარდობა იყო 1,5 - იმპორტის ერთნახევარი რუბლი შეადგენდა შიდა წარმოების რუბლს.

ორივე ფაქტორის გავლენა იწვევს იმ ფაქტს, რომ შრომის ინტენსიური ვაჭრობის ინდუსტრიები უფრო მეტ სარგებელს იღებენ.

მეტი მინუსები

ცენტრალური ბანკის დეპარტამენტი აღნიშნავს, რომ სუსტი ვალუტა რუსეთს უფრო მეტ უბედურებას მოუტანს, ვიდრე სარგებელს.

"პირველ რიგში, სუსტი სავალუტო პოლიტიკა ანელებს შრომის პროდუქტიულობის ზრდას. შრომის ინტენსიური ინდუსტრიები, როგორც წესი, ხასიათდება დაბალი პროდუქტიულობით", - აღნიშნეს ექსპერტებმა და დასძინეს, რომ კაპიტალის ინტენსიური ინდუსტრიები მზად არიან გადაუხადონ თავიანთ თანამშრომლებს უფრო მაღალი ხელფასი, რაც გამართლებულია. ასეთი მუშაკების მაღალი პროდუქტიულობით.

შედეგად, სუსტი ვალუტა იწყებს ზუსტად შრომის ინტენსიური ვაჭრობის მრეწველობის მხარდაჭერას, შრომის დაბალი პროდუქტიულობის მქონე ინდუსტრიების „სუბსიდირებას“ დანარჩენი ეკონომიკის ხარჯზე.

ასეთი „სუბსიდიები“ იწვევს იმ ფაქტს, რომ საწარმოები კარგავენ სტიმულს, გაზარდონ შრომის პროდუქტიულობა, ამბობენ ანალიტიკოსები.

სხვა თვალსაზრისი

რუბლის შესუსტების მთავარი „ლობისტი“ ფინანსთა სამინისტროა. წლის დასაწყისში ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს, რომ დოლარზე დაახლოებით 60 რუბლის გაცვლითი კურსი ძალიან მაღალი იყო და, შესაბამისად, ქვეყნის ბიუჯეტი ვერ დაბალანსდება.

ბიუჯეტის შედგენისას ფინანსთა სამინისტრომ ივარაუდა, რომ ბარელი ნავთობის ღირებულება იქნებოდა 40 დოლარი, ხოლო ერთი დოლარი 67,5 რუბლი. მაგრამ ნავთობის ბაზარზე ფასები წლის დასაწყისში უფრო მაღალი იყო - ბარელზე 55 დოლარის ფარგლებში.

იანვარში ფინანსთა სამინისტრომ მიიღო საბიუჯეტო წესი, რომლის მიხედვითაც ნავთობისა და გაზის დამატებითი შემოსავლები სარეზერვო ფონდში მიდის.

ფინანსთა სამინისტრომ დაგმო რუსული ვალუტის 10 პროცენტით გაუფასურების შესაძლებლობა. მოსალოდნელი იყო, რომ რუბლი ხელს შეუწყობს უცხოური ვალუტის შესყიდვის შესუსტებას, რომლის განხორციელებაც დეპარტამენტმა და ცენტრალურმა ბანკმა თებერვლიდან დაიწყეს, მაგრამ ეკონომისტების მოლოდინები არ გამართლდა - რუბლი განაგრძობდა გამყარებას.

„ამ ოპერაციის მთავარი ამოცანაა სწორედ სავალუტო ბაზარზე სტაბილური ვითარების შექმნა. ახლა რომ არ დაგვეწყო ყიდვა და დაახლოებით 100 მილიონ დოლარად ვყიდულობთ ერთ სავაჭრო სესიაზე, მაშინ კურსი კიდევ უფრო მკვეთრად დაიწყებდა გამყარებას. ვიდრე ეს ახლა ხდება“, - განაცხადა ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა თებერვლის შუა რიცხვებში.

მარტში სილუანოვმა თქვა, რომ რუბლი ფუნდამენტური ფასეულობებიდან 10-12 პროცენტით ზედმეტად გამყარდა. მაშინ ბირჟაზე დოლარზე 57 რუბლს ცოტა მეტს აძლევდნენ, მაისშიც მსგავსი სურათი შეიმჩნევა.

