В индекс MSCI All Country World Index подскочил выше 456 пунктов. Таким образом, капитализация мирового рынка акций выросла до 50 трлн долларов. Данный индекс включает в себя акции 23 стран развитого и 23 стран развивающегося мира.

Капитализация мирового рынка акций (трлн дол.)

Источник: Twitter David Ingles

Из 50 трлн долларов около 20 трлн приходится на американский фондовый рынок, что эквивалентно 40%. В то же самое время номинальный объем ВВП США по итогам 2016 г. составил 18,9 трлн долларов или 26% мировой экономики. То есть, Соединенные Штаты по-прежнему остаются финансовой столицей мира и ни Великобритания, ни Китай пока и близко к ним не приблизились.

Знаменитый индикатор Уоррена Баффетта указывает, что стоимость всех американских компаний составляет порядка 125% от ВВП, что на 4 процентных пункта ниже, чем это было по итогам первого квартала 2015 г. Получается, что, несмотря на то что американские индексы штампуют рекорд за рекордом, расти им еще есть куда.

Индикатор Уоррена Баффетта

Источник: Federal Reserve Bank of St.Louis

Резюме от Invrstbrothers

Напомним, что в эпоху пузыря «.com» стоимость всех компаний США опережала объем экономики Америки в полтора раза, после чего она рухнула до 70%. С начала 2000-х Индикатор Баффетта находился на уровне в 100% к ВВП, что явно меньше сегодняшних показателей, поэтому, на наш взгляд, инвестировать свои средства в американские индексы довольно-таки рискованно, лучше найти интересные корпоративные идеи, которые до сих пор присутствуют на рынке.

Если проссумировать стоимость акций всех компаний мира, то технически вы получите рыночную капитализацию планеты Земля. Так вот, за какие-то несколько месяцев капитализация мирового фондового рынка взлетела до $80 трлн, и продолжает планомерное движение к отметке в $100 трлн*.

Основные тезисы таковы:

• Капитализация мирового рынка акций превысила $80 трлн;
• Столь продолжительный «бычий» тренд — почти 9 лет — имел место быть еще до «Великой депрессии «;
• Голдман Сакс убеждены, что всеобщее преобладание «бычьего рынка » близится к концу;
• По словам Голдман Сакс, в среднесрочной перспективе на рынке ценных бумаг нас может ожидать как затяжной кризис, так и резкий крах.

Капитализация мирового рынка

Беспокойство в столь стремительном прогрессе вызывает то, что линия роста неуклонно шла вверх на протяжении всего 2017 года. До этого момента капитализация мирового рынка походила на любой другой фондовый индекс : череда постепенных повышений цен, следующих друг за другом в течение продолжительного времени, с ярко выраженным обвалом в момент финансового кризиса 2008 года и последующим экономическим подъемом.

В 2017 же график выглядел как прямая линия, движущаяся вверх без отклонений.

В среднесрочной перспективе ожидается либо затяжной кризис, либо резкий крах

Международный аналитик Кристиан Мюллер-Глиссманн и его коллеги из Голдман Сакс считают, что всеобщее преобладание «бычьего рынка» скоро закончится: «Средняя квантильная оценка акций, облигаций и кредитов является самый высокой с 1900 года», — как они пишут, и это приведет к двум наиболее вероятным сценариям: затяжному кризису или резкому краху фондового рынка, что ведет к приходу «медвежьего рынка».

В своем анализе они опираются на инвестиционный портфель «60/40», что значит, что 60% инвестиций вложены в индекс S&P 500, а остальные 40% — в государственные облигации — типичное сочетание, характерное для негосударственных пенсионных фондов , фондов взаимных инвестиций , а также для пенсионного плана 401(k) . Иными словами, это именно тот тип вложений, на который вы, скорее всего, полагаетесь, уходя на пенсию. Государственные облигации обычно используются в качестве хеджирования ценных бумаг, поскольку при падении курса акций облигации зачастую сохраняют свою стоимость.

«Текущая квантильная оценка наиболее всего соответствует показателю конца 20-х годов, завершившихся «Великой депрессией»

Столь продолжительный подъем, идущий с 2009 года — без малого 9 лет — следует тому же сценарию, который происходил незадолго до «Великой депрессии» начала 20 века, и команда Голдман Сакс заявляет следующее:

«Благоприятный макроэкономический фон увеличил доходность активов, что привело к всеобщему «бычьему рынку», как благодаря, так и вопреки тому, что инфляция в реальной экономике была незначительной. В результате чего, относительно прошлых лет, стоимость всех видов активов выросла, что ведет к снижению потенциала для получения прибыли и диверсификации , кроме того, завышенная стоимость увеличивает риск просадок просто потому, что снижается буфер, поглощающий рыночные потрясения. Средняя квантильная оценка акций, облигаций и кредитов в Соединенных штатах составляет 90%, что является абсолютным рекордом всех времен. Тогда как акции и кредиты были более дорогостоящими в «техническом пузыре «, в то же время облигации являлись сравнительно привлекательными. Текущая квантильная оценка наиболее всего соответствует показателю конца 20-х годов, завершившихся «Великой депрессией».

