Davlat qarzini boshqarish. Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish tashqi davlat qarzini boshqarish usullari nima?
Zamonaviy davlat qarzining xususiyatlari
Davlat qarzini boshqarish muammolari o'tgan asrning ikkinchi yarmida, davlatlar etarli hajmda (funktsiyalarni bajarish va qarz siyosatini amalga oshirish uchun) byudjetlarni shakllantira olmagan paytda dolzarb bo'lib qoldi. Zamonaviy davlat qarzi ichki va tashqi bozorda to'lanmagan majburiyatlarning umumiy summasidir. Davlat qarzining paydo bo'lishi va ko'payishining asosiy sabablari quyidagilardir: davlat byudjeti taqchilligi; davlat xarajatlarini mos ravishda kamaytirmasdan soliq yukini kamaytirishga qaratilgan fiskal siyosatni amalga oshirish; saylovchilar orasida mashhurlikka erishish uchun saylovlar arafasida xarajatlarning ko'payishi bilan bog'liq siyosiy biznes sikllariga ta'sir etuvchi omillar; urushlar yoki militarizatsiya.
Davlat soliq qarzlarining turlari
Davlat qarzini to'lash manbalari
Davlat to‘lov qobiliyatini ta’minlash uchun ichki davlat qarzini boshqarish mas’uldir. Boshqacha qilib aytganda, bu qarz majburiyatlarini to'lash imkoniyatini aniqlashdir. Bu fakt kapitalga ham, joriy qarzga ham tegishli. Ichki kreditlarning to‘lov qobiliyatini ta’minlashga qaratilgan davlat qarzini boshqarish usullari ichki manbalardan foydalanishga asoslanadi. Shu bilan birga, tashqi qarz bo'yicha to'lov qobiliyati birinchi navbatda valyuta tushumlariga bog'liq. Shuning uchun bunday qarzni to'lash imkoniyati savdo balansi bilan belgilanadi.
Rossiya Federatsiyasining davlat qarzlari- Rossiya Federatsiyasi nomidan davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish orqali amalga oshiriladigan kreditlar va Rossiya Federatsiyasi byudjet tizimining boshqa byudjetlaridan, kredit tashkilotlaridan, xorijiy davlatlardan, shu jumladan maqsadli xorijiy kreditlardan (qarzlar), xalqaro moliya tashkilotlaridan, boshqa sub'ektlardan jalb qilingan kreditlar. xalqaro huquq, Rossiya Federatsiyasining qarz majburiyatlari paydo bo'lgan xorijiy yuridik shaxslar.
Rossiya Federatsiyasining davlat tashqi qarzlari - bu Rossiya Federatsiyasi nomidan davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish orqali amalga oshiriladigan davlat ssudalari va kredit tashkilotlari, xorijiy davlatlar, shu jumladan maqsadli xorijiy kreditlar (qarzlar), xalqaro moliya tashkilotlari, xalqaro huquqning boshqa sub'ektlari tomonidan jalb qilingan kreditlar. , Rossiya Federatsiyasining qarz majburiyatlari yuzaga keladigan xorijiy yuridik shaxslar, xorijiy valyutada ko'rsatilgan.
Rossiya Federatsiyasining davlat ichki qarzlari - bu Rossiya Federatsiyasi nomidan davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish yo'li bilan amalga oshiriladigan davlat ssudalari va Rossiya Federatsiyasi byudjet tizimining boshqa byudjetlaridan, kredit tashkilotlari va xalqaro moliya tashkilotlaridan jalb qilingan kreditlar, ular bo'yicha qarz majburiyatlari. Rossiya Federatsiyasi qarz oluvchi sifatida paydo bo'lib, rus valyutasida ifodalanadi.
Rossiya Federatsiyasining davlat tashqi qarzlaridan foydalaniladi.
federal byudjet taqchilligini moliyalashtirish;
rossiya Federatsiyasining davlat qarz majburiyatlarini to'lash.
Rossiya Federatsiyasining davlat tashqi qarzlarini amalga oshirish va tashqi kreditlarni (qarzlarni) jalb qilish uchun davlat kafolatlarini berish to'g'risida shartnomalar tuzish huquqi faqat Rossiya Federatsiyasiga tegishli. Rossiya Federatsiyasi nomidan tashqi qarzlar Rossiya Federatsiyasi hukumati va u vakolat bergan Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi tomonidan amalga oshirilishi mumkin.
Davlat va munitsipal ichki qarzlardan foydalaniladi:
tegishli byudjetlar taqchilligini moliyalashtirish;
qarz majburiyatlarini to'lash.
Rossiya Federatsiyasi nomidan davlat ichki qarzlarini amalga oshirish huquqi Rossiya Federatsiyasi hukumati va u vakolat bergan Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligiga tegishli.
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlarining davlat qarzlari- bu Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ekti nomidan davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish orqali amalga oshiriladigan kreditlar va Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ekti byudjetiga Rossiya Federatsiyasi byudjet tizimining boshqa byudjetlaridan, kredit tashkilotlaridan jalb qilingan kreditlar; Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining qarz majburiyatlari yuzaga keladigan xorijiy banklar va xalqaro moliya tashkilotlari.
Munitsipal qarzlar - bu munitsipalitet nomidan qimmatli qog'ozlarni chiqarish yo'li bilan amalga oshiriladigan kreditlar va mahalliy byudjetga Rossiya Federatsiyasi byudjet tizimining boshqa byudjetlaridan va munitsipal qarz majburiyatlari yuzaga keladigan kredit tashkilotlaridan jalb qilingan kreditlar.
Munitsipalitet nomidan kommunal qarzlarni amalga oshirish huquqi mahalliy ma'muriyatga tegishli.
Qarzni restrukturizatsiya qilish - shartnoma asosida davlat yoki shahar qarzini tashkil etuvchi qarz majburiyatlarini ushbu qarz majburiyatlarini boshqa shartlarni nazarda tutuvchi boshqa qarz majburiyatlari bilan almashtirish bilan tugatish:
Qarzni restrukturizatsiya qilish asosiy qarzni qisman hisobdan chiqarish (kamaytirish) bilan amalga oshirilishi mumkin.
Qayta tuzilgan qarzga xizmat ko‘rsatish xarajatlari summasi, agar ko‘rsatilgan summa qayta tuzilgan majburiyatlarning umumiy hajmiga kiritilgan bo‘lsa, joriy moliya yilida qarz majburiyatiga xizmat ko‘rsatish xarajatlari miqdoriga kiritilmaydi.
Davlat, munitsipal qarzlar va davlat qarzlarining maksimal hajmi
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektlarining qarzlari va munitsipal qarzlarning joriy moliyaviy yilidagi maksimal hajmi joriy moliya yilida ajratilgan miqdordan oshmasligi kerak.
tegishli byudjet taqchilligini moliyalashtirish;
tegishli byudjetning qarz majburiyatlarini to'lash.
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat qarzining maksimal hajmi, munitsipal qarz - bu Rossiya Federatsiyasining ta'sis etuvchi sub'ektining qarzi, munitsipal qarz, tegishli byudjetni ijro etishda undan oshmasligi kerak.
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat qarzining maksimal hajmi, kelgusi moliyaviy yil uchun (keyingi moliyaviy yil va rejalashtirish davrining har yili) shahar qarzi tegishli byudjet to'g'risidagi qonun (qaror) bilan chegaralar doirasida belgilanadi. Byudjet kodeksi bilan belgilanadi.
