Российская валюта смогла «выйти в плюс» к мировым аналогам в постоперационные часы вторника. Итог дня по доллару — ₽56,09 , по евро — ₽59,84 . «Приобретения» рубля составили 2,5 коп. и 1,0 коп. соответственно. Толчок к укреплению денежной единицы РФ дала публикация American Petroleum Institute о запасах сырья в США. Согласно обнародованной вчера вечером информации, содержимое американских нефтяных резервуаров за неделю уменьшилось на 1,83 млн баррелей. До этого в течение 6 недель кряду специалисты API фиксировали рост запасов. Вдохновленные отчетом нефтяные «быки» поспешили разогнать цены. Результаты последней сессии по смеси Brent — $54,17. Сегодня утром баррель продолжил восходящее движение, добравшись к 08:46 мск до отметки $54,53. Удорожание основного «поводыря» российской валюты создает предпосылки для роста рубля в первые минуты предстоящих торгов и в течение II квартала в целом. На более долгосрочном горизонте денежная единица РФ начнет слабеть, утверждают опрошенные накануне эксперты.

— Укрепление рубля во втором триместре продолжится, — прогнозирует Александр Разуваев из инвестгруппы «Альпари».

Темпы роста при этом будут более умеренными.

— Глобальные инвестбанки по-прежнему считают рубль одной из наиболее перспективных валют планеты. Пока сохраняется возможность зарабатывать на разнице процентных ставок, то есть работать в сегменте carry trade, рубль, на мой взгляд, будет дорожать, — продолжил эксперт.

В III квартале риски для денежной единицы РФ возрастут.

— Второе полугодие для отечественной валюты всегда хуже, нежели первое. Сейчас развивающиеся рынки не столь сильно зависят от ставок ФРС, однако интерес властей, которым для наполнения бюджета нужен слабый рубль, будет способствовать удешевлению национальной валюты в III квартале, — предупредил аналитик «Альпари».

Прогноз Разуваева на следующий триместр предполагает «сползание» рубля в район ₽62,00−67,00 против доллара.

О рисках удешевления нацвалюты говорил и независимый аналитик Игорь Дмитриев.

— Сейчас позиции рубля выглядят достаточно прочными, однако цикл его укрепления подходит к концу. Обратный процесс может начаться в любой момент. Крепкий рубль правительству, которое наполняет бюджет из валютных источников, не нужен. Поэтому ожидать дальнейшего укрепления не приходится: рубль, в лучшем случае, останется на текущих уровнях, — поделился соображениями эксперт.

Опрошенные Reuters эксперты также ожидают ослабления денежной единицы РФ. Около десятка проинтервьюированных агентством специалистов прогнозирую смещение пары RUR/USD к ₽60,50 в конце III квартала и к ₽61,00 – «под занавес» 2017-го.

Власти РФ, со своей стороны, допускают обвал нефтяных цен на 20% от текущих значений. О возможности падения барреля до 40-долларовой отметки, в частности, 23-го марта упоминала глава управления доходов Министерства финансов Елена Лебединская.

сайт 07/04: Новый глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин рекомендует населению приобретать иностранную валюту. По мнению чиновника, на текущий момент курс доллара и евро выглядят очень привлекательными для покупки. При текущих курса Банк России будет более активно снижать ключевую ставку, что поддержит падение курса рубля.

Прогнозы МЭР: курс рубля упадет

В МЭР кардинально пересмотрели прогнозы по экономике страны. По оценке ведомства в 2017 году:

• средняя цена на нефть составит $45,6 за баррель (против $40 за баррель ранее);
• курс рубля: 68 рублей за доллар к концу года (при цене на нефть в $40 за баррель);
• при текущих ценах на нефть, курс рубля к лету снизится до 63-64 рублей за доллар;
• средний курс доллара к рублю: 64,2;
• инфляция снизится до 3,8% даже в случае падения курса рубля;
• ВВП РФ: +2%;
• уровень безработицы: 5,2%;
• дефицит бюджета: 2% ВВП.

Среди основных рисков называется замедление экономического роста Китая, вследствие чего снизится объем экспорта в эту страну. МЭР отмечает низкую вероятность возникновения дефляционных рисков. Также до текущего момента не принято решение по дивидендам госкомпаний.

Что касается выплаты дивидендов, то они традиционно окажут свое влияние на . Напоминаем, что выплаты производятся в рублях, поэтому многим экспортерам придется конвертировать часть валютной выручки. Однако многие акционеры являются нерезидентами и часть полученных дивидендов будет обратно конвертироваться в иностранную валюту.