Вот так выглядит историческая перспектива:

Критики криптовалют утверждают, что этот рынок построен на песке и не имеет прочного фундамента для поддержки неимоверно раздутых котировок. Но маркеризация золота привела к возникновению криптовалют, обеспеченных золотом. Появление у цифровых монет реальной ценности выбивает почву из-под ног критиков.

Рынок криптовалют переживает бурный рост. Цена Bitcoin уже пробила отметку 7000$, а стоит более 300$ при капитализации около 30 миллиардов долларов. Можно также вспомнить Ripple и другие криптовалюты, возникшие в разных уголках мира.

Учитывая последние достижения технологии блокчейн, можно с уверенностью утверждать, что этот рынок ждет блестящее будущее. Физические лица, корпорации и даже правительства некоторых стран проявляют живой интерес к возможностям, которые открывает рынок криптовалют. Действительно, криптовалюты буквально ворвались на финансовые рынки, и многие специалисты именно за ними видят будущее платежных систем.

Отсутствие материальной ценности криптовалют

Но критики криптовалют утверждают, что реальных оснований для поддержки таких раздутых цен нет. Рыночная капитализация Ethereum составляет около 30 миллиардов, а Bitcoin - свыше 100 миллиардов долларов США. Это больше, чем рыночная капитализация таких мощных глобальных корпораций, как BHP Billiton, Morgan Stanley и Goldman Sachs.

Большинство противников того, чтобы криптовалюты в будущем стали основным средством платежа, основывают свои аргументы на том факте, что на данном рынке отсутствует единый регулятор. Другие полагают, что этот рынок вскоре обвалится, так как криптовалюты не имеют материальной ценности.

В случае традиционных валют, у центральных банков есть запасы в золотых слитках, экономика и прочие ценные активы, которые призваны поддерживать ценность валюты соответствующей страны. Все это придает бумажной валюте материальную ценность. В Bitcoin этого нет, и критики считают, что цена диктуется исключительно спросом и предложением.

Однако технология, на которую опираются криптовалюты, сделала возможным появление и других цифровых активов. Одним из самых интересных примеров за последние годы может служить маркеризация золотых слитков. Теперь трейдеры имеют возможность торговать токенами золота точно так же, как и любой другой криптовалютой.

Но самое интересное в этом то, что такая маркеризация золота способствовала развитию криптовалютного рынка. Золото давно стало важным инструментом финансового рынка, и инвесторы имеют возможность торговать им через биржевые фонды, привязанные к золоту.

Теперь криптовалютный рынок, используя и характерную для "золотых" ETF структуру, может предлагать инвесторам новые торговые инструменты, получившие название криптовалют, обеспеченных золотом.

Вполне естественно, что популярность последних неуклонно растет, и даже многие критики криптовалют обратили на них внимание. Те, кто утверждает, что быстрый рост котировок на этом рынке не подкреплен материальной ценностью, теряют свой главный аргумент, поскольку обеспеченные золотом криптовалюты, такие как GoldMint, ZenGold и OneGram, такую ценность имеют.

Например, в случае OneGram каждый токен обеспечивается одним граммом золота, которое находится в хранилище, расположенном в беспошлинной зоне аэропорта Дубай. Такая же схема применена и в ZenGold, а GoldMint, основанный на частном блокчейне, выпускает токены, обеспеченные физическим золотом или биржевыми фондами по текущей рыночной стоимости этого металла.

Появление криптовалют, обеспеченных золотом, означает, что эти торговые инструменты получают материальную ценность. И этот факт может подтолкнуть даже критиков к .

Заключение

Теоретически, цена золота и всех цифровых валют зависит от стоимости различных национальных валют. Но на практике, основным базисом для оценки является доллар США. Цена золота и криптовалют, выраженная в определенной бумажной валюте, зависит от силы (стоимости) этой валюты. Поэтому многие специалисты рассматривают золото и криптовалюты как два параллельных инструмента, в которые можно либо инвестировать, либо торговать ими.

Однако сейчас, с появлением криптовалют, обеспеченных золотом, ситуация меняется. Обе возможности соединяются в одном уникальном инструменте, который подойдет как сторонникам золота, так и приверженцам криптовалют.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Общая рыночная капитализация рынка криптовалют недавно превысила $300 млрд. Такой показатель одновременно вдохновляет и пугает.

Мир цифровых валют, возникший менее десяти лет назад, астрономически вырос за короткий промежуток времени. Стремительный рост новых криптовалют на волне бума ICO заинтересовал инвесторов всего мира.Так, только в 2017 году биткоин взлетел с отметки в $800 до почти $10 000. До конца года остался месяц, и у биткоина есть шансы опередить наиболее смелые прогнозы аналитиков и установить новый рекорд.

