Xalqaro munosabatlar - iqtisodiy, siyosiy va madaniy - turli mamlakatlar yuridik shaxslari va fuqarolarining pul talablari va majburiyatlarini keltirib chiqaradi. Xalqaro to'lovlarning o'ziga xosligi shundaki, chet el valyutalari odatda narx va to'lov valyutasi sifatida ishlatiladi, chunki barcha mamlakatlarda qabul qilinishi kerak bo'lgan umumiy qabul qilingan global kredit pullari mavjud emas. Shu bilan birga, har bir suveren davlat o'z milliy valyutasidan qonuniy to'lov vositasi sifatida foydalanadi. Shu sababli, valyuta bozorida yuzaga keladigan xorijiy valyutani milliy valyutaga sotib olish yoki sotish zarurati tug'iladi. Jahon, mintaqaviy, milliy (mahalliy) valyuta bozorlari mavjud.

Jahon valyuta bozorining samarali ishlashi valyutani tartibga solishdan foydalanishni nazarda tutadi. Davlat valyuta munosabatlariga uzoq vaqtdan beri - avval bilvosita, keyin esa to'g'ridan-to'g'ri, ularning jahon iqtisodiy munosabatlaridagi muhim rolini hisobga olgan holda aralashib kelgan. 30-yillarda oltin standartning bekor qilinishi bilan. XX asr Oltin nuqtalar mexanizmi valyuta kursining o'z-o'zidan tartibga soluvchisi sifatida ishlashni to'xtatdi. Valyuta kurslarining sezilarli tebranishlari va valyuta inqirozlari milliy va jahon iqtisodiyotiga salbiy ta'sir ko'rsatib, og'ir ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarga olib keladi. Shu munosabat bilan valyutani tartibga solish zarur.

Jahon valyuta bozori va valyutani tartibga solish subyektlari xalqaro moliya tashkilotlari hisoblanadi. Xalqaro moliya institutlari jahon iqtisodiyotida tobora muhim rol o'ynamoqda. Birinchidan, ularning faoliyati valyuta-hisob-kitob munosabatlari faoliyatiga zarur tartibga solish tamoyillari va muayyan barqarorlikni joriy etish imkonini beradi. Ikkinchidan, ular mamlakatlar o'rtasida valyuta va hisob-kitob munosabatlarini o'rnatish uchun forum bo'lib xizmat qiladi va bu funktsiya doimo mustahkamlanadi. Uchinchidan, rivojlanish tendentsiyalari haqidagi ma'lumotlarni o'rganish, tahlil qilish va umumlashtirish, jahon iqtisodiyotining eng muhim muammolari bo'yicha tavsiyalar berish sohasida xalqaro valyuta-moliya va kredit tashkilotlarining ahamiyati ortib bormoqda.

Valyutani tartibga solish muammolarini o'rganishning dolzarbligi milliy valyuta siyosatini ishlab chiqish va amalga oshirish muammosini tezda hal qilish zarurati bilan belgilanadi, u Rossiya iqtisodiyotidagi inqiroz hodisalarini samarali bartaraf etishga hissa qo'shishga qaratilgan va uning taktik va strategik maqsadlariga javob beradi. manfaatlar.

1-bob. Jahon valyuta bozori kontseptsiyasining nazariy asoslari

1.1. Jahon valyuta bozori tushunchasi va mohiyati

Jahon valyuta bozori eng rivojlangan va alohida rivojlanayotgan mamlakatlarning milliy valyuta bozorlari yig'indisi sifatida jahon valyuta tizimining fundamental asosi bo'lib xizmat qiladi. Bu milliy valyuta kursi shakllanadigan tashkiliy muhit bo'lib, u mamlakatning ichki va tashqi iqtisodiy holatiga ta'sir qilishning universal vositasi bo'lib xizmat qiladi.

Bundan tashqari, valyuta bozori jahon moliya bozorining eng muhim (bog'lovchi) bo'g'ini bo'lib, u xalqaro iqtisodiy munosabatlarning o'ziga xos sohasi (shu jumladan moliya institutlari va vositalari) bo'lib, u erda barcha turdagi mablag'larni safarbar qilish, taqsimlash va qayta taqsimlash amalga oshiriladi. erkin pul resurslari xalqaro va milliy darajada sodir bo'ladi. Valyuta bozori jahon moliya bozorining barcha tarkibiy qismlari - milliy moliya bozorlarining o'zlarining turli tarmoqlari kontekstida, shuningdek, ushbu bozorlarning xalqaro evrovalyuta bozori bilan o'zaro ta'sirini ta'minlaydi, shu jumladan uning segmentlari (evrokreditlar bozori, yevrobondlar bozori, Euroshares va boshqalar)

Valyuta bozorida amalga oshiriladigan valyuta operatsiyalari yordamida turli mamlakatlar rezidentlari o'rtasida ham hisob-kitob va to'lov operatsiyalari (masalan, tovarlar va xizmatlarni sotib olish va sotishda), shuningdek, kredit va moliyaviy operatsiyalar uchun pul mablag'larini o'tkazish mumkin. (masalan, milliy valutadagi korxonalarning milliy iqtisodiyotdagi aylanma mablag'lariga yoki asosiy fondlariga sarmoya kiritish uchun xorijiy valyutadagi kreditlardan foydalangan holda).

Valyuta bozorini o'rganish bozor talab va taklif nazariyasiga asoslanadi. Biroq, valyuta bozoriga nisbatan talab va taklif nazariyasi sezilarli o'zgarishlar bilan qo'llaniladi, chunki valyuta (u nima) maxsus tovardir. Xalqaro maydonda u mamlakat ichidagi pul birliklari kabi shakllarni oladi (qaysi va qanday) Valyuta bozori raqobat qonunlariga bo'ysunadi. Uning ishtirokchilarining xatti-harakati valyuta kurslaridagi farqda o'ynash orqali o'z daromadlarini maksimal darajada oshirish istagi bilan belgilanadi. Ushbu foydaning kattaligi siyosiy va iqtisodiy risklarning keng doirasi kombinatsiyasiga bog'liq. Muayyan sharoitlarda valyuta bozori ishtirokchilarining xatti-harakati valyuta kursining sezilarli darajada tebranishiga va valyuta bozorining beqarorlashishiga olib keladi. Valyuta bozoridagi beqarorlik ijtimoiy xarajatlar va jiddiy iqtisodiy muammolarni keltirib chiqarishi mumkin. Bunday sharoitda valyuta siyosatini yuritish uchun mas'ul bo'lgan rasmiy organlarning vazifasi valyuta bozorini muvozanatga keltirish va uning barqaror ishlashi uchun zarur shart-sharoitlarni yaratishdan iborat.