Онлайн прогнозы курса рубля

О курсе рубля

Fortrader Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

2018 год станет переломным кризисным для российской валюты. В ближайшие месяцы потоки иностранного капитала, оказывающие рублю очень существенную поддержку в условиях экономических санкций и , иссякнут. А в следующем году начнется их бегство. Именно к такому мнению пришли экономисты ведущих мировых инвестиционных банков, опрошенных агентством Bloomberg.

Рубль может потерять инвестиционную привлекательность

Согласно результатам опросов, иностранные фонды, вложившие в российские ОФЗ около 15 млрд. долларов, в 2018 году потеряют интерес к рублевым активам и начнут закрывать свои инвестиции, распродавая российскую валюту и сворачивая операции carry-trade.

Основными причинами возможного бегства капитала из России названы низкая цена на нефть, расширение экономических санкций и повышение процентной ставки ФРС.

Напомним, что благодаря жесткой политике Банка России, рубль стал любимой валютой спекулянтов. Получая кредиты в долларах и евро под процентную ставку примерно в 1% годовых, банки и фонды покупают , доходность которых составляет от 7,5% и выше. При этом стабильный или даже укрепляющийся рубль дает возможность их вывести через какое-то время обратно, получив очень высокую по мировым меркам валютную прибыль.

Однако, по мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а Федрезерв наоборот – ее повышает, уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными.

По итогам сентябрьского заседания, ФРС четко указала, что увеличит стоимость заимствований в долларах в декабре и спрогнозировала троекратное ужесточение кредитно-денежной политики в 2018 году. Кроме того, Федрезерв приступил к сокращению баланса, уменьшая избыточную долларовую ликвидность, которой «заливал» рынки после кризиса в 2008 году. Наряду с этим, Банк России снизил размер ключевой ставки до 8,5% годовых, что является минимумом за три года, а также заявил, что в ближайшие кварталы возможно еще одно понижение ставки.

Арифметика рублевого кэрри-трейд для чайников

Тем временем, давление на активы и бумаги стран с развивающейся экономикой начинает нарастать. Крупнейший в США биржевой фонд, инвестирующий в долги и валюты EM, фиксирует стабильный отток средств начиная с июля. За это время клиенты потребовали назад 1,2 млрд. долларов, вынудив фонд закрывать позиции.

Очень вероятно, что спрос продолжит падать из-за постепенного выхода глобальных игроков из бумаг EM и геополитического негатива в отношении России. Это значит, что рубль в скором времени может потерять привлекательность для кэрри-трейд.

Реальная процентная ставка в России является одной из самых больших в мире. Она составляет 5,3% годовых – именно настолько ключевая ставка ЦБ РФ превышает уровень инфляции. Процентная же ставка ФРС несколько ниже, чем скорость роста цен, поэтому в США реальная процентная ставка имеет отрицательное значение.

На данный момент разница реальных процентных ставок ЦБ РФ и ФРС США составляет 5,85 процентных пунктов. Если эта разница снизится до 3,5 процентных пунктов, инвестиции в российские активы потеряют привлекательность.

Другими словами, чтобы кэрри-спекулянты ушли из рубля, Банку России даже необязательно снижать свою ставку. Достаточно, чтобы ФРС увеличила свою процентную ставку пять раз, а инфляция в России ускорилась до 4,4%.

Валютные риски для рубля сохраняются

В то же время, риски инвестиций в рубль никуда не исчезли. Долларовые доходы в России зависят от динамики цен на нефть примерно на 60%. Этого уже достаточно, чтобы активы некоторых стран Центральной и Юго-Восточной Европы выглядели привлекательнее. Меньшая процентная разница, в пределах 1-2%, компенсируется намного меньшими валютными рисками.

Для рубля одним из ключевых факторов риска остается вероятность введения новых экономических санкций со стороны США, которые полностью запрещают инвестирование в российский долговой рынок.

Министерство финансов США уже получило поручение до марта 2018 года подготовить соответствующую нормативную базу. Нужно ли говорить, что в случае вступления таких санкций в силу, будут моментально прекращены и начнется мощнейший отток капитала?

Риски для рубля не ограничиваются одними санкциями. Кроме них и падения цен на нефть факторами риска является ситуация с Северной Кореей, Украиной, а также будущие президентские выборы в России.

Выводы

Кому-то наши выкладки могут показаться излишне мрачными. В этом случае, мы советуем обратить внимание на подготовленный Минфином России долгосрочный прогноз параметров федерального бюджета. В его основе лежит хроническое обесценивание рубля.