Получается, что биткоин – это самый впечатляющий актив, который готовится к захвату мира? Можно смотреть на рынок криптовалют со страхом, но можно подойти к его оценке трезво и понять, что биткоин только в самом начале пути своего развития. Пока биткоин – мелкая рыбешка.

Криптовалюты против золота

Если сравнить $300 млрд капитализации рынка криптовалют с рынком сырьевых активов, сразу становится ясно, что цифровая валюта пока плещется на мелководье.

Золото, с которым биткоин предположительно должен конкурировать, имеет рыночную капитализацию в $6 трлн. Кроме того, надо учитывать, что только пятая часть золота торгуется на рынке как инвестиционный товар, остальное – в виде ювелирных изделий, а также находится в государственных хранилищах или все еще под землей.

Таким образом, капитализация инвестиционного золота – около $1,2 трлн. Учитывая, что стоимость всего золота составляет чуть более $7 трлн, около $1,6 трлн используется для частных инвестиций, что более чем в 5 раз больше суммарной капитализации криптовалют.

Посмотрим на рынки инвестиций внимательнее. Акции, еще один инвестиционный актив, имеют рыночную капитализацию в размере $55 трлн; еще $94 трлн – в ипотечных бумагах (секьюритизация) и $162 трлн - в жилой недвижимости.

Цена биткоина не завышена

Безусловно, цена биткоина бьет рекорды по скорости, но размер капитализации низок по сравнению с мировым рынком. Взглянув на капитализацию различных сфер, связанных с инвестициями, трудно назвать биткоин пузырем. Рынок криптовалют составляет только 0,3% по сравнению с суммарным рынком недвижимости, секьюритизированным долгом, акциями, коммерческой недвижимостью, сельхозугодиями и золотом.

Оценив перечисленные показатели, биткоин и другие криптовалюты с трудом можно назвать огромным пузырем.

Когда дело доходит до пузырей и переоценки, инвестор и ярый сторонник биткоина заявляет:

«Теперь в мире $200 трлн - в денежных средствах, акциях, облигациях и золоте. Эти четыре актива, по моему мнению, переоценены. Если в биткоине окажется 0,5% из этих $200 трлн, вы получите капитализацию в $1 трлн, что будет выше чем у Apple Computers - самой дорогой компании в мире».

Чтобы сравнить биткоин со всеми деньгами в мире, давайте обратимся к инфографике, подготовленной сайтом .

C 2009 года биткоин прошёл долгий путь и преодолел много преград. Курс биткоина круто вырос, а его рыночная капитализация на момент написания этой статьи оценивалась в $41 миллиард, что равняется состоянию сооснователя Google Ларри Пейджа.

У Билла Гейтса, самого богатого человека на Земле, денег как у Ларри Пейджа вместе с биткоином.

Биткоин равен Марокко

«Биткоин – это Uber криптовалют – самый большой, самый крутой и самый известный, но не единственный. Прибавьте к нему Litecoin, Monero и всех остальных, и вы получите общий объём виртуальных денег, блуждающих в интернете, где их не могут достать ни правительства, ни банки. Это ни много ни мало 100 миллиардов долларов. Это столько же, сколько ВВП Марокко – 60-й крупнейшей экономики мира», - отмечает Рауль Аморос.

Сегодня информационно-технологические компании как никогда раньше господствуют на рынке. Такие гиганты, как Amazon ($402 миллиарда) и Apple ($730 миллиардов) сравнялись с ВВП куда более крупных стран, например, Нигерии и Нидерландов соответственно. Денежная оценка Apple превышает рыночную капитализацию биткоина в 18 раз.

«Давайте увеличим масштаб. Объём денег в долларовых банкнотах и монетах, обращающихся в мире, составляет $1,5 триллиона. Это число превышает рыночную капитализацию биткоина в 36 раз».

В отличие от денег, не обеспеченных металлическим резервом, золото играет важную роль благодаря его дефицитности. Золото было основой денег со времён начала истории до 1960-х. По последним оценкам в мире существует 171.300 тонн золота, что оценивается в $8,2 триллиона. Это рыночная капитализация биткоина, взятая 200 раз.

Вернёмся к деньгам, а именно к узким деньгам, которые оцениваются в $31 триллион. Узкие деньги – это все деньги в обращении (наличные и деньги на счетах, которые могут быть потрачены). Это значение превышает рыночную капитализацию биткоина в 750 раз.

Широкие деньги – это все виды активов, которые могут использоваться для осуществления платежей или как средство накопления. Они оцениваются в $83 триллиона, и это превышает рыночную капитализацию биткоина в 2000 раз, а объём узких денег - в 2,5 раза. Становится очевидно, что наша финансовая система рухнет, если все попытаются снять деньги, которые по идее должны легко конвертироваться в наличные.

«Если колеблющийся рост биткоина нам что-то и говорит, так это то, что люди перестают доверять деньгам и другим традиционным способам измерения богатства», - заключает Рауль Аморос. «Давайте вернёмся к этому разговору, когда рыночная капитализация криптовалют обгонит мировые запасы золота…»