რუსეთის ბანკმა, რომლის ბაზარზე შემოსვლამ ფინანსთა სამინისტროსთვის უცხოური ვალუტის შესყიდვის მიზნით რუბლი დაანგრია, გადადგა უპრეცედენტო ნაბიჯი - მიატოვა ისინი სექტემბრის ბოლომდე. ეს ხელს შეუწყობს კურსს მოკლევადიან პერსპექტივაში, მაგრამ სანქციების გავლენის თავიდან აცილება შეუძლებელია

რუსეთის ბანკი სავალუტო ბაზარს 23 აგვისტოდან სექტემბრის ბოლომდე თვეზე მეტხანს დატოვებს. მარეგულირებელმა შეაჩერა ფინანსთა სამინისტროს უცხოური ვალუტის შესყიდვები, რაც მან განახორციელა ბიუჯეტის წესის ფარგლებში, რომელიც მიზნად ისახავდა ნავთობის მაღალი ფასების შედეგად მოულოდნელი მოგების განეიტრალებას.

ცენტრალურმა ბანკმა გადადგა უპრეცედენტო ნაბიჯი, რათა „გაზარდოს მონეტარული ხელისუფლების ქმედებების პროგნოზირებადობა და შემცირდეს ფინანსური ბაზრების ცვალებადობა“. შესყიდვებზე დაბრუნება მოხდება "ფინანსურ ბაზრებზე არსებული სიტუაციიდან გამომდინარე" სექტემბერში. რუსეთის ბანკმა ასევე დაარწმუნა, რომ აკონტროლებს სიტუაციას ბაზარზე და „აქვს საკმარისი ინსტრუმენტები ფინანსური სტაბილურობისთვის საფრთხის თავიდან ასაცილებლად“.

ბაზარმა დაიჯერა მარეგულირებლის სიტყვები - რუბლი, რომელიც დაეცა ორწლიან მინიმუმამდე, ცენტრალური ბანკის კომენტარის გამოქვეყნებისთანავე, 70 კაპიკზე მეტით გამყარდა. ადრე მიღწეული დონიდან 69.01 რუბლიდან. დოლარზე. სავაჭრო სესიაზე რუსული ვალუტის კურსმა დოლარზე 67,45, ხოლო ევროს 78,0 ნიშნულს მიაღწია. მაგრამ საღამოს, რუბლი კვლავ დაეცა და მოსკოვის დროით 20:15 საათზე მისი კურსი დოლართან მიმართებაში 68,25 რუბლს შეადგენს. (21 კაპიკით იაფია, ვიდრე ოთხშაბათს), ევროსთან მიმართებაში - 78,7 რუბლი. (20 კაპიკით უფრო ძვირი).

ცენტრალურ ბანკს შეეშინდა

ცენტრალური ბანკი 2017 წლის თებერვლიდან ყიდულობს უცხოურ ვალუტას ფინანსთა სამინისტროსთვის ნავთობის შემოსავლისთვის და მას შემდეგ არასოდეს გაუკეთებია ასეთი მნიშვნელოვანი შესვენებები - ყველაზე გრძელი იყო აპრილში, როდესაც აშშ-ს ახალი სანქციების გამოცხადების შემდეგ, ცენტრალურმა ბანკმა დატოვა ბაზარი ექვსი სავაჭრო დღის განმავლობაში.

7 აგვისტოდან 6 სექტემბრის ჩათვლით, ცენტრალური ბანკი უნდა ეყიდა უცხოური ვალუტა რეკორდული მოცულობით - 383,2 მილიარდი რუბლით, მაგრამ მოახერხა მხოლოდ 96 მილიარდი რუბლის ყიდვა. სავალუტო ბაზრის მერყეობის ფონზე, 9 აგვისტოდან მარეგულირებელს აპრილის მსგავსად 6 სავაჭრო დღეა უცხოური ვალუტა არ უყიდია. 17 აგვისტოს შესყიდვები განახლდა, ​​მაგრამ რუსეთის ბანკის დაბრუნება სავალუტო ბაზარზე დაემთხვა რუბლის შესუსტებას, რომელიც გამოწვეული იყო აშშ-ს სანქციების ახალი ტალღის მოლოდინით და რუსული ვალუტა დაეცა. გარდა ამისა, ცენტრალურმა ბანკმა შესყიდვის გეგმის შესასრულებლად ერთკვირიანი „ჩამორჩენის“ გამო გაზარდა ბაზარზე უცხოური ვალუტის ყოველდღიური შესყიდვები.