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat hokimiyatining qonun chiqaruvchi (vakillik) organi yoki munitsipalitetning vakillik organi tegishli qarzni boshqarish uchun davlat qarzi bo'yicha qo'shimcha cheklovlarni tasdiqlash huquqiga ega.
Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat qarzining maksimal hajmi Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ekti byudjet daromadlarining tasdiqlangan umumiy yillik hajmidan oshmasligi kerak.
Munitsipal qarzning eng yuqori miqdori mahalliy byudjetning tasdiqlangan umumiy yillik daromadlaridan oshmasligi kerak:
tekin tushumlarning tasdiqlangan hajmi;
va (yoki) qo'shimcha chegirma standartlariga muvofiq soliq tushumlari.
Tegishli byudjetni ijro etishda belgilangan chegaralardan oshib ketish Rossiya Federatsiyasi byudjet qonunchiligini buzish hisoblanadi va majburlash choralarini qo'llashga olib keladi.
Agar tegishli byudjetni ijro etish paytida Rossiya Federatsiyasi sub'ektining qarzi miqdori tegishli byudjet to'g'risidagi qonunda (qarorda) belgilangan maksimal miqdordan oshsa, Rossiya Federatsiyasi sub'ektining vakolatli davlat organi. Federatsiya, mahalliy davlat hokimiyati organi yangi qarz majburiyatlarini faqat Rossiya Federatsiyasi sub'ektining qarz hajmini, munitsipal qarzni qonun talablariga muvofiq keltirgandan keyingina qabul qilish huquqiga ega.
Tegishli byudjet to'g'risidagi qonun (qaror) Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat ichki (tashqi - agar mavjud bo'lsa) qarzining yuqori chegarasini, kelgusi moliya yilidan keyingi yilning 1 yanvari holatiga kommunal qarzini belgilaydi. hisoblangan ko'rsatkich, boshqa narsalar qatorida, Rossiya Federatsiyasining ta'sis sub'ektining davlat kafolatlari, munitsipal kafolatlar bo'yicha qarzning yuqori chegarasini ko'rsatadi.
"Qarzni qayta tuzish" tushunchasining ta'rifi qonun bilan belgilanadi. Byudjet kodeksiga muvofiq, bu muddat bir vaqtning o'zida to'langan qarzlar miqdorida qarz olish bilan qarz majburiyatlarini to'lashni anglatadi va qarz majburiyatlariga xizmat ko'rsatishning boshqa shartlari va ularni to'lash shartlari, 2-band (105-modda).
San'atning ushbu bandi. 105 Rossiya Federatsiyasining "Rossiya Federatsiyasi Byudjet kodeksiga o'zgartirish va qo'shimchalar kiritish to'g'risida" Federal qonuni bilan sezilarli darajada o'zgartirildi. Yangi nashrda u quyidagicha ko'rinardi:
“Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish deganda davlat yoki munitsipal qarzni tashkil etuvchi qarz majburiyatlarini shartnoma asosida tugatish, bu qarz majburiyatlarini majburiyatlarga xizmat ko‘rsatish va to‘lashning boshqa shartlarini nazarda tutuvchi boshqa qarz majburiyatlari bilan almashtirish tushuniladi”.
Ushbu qonun normasining eng muhim qoidasi shundan iboratki, davlat qarzini restrukturizatsiya qilish shartnoma asosidagi qarz majburiyatlarini tugatish hisoblanadi. Rasmiy huquqiy nuqtai nazardan, matn, ehtimol, quyidagicha ifodalanishi kerak: "bir vaqtning o'zida qarz olish bilan qarz majburiyatlarini to'lash" dan "qarz majburiyatlarini tugatish" ga qadar, chunki restrukturizatsiya paytida eski majburiyatlar yangi, foydaliroq bo'lganlar foydasiga tugatiladi. , shartnoma shartlari, eskilari, o'zgartirilgan qarz majburiyatlari yangi shartlarda to'lanadi.
Ikkinchi nuqta o'zgarishsiz qoldirildi:
"Qarzni restrukturizatsiya qilish asosiy qarz miqdorini qisman tavsiflash (kamaytirish) bilan amalga oshirilishi mumkin."
Normning ushbu matnida, ehtimol, asosiy qarz miqdorini hisobdan chiqarish (kamaytirish) qanday amalga oshirilishini aniqlashtirish kerak bo'ladi: umumiy kelishuv asosida yoki bir tomonlama.
2000 yilda Byudjet kodeksining 105-moddasi uchinchi bandi ham o'zgartirilgan. Uning yangi, amaldagi tahriri quyidagicha belgilandi:
"Restrukturizatsiya qilingan qarzga xizmat ko'rsatish summasi, agar ko'rsatilgan miqdor qayta tuzilgan majburiyatlarning umumiy hajmiga kiritilgan bo'lsa, joriy yilda qarz majburiyatiga xizmat ko'rsatish xarajatlari miqdoriga kiritilmaydi."
Kiritilgan qo'shimchalar ushbu bandning mohiyatini o'zgartirmadi, u avvalgisidan faqat matnda farq qiladi;
Qayta qurish qarzni qisman hisobdan chiqarish (kamaytirish) bilan amalga oshirilishi mumkin. Kodeksning oxirgi qoidasi biroz noaniq, chunki qarzni kamaytirish qonun chiqaruvchi nuqtai nazaridan, kreditorning xohishiga ko'ra mumkinmi yoki bu huquqiy munosabatlar taraflari o'rtasidagi kelishuvni talab qiladimi, aniq emas.
Shuningdek o'qing: Sberbank kredit kartasidagi qarzni qanday to'lash kerak
Kodeksda bir tomonlama “muomalaga berilgan davlat krediti shartlarini, shu jumladan toʻlov shartlari va toʻlov muddatini oʻzgartirishga yoʻl qoʻyilmasligi” aniq koʻrsatilgan. Ammo biz bu erda faqat qarzlar haqida gapiramiz; Shu bilan birga, Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 817-moddasi 4-bandida "aylanish uchun berilgan kredit" shartlariga o'zgartirish kiritish taqiqlanadi. Ehtimol, bu pozitsiya qonunchilikni tushuntirishni talab qiladi, chunki kodeks matnidan aniq xulosalar chiqarish mumkin emas.
Davlat qarzini restrukturizatsiya qilishni tartibga soluvchi qonunchilik bazasi yetarli emas va davlat qarzlarini huquqiy tartibga solish va samarali boshqarish ehtiyojlariga javob bermaydi. Qarzni qayta tuzish instituti mavjud bo'lib, davlat kabi ishtirokchining o'ziga xos xususiyatlaridan kelib chiqqan holda qonuniydir. Buning sababi, davlatni "bankrot" deb e'lon qilish mumkin emasligi, qarzni qayta tuzishga olib keladi, bu esa qarzni bo'lib to'lash rejasidir.
Tashqi va ichki qarzni tarkibiy o‘zgartirish haqida gap ketganda bir xil huquqiy normaga tayanish kerak emas, balki. Qonunchilikda ichki va tashqi qarzga oid qoidalar alohida-alohida yetarli darajada aks ettirilgan.
Byudjet kodeksining qabul qilinishi arafasida Rossiya Federatsiyasi Oliy sudi Rossiya Federatsiyasi Prezidentining "Davlat qimmatli qog'ozlarining ayrim turlarini sotib olish bo'yicha ishlarni tashkil etish to'g'risida"gi farmonini noqonuniy deb e'tirof etish to'g'risidagi bayonotlari munosabati bilan. ” 1998 yil 7 avgustdagi qarorida quyidagi fikrni bildirdi: “Ichki qarzning bir qismini qayta qurish - bu hokimiyat munosabatlari, ya'ni davlatning hokimiyatga asoslangan va davlat majburlashi bilan ta'minlangan bir tomonlama irodasi, uni himoya qilish manfaatlarida amalga oshiriladi. davlat va aholi”.
Ko'rinib turibdiki, bu ta'rif, asosan, yuqorida keltirilgan maqolaning ma'nosiga ziddir. 2000 yil 19 iyuldagi Federal qonun bilan joriy Byudjet kodeksining 105-moddasi.
Biroq, o'sha paytda bu etarli edi, chunki amaldagi qonunchilikka to‘liq mos keladi.
Byudjet kodeksi davlatning bunday pozitsiyasini istisno qiladi. Ehtimol, Rossiya Federatsiyasining davlat qarzining o'ziga xos parametrlari bilan bog'liq bir qator aniqliklarni kiritish kerak.
Jahon amaliyotida mamlakatlar va xalqaro moliya tashkilotlari tomonidan qo‘llaniladigan tashqi qarzni boshqarishning zamonaviy usullari quyidagi turlarga bo‘linadi:
o qarzni konvertatsiya qilish;
o qarzni sekyuritizatsiya qilish;
o qarzning bir qismini yoki hammasini hisobdan chiqarish;
o qarzni restrukturizatsiya qilish.
E'tibor bering, dastlabki to'rtta usul qayta qurish jarayonida birlashtirilishi yoki alohida ishlatilishi mumkin.
Qarzni konvertatsiya qilish - foizlarni to'lamaydigan (yoki ortiqcha qarz yuki bo'lgan) qarz majburiyatlarini qarz oluvchining joriy yoki uzoq muddatli moliyaviy holatini yaxshilaydigan yangi majburiyatlarga aylantirish. Ushbu operatsiya majburiyatlar tarkibining o'zgarishiga yoki yangi kreditlar olinishiga olib kelmaydi. Funktsional sohalariga ko'ra konversiya uch turga bo'linadi:
o qarzni milliy valyutaga konvertatsiya qilish (qarz/kapital, qarz/qarz, qarz/rivojlanish resurslari);
o aktivlarga to'g'ridan-to'g'ri ayirboshlash (qarz/to'lanmagan qarz talablari, qarz/moliyaviy restrukturizatsiya);
o tovarga bevosita ayirboshlash (qarz/tovar, qarz/eksport).
Majburiyatlarni yangi notijorat aktivlarga almashtirish qarzni qayta tuzishning zamonaviy usullaridan biri bo'lib, ko'pincha rivojlanayotgan mamlakatlarda qo'llaniladi. Klassik sxema tomonlar atrof-muhitni muhofaza qilish, rivojlanish sohasidagi moliyaviy loyihalarga aylantirishi yoki muayyan qonunchilik yoki siyosiy imtiyozlar evaziga qarzni bekor qilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlarga ayirboshlashni o'z ichiga oladi.
Qarz oluvchi mamlakatlarning aktsiyalariga qarz almashinuvi ikki toifaga bo'linadi:
1) xususiy qarz oluvchi va xususiy kreditor o'rtasidagi shartnoma;
2) xususiy kreditor va davlat sektori yuridik shaxsi yoki davlat qarz oluvchi sifatidagi shartnoma.
Ushbu operatsiyaning afzalligi milliy korxonaga to'g'ridan-to'g'ri yoki portfel investitsiyalarini joylashtirish orqali mamlakat qarzini o'z kapitaliga aylantirish imkoniyatidir. Shunday qilib, qarz konvertatsiyasi qarzni boshqarish va investitsiyalarni rag'batlantirish funktsiyalarini bajaradi. Qarzdor mahalliy valyutadagi qarzni to'liq qiymatidan chegirma bilan qisman to'laydi, investor esa qulay stavkada investitsiyani moliyalashtiradi. Mamlakat qarz yukining bir qismini yangi ishlab chiqarish aktivlariga aylantirish orqali foyda ko'radi. Eng muhim konvertatsiya operatsiyalari Chili, Argentina, Braziliya, Meksika, Filippin, Venesuela, Nigeriya va Ekvadorda amalga oshirildi. Konvertatsiya qarzdor davlatga tashqi qarz hajmini kamaytirish yoki o'sish sur'atini kamaytirish va to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalarni jalb qilish imkoniyatini beradi.
Qarzni rivojlanish resurslariga aylantirish. Ushbu usul ikkita konvertatsiya sxemasidan foydalanishni o'z ichiga oladi:
1) qarzni to'lash asosida;
2) xayriyalar asosida.
Xalqaro xayriya tashkilotlari yoki rivojlangan mamlakatlar hukumatlari tijorat qarzlarini ikkilamchi bozorda chegirma bilan sotib oladilar. Ba'zan banklar xalqaro xayriya tashkilotlariga qarzni kelishilgan ekologik yoki ijtimoiy dastur orqali mahalliy valyutada to'lash sharti bilan o'tkazadilar. Qarzni to'lash yoki tekin o'tkazishda quyidagi tomonlar ishtirok etadilar: tijorat banki, xalqaro xayriya tashkiloti va mamlakat hukumati. Ko'pincha bunday bitim qarz bilan shug'ullanadigan moliyaviy vositachini o'z ichiga oladi. Ushbu konversiya sxemasining kamchiliklari ko'p sonli ishtirokchilar va ularning turli maqsadlari bilan bog'liq murakkablik va sezilarli xarajatlardir.
Qarzni qarzga konvertatsiya qilish - mavjud qarz majburiyatlarini yangi qarz majburiyatlariga aylantirish. Qarz shartnomasi taraflarining maqomi o'zgarmasligi, yangi majburiyat shartlari oldingi majburiyat shartlaridan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Yangi eslatmada asosiy qarzning kamaytirilgan miqdori, boshqa stavkalar yoki boshqa to'lov jadvali bo'lishi mumkin. Qarz majburiyatlarining shakli qarz vositasini o'zgartirish bilan o'zgartirilishi mumkin.
Qarzni tovarga aylantirish (eksport) qarzdor davlatning tovarni belgilangan narxda sotish huquqini olish shaklidagi majburiyatlarni qaytarishni taklif etishini nazarda tutadi. Sotish summasining ma'lum bir qismi qarzdorga qaytariladi, qolgan qismi esa qarzni to'lash uchun kreditorga tegishli. Ushbu sxemaning kamchiliklari: tovarni sotishdan oldin qarzdor tomonidan ilgari surilgan tovar qiymatining 2/3 qismini oldindan to'lash talabi. Ushbu konvertatsiya sxemasini qo'llashning ijobiy natijalari quyidagilardir: tashqi majburiyatlarni qisqartirish, eksport salohiyatini oshirish. Ko'pincha, tovar qarzini to'lash sxemasi ikki tomonlama davlatlararo asosda qarzni to'lash imkoniyati sifatida ishlatiladi,
Shuningdek o'qing: Debitorlik va kreditorlik qarzlarini me'yoriy tartibga solish
Qarzni sekyuritizatsiya qilish - bu qarzdorning egalik huquqini yoki majburiyatlarini ifodalovchi yangi qimmatli qog'ozlarni chiqarishdir. Bunday vositalar aktivlar bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar hisoblanadi. Qarzdor yoki kreditor o'z qarzlarini yoki aktivlarini kreditordan sotib oluvchi mustaqil vositachi kompaniya orqali qimmatli qog'ozlar bilan ta'minlashi mumkin. Bu usul AQSHda qarzni moliyalashtirish manbalaridan biri hisoblanadi. Eng keng tarqalgani Parij kreditorlar klubi oldidagi qarzlarni sekyuritizatsiya qilishdir. Sekyuritizatsiyaning asosiy vositalariga chet davlat ichki bozorida norezident tomonidan chiqarilgan xorijiy obligatsiyalar, yevroobligatsiyalar kiradi.
Qarzni qayta sotib olish yoki qarzni qayta sotib olish ko'pincha qarzni muddatidan oldin to'lash bilan bir vaqtda amalga oshiriladi. Qarzni qayta sotib olish, agar mamlakat qarzga xizmat ko'rsatishda qiyinchiliklarga duch kelmasa va Parij kreditorlar klubi a'zolari orasida yaxshi obro'ga ega bo'lsa, amalga oshiriladi. Ushbu usulni qo'llashdagi qiyinchiliklar har bir kreditorning bir xil darajadagi chegirmalarni taqdim etishni istamasligi, kreditorlarning qayta sotib olish qarzlarini kamaytirishga yordam berishni istamasligi va qayta sotib olish to'lovlarini Xalqaro Valyuta Jamg'armasi dasturlari bilan muvofiqlashtirish zarurati bilan bog'liq.
Tashqi qarzni qayta tuzish - tashqi qarz bo'yicha to'lovlarni qayta rejalashtirish. Ushbu usul qarzni qisman hisobdan chiqarish va/yoki yangi qarz vositalariga aylantirish bilan birga bo'lishi mumkin. Qayta qurish qarzdorga yangi to'lov davrida qo'shimcha foizlar hisobiga kelajakdagi to'lovlarni oshirish orqali qisqa muddatli yengillikni ta'minlaydi. Quyidagi qayta qurish sxemalari qo'llanilishi mumkin: to'lovlarni bir necha yilga kechiktirish, quyidagi imtiyozli davrlar bilan, keyin esa to'liq to'lovlar; amaldagi shartnomalarni yangi kreditlar bilan to‘ldirish; foiz qarzini asosiy qarzga aylantirish; qarzning bir qismini bozor kursi bo'yicha davlat korxonalari aksiyalariga almashtirish.
Tashqi qarzni restrukturizatsiya qilishning quyidagi “svop sxemalari” mavjud;
1) “tashqi qarz/obligatsiyalar” - mavjud davlat qarzini yangi bozor qarz vositalariga – qimmatli qog‘ozlarga qayta ro‘yxatdan o‘tkazish;
2) “tashqi qarz-o‘z kapitali” – xususiylashtirish davlat dasturi doirasida qarzni aksiyalarga almashtirish. Investor kompaniya ikkilamchi bozorda konvertatsiya qilinadigan qarz vositasini keyinchalik uni qarzdor davlatning markaziy bankida milliy valyutaga almashtirish uchun sotib oladi. Qabul qilingan mablag'lar aniq maqsadli - to'g'ridan-to'g'ri yoki portfel investitsiyalarini amalga oshirish uchun ishlatiladi. Qarzlarni valyutaga almashtirish ham nominal, ham chegirma bo'yicha, shu jumladan almashiladigan qarz majburiyatlarining nominal qiymati bo'yicha eng katta chegirmani taklif qilgan kishi g'olib bo'lgan kim oshdi savdolarida amalga oshirilishi mumkin. Shu bilan birga, qarzdor davlatning nazorat qiluvchi organlari maxsus kvotalar, imtiyozlar va soliq imtiyozlari orqali ustuvor sohalarga investitsiyalarni rag‘batlantirishlari mumkin. Ushbu sxemaning o'ziga xos xususiyati investorlar aktivlari tarkibining sifatini o'zgartirishdir: qarz majburiyatlari investorga qat'iy daromad olishni ta'minlamaydigan mutlaqo yangi moliyaviy vosita bilan almashtiriladi. Ushbu sxemaning afzalliklari: tashqi qarzni qisqartirish, davlat korxonalariga subsidiyalarni kamaytirish, kelajakda soliq bazasini oshirish, eksportni rag'batlantirish, importni mahalliy ishlab chiqarish bilan almashtirish. Ushbu qayta qurish sxemasining kamchiliklari: davlat byudjetiga soliq tushumlarining kamayishi, inflyatsiya (ushbu sxema bo'yicha keng ko'lamli operatsiyalar paytida moliyaviy resurslar almashinuvi kompensatsion pul operatsiyalarini talab qiladi);
3) “tashqi qarz/ichki qarz” – markaziy bank tashqi qarz majburiyatlari evaziga mahalliy valyutada obligatsiyalar chiqaradi. Bu sxemaning kamchiligi shundaki, davlat qarz majburiyatlarini ichki bozorda joylashtirish korporativ obligatsiyalar bozori uchun raqobatni yuzaga keltiradi, bu esa jalb qilingan moliyaviy resurslar hisobiga korxonalarni rivojlantirish imkoniyatlarini cheklaydi;
4) "tashqi qarzni to'lash". Ushbu bozor qarzini qayta tuzish sxemasi ikkita amalga oshirish variantini o'z ichiga oladi:
o davlat moliyasini tartibga soluvchi organ qimmatli qog'ozlar egasiga unga tegishli bo'lgan obligatsiyalarni qat'iy belgilangan narxda sotib olish taklifi bilan murojaat qiladi, bunda ushbu qimmatli qog'ozlar savdosi ma'lum muddatga to'xtatiladi. Odatda, bu taklif tashqi qarz/obligatsiyalarni qayta tuzish sxemasiga hamroh bo'ladi;
o nazorat qiluvchi organlar qulay bozor kon'yunkturasidan foydalangan holda, ma'lum tuzilmalar orqali obligatsiyalarni ikkilamchi bozorda xarid qilganda, ochiq bozorda pul-kredit organlari faoliyatining xuddi shunday birinchi variantini amalga oshirish. Shu bilan birga, ular ikkalasi ham erta to'lovlarni amalga oshirishi va kelajakda savdo foyda olish uchun foydalanishi mumkin.
Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish:
Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish
Bu atamaning boshqa maʼnolari ham bor, qarang: Qayta qurish.
Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish- bu qarzga xizmat ko'rsatish shartlarini qayta ko'rib chiqish (kredit foizi, miqdori, to'lash shartlari va boshqalar). Umumiy ma'noda, qayta qurish qarz oluvchining bankrot bo'lish xavfi mavjud bo'lganda, ya'ni uning qarz majburiyatlarini uni taqdim etishning dastlabki shartlariga muvofiq to'lashga qodir emasligi bilan bog'liq.
Hukumatning makroiqtisodiy siyosati davlat qarzini tarkibiy o'zgartirishga olib keladi, unga ko'ra hukumat xorijiy davlatlarning kreditlari hisobiga qarz miqdorini oshiradi, buning natijasida kreditlarning umumiy summasi joriy balans taqchilligidan ancha oshib ketadi. Qarz olingan mablag'lar milliy sektorlarni moliyalashtirish uchun ishlatilishi kerak bo'lgan hollarda xorijiy aktivlarni sotib olish uchun ishlatiladi. iqtisodiyot. Bu davlat pul-kredit siyosati xususiy kapitalning chet elga chiqib ketishiga yordam beradi.
Adabiyot
- 1-qism Art. Rossiya Federatsiyasi Byudjet kodeksining 127-moddasi
Wikimedia fondi. 2010 yil.
Boshqa lug'atlarda "Davlat qarzini qayta tuzish" nima ekanligini ko'ring:
Qayta qurish- kapital Korxonani restrukturizatsiya qilish Davlat qarzini qayta tuzish, qarang: Tuzilish ... Vikipediya
Qarzni qayta tuzish- - qarz oluvchilarga nisbatan qo'llaniladigan chora, ya'ni o'z qarzlarini to'lashga qodir emas. Qayta qurishning bir necha chora-tadbirlari alohida va birgalikda qo‘llanilishi mumkin: o‘zgartirish... ... Bank entsiklopediyasi
QARZLARNI QAYTA TURKISHTIRISH- (inglizcha qarzni qayta tuzish) davlat qarzini boshqarish usullaridan biri bo'lib, uning yordamida qarzdor davlat qarzini qaytarish va unga xizmat ko'rsatishning dastlabki jadvalini qayta ko'rib chiqishga intiladi. Yangi jadvalga muvofiq qarzdor... ... Moliyaviy-kredit entsiklopedik lug'ati
Mustahkamlash- davlat qarzini (qayta tuzilishi), qisqa muddatli va o'rta muddatli davlat qarzini uzoq muddatliga aylantirish, ya'ni. yaqinlashib kelayotgan to'lovlarni uzoq kelajakka o'tkazish ... Iqtisodiyot: lug'at
Belarus tashqi siyosati- Belarus Respublikasining tashqi siyosati boshqa davlatlar va xalqaro tuzilmalar bilan munosabatlar yig'indisidir. Mundarija 1 Asosiy tamoyillar, maqsad va vazifalar 2 A'zo ... Vikipediya
Davlat qarzini restrukturizatsiya qilish- bu qarzga xizmat ko'rsatish shartlarini qayta ko'rib chiqish (kredit foizi, miqdori, to'lash shartlari va boshqalar). Umumiy ma'noda, qayta qurish qarz oluvchining bankrot bo'lish xavfi mavjud bo'lganda, ya'ni uning qarz majburiyatlarini uni taqdim etishning dastlabki shartlariga muvofiq to'lashga qodir emasligi bilan bog'liq.
Hukumatning makroiqtisodiy siyosati davlat qarzini tarkibiy o'zgartirishga olib keladi, unga ko'ra hukumat xorijiy davlatlarning kreditlari hisobiga qarz miqdorini oshiradi, buning natijasida kreditlarning umumiy summasi joriy balans taqchilligidan ancha oshib ketadi. Qarz olingan mablag'lar milliy sektorlarni moliyalashtirish uchun ishlatilishi kerak bo'lgan hollarda xorijiy aktivlarni sotib olish uchun ishlatiladi. iqtisodiyot. Bu davlat pul-kredit siyosati xususiy kapitalning chet elga chiqib ketishiga yordam beradi.
Adabiyot
- 1-qism Art. Rossiya Federatsiyasi Byudjet kodeksining 127-moddasi
Wikimedia fondi. 2010 yil.
Boshqa lug'atlarda "Davlat qarzini qayta tuzish" nima ekanligini ko'ring:
Korxonani kapital qayta qurish Davlat qarzini qayta tuzish, qarang: Tuzilish ... Vikipediya
Qarzni qayta tuzish- - qarz oluvchilarga nisbatan qo'llaniladigan chora, ya'ni o'z qarzlarini to'lashga qodir emas. Qayta qurishning bir nechta chora-tadbirlari alohida yoki birgalikda qo'llanilishi mumkin: o'zgartirish... ... Bank entsiklopediyasi
QARZLARNI QAYTA TURKISHTIRISH- (inglizcha qarzni qayta tuzish) davlat qarzini boshqarish usullaridan biri bo'lib, uning yordamida qarzdor davlat qarzini qaytarish va unga xizmat ko'rsatishning dastlabki jadvalini qayta ko'rib chiqishga intiladi. Yangi jadvalga muvofiq, qarzdor ... ... Moliya va kredit ensiklopedik lug'ati
Mustahkamlash- davlat qarzini (qayta tuzilishi), qisqa muddatli va o'rta muddatli davlat qarzini uzoq muddatliga aylantirish, ya'ni. yaqinlashib kelayotgan to'lovlarni uzoq kelajakka o'tkazish... Iqtisodiyot: lug'at
Belarus Respublikasining tashqi siyosati boshqa davlatlar va xalqaro tuzilmalar bilan munosabatlar yig'indisidir. Mundarija 1 Asosiy tamoyillar, maqsad va vazifalar 2 A'zo ... Vikipediya
Mundarija 1 Xalqaro tashkilotlarga a'zolik 2 Belarus va Yevropa tashkilotlari 3 ... Vikipediya
Bu atamaning boshqa maʼnolari ham bor, qarang: Ukraina siyosati. Ushbu maqoladagi ma'lumotlar 2007 yilga to'g'ri keladi. Siz yordam bera olasiz... Vikipediya
Xalqaro moliyaviy yordam- (Xalqaro moliyaviy yordam) - bu ma'lum iqtisodiy sharoitlarda davlatlarga ko'rsatiladigan xalqaro moliyaviy yordam ... ... Investor entsiklopediyasi
Standart- (Default) Defolt - majburiyatlarni bajarmaslik, to'lovga qodir emaslik Defolt ta'rifi, defolt tarixi, defolt turlari va mexanizmi, defolt ehtimolini baholash Mundarija >>>>>>>>>>>>> ... Investor entsiklopediyasi
Vazifa- (Qarz) Qarz - bu qarz tushunchasi, davlatning ichki va tashqi qarzi va boshqa turdagi qarzlar, AQSH va Rossiyaning davlat qarzi, qarz vositalari va qarzni qaytarish. .. ... Investor entsiklopediyasi
Davlat qarzini boshqarish jarayoni davlat qarz majburiyatlarini chiqarish va joylashtirishga tayyorgarlik ko‘rish, davlat qimmatli qog‘ozlari bozorini tartibga solish, davlat qarziga xizmat ko‘rsatish va to‘lash, kreditlar va kafolatlar berish bilan bog‘liq bo‘lgan harakatlar majmuidir.
Davlat qarzini boshqarish to'g'ridan-to'g'ri (institutsional, texnik, iqtisodiy) va bilvosita tartibga solish usullarini (milliy iqtisodiyotni boshqarishning makro yoki mikroiqtisodiy dastaklariga ta'siri) o'z ichiga oladi.
Davlat qarzini boshqarish keng ma'noda davlatning qarz oluvchi sifatidagi faoliyati bilan bog'liq iqtisodiy siyosatining yo'nalishlaridan birini shakllantirishni anglatadi. Bu jarayonga quyidagilar kiradi: davlat qarz siyosatini shakllantirish; mikro- va makroiqtisodiy ko'rsatkichlarga ta'sir qilishning asosiy yo'nalishlari va maqsadlarini belgilash; milliy dasturlarni davlat qarzi hisobidan moliyalashtirish imkoniyati va maqsadga muvofiqligini belgilash va davlat qarzini strategik boshqarish bilan bog‘liq boshqa masalalar; qarz limitlarini belgilash.
Tor ma'noda qarzni boshqarish deganda davlat qarz majburiyatlarini chiqarish va joylashtirish, davlat qarziga xizmat ko'rsatish, to'lash va qayta moliyalashtirish, shuningdek, davlat qimmatli qog'ozlari bozorini tartibga solish bilan bog'liq tadbirlar majmui tushuniladi.
Davlat qarzini boshqarish jarayoni ham keng, ham tor ma’noda davlatdan tizimli yondashuvni talab qiladi va mavjud qarzlarni tartibga solishning ko‘p qirrali xususiyatini belgilaydi. O'z navbatida, qarzning aniq tasnifisiz qarzni tizimli boshqarish mumkin emas.
Davlat qarziga xizmat ko'rsatish mamlakatda daromadlarni qayta taqsimlash bilan bog'liq. Qarzni to'lash uchun siz davlat mulkini xususiylashtirish orqali davlat ixtiyorida bo'lgan aktivlardan foydalanishingiz mumkin. Yana bir yondashuv soliq solinadigan bazani kengaytirish orqali byudjet daromadlarini oshirish bilan bog'liq. Ta'minot yuki soliq to'lovchilarga yuklanadi. Qarzni qaytarishning yana bir manbai Markaziy bank kreditlari bo'lishi mumkin. Biroq, mamlakatning asosiy banki hukumatdan mustaqil bo'lgan sharoitda, qarzlarni kamaytirish uchun emissiyalardan foydalanish juda qiyin. Tashqi qarzga xizmat ko'rsatish aslida to'lov balansida alohida chiziq sifatida aks ettirilgan kapitalning qonuniy eksportini anglatadi, ya'ni milliy daromadning bir qismini fiskal va pul tizimi orqali bo'lmagan manfaatlar uchun qayta taqsimlanishiga olib keladi. aholisi.
Byudjet taqchilligini ichki manbalar hisobidan moliyalashtirish ham har doim ham milliy iqtisodiyotni rivojlantirishga yordam bermaydi. Ichki qarzning o'sishi moliya bozorida davlat qarzlarining ulushini oshirishni anglatadi. Bu ichki moliya bozorida resurslar uchun raqobatga, foiz stavkalarining oshishiga va xususiy qimmatli qog'ozlar bozori kapitallashuvining pasayishiga olib kelishi mumkin. Bundan tashqari, investitsiyalar qisqaradi, chunki daromadliligi davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha to'lanadigan foizlardan oshmaydigan investitsiya loyihalari amalga oshirilmagan bo'lib qoladi.
Bozor sharoitida davlat qarzini tartibga solish mexanizmi “qayta tuzilish” tushunchasi bilan birlashtirilgan. Ushbu Kodeksning maqsadlari uchun qarzni qayta tuzish deganda davlat yoki shahar qarzini tashkil etuvchi qarz majburiyatlarini shartnoma asosida tugatish, bu qarz majburiyatlarini majburiyatlarga xizmat ko'rsatish va to'lashning boshqa shartlarini nazarda tutuvchi boshqa qarz majburiyatlari bilan almashtirish tushuniladi.
Qarzni restrukturizatsiya qilish turli xil vositalar yordamida amalga oshiriladi: qayta moliyalash, konvertatsiya qilish, qarzni qayta sotib olish, konsolidatsiya qilish, unifikatsiya qilish, davlat qarzini bekor qilish, sekyuritizatsiya.
Qayta moliyalash qarzni to'lashning asosiy usullaridan biridir. Qayta moliyalash - bu yangi kredit berish va yangi majburiyatlarni qabul qilish orqali eski qarzni (va undagi foizlarni) to'lash. Davlat qarzini qayta moliyalashtirishning uchta usuli qo'llaniladi: majburiyatlarni (ularning egalarining roziligi bilan) muddati o'tgan to'lov muddati bilan to'langaniga teng miqdorda yangilariga almashtirish; to'lov muddati uzoqroq bo'lgan ba'zi majburiyatlarni boshqalar bilan muddatidan oldin almashtirish; yangi obligatsiyalarni joylashtirish (sotish) va tushgan mablag'lardan foydalanish muddati o'tgan obligatsiyalarni to'lash. Yana bir usul - qarzni to'lash. Qarzdor davlatlar katta miqdordagi moliyaviy zaxiralarga ega bo'lishi mumkin bo'lgan hollarda, qarz oluvchiga o'z qarzlarini sotib olishga ruxsat berish va shu bilan davlat qarzining umumiy miqdorini kamaytirish mumkin. Biroq, jahon amaliyoti qarzlarni muddatidan oldin qaytarib olishga salbiy munosabatda. Buning sababi shundaki, bundan foyda, birinchidan, eng yomon qarz oluvchilarga tushadi, ularning qarzlari eng katta chegirma bilan sotiladi, ikkinchidan, kreditorlarning tenglik tamoyili buziladi.
Keyingi usul - konvertatsiya qilish. Qarzni konvertatsiya qilish - foizli bo'lmagan qarzni (yoki ortiqcha qarz majburiyatlarini) qarz oluvchining moliyaviy yoki istiqbolli holatini yaxshilaydigan yangi majburiyatlarga aylantirish. Texnik jihatdan bunday operatsiyalar mavjud majburiyatlar tarkibini o'zgartirishga yoki yangi kreditlar olishga olib kelmaydi.
Yana bir usul - qarzni to'lash. Qarzdor davlatlar katta miqdordagi moliyaviy zahiralarga ega bo'lishi mumkin bo'lgan hollarda, qarz oluvchiga o'z qarzlarini sotib olishga ruxsat berish va shu bilan davlat qarzining umumiy miqdorini kamaytirish mumkin. Biroq, jahon amaliyotida qarzlarni muddatidan oldin qaytarib olishga salbiy munosabat mavjud. Buning sababi shundaki, bundan foyda, birinchidan, eng yomon qarz oluvchilarga tushadi, ularning qarzlari eng katta chegirma bilan sotiladi, ikkinchidan, kreditorlarning tengligi printsipi buziladi.
Konsolidatsiya - bu allaqachon berilgan kreditlarning amal qilish muddatini ko'paytirish (odatda) yoki pasayish tomon o'zgartirish. Bu kechiktirilgan to'lovlar va to'lovlar shaklida qarzni to'lash shartlarini engillashtirishni o'z ichiga oladi. Konsolidatsiyani konversiya bilan birlashtirish mumkin.
Birlashtirish - bu bir nechta ssudalarni birlashtirish, bunda ilgari chiqarilgan ssudalar obligatsiyalari yangi ssuda obligatsiyalariga almashtiriladi. Maqsad - bir vaqtning o'zida muomaladagi qimmatli qog'ozlar turlarini qisqartirish, bu esa ishni soddalashtiradi va davlatning qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytiradi. Davlat ssudalarini birlashtirish odatda konsolidatsiya bilan birga amalga oshiriladi, lekin undan tashqarida ham amalga oshirilishi mumkin.
Davlat qarzining bekor qilinishi davlat qarzidan butunlay voz kechish demakdir. Biroq, bu variant qabul qilinishi mumkin emas deb hisoblanadi. Davlatning obro'-e'tibori uning qarzlarini tan olishi va o'z vaqtida to'liq qaytarilishini ta'minlashga bog'liq.
Qarzni sekyuritizatsiya qilish - bu davlat qarzini yangi sotiladigan pul bozoridagi qarz vositalariga, shu jumladan ssuda kapitaliga aylantirish. Xalqaro moliya bozorlarida sotiladigan qimmatli qog'ozlarning asosiy turlari orasida ikkita guruh ajratiladi: chet el obligatsiyalari - norezidentlar tomonidan xorijiy davlatning ichki bozorida chiqarilgan va evroobligatsiyalar - yevrovalyutadagi o'rta va uzoq muddatli majburiyatlar. Chet el investorlari orasida Yevropa bozori.
Shunday qilib, zamonaviy byudjet siyosati muammolari orasida davlat qarzi muammosi alohida o'rin tutadi. Bu Rossiya iqtisodiyotining asosiy muammolaridan biri bo'lib, butun mamlakatning iqtisodiy o'sish sur'atlariga ham, moliya va byudjet siyosatining yo'nalishlariga ham bevosita ta'sir qiladi.
Qarzni boshqarishning maqsadi davlatning qo'shimcha moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojlari va ularni jalb qilish, xizmat ko'rsatish va qaytarish xarajatlari o'rtasidagi optimal muvozanatni topishdir. Bundan tashqari, davlat qarzini boshqarishning maqsadi davlatning qo‘shimcha moliyaviy resurslarga bo‘lgan ehtiyoji va ularni jalb qilish xarajatlari o‘rtasidagi iqtisodiy asosli munosabatlarni rivojlantirish va qarz hajmini iqtisodiy xavfsiz darajada saqlashdan iborat.
Binobarin, davlat qarzini boshqarish tizimi strategik investitsiya loyihalariga xizmat ko‘rsatishga yo‘naltirilgan bo‘lishi, ishlab chiqilgan iqtisodiy o‘sish strategiyasi doirasida davlat samarali investitsiyalar bo‘yicha muvofiqlashtiruvchi va kafil bo‘lishi lozim.
Tashqi davlat qarzini boshqarish - bu qarz majburiyatlarini to'lash va mamlakat rivojlanishi uchun qulay ijtimoiy-iqtisodiy shart-sharoitlar yaratishga qaratilgan qarz munosabatlaridan foydalanish bo'yicha huquqiy normalar bilan tartibga solinadigan davlat chora-tadbirlari majmui, bu bilan bog'liq mamlakat moliya va byudjet siyosatining yo'nalishlaridan biri. davlatning xo‘jalik yurituvchi subyekt – qarz oluvchi va kafil sifatida tashqi moliya bozorlaridagi faoliyatiga. Bu qimmatli qog'ozlar yoki boshqa manbalarni joylashtirish, qarz majburiyatlarini to'lash va ularga xizmat ko'rsatish orqali moliyaviy resurslarni jalb qilishni o'z ichiga oladi.
Tashqi davlat qarzini boshqarish bo'yicha eng muhim chora-tadbirlar qatoriga davlat tashqi qarzining maksimal miqdorini belgilash kiradi; byudjet taqchilligini ichki moliyalashtirish manbalari, shu jumladan davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarishdan tushgan mablag'lar; tashqi davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlari; davlat tashqi kafolatlarining yuqori chegaralari. Tashqi davlat qarzining haddan tashqari o'sishi mamlakatning iqtisodiy xavfsizligi va byudjet tizimining barqarorligiga tahdid solmoqda.
Rossiya Federatsiyasining qarz majburiyatlari to'g'risidagi ma'lumotlar majburiyat paydo bo'lgan paytdan e'tiboran uch kun ichida Federatsiyaning Davlat qarz kitobiga kiritiladi. Axborotni taqdim etishning tarkibi, tartibi va muddatlari Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan belgilanadi. Federatsiyaning ta'sis sub'ektining davlat qarzi kitobida barcha davlat qarzlari bo'yicha uning qarz majburiyatlari (shu jumladan kafolatlar) hajmi, qarz olish sanasi, majburiyatlarni ta'minlash shakllari va majburiyatlarning to'liq yoki qisman bajarilishi to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud. Davlat munitsipal qarzlar kitobiga munitsipalitetlarning qarz majburiyatlari hajmi (shu jumladan kafolatlar) to'g'risidagi ma'lumotlar kiradi.
Davlat qarziga doir siyosat va uning yuqori chegarasi qonun chiqaruvchi hokimiyat tomonidan belgilanadi va ijro hokimiyati tomonidan operativ boshqariladi.
Bozor sharoitida davlat qarzini tartibga solish mexanizmini “qayta qurish” tushunchasi birlashtiradi, ya’ni davlat qarzini tashkil etuvchi qarz majburiyatlarini shartnoma asosida tugatish, ularni xizmat ko‘rsatish va qaytarishning boshqa shartlarini nazarda tutuvchi qarz majburiyatlari bilan almashtirish. Qayta qurish qarz muammosini bartaraf etmaydi, balki uni faqat keyingi sanaga qoldiradi. Binobarin, to'lov yuki keyingi avlodlar zimmasiga tushadi, to'lovlarning umumiy miqdori qo'shimcha hisoblangan foizlar hisobiga yanada ortadi.
Qarz majburiyatlarini amalga oshirilayotgan restrukturizatsiya jarayonida cheklangan usullardan foydalaniladi: qayta moliyalashtirish, konvertatsiya qilish, konsolidatsiya qilish, unifikatsiya qilish, davlat qarzini bekor qilish.
Qayta moliyalash - bu yangi kredit berish va yangi majburiyatlarni qabul qilish orqali eski qarzni (va undagi foizlarni) to'lash. Davlat qarzini qayta moliyalashtirishning uchta usuli mavjud:
1. To'lash muddati o'tgan majburiyatlarni (ularning egalarining roziligi bilan) to'langaniga teng miqdorda yangilariga almashtirish; to'lov muddati uzoqroq bo'lgan ba'zi majburiyatlarni boshqalar bilan muddatidan oldin almashtirish; yangi obligatsiyalarni joylashtirish (sotish) va tushgan mablag'lardan foydalanish muddati o'tgan obligatsiyalarni to'lash.
2. Qarzni to'lash. Qarzdor davlatlar katta miqdordagi moliyaviy zaxiralarga ega bo'lishi mumkin bo'lgan hollarda, qarz oluvchiga o'z qarzlarini mustaqil ravishda sotib olish imkoniyatini berish mumkin, bu esa davlat qarzining umumiy miqdorini kamaytirishi mumkin. Biroq, jahon amaliyoti qarzlarni muddatidan oldin qaytarib olishga salbiy munosabatda. Buning sababi shundaki, bundan foyda, birinchidan, eng yomon qarz oluvchilarga tushadi, ularning qarzlari eng katta chegirma bilan sotiladi, ikkinchidan, kreditorlarning tenglik tamoyili buziladi.
3. Qarzni sekyuritizatsiya qilish - davlat ichki qarzini pul bozorining yangi bozor qarz vositalariga, shu jumladan ssuda kapitaliga qayta rasmiylashtirish. Xalqaro moliya bozorlarida sotiladigan qimmatli qog'ozlarning asosiy turlari orasida ikkita guruh ajratiladi: norezidentlar tomonidan xorijiy davlatning ichki bozorida chiqarilgan xorijiy obligatsiyalar va yevroobligatsiyalar - Yevropa valyutalarida chiqarilgan o'rta va uzoq muddatli majburiyatlar. xorijiy investorlar o'rtasidagi bozor.
1990-yillarning boshlariga kelib. Xalqaro amaliyotda rivojlanayotgan mamlakatlarning qarz majburiyatlarini tartibga solish uchun AQSh moliya vaziri N.Bredi tomonidan taklif qilingan tashqi qarzni restrukturizatsiya qilishning ancha samarali tizimi ishlab chiqilgan – “Bredi rejasi”. O'sha paytda rivojlanayotgan mamlakatlarning qimmatli qog'ozlar bozorlari juda past likvidligi bilan ajralib turardi - nominal qiymatning 25-40%. 1990-1994 yillarda qarzdorlar va kreditorlar o'rtasidagi muzokaralar natijasida. Bredi obligatsiyalari umumiy summasi taxminan 100 milliard dollarga chiqarilgan. Ular davlatning tijorat banklariga qarzi evaziga chiqarilgan davlat obligatsiyalaridir. Xalqaro amaliyotda Bredi obligatsiyalarining quyidagi turlari qo'llaniladi: paritet (pasaytirtirilgan foiz bilan); chegirma (kamaytirilgan asosiy qarz miqdori bilan); bosqichli (pastroq boshlang'ich stavkalar bilan); qarzni konvertatsiya qilish (yangi kreditlar), yangi qarz; qiziqish; bosh harf bilan yozilgan.
Ma'muriy usullarga konvertatsiya, konsolidatsiya, unifikatsiya, to'lovni kechiktirish, yangilanish, qarzni bekor qilish kiradi.
Konvertatsiya - qarz oluvchining davlat qarzini to'lash va unga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytirish maqsadida qarzni to'lashning boshqa usulini qo'llash orqali foiz stavkasini pasaytirish orqali qarzdorning manfaatlarini ko'zlab kreditlarning rentabelligini o'zgartirish. Eng keng tarqalgan turi yangi qarz majburiyatlariga ayirboshlashdir. Texnik jihatdan bunday operatsiyalar mavjud majburiyatlar tarkibini o'zgartirishga yoki yangi kreditlar olishga olib kelmaydi.
Konsolidatsiya - bu allaqachon joylashtirilgan kreditlarning amal qilish muddatini oshirish yoki kamaytirish tomon o'zgartirish. Kreditni uzaytirish qarzni to'lashni osonlashtirishdan iborat bo'lib, joriy majburiyatlarni va qisqa muddatli kreditlarni uzoq muddatli majburiyatlarga o'tkazish orqali berilgan ssudalar muddatini oshirishni o'z ichiga oladi. Qoida tariqasida, u majburiy xususiyatga ega bo'lib, amal qilish muddati uzaytirilayotgan eski ssudalar obligatsiyalariga foiz kuponlarini qo'shish yoki eski ssudalar obligatsiyalarini yangi ssuda obligatsiyalari bilan almashtirish yo'li bilan amalga oshiriladi. Ko'pincha konsolidatsiya (odatda uzaytirish) konversiya bilan birlashtiriladi.
Kreditlarni birlashtirish - bu bir nechta ssudalarni birlashtirish, bunda ilgari chiqarilgan ssudalar obligatsiyalari yangi ssuda obligatsiyalariga almashtiriladi. U konsolidatsiya va konvertatsiya bilan yoki holda amalga oshirilishi mumkin.
Kreditni to'lashni kechiktirish shundan iboratki, konsolidatsiyada bo'lgani kabi, kreditni to'lash muddati ham bir tomonlama kechiktiriladi va qo'shimcha ravishda daromadlarni to'lash to'xtatiladi.
Novation - bu qarz oluvchi davlat va kreditorlar o'rtasida xuddi shu kredit shartnomasi bo'yicha majburiyatlarni almashtirish bo'yicha kelishuv.
Davlat qarzining bekor qilinishi davlatning barcha majburiyatlardan voz kechishidir. Bu davlatning qarz muammosini hal qilish uchun bozordan tashqari chora hisoblanadi. Davlat qarzini boshqarishning bu shakli hukumat tarkibi o‘zgarganda yoki davlat o‘zini bankrot deb e’lon qilganda qo‘llaniladi.
Davlat qarzini boshqarishning ushbu shakllari ham ichki, ham tashqi qarzga taalluqlidir.
Rossiyada tashqi qarzlarni jalb qilish bosqichida tashqi qarzni boshqarish tegishli moliyaviy yil uchun byudjet qonunchiligida tashqi qarz va davlat kafolatlarining maksimal miqdorini belgilash orqali amalga oshiriladi.
Tashqi qarzdan foydalanishni boshqarish uch shaklda amalga oshiriladi:
Moliyaviy joylashtirish - investitsiya loyihalari va iqtisodiyotni rivojlantirishni moliyalashtirish (bu tashqi qarzni joylashtirishning eng samarali usulidir);
Byudjetdan foydalanish - budjetning joriy xarajatlarini va davlat byudjeti taqchilligini moliyalashtirish, shu jumladan tashqi qarzga xizmat ko‘rsatish;
Aralash fiskal va moliyaviy joylashtirish.
Tashqi qarzni to'lashni boshqarish uni to'lashning turli manbalaridan foydalanishni o'z ichiga oladi: byudjet mablag'lari, oltin-valyuta zaxiralari, yangi qarzlar, qarzlarni korxonalar aktsiyalariga aylantirish.
Davlat qarzini boshqarish tizimi ikkita ish rejimiga ega bo'lishi kerak:
Reproduktiv jarayonning normal rejimida boshqarish;
Byudjet taqchilligining kuchayishi, ishlab chiqarishning pasayishi va yangi qarzlarni jalb qilish qobiliyatining pasayishi sharoitida inqirozni boshqarish.
Ushbu rejimlar o'rtasidagi suv havzasi davlat qarzlarining asosiy tarkibiy qismlarini baholashda yotadi: davlat qarzining to'planishi, to'lov tizimi, yangi qarz olish tendentsiyalari.
Davlat qarzi murakkab iqtisodiy-moliyaviy ob'ekt, uni tartibga solish usullari tizimidan foydalanishni talab qiluvchi maxsus moliyaviy mexanizmdir. Asosiylariga quyidagilar kiradi:
Davlat qarzini barqarorlashtirish vositalari, qarz dinamikasini boshqarish;
Davlat tashqi qarzini qisqartirish;
Mamlakatning tashqi qarzini restrukturizatsiya qilish;
Davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytirish.
Davlat qarzini boshqarishning asosiy usuli - optimallashtirish
davlat qarzi. Ushbu yondashuv "tartibga solish usuli" tushunchasidan tashqariga chiqadi, bu amalda qarz olishni optimallashtirish dasturini ifodalaydi, uning doirasida ichki va tashqi kreditlarni manevr qilish amalga oshiriladi.
Optimallashtirish yondashuvi qarzni shakllantirishga ham, unga xizmat ko'rsatishga ham tegishli, shu jumladan quyidagi chora-tadbirlar: joriy qarzlar va kelajakdagi soliqlar o'zgarishlarining ekvivalentligini ta'minlash; emissiya faoliyatida va soliqlarni undirishda qarzlarning ko'payishi va unga xizmat ko'rsatish hajmi bilan muvozanatni saqlash; investitsiya jarayoni bilan birgalikda qarzni barqarorlashtirish siyosatini amalga oshirish; qarz o'sishi siyosatini qarz o'sishini barqarorlashtiruvchi cheklovchi siyosatga aylantirish bo'yicha chora-tadbirlar ko'rish.
Bibliografiya
1. Alekhin, E.V. Davlat va shahar moliyasi: darslik / E.V. - Penza, 2010. - 350 b.
2. Kangro, M. V. Davlat va shahar moliyasi: darslik. nafaqa / M. V. Kangro. - Ulyanovsk: Ulyanovsk davlat texnika universiteti, 2010. - 152 p.
3. Polyak, G. B. Davlat va shahar moliyasi: darslik. nafaqa / G. B. Polyak. - 3-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha - M.: BIRLIK-DANA, 2008. - 375 b.
4. Troshin, A. N. Moliya va kredit: darslik / A. N. Troshin, T. Yu., V. I. Fomkina. - M.: INFRA-M, 2009. - 408 b.
-
2015 yil 17 aprelRossiya to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar fondi -
2015 yil 17 aprelAsosiy vositalar va hujjatlarni hisobdan chiqarish tartibi