Valyutalar bilan xalqaro operatsiyalar amalga oshiriladigan bozor xalqaro (jahon) valyuta bozori deb ataladi. Valyuta bozori - bu maxsus bozor bo'lib, unda valyuta operatsiyalari amalga oshiriladi, ya'ni ma'lum bir nominal kurs bo'yicha bir mamlakat valyutasini boshqa davlat valyutasiga almashtirish. Nominal ayirboshlash kursi - bu ikki davlat valyutalarining nisbiy narxi yoki bir mamlakat valyutasining boshqa davlatning pul birliklarida ifodalangan qiymati.

Valyuta bozori turli mamlakatlardagi valyuta kurslari va qisqa muddatli kapital bo'yicha foiz stavkalarining o'zaro ta'sirini aks ettiradi, ular jahon moliya bozorining asosiy narx parametri bo'lib, jahon miqyosidagi pul oqimlari harakatining asosini tashkil qiladi.

Milliy iqtisodiy tizimning va butun jahon iqtisodiyotining muhim elementi sifatida valyuta bozori quyidagi asosiy funktsiyalarni bajaradi:

• Xarid qilish qobiliyatini bir mamlakatdan boshqasiga o'tkazishga xizmat ko'rsatish, buning natijasida xalqaro iqtisodiy operatsiyalar bo'yicha hisob-kitoblarni o'z vaqtida bajarish uchun zarur shart-sharoitlar yaratiladi. BPda valyuta sotib olgan tadbirkorlik sub'ektlari undan chet elda ma'lum bir xarid qobiliyatiga ega bo'lgan tovarlar, xizmatlar yoki moliyaviy aktivlarni sotib olish uchun foydalanishlari mumkin.
• Tijorat banklarining xorijdagi vakillik hisobvaraqlarida valyuta mablag‘larini jamlash orqali naqd pulsiz hisob-kitoblarni va tashqi iqtisodiy aylanmada qarshi pul talablari va majburiyatlarini hisobga olishni ta’minlash.
• Valyuta risklaridan himoya qilish (xedjlash). Valyuta bozorida MEO ishtirokchilari valyuta kursi darajasining noqulay o'zgarishi bilan bog'liq yo'qotishlar xavfidan himoya qilishga qaratilgan operatsiyalarni amalga oshirishlari mumkin. Xedjlash chet el valyutasi bilan shug'ullanuvchi va kursi milliy valyutaga nisbatan pasaygan yoki majburiyatlarini milliy valyutaga nisbatan ko'tariladigan "qattiq" valyutada to'lashi kerak bo'lgan "yumshoq" valyutani olishni kutayotgan tomonga tegishli. .
• Spekulyativ funktsiya. Valyuta chayqovchiligi - vaqt, makon (turli valyuta bozorlaridagi) kurslari darajasidagi farqdan tavakkalchilik asosida yoki turli kredit hujjatlari (vositalari) ko'rinishida foyda olish maqsadida amalga oshiriladigan faoliyat shakli. to'lov) bir xil milliy valyuta bozorida xorijiy valyutada.
• Valyuta bozorining tartibga solish funktsiyasi. Bu funktsiya ikki ko'rinishda namoyon bo'ladi: bozor differentsial valyuta arbitraji va pul-kredit organlarining valyuta intervensiyalari orqali.
• Integratsiya funktsiyasi. Valyuta bozori milliy moliya bozorlari va xalqaro Yevropa kapital bozori oʻrtasida markaziy (bogʻlovchi) boʻgʻin vazifasini bajarib, ularning oʻzaro taʼsirini va jahon global tizimiga birlashishini taʼminlaydi.

Jahon, mintaqaviy, milliy (mahalliy) valyuta bozorlari valyuta operatsiyalarining hajmi, xarakteri va foydalaniladigan valyutalar soniga qarab farqlanadi.

Valyuta savdosi bozorining hajmi taqqoslanmaydi va tovarlar savdosi, xizmatlar savdosi, kapital, ishchi kuchi yoki texnologiyaning xalqaro harakati kabi xalqaro iqtisodiy munosabatlarning barcha boshqa shakllaridan kattaroqdir. 2000 yilda valyuta bozoridagi kunlik aylanma 2 trillion dollarga yetdi. Barcha valyuta operatsiyalarining taxminan 41% spot operatsiyalar, 53% autright forward va swaplar, taxminan 6% fyuchers va optsionlar boʻlib, svoplar ulushi asta-sekin kamayib bormoqda, autright forward va swaplar ortib bormoqda, fyuchers va optsionlar esa oʻzgarishsiz qolishda davom etmoqda. bozorning kichik segmenti.

Geografik jihatdan valyuta bozori yuqori darajada konsentratsiyalangan. Uchta shahar (London, Nyu-York va Tokio) jahon valyuta savdosining 55% ni tashkil qiladi, London 30% ulush bilan mutlaqo ustunlik qiladi va bozorning o'sish sur'ati boshqa barcha valyuta markazlaridan ancha yuqori. Ushbu uchta shaharda valyuta ayirboshlash kuniga 161 dan 464 milliard dollargacha o'zgarib turadi. Keyingi guruhga Singapur, Gonkong, Tsyurix va Frankfurt kiradi, ularning kunlik aylanmasi 76-105 milliard dollarni tashkil qiladi. Har bir mamlakat ichida valyuta savdosi ham o'rtacha 11% valyuta savdosini amalga oshiradi; Londonda 10 ta yirik bankning bu biznesdagi ulushi 44%, Nyu-Yorkda 47%, Tokioda 51%. Valyuta bozorlarida xorijiy banklar faol rol o'ynaydi: Londonda ular valyuta savdosining 79 foizini, Tokioda - 49 foizini, Nyu-Yorkda - 46 foizini tashkil qiladi.

Shuni ham qayd etishni istardimki, jahon valyuta bozorlari jahon moliya markazlarida jamlangan. London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix, Tokio, Gonkong, Singapur, Bahrayndagi valyuta bozorlari shular jumlasidandir. Jahon valyuta bozorlarida banklar global to‘lov operatsiyalarida keng qo‘llaniladigan valyutalar bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar va ularning holati va ishonchliligidan qat’i nazar, mintaqaviy va mahalliy ahamiyatga ega bo‘lgan valyutalar bilan deyarli hech qachon operatsiyalarni amalga oshirmaydilar. 90-yillarning boshlarida jahon savdosi hajmidan bir necha baravar ko'p bo'lgan xalqaro valyuta operatsiyalarining deyarli yarmi uchta jahon valyuta bozorida to'plangan: London (kuniga 187 milliard dollar), Nyu-York (129 milliard dollar), Tokio ( 115 milliard dollar). London bu boradagi katta tajribasi, valyuta operatsiyalarining likvidligi va xorijiy banklarning ko‘pligi (Shaharning har kvadrat kilometriga 500) tufayli uzoq vaqtdan beri chet el valyutalari bilan savdo qilishda yetakchi bo‘lib kelgan. Biroq, Londonda Evropa valyuta biznesi emas, balki asosan chet elda joylashgan. Germaniyada (Maastrixt kelishuvlariga muvofiq) milliy oliy Yevropa Markaziy bankining asoschisi bo'lgan Evropa valyuta institutining tashkil etilishi bilan valyuta savdosining katta qismi u bilan birga Londonni tark etadi. Bundan tashqari, Londonda valyuta operatsiyalarining o'sish sur'ati Nyu-York va Tokiodan ortda qolmoqda. Mintaqaviy va mahalliy valyuta bozorlari muayyan konvertatsiya qilinadigan valyutalar bilan shug'ullanadi. Bularga Singapur dollari, Saudiya riyali, Quvayt dinori va boshqalar kiradi. Muayyan mintaqada valyuta operatsiyalari uchun foydalaniladigan valyutalarning kotirovkasi nisbatan muntazam ravishda ushbu mintaqa banklari tomonidan, mahalliy valyutalar esa ushbu valyuta sotiladigan banklar tomonidan amalga oshiriladi. milliy va mahalliy mijozlar bilan operatsiyalarda faol foydalaniladi.

Valyuta bozoridagi operatsiyalarni mamlakat ichidagi hamkorlar ham, turli mamlakatlarda joylashgan hamkorlar ham amalga oshirishi mumkin. Mamlakat ichidagi operatsiyalar barcha valyuta operatsiyalarining taxminan 47% ni tashkil etadi, bunda ichki bozor ulushi asta-sekin o'sib boradi, mamlakatlar o'rtasidagi valyutadagi operatsiyalar esa taxminan 53% ni tashkil qiladi va ularning jahon valyuta aylanmasidagi ulushi biroz pasayib bormoqda. Biroq, o'rtacha ko'rsatkichlar ortida katta xilma-xillik yotadi. Masalan, Bahraynda xalqaro valyuta operatsiyalari mahalliy operatsiyalardan mutlaqo ustunlik qiladi va 91% ni tashkil qiladi, Yaponiyada esa valyuta operatsiyalari valyuta bozori aylanmasining atigi 9% ni tashkil qiladi, qolgan valyuta operatsiyalari esa banklar o'rtasida amalga oshiriladi. mamlakat ichida.

Jahon valyuta bozori to'g'risidagi ma'lumotlar Xalqaro hisob-kitoblar banki (BIS) tomonidan markaziy banklar tomonidan amalga oshirilgan global valyutalar va moliyaviy derivativlar bozorlari bo'yicha uch yillik tadqiqotlari doirasida to'planadi va tuziladi. Bunday tekshiruvlar uch marta - 1989, 1992 va 1995 yillarda o'tkazildi. Ularning oxirgisi 26 ta davlat va ularda joylashgan 2414 ta moliya institutini o'z ichiga olgan bo'lib, ular o'zlarining Markaziy banklariga va BISga ma'lum bir metodologiyaga muvofiq valyuta bozoridagi operatsiyalari to'g'risidagi ma'lumotlarga hisobot berishadi.

Valyuta bozorining ishtirokchilari markaziy va tijorat banklari, valyuta birjalari, brokerlik agentliklari, xalqaro korporatsiyalardir. Valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari tijorat banklari bo‘lib, ular nafaqat o‘z portfellarini xorijiy aktivlar bilan diversifikatsiya qiladilar, balki eksportchi va importer sifatida tashqi bozorlarga chiquvchi firmalar nomidan valyuta operatsiyalarini ham amalga oshiradilar. Har bir davlatning tovar va xizmatlari eksporti va importi bo‘yicha valyuta operatsiyalari milliy valyuta qiymatini aniqlash uchun asos bo‘ladi. Valyuta bozorining individual ishtirokchilari, masalan, o'z mamlakatidan tashqariga sayohat qiluvchi turistlar ham banklar va nobank moliya institutlari xizmatlariga murojaat qiladilar; chet elda yashovchi qarindoshlaridan pul o'tkazmalarini olayotgan shaxslar; xorijiy iqtisodiyotga sarmoya kiritayotgan xususiy investorlar.

1.2. Jahon valyuta bozorining rivojlanish tarixi

Har qanday davrda faoliyat ko'rsatadigan xalqaro valyuta bozori uzoq davom etgan evolyutsion jarayonning natijasi bo'lib, unda iqtisodiy, siyosiy va tarixiy jihatlar o'zaro bog'liqdir. Binobarin, ma'lum tarixiy lahzalarda unga global miqyosda iqtisodiy va siyosiy hokimiyat taqsimotidagi o'zgarishlar ta'sir ko'rsatdi.

Jahon valyuta bozori rivojlanishining birinchi bosqichini uning 19-asrda paydo boʻlgan davri deb hisoblash mumkin. Ikkinchi jahon urushi boshlanishidan oldin - "Oltin standart" tizimi. “Oltin standart”ning boshlanishi 1821 yilda Angliya banki tomonidan qo'yilgan. Bu tizim 1867 yilda Parijda bo'lib o'tgan konferentsiyada rasmiy e'tirof etilgan. "Oltin standart" Ikkinchi jahon urushigacha mavjud edi. Uning asosini qonuniy ravishda pulning asosiy shakli roli berilgan oltin tashkil etdi. Bu tizim doirasida milliy valyutalarning kursi oltinga qattiq bog'langan va valyutaning oltin tarkibi orqali bir-biri bilan qat'iy belgilangan kurs bo'yicha korrelyatsiya qilingan.

“Oltin standart”ning navlari quyidagilardan iborat: 1) oltin tanga standarti boʻlib, unga koʻra banklar oltin tangalarni erkin zarb qilgan (XX asr boshlarigacha amal qilgan); 2) oltin quyma standarti, unga ko'ra oltin faqat xalqaro to'lovlarda ishlatilgan (XX asr boshi - Birinchi jahon urushining boshi); 3) oltin va valyuta (oltin birjasi) standarti, unga ko'ra oltin bilan bir qatorda Genuya standarti sifatida tanilgan "oltin standart" tizimiga kiritilgan mamlakatlar valyutalari (1922 - Ikkinchi Jahon urushining boshlanishi) , hisob-kitoblarda ham foydalanilgan.

Birinchi jahon urushi va ayniqsa, Buyuk Depressiya davrida (1929-1934) “oltin standart” tizimi inqirozlarni boshdan kechirdi. Oltin tanga va oltin quyma standartlari eskirgan, chunki ular iqtisodiy aloqalarning kuchayishi ko'lamiga to'g'ri kelmaydi. Aksariyat Yevropa mamlakatlarida yuqori inflyatsiya tufayli ularning valyutalari konvertatsiya qilinmaydigan bo‘lib qoldi. Qo'shma Shtatlar yangi moliyaviy etakchiga aylandi va "oltin standart" o'zgartirildi.

1922 yildagi Genuya xalqaro iqtisodiy konferentsiyasi oltin va oltinga ayirboshlanadigan etakchi valyutalarga asoslangan oltin almashinuv standartiga o'tishni mustahkamladi. Shiorlar paydo bo'ldi - xalqaro to'lovlar uchun mo'ljallangan xorijiy valyutadagi to'lov vositalari. Oltin paritetlari saqlanib qolgan, ammo valyutalarni oltinga konvertatsiya qilish ham bilvosita, xorijiy valyutalar orqali amalga oshirilishi mumkin edi, bu esa Birinchi jahon urushi davrida qashshoqlashgan davlatlarga oltinni tejash imkonini berdi.

Oltin standart tizimi erkin raqobatga asoslangan bozor iqtisodiyoti shartlariga mos kelardi. Bu mamlakatlar o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlarning kengayishiga hissa qo'shdi, ishlab chiqarishning o'sishini, yagona jahon iqtisodiyotining shakllanishini rag'batlantirdi, chunki u tashqi iqtisodiy aloqalarni amalga oshirish uchun barqaror sharoitlar yaratdi va ishtirokchi mamlakatlarning to'lov balansining muvozanatini ta'minladi. Biroq, aralash iqtisodiyotga o'tish bilan oltin standarti tizimi o'zgargan shartlarga zid bo'ldi, pul muomalasi orqali davlatning iqtisodiy sohaga aralashuviga qarshi turdi, savdo va kapital eksportini cheklay boshladi. Oltin standart tizimining qulashi muqarrar bo'ldi. Bu birinchi jahon urushining boshlanishi bilan milliy valyutalarni oltinga ayirboshlashning keng miqyosda toʻxtatilishi va oltinning muomaladan chiqarilishi natijasida yuzaga keldi. Oltin standartidan voz kechish favqulodda vaziyatlarda sodir bo'lganligi sababli, urush tugaganidan keyin uni qayta tiklashga urinishlar bo'lgan. O'sha paytda oltinga munosib alternativa yo'q edi (Jenuya pul tizimi). Biroq bu urinishlar besamar yakun topdi. Va 1929-1933 yillardagi inqirozdan keyin. Oltin standart tizimi o'tmishda qoldi.

Urushlar orasidagi davrda mamlakatlar oltin standartidan doimiy ravishda voz kechdilar. “Oltin standart” tizimidan birinchi boʻlib qishloq xoʻjaligi va mustamlaka davlatlari (1929-1930), 1931-yilda Germaniya, Avstriya va Buyuk Britaniya, 1933-yil aprelda AQSh (dollarni oltinga almashtirish majburiyatini olgan) chiqdi. dollarning xalqaro mavqeini mustahkamlash maqsadida xorijiy markaziy banklar uchun troya untsiyasi uchun 35 dollar narxi), 1936 yilda - Frantsiya. Ko'pgina mamlakatlarda valyuta cheklovlari va valyuta nazorati joriy etilgan.

Oltin standartining yemirilishi bilan XVF bir qancha valyuta bloklariga (dollar, funt sterling, frantsuz franki) bo'linib ketdi. Mustamlakachi mamlakatlarning yirik kapitalistik davlatlarga siyosiy, iqtisodiy va moliyaviy qaramligi asosida valyuta bloklari shakllandi. Ular xalqaro toʻlov vositasi sifatida blokka yetakchilik qilayotgan gegemon davlat valyutasidan foydalanadigan davlatlar guruhlarini ifodalagan. Shu bilan birga, guruhga a'zo barcha mamlakatlar o'z valyutalarining blokka yetakchilik qilayotgan mamlakat valyutasiga nisbatan qat'iy belgilangan kurslarini belgilashlari va ushlab turishlari shart edi. Valyutalar va oltin o'rtasidagi aloqani yo'qotish sharoitida bunga faqat gegemon davlatga savdoni yo'naltirish orqali ma'lum bir valyutada katta valyuta zaxiralarini to'plash asosida erishish mumkin edi. Jahon bozori bir blokga kiruvchi davlatlar bilan chegaralangan bir qancha yopiq bozorlarga bo'lindi. Jahon savdosi hajmi ikki baravarga qisqardi va valyuta sohasida shiddatli raqobat va kurash avj oldi. Raqobatli devalvatsiyalar bozorlar uchun kurash quroliga aylandi.

Bunday sharoitda yangi talablarga javob beradigan yangi jahon valyuta tizimini yaratish va xalqaro aylanma ishtirokchilarining manfaatlari muvozanatini ta'minlaydigan shunday xatti-harakatlar normalarini ishlab chiqish zarurati paydo bo'ldi.

Ikkinchi bosqichga o'tish 1930-yillarning oxiridan boshlandi. Ushbu bosqichdagi jahon valyuta tizimi o'zining huquqiy rasmiylashtirilishini 1944 yilda Bretton-Vuds konferentsiyasida (AQSh) oldi. Bu yerda Jahon banki deb nomlangan Xalqaro valyuta fondi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) ham tashkil etilgan.

Ikkinchi XVF quyidagi tamoyillarga asoslandi: ishtirokchi mamlakatlar valyutalarining yetakchi valyuta kursiga nisbatan qat’iy belgilangan kurslari o‘rnatildi; yetakchi valyuta kursi oltinga nisbatan belgilangan; markaziy banklar valyuta intervensiyalari yo‘li bilan o‘z valyutasining yetakchi valyutaga nisbatan barqaror kursini (+/- 1% doirasida) saqlab turishadi; valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya yo'li bilan amalga oshiriladi; Tizimning tashkiliy birligi XVF va Jahon banki bo'lib, ular mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro valyuta hamkorligini rivojlantirish va to'lov balansi taqchilligini kamaytirishga yordam berish uchun mo'ljallangan.

AQSH dollari zahira valyutasiga aylandi, chunki oʻsha paytdagina uni oltinga aylantirish mumkin edi (AQShda jahon oltin zahiralarining 70%i bor edi). AQSh dollarining oltin nisbati belgilandi: 35 dollar. 1 troy untsiya uchun. Boshqa davlatlar o'z valyutalarini AQSh dollariga bog'ladilar. Dollar xalqaro miqyosda pulning barcha funktsiyalarini bajara boshladi: xalqaro ayirboshlash vositasi, xalqaro hisob birligi, xalqaro zaxira valyutasi va qiymat ombori. Shunday qilib, Amerika Qo'shma Shtatlarining milliy valyutasi bir vaqtning o'zida jahon puliga aylandi va shuning uchun ikkinchi XVF ko'pincha oltin-dollar standart tizimi deb ataladi.

Ikkinchi XVF AQSh oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantirishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. Biroq, 70-yillarning boshlariga kelib. oltin zahiralarini Yevropa foydasiga qayta taqsimlash yuz berdi: 60-70-yillarda. Yevropa markaziy banklarining dollar mablag‘lari 3 baravar ko‘paydi va 1970 yilga kelib 47 milliard dollarni tashkil etdi. 11,1 milliard dollarga nisbatan. AQShda.

Ikkinchi valyuta tizimining inqirozi 10 yil davom etdi. Uning namoyon bo'lish shakllari quyidagilardan iborat edi: valyuta va oltin shovqini; valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi va revalvatsiyasi; valyuta kurslarining o'zgarishini kutgan holda birjada vahima; markaziy banklarning faol aralashuvi, shu jumladan kollektiv intervensiya; milliy va davlatlararo valyutani tartibga solishni faollashtirish.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining asosiy bosqichlari:

1968 yil 17 mart Ikki oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy bitimlarga ko‘ra, dollarning oltinga konvertatsiya qilish darajasi 35 dollar rasmiy kursida saqlanib qolmoqda. 1 troy untsiya uchun;

1971 yil 15 avgust Markaziy banklar uchun dollarni oltinga konvertatsiya qilishni vaqtincha taqiqlaydi;

1971 yil 17 dekabr Dollar oltinga nisbatan 7,89% devalvatsiyaga uchradi. Oltinning rasmiy narxi 35 dollardan 38 dollarga ko‘tarildi. 1 troy untsiya uchun dollarlarni oltinga almashtirishni qayta tiklamagan holda, valyuta kursining ruxsat etilgan o'zgarishi chegaralari e'lon qilingan dollar paritetining +/- 2,25% gacha kengaytirildi;

1973-yil 16-martda Parijda boʻlib oʻtgan xalqaro konferensiya valyuta kurslarini bozor qonunlariga boʻysundirdi. O'shandan beri valyuta kurslari XVF Nizomiga zid ravishda sobit emas va talab va taklif ta'sirida o'zgaradi. Shunday qilib, belgilangan valyuta kurslari tizimi mavjud bo'lishni to'xtatdi.

Ikkinchi jahon urushidan keyin oltita asosiy valyuta zonalari shakllandi: a) Britaniya funt sterlingi; b) AQSH dollari; v) fransuz franki, d) portugal eskudosi; e) ispan pesetasi va f) golland gulderi.

Markaziy Afrikadagi bir qator mamlakatlarni birlashtirgan, hozirgi kungacha mavjud bo'lgan frantsuz frankining valyuta zonasi eng barqaror bo'ldi.

Uchinchi bosqich - 1970-yillarda vujudga kelgan hozirgi jahon valyuta tizimi. U 1976 yilda Kingstonda (Yamayka) bo'lib o'tgan uchrashuvdan keyin tashkiliy shaklga ega bo'ldi.

Demak, valyutalarda xalqaro operatsiyalar amalga oshiriladigan bozor jahon valyuta bozori deb ataladi. Jahon valyuta bozoriga bo'lgan ehtiyoj uning jahon moliya bozorining barcha tarkibiy qismlarining o'zaro ta'sirini ta'minlashi, shuningdek, turli mamlakatlar rezidentlari o'rtasida hisob-kitob va to'lov operatsiyalari uchun pul mablag'larining harakati uchun imkoniyat yaratishi bilan bog'liq. kredit va moliyaviy operatsiyalar. Jahon valyuta bozorining mohiyati uning funktsiyalari orqali ochib beriladi: xarid qobiliyatini bir mamlakatdan boshqasiga o'tkazishga xizmat ko'rsatish; tashqi iqtisodiy aylanmada naqd pulsiz hisob-kitoblarni va qarshi pul talablari va majburiyatlarini hisobga olishni ta'minlash; valyuta risklaridan himoya qilish (xedjlash); spekulyativ funktsiya; tartibga solish funktsiyasi; integratsiya funktsiyasi. Jahon valyuta bozorining shakllanishi sanoat inqilobi va jahon xo'jalik tizimining shakllanishidan keyin sodir bo'ldi. U o'z rivojlanishida uch bosqichni bosib o'tdi, ularning har biri xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etishning o'ziga xos turiga mos keladi: "Oltin standart" tizimi (1867-1944); Bretton-Vuds tizimi (1944-1976); Yamayka tizimi (1976 yildan hozirgi kungacha).

Valyuta savdosi shakllari

An'anaga ko'ra, valyuta bozori spot operatsiyalarga, shuningdek valyuta derivativlariga - to'g'ridan-to'g'ri forvard, svop, fyuchers va optsionlarga bo'linadi. Ikki ish kunigacha hisob-kitoblar bilan oddiy standartlashtirilgan shartnomalar asosida ikki valyutaning spot ayirboshlash operatsiyalari.

To'g'ridan-to'g'ri forvardlar ikki ish kunidan ko'proq vaqt o'tgandan keyin hisob-kitoblarni nazarda tutuvchi shartnomalar asosida ikki valyutani almashtirish bo'yicha spot operatsiyalariga tizimli ravishda yaqin.

Valyuta forvardlari va spot operatsiyalar o'rtasidagi yagona farq shundaki, tomonlar bugungi kunda valyutalarni almashtirishga tayyor bo'lgan kurs bo'yicha kelishib oladilar, forvard bitimida esa tomonlar valyutalarni qaysi bir nuqtada ayirboshlash kursi bo'yicha kelishib olishadi. kelajak. Masalan, valyutaning sotuvchisi va xaridori bugun kelishib olishlari mumkinki, uch oy ichida sotuvchi sotadi va xaridor 100 ming dollarni bir dollar uchun 0,72 evrodan sotib oladi, o'sha paytda spot kurs qanday bo'lishidan qat'i nazar. kelajakda . Shunga ko'ra, forvard shartnomasi doirasida aniqlangan haqiqiy ayirboshlash kursi o'rtasidagi farq bir tomonning foyda yoki zararini tashkil qiladi. Hisob-kitob jarayoni spot bozoridagi kabi. Forvard shartnomalari shartlari odatda bir hafta, bir oy, uch oy, olti oy va bir yil. Hozirda ko'pchilik forvardlar bir yilga qisqa muddatga tuzilgan. Agar forvard kursi spot kursdan past bo'lsa, u holda chet el valyutasi forvard kursidan yuqori bo'lsa, u holda chet el valyutasi forvard mukofoti bo'yicha sotiladi; Forvard chegirmalari odatda quyidagi formula yordamida spot stavkaga nisbatan yiliga foiz sifatida ifodalanadi:

Premium/chegirma = Eforward-Espot/Espot n* 100,

Bu erda E - valyuta kursi, mos ravishda forvard va spot kurslar.

Koeffitsient n to'lov muddati tugagunga qadar qancha davrlar sonini ko'rsatadi va shu bilan foizlarni yillik stavkaga aylantiradi.

Swaplar- tuzilmaviy jihatdan spot operatsiyalarga yaqin bo'lgan, ma'lum miqdordagi ikki valyutani ayirboshlashni va kelajakda kelishilgan sanada bir xil miqdordagi valyutani teskari almashtirishni nazarda tutuvchi operatsiyalar.

Forvard operatsiyalari doirasida, taxminan 85% valyuta svoplari bo'lib, ular asosan valyuta risklarini himoya qilish uchun ishlatiladi.

Fyuchers- birjalarda sotiladigan standartlashtirilgan forvard valyuta shartnomalari.

Forvardlar bilan bir xil bo'lgan, lekin uyushgan birjalarda ma'lum miqdordagi valyuta uchun standartlashtirilgan shartnomalar shaklida sotiladigan fyucherslar 1972 yilda paydo bo'lgan. Shartnomaning hajmi muayyan birja qoidalari bilan cheklangan, savdo yilning qat'iy belgilangan kunlarida yetkazib berish bilan amalga oshiriladi, birja valyuta kursidagi o'zgarishlar ko'lamiga cheklovlar qo'yadi. Valyuta fyuchers bozori faqat Chikago, Nyu-York, London va Singapur kabi bir nechta shaharlarda rivojlanmoqda. Fyuchers shartnomasi odatda forvard shartnomasiga qaraganda kichikroq bo'lib, yuqori komissiyalarni oladi.

Variantlar- xaridorga ma'lum haq evaziga uning majburiyati bo'lmagan huquqni standart shartnoma asosida ma'lum bir kunda belgilangan narxda sotib olish yoki sotish huquqini beruvchi shartnoma.

Optsionlar - standart fyuchers shartnomalarining yarmiga teng bo'lgan standart shartnomalar bo'lib, ular xaridorga ma'lum bir kun (Yevropa optsioni) yoki istalgan vaqtda ma'lum bir kundan oldin (Amerika optsioni) ma'lum miqdordagi valyutani sotib olish yoki sotish huquqini beradi. belgilangan narx. Shunday qilib, optsion xaridorining tanlovi bor: uni sotib olish yoki sotib olmaslik, sotuvchi esa xaridorning birinchi talabiga binoan optsionni sotishga majburdir. Buning uchun xaridor sotuvchiga shartnoma qiymatining 1-5% miqdorida ustama to'laydi. Variantlar valyuta chayqovchiligi maqsadlarida ham qo'llaniladi: agar xaridor valyutani amaldagi bozor narxidan ancha past narxda sotib olsa, u hatto optsion narxini olib tashlagan holda, sotuvchiga nisbatan g'alaba qozonadi.

Jahon bozorida asosan spot bitimlar shaklida amalga oshiriladigan tijorat savdosining asosiy nuqtasi bu ishtirokchilarning geografik jihatdan har xil valyuta markazlarida ayirboshlash kurslaridagi farqlardan foyda olish istagi, ya'ni arbitrajdir.

Arbitraj amaliyoti, bu bir bozorda valyuta yoki boshqa aktivni (tovar, qimmatli qog'ozlar) sotib olishni, uni boshqa bozorda zudlik bilan sotishni va sotib olish va sotish bahosidagi farq tufayli foyda olishni nazarda tutadi.

Arbitraj valyutaga bo'lgan talab va taklifni tenglashtiradi va shuning uchun bir muncha vaqt geografik jihatdan turli bozorlar o'rtasidagi valyuta kurslaridagi farqlarni bartaraf etishga yordam beradi, milliy valyuta bozorlarini yagona global bozorga birlashtiradi.

2-bob. Valyuta bozorini tartibga solish muammolari

Dunyoni valyuta bozorisiz tasavvur etib bo‘lmaydi. Hatto milliy chegaralarni kesib o'tadigan eng ahamiyatsiz operatsiyalar ham, hech bo'lmaganda, ularning ba'zi pozitsiyalari uchun, albatta, valyuta almashinuvini talab qiladi. Xom ashyo, ishchi kuchi, ishlab chiqarilgan tovarlar yoki xizmatlar import yoki eksport qilinadigan har qanday holatda ham, valyuta bitimning ajralmas qismi hisoblanadi.

Rossiya Federatsiyasining iqtisodiy va ijtimoiy rivojlanishining zamonaviy sharoitida, tashqi iqtisodiy va valyuta faoliyatini liberallashtirish munosabati bilan, valyuta operatsiyalariga davlat ta'sirining tashkiliy-huquqiy shakllari va usullari va ularni amalga oshirish tartibi masalalari paydo bo'ldi. haddan tashqari dolzarblik. Va bu tushunarli, chunki Rossiya Federatsiyasi tashqi iqtisodiy aloqalarni kengaytirishdan va mamlakat iqtisodiyotini jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuvidan o'zining iqtisodiy xavfsizligiga putur etkazmasdan va uning iqtisodiyotining samarali o'sishi manfaatlaridan chuqur manfaatdor.

Valyuta bozori banklar o'rtasida ham, banklar va ularning mijozlari o'rtasida chet el valyutasini sotish va sotib olish bo'yicha ham iqtisodiy munosabatlar tizimi hisoblanadi. Shuni ta'kidlash kerakki, banklar valyuta savdosida etakchi o'rinni egallaydilar, chunki ular xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida pul mablag'lari aylanishida eng qulay vositachilardir. Banklar eksportyorlardan chet el valyutasini sotib olib, muhtojlarga sotadi. Shuning uchun ham banklarni dunyoning barcha mamlakatlaridagi zamonaviy valyuta bozorlarining tashkiliy asosi deb hisoblash mumkin. Bozorda valyuta savdosida banklarning ulushi taxminan 96-97% ni tashkil qiladi. Bu shuni anglatadiki, valyuta bozorini mubolag'asiz banklararo bozor deb atash mumkin, bu erda banklar tijorat va sanoat mijozlari bilan va o'zaro operatsiyalarni amalga oshiradilar.

Har qanday bozor iqtisodiyotining bir qismi sifatida valyuta bozori milliy valyutani xorijiy banknotlarga almashtirish mexanizmi orqali tashqi iqtisodiy aloqalarni ta’minlab beradi. Valyuta bozori eng likvidli bozor hisoblanadi, chunki unda sotib olish va sotish ob'ekti yuqori likvidli aktiv - chet el valyutasi hisoblanadi. Chet el valyutasi — xalqaro toʻlovlarda foydalaniladigan xorijiy davlatlarning banknotalari (banknotlar, xazina belgilari, tangalar), kredit va toʻlov hujjatlari (veksellar, cheklar va boshqalar).

Davlatning pul-kredit siyosati valyuta munosabatlari tizimidagi muvozanatni tartibga solishning asosi bo‘lib, u ishlab chiqarish sohasidagi salbiy oqibatlarni bartaraf etish, iqtisodiy o‘sishni ta’minlash, to‘lov balansini muvozanatda saqlash, inflyatsiya va ishsizlikni cheklashga qaratilgan; Pul-kredit siyosati davlatning umumiy iqtisodiy siyosatining, xususan, tashqi iqtisodiy siyosatining ajralmas qismidir. Bunday siyosatni amalga oshirish vositasi valyutani tartibga solishdir. Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati pul-kredit siyosatining vositalari sifatida tashqi savdo va kapital harakati, naqd xorijiy valyuta bilan operatsiyalar bilan bog'liq bo'lgan valyuta qiymatlarining muomalasi sohasiga, Rossiya rublining barqarorligi va konvertatsiyasini ta'minlashga qaratilgan. .

Hozirgi bosqichda valyuta munosabatlari beqarorlik va shu bilan birga davlatning ushbu sohadagi iqtisodiy siyosatini muvofiqlashtirishni chuqurlashtirish bilan tavsiflanadi, ammo valyuta tizimini va uning asosiy mexanizmlarini tartibga solish muammosining o'zi mashhur bo'lib qolmoqda.

Valyuta bozorining rivojlanishidagi muammolar dastlab valyuta munosabatlari sohasining ancha beqaror va doimiy o'zgarishlarga moyilligi bilan bog'liq. Shuning uchun ham valyuta bozorini tartibga solish va u bilan bog'liq muammolarni hal qilish siyosati keng qamrovli bo'lishi va ushbu bozorning barcha sohalariga ta'sir qilishi kerak.

Valyuta bozorining rivojlanishidagi asosiy muammolar qatoriga barcha mamlakatlar valyutalarining ishonchsizligi kiradi. Xalqaro iqtisodiy maydondagi valyuta kurslarining tebranishlari mamlakatlar rivojlanishining siyosiy jihatlari va ularning bir-biri bilan munosabatlari bilan bog'liq. So'nggi paytlarda bu holat ko'proq yoki kamroq darajada normallashdi, ammo bu sohada katta o'zgarishlarni taxmin qilish juda qiyin. Valyuta bozorining rivojlanishi bilan bog'liq muammolar valyuta kurslarining xususiyatlarini ham o'z ichiga oladi, ularni oldindan aytish juda qiyin. Shuni ta'kidlash kerakki, valyuta kursi valyuta bozori faoliyatining asosiy ko'rsatkichidir. Valyuta kursi - bu bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasida ifodalangan narxi. Albatta, bir davlatning valyuta kursi boshqa davlatning kursiga ta’sir qiladi. Nazariy jihatdan har bir davlat valyuta kurslarini birlik sifatida qabul qilingan boshqa davlatlarning valyutalarini o‘z valyutalariga tenglashtirish orqali aniqlashi kerak. Ammo bunday nazariy va huquqiy asosli yondashuv xalqaro operatsiyalarda bir vaqtning o'zida amal qiluvchi yuzlab valyuta kurslarining paydo bo'lishiga olib keladi, bu esa operativ tashqi iqtisodiy faoliyatda juda katta noqulayliklar tug'diradi. Jahon valyutalarining paydo bo'lishi har bir mamlakat uchun o'z milliy valyutasining yuzdan ortiq boshqa milliy pul birliklariga kursini aniqlashni zaruratsiz qiladi. Sizning valyutangizning jahon valyutalaridan biriga kursini aniqlash kifoya. Bugungi kunda boshqa valyutalar uchun kurslarni belgilovchi asosiy valyutalar dollar va evro hisoblanadi.

Valyuta bozorini tartibga solish muammolarini bir mamlakat hal qilib bo'lmaydi, chunki valyuta bozorini tartibga solishning ushbu muammolari o'z yechimini chinakam topishi uchun barcha mamlakatlarning har tomonlama ishtiroki zarur. Valyuta bozorini tartibga solish muammolaridan biri uni liberallashtirishdir. Bu xalqaro iqtisodiy munosabatlarning zamonaviy sharoitlari bilan belgilanadi. Tashqi iqtisodiy va valyuta operatsiyalarini liberallashtirish, shubhasiz, zarur. Va samarali bo'lishi uchun uni bosqichma-bosqich amalga oshirish, ichki iqtisodiyotni mustahkamlash choralariga tayanish va bundan tashqari, puxta tayyorgarlik ko'rish kerak. Rossiya rahbariyati nuqtai nazaridan, valyuta operatsiyalarini liberallashtirish asosiy muammoni hal qilishi kerak edi: xorijiy va mahalliy investorlar uchun (kapitalni chet el valyutasida saqlashni afzal ko'rgan) investitsiya jozibadorligini oshiradigan shart-sharoitlarni yaratishga ko'maklashish. Rossiya iqtisodiyoti.

Valyuta bozorining rivojlanishidagi yana bir muammo uning shaffofligidir, chunki barcha mamlakatlar valyuta rejimini o'rnatish bo'yicha yashirin siyosat yuritmoqchi bo'lib, bu xalqaro valyuta munosabatlarining rivojlanishiga jiddiy to'sqinlik qiladi. Valyuta kurslarining shaffofligi alohida mamlakatlarning valyuta bozorini ham, ular o'rtasidagi iqtisodiy aloqalarni ham mustahkamlashga yordam beradi.

Bundan tashqari, tartibga solish masalalari doimo barcha mamlakatlar rahbarlarining xalqaro uchrashuvlarida muhokama qilinishi kerak. Bu xalqaro xarakterdagi o'zaro munosabatlarni mustahkamlashga yordam beradi va alohida mamlakatlarning valyuta kurslariga hech qanday zarar etkazmasdan valyuta bozorini tartibga solish muammolariga samarali echimlarni topishga yordam beradi. Shu bilan birga, xalqaro miqyosdagi ushbu uchrashuvlarda valyuta bozorining valyuta chayqovchiligi kabi muammosi muhokama qilinishi zarurligiga e'tibor qaratish lozim. Iqtisodiyotda chayqovchilik tushunchasi vaqt o'tishi bilan narx farqlaridan foydalanib, foyda olish deb ta'riflanadi. Boshqacha qilib aytganda, valyuta chayqovchiligi - bu uning kurslaridagi farq shaklida spekulyativ foyda olish uchun chet el valyutasini oldi-sotdi operatsiyalari. Zamonaviy dunyoda valyuta chayqovchiligi allaqachon katta miqyosda va bu muammoni hal qilish valyuta munosabatlarini rivojlantirish uchun zarur bo'ladi.

Xulosa

Yuqorida aytilganlarga asoslanib, biz yuqori samarali Rossiya iqtisodiyotini shakllantirishning ajralmas qismi valyuta bozori bo'lgan, o'z navbatida muvozanatni ta'minlashga qaratilgan rivojlangan moliya bozorisiz mumkin emas degan xulosaga kelamiz. Rossiya iqtisodiyoti va uning barqaror rivojlanishi.

Yamayka valyuta tizimida faoliyat yurituvchi zamonaviy jahon valyuta bozori tahlili shuni ko'rsatdiki, u suzuvchi valyuta kurslari va ko'p valyutali standartga asoslangan. Jahon valyuta bozorini tahlil qilish jarayonida quyidagi muammolar aniqlandi: SDR muammosi (emissiya va taqsimlash, garov, valyuta kursini aniqlash usuli, foydalanish doirasi); etakchi valyutalarga asoslangan ko'p valyutali standart muammosi - pul birliklarini turli valyutalarga bog'lash va xalqaro valyuta likvidligining valyuta komponentini diversifikatsiya qilish; oltin muammosi - dollarning nisbiy afzalliklariga va jahon valyuta tizimida oltinning valyuta metali sifatida qonunchilik buzilishiga qaramay, aslida uni demonetizatsiya qilish tugallanmagan; suzuvchi valyuta kursi rejimi muammosi - bu rejim valyuta kurslarining barqarorligini ta'minlamadi; Dollarning monopol rolini yo'qotishi uni pul munosabatlaridagi hukmron ta'siridan mahrum qilmadi. AQSh G'arbiy Evropa va