22 აგვისტოს აუქციონზე დოლარის კურსმა 68 რუბლს გადააჭარბა, ევროს - 79 რუბლს. 23 აგვისტოს ტენდენცია გაგრძელდა: დოლარის კურსი 2016 წლის აპრილიდან რუბლთან მიმართებაში მაქსიმალურ მნიშვნელობებამდე გაიზარდა და 69 რუბლს მიაღწია.

მარეგულირებლის მხრიდან ბაზრის დატოვება აბსოლუტურად ადეკვატური და გამართლებული ნაბიჯია, ამბობს კირილ ტრემასოვი, Loko-Invest-ის ანალიტიკური დეპარტამენტის დირექტორი: რუბლი არ არის შეხება მის ფუნდამენტურ ღირებულებასთან არსებულ მაკროეკონომიკურ სიტუაციაში, დოლარი. უსაფუძვლოდ ძვირია. ”არ არის საჭირო ბიუჯეტის ფულის დახარჯვა შესამჩნევად გადაფასებული აქტივის შეძენით,” - თქვა მან. ტრემასოვის თქმით, ცენტრალურ ბანკს 2014 წელს სიტუაციის განმეორების ეშინოდა. „ის ამდენი ხანი იბრძოდა ინფლაციისა და ინფლაციური მოლოდინების მიზანთან ახლოს „დასამაგრებლად“ და აქ, რუბლის სპეკულაციური გაუფასურების გამო, ყველაფერი შეიძლება ერთბაშად დაიწიოს“, - აღნიშნა ექსპერტმა.

როდესაც ცენტრალური ბანკი დაბრუნდა ბაზარზე, ამან ზეწოლა მოახდინა რუბლზე და ახლა რუსეთის ბანკი, ფაქტობრივად, იძულებულია აღიაროს ის ფაქტი, რომ ცენტრალური ბანკის არსებობა ბაზარზე ძირითადად უარყოფით გავლენას ახდენს რუბლზე. გაცვლითი კურსი, ამბობს ალექსეი კორენევი, Finam Group-ის ანალიტიკოსი.

მარეგულირებელი დამნაშავეა

ცენტრალური ბანკი 17 აგვისტოს რომ არ დაბრუნებულიყო უცხოური ვალუტის ყიდვაზე, რუბლის კურსთან დაკავშირებით სიტუაცია სხვაგვარი იქნებოდა, დარწმუნებულები არიან RBC-ში გამოკითხული ანალიტიკოსები. აგვისტოს შუა რიცხვებში შესყიდვების შეფერხებამ საშუალება მისცა რუბლს დაბრუნებულიყო საკმაოდ კომფორტულ დერეფანში (65-68 რუბლი დოლარზე), შეახსენებს კორენევი. „შესყიდვები რომ არ განახლებულიყო, ჩვენ დავინახავდით რუსული ვალუტის სტაბილიზაციას 67 რუბლის დონეზე“, - ამბობს რაიფაიზენბანკის ანალიტიკოსი დენის პორივაი.

Otkritie Broker-ის ანალიტიკოსის ტიმურ ნიგმატულინის თქმით, ბოლო დღეებში სავალუტო ბაზარზე პანიკა რეალურად ადამიანის მიერ იყო შექმნილი - ცენტრალური ბანკის მიერ რუბლის ინტერვენციების ზრდას დაემატა ფინანსთა სამინისტროს უარი OFZ-ების განთავსებაზე. ნავთობი ბაზარზე 74 დოლარი ღირს ბარელზე, თუმცა ცენტრალური ბანკის ქმედებებიდან გამომდინარე, კურსი შეესაბამება ნავთობს ბარელზე 40 დოლარის ფასში, აღნიშნავს ის.

გაძლიერდება თუ არა რუბლი?