По прогнозу финансового ведомства, падение курса рубля начнется именно в 2018 году. Базовый прогноз предполагает снижение курса рубля в среднем на 10% каждые 5 лет, однако преодолеть отметку в 70 и даже 80 рублей курс доллара может значительно быстрее, если США усилят санкции против России и распространят их на инвестиции в российский госдолг.

Вам также будет интересно

На выходные и понедельник, вырос до 59,28 рублей. Курс евро также «прибавил»: европейская валюта торгуется по 68,97 рублей. Стоимость бивалютной корзины, рассчитанная по официальным курсам на выходные и понедельник, увеличилась по сравнению с пятницей на 10,21 коп., составив 63,64 руб.

Последнее время российскую валюту шатает из стороны в сторону: то рубль крепнет, подогреваемый ростом цен на нефть на фоне арестов принцев в Саудовской Аравии, то на другой день падает вместе с ценами на «черное золото». В отдельные дни рубль и нефть идут разнонаправленно: цены на нефть растут, а рубль падает.

Прогнозы экспертов также противоречивы: одни, увидев, что цена на нефть пробила очередную психологически важную отметку в $64 за баррель, говорят о том, что рубль должен подрасти, другие думают ровно наоборот.

Судя по опросам населения, россияне готовятся к ослаблению рубля. Как следует из недавнего исследования , наши сограждане полагают курс рубля завышенным.

Так, порядка 60% опрошенных не исключают, что через три месяца стоимость доллара вырастет до 63 руб., а 49% респондентов считают, что через год речь будет идти о 64 руб.

Опрошенные «Газетой.Ru» эксперты также считают, что в ближайшее время рубль будет падать, и если в какие-то моменты доллар или евро упадут ненадолго, то стоит поскорее запасаться валютой перед новогодними отпусками.

В конце года доллар может перешагнуть отметку в 60 рублей, считают аналитики. При этом просесть российская валюта может и больше. Как утверждает финансовый аналитик FxPro Александр , доллар может стоить выше 65 рублей.

На курс российской валюты влияет целый ряд факторов. Во-первых, это со своими покупками валюты на внутреннем рынке. С 8 ноября министерство увеличило ежедневную покупку валюты с 3,5 до 5,8 млрд руб. в день. Ведомство будет работать в таких объемах до 6 декабря этого года. «Это искажает баланс спроса и предложения на рынке», — говорит Тимур , финансовый аналитик компании «Открытие Брокер».

Когда Минфин только выходил на рынок, объемы покупок были не такими большими и почти не влияли на курс рубля, а сейчас они стали масштабные, признают эксперты. Рублю уже не удается отмахнуться от них, как это было в первые месяцы года, и сама мысль о наличии такого продавца влияет на ход торгов на бирже .

Так, в третьем квартале этого года Минфин купил валюты на сумму около $2 млрд, а всего за год объем покупки может превысить $12 млрд, пишут эксперты «Центра развития» в «Комментариях о государстве и бизнесе».

«Такая практика ведомства мешает рублю вырасти сильнее, чем он мог бы быть при текущих ценах на нефть», — говорит Купцикевич.

На этой неделе стоимость нефти марки Brent пробивала психологически важную отметку в $64 за баррель. Это был максимум с июня 2015 года. Такой рост цен на «черное золото» произошел на фоне антикоррупционного скандала в Саудовской Аравии. Затем последовал откат цен на нефть.

Дальнейшее ослабление рубля эксперты возможно и в силу продолжающегося отката цен на нефть. Ясности в этом вопросе нет: рынку нефти сейчас необходима передышка, чтобы оценить текущий баланс спроса и предложения. По данным на 14.24 мск, январский фьючерс на нефть марки Brent достиг $63,97.

«Ноябрь и декабрь традиционно для рубля слабые месяцы. Если посмотреть историю последних 15 лет, то было всего лишь пару лет, когда рубль укреплялся против нисходящего в конце года тренда.

При этом совершенно было не важно, растет нефть или нет», — констатирует Владимир , ведущий аналитик управляющей компании «Горизонт».

Как отмечает Нигматуллин, в конце года на котировки рубля обычно давит то, что компании рассчитываются по внешним долгам. Как правило, внешние долги номинированы в долларах, и компаниям приходится продавать рубли и покупать американскую валюту на бирже, чтобы обслуживать свой внешний долг.

Согласно данным макроэкономической статистики в IV квартале 2017 года - I квартале 2018 года сумма платежей по внешнему долгу нефинансовых организаций, включая основной долг и проценты, составляет $25 и $28,6 млрд соответственно. Традиционно существенные объемы выплат, по данным макростатистики, приходятся на декабрь ($15 млрд). Сопоставимый объем выплат ($16 млрд) приходится на январь 2018 года.