ახლა მთავარი ის არის, რომ ცენტრალურმა ბანკმა არა მხოლოდ შეაჩერა შესყიდვები, არამედ გააფრთხილა, რომ არ განახორციელებდა მათ სექტემბრის ბოლომდე, რაც მნიშვნელოვანი სიტყვიერი ჩარევაა, აღნიშნავს კორნევი. ეს დაპირებები საკმარისი იყო იმისთვის, რომ შეჩერებულიყო პანიკა ბაზარზე და შეეჩერებინა რუბლის უკონტროლო ვარდნა. ბაზარს სჯეროდა, რომ ცენტრალური ბანკი დიდხანს შეწყვეტდა შესყიდვებს, რაც მოხსნის გარკვეულ ფსიქოლოგიურ ზეწოლას პრეტენდენტებისგან, თქვა ანალიტიკოსმა.

თუ სკრიპალების მოწამვლასთან დაკავშირებული სანქციების მეორე ეტაპი ნოემბერში საკმაოდ მკაცრი ფორმით იქნება მიღებული, მაშინ რუბლის მკვეთრი ვარდნა იქნება (დოლარზე 70 რუბლს ზევით). თუ სანქციები საკმარისად რბილია, მაშინ ცენტრალურ ბანკს უნდა ჰქონდეს საკმარისი ძალა, რომ რუსული ვალუტის კურსი საკმაოდ კომფორტულ დონეზე შეინარჩუნოს, ვარაუდობს კორნევი. ამასთან, ექსპერტის თქმით, არ არის გამორიცხული ისეთი სიტუაცია, როდესაც სავალუტო ბაზარზე მკვეთრი რყევების შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკი იძულებული იქნება დოლარი გაყიდოს.

ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილების გავლენა რუბლის კურსზე მოკლევადიანი იქნება, ამბობს BCS Premier საინვესტიციო სტრატეგი ალექსანდრე ბახტინი. მარეგულირებლის ზომა უფრო მეტად არის არა მხარდაჭერა, არამედ ისეთი ფაქტორის გამორიცხვა, რომელიც გააუარესებს ისედაც დაძაბულ ვითარებას ბაზარზე. რუბლის მომავალი პირველ რიგში დამოკიდებული იქნება ნავთობის ბაზარზე არსებულ ვითარებაზე და სანქციების რიტორიკის შემდგომ განვითარებაზე. ანალიტიკოსი ამტკიცებს. წლის ბოლომდე, დერეფანში შეიძლება ველოდოთ განაკვეთს 65-70 რუბლი. დოლარზე, ის წინასწარმეტყველებს.

სცენარი, რომელიც შეიძლება ჩაითვალოს საბაზისო (სკრიპალების მიმართ აშშ-ს სანქციების მიღება, სანქციების უფრო მკაცრი სენატის პაკეტის უარყოფა, ფისკალური წესის უცვლელი შენარჩუნება და განვითარებად ბაზრებზე სიტუაციის სტაბილიზაცია) ვარაუდობს, რომ დოლარი იქნება 61,8 რუბლის რეგიონში. წლის ბოლოს, ოპტიმისტური ნიგმატულინი. მოვლენების ნეგატიური განვითარებით (თურქეთის კრიზისი, ჩინეთის ეკონომიკის შენელება, ნავთობის ფასების ვარდნა, აშშ-ს სენატის მიერ სანქციების მიღება) დოლარმა შესაძლოა 70,4 რუბლს მიაღწიოს. წლის ბოლომდე ბიუჯეტის წესის ფარგლებში უცხოური ვალუტის შესყიდვების სრულ უარყოფამ შეიძლება გააძლიეროს რუბლი 57-58 რუბლამდე. დოლარზე, მაგრამ ასეთი სცენარი ნაკლებად სავარაუდოა, ამტკიცებს ექსპერტი.

ბიუჯეტის წესის ბედი

2017 წლის დეკემბერში მთავრობის მიერ დამტკიცებული ნორმების მიხედვით, უცხოური ვალუტის შესყიდვების ყოველთვიურ მოცულობებს ადგენს ფინანსთა სამინისტრო ფორმულის მიხედვით და უტოლდება დამატებით ბიუჯეტის ნავთობისა და გაზის შემოსავლებს, ანუ შემოსავალს ფაქტობრივი ჭარბი რაოდენობით. ნავთობის ფასი ბარელზე 40,8 დოლარს გადააჭარბა. ვალუტის შესყიდვას, რომელიც შემდეგ იგზავნება ეროვნული სიმდიდრის ფონდში (NWF), განიხილება ცენტრალური ბანკის მიერ.

ცენტრალური ბანკი იურიდიულად დამოუკიდებელი ინსტიტუტია და მისი ერთ-ერთი დამოუკიდებელი მიზანია „რუბლის სტაბილურობის დაცვა და უზრუნველყოფა“. რუსეთის ბანკმა აღნიშნა, რომ მისი მიდგომები მონეტარული პოლიტიკის მიმართ არ იცვლება ფისკალური წესის პირობებში. კერძოდ, ცენტრალურმა ბანკმა შეინარჩუნა ვალუტის შესაძენად ყოველდღიური ტრანზაქციების მოცულობის განსაზღვრის შესაძლებლობა „ფინანსური სტაბილურობის შესანარჩუნებლად“.

„ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილება (შესყიდვების მორატორიუმის შესახებ. - RBC) არ იმოქმედებს ბიუჯეტის წესის ფარგლებში უცხოური ვალუტის შესყიდვის გეგმის განხორციელებაზე. ამავდროულად, ცენტრალური ბანკი განსაზღვრავს ვალუტის წყაროებს ფედერალური ხაზინის ანგარიშის შესავსებად, ”- განუცხადა RBC-ს ხუთშაბათს ფინანსთა სამინისტროს წარმომადგენელმა. ნავთობისა და გაზის დამატებით შემოსავლებთან დაკავშირებით ანგარიშსწორების მთავრობის წესებში არ არის მითითებული, თუ სად უნდა შეიძინოს ფინანსთა სამინისტრომ უცხოური ვალუტა ბიუჯეტის წესით, ანუ მისი შეძენა შესაძლებელია როგორც შიდა ბაზარზე, ასევე პირდაპირ ცენტრალური ბანკიდან. 2014 წელს ხაზინამ ცენტრალური ბანკისგან პირდაპირ იყიდა უცხოური ვალუტა მაშინდელი არსებული სარეზერვო ფონდისთვის.

Raiffeisenbank-ის ანალიტიკოსის დენის პორივაის თქმით, უცხოური ვალუტის შესყიდვის წლიური გეგმის შესრულების შანსები ახლა მცირეა. „სექტემბრის ბოლოსთვის ვითარება დიდად არ შეიცვლება: აშშ-ის კონგრესის არჩევნები მხოლოდ ნოემბერში გაიმართება, ამიტომ რჩება ახალი სანქციების რისკი. გარდა ამისა, Fed განაკვეთი გააგრძელებს ზრდას, რაც ასტიმულირებს კაპიტალის გადინებას განვითარებადი ბაზრებიდან, განსაკუთრებით რუსეთიდან. ამ ვითარებაში ცენტრალურ ბანკს გაუჭირდება განაახლოს უცხოური ვალუტის ყიდვა ფინანსური სტაბილურობის რისკის გაზრდის გარეშე“, - განმარტა პორივაიმ.

წლის ბოლომდე უცხოური ვალუტის შესყიდვის გეგმის განხორციელება დამოკიდებული იქნება ბაზრის მდგომარეობაზე, ამბობს ვლადიმერ ოსაკოვსკი, Bank of America Merrill Lynch-ის რუსეთისა და დსთ-ს მთავარი ეკონომისტი. მაგრამ იმ შემთხვევაშიც კი, თუ ბაზარზე შესყიდვების გეგმა არ შესრულდება, მაშინ ამას სერიოზული შედეგები არ მოჰყვება - ცენტრალურ ბანკს აქვს შესაძლებლობა, ვალუტა პირდაპირ მიყიდოს ფინანსთა სამინისტროს. არ არის საჭირო უცხოური ვალუტის შეძენის გეგმის შეუსრულებლობის შეშინება, ეთანხმება სერგეი რომანჩუკი, მეტალინვესტ ბანკის ფულისა და სავალუტო ბაზარზე ოპერაციების ხელმძღვანელი. „არა უშავს, თუ ცენტრალური ბანკი არ შეავსებს სავალუტო რეზერვს, რადგან ახლა ეს არ არის მთავარი პრიორიტეტი. ბევრად უფრო მნიშვნელოვანია რუბლის ჭარბი ცვალებადობის მოცილება“, - ასკვნის ის