Однако Банк России отмечает, что, как показывает исторический опыт, существенная часть этих платежей обычно пролонгируется или рефинансируется. Если исключить внутригрупповые платежи, то чистые выплаты могут составить до $23,5 млрд в IV квартале 2017 года и $15,9 млрд в I квартале 2018 года.

Кроме того, по словам , ведущего аналитика ГК Телетрейд, против рубля действуют сильные факторы. «Это общий рост доллара в мире, связанный с перспективами налоговой реформы президента США и изменения политики . Кроме того, это еще и возможное принятие новых санкций против России до конца года. Это уже останавливает инвесторов, что проявилось при последнем размещении ОФЗ 8 ноября. Тогда из транша в 15 млрд. руб. удалось реализовать лишь 12,5 млрд. руб., причем по повышенной ставке», - говорит эксперт.

Но в начале следующего года рубль все-таки получит передышку, считают эксперты. «Менеджеры компаний придут из отпуска, увидят, что необходимо делать обязательные платежи, и им нужны будут рубли. В ситуации нехватки рублей, поскольку многие компании уходят на новогодние праздники в валюте, считая ее более стабильной, будут наоборот концертировать валюту в рубли, и с середины января начнется рост спроса на рубли», — резюмирует Рожанковский.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК TeleTrade:

Курс рубля перестал показывать чудеса укрепления, Его ещё недавно поддерживали стабильные цены нефти, снижение инфляции, высокие ставки, приток денег от иностранных инвесторов в российские акции и облигации в рамках керри-трейд.

Теперь всё это меняется. Если подытожить, получается следующее.

1. Нефтяные цены уменьшились ниже 48 долларов за баррель по марке Brent из-за больших запасов и роста добычи в США, Канаде, Бразилии, Ливии.

2. ФРС поднимает процентную ставку для банков и финансовых рынков. С декабря она повысилась с 0,5% до 1,25% и будет постепенно расти и дальше. А наш ЦБ, наоборот, уменьшает свою ставку для облегчения кредитования в экономике и из-за сокращения инфляции с 5,4% в 2016 г. до 4,1% в мае 2017 г. Ключевая ставка ЦБ РФ уменьшилась за полгода с 10% до 9% и до конца года, вероятно, дойдёт до 8%.

3. Всё это для инвесторов уменьшает выгодность вложений в рублёвые активы по сравнению, например, с долларовыми, что снижает спрос на рубль и его курс.

4. Дополнительный негатив для него – расследование в США вокруг гипотетического воздействия России на их выборы, обвинения Д.Трампу. Они создают риски, связанные с Россией, что ограничивает вложения в рубли. Этому содействует и возможное введение новых финансовых санкций США, что было бы очень негативно для страны.

И теперь вопрос – а что же дальше? Перечисленные факторы продолжают действовать, и постепенно рубль будет дешеветь. Сейчас он остаётся слишком дорогим. Цена барреля нефти в рублях составляет меньше 2800 руб. А для бюджета нужно не менее 3000-3100 руб./баррель.

Повышение, очевидно, затем станет стремиться до уровня 63-67 руб/дол. в ближайшие месяцы.

Но при этом не будет обвала нашей валюты. Сейчас сопротивлением пары USD/RUB на Форекс выступает уровень 58,6 руб/дол. При его пробитии продолжится плавный рост до следующего важнейшего технического и психологического сопротивления 60 руб/дол. Повышение, очевидно, затем станет стремиться до уровня 63-67 руб/дол. в ближайшие месяцы. Но вряд ли выше. Ограничивающие факторы – таковы. По нефти вероятен постепенный рост цен до конца года в диапазон 50-55 долларов за баррель. Ведь сокращение добычи на 1,8 млн. барр. в сутки в странах ОПЕК+, продлённое до 1 квартала 2018 г., идёт всё же быстрее её роста в других странах. Запасы и предложение «чёрного золота» будут уменьшаться, а спрос поднимается, тем более при низких ценах.

Вероятнее всего, коррекционный диапазон до 67 руб/дол. сохранится на предстоящее полугодие.

Процентные ставки по рублёвым активам, несмотря на их «противоход» с долларовыми, остаются намного выше средних в мире. Российские десятилетние ОФЗ, хотя и опустились с прежних 8,5%, но держатся на высоком уровне 7,9%. Постепенное прекращение падения экономики нашей страны в 2017 г. также не даст рублю сильно упасть. Так что вероятнее всего, коррекционный диапазон до 67 руб/дол. сохранится на предстоящее полугодие. Классический коррекционный уровень 38,2% от снижения с начала 2016 г. располагается на 67,2 руб/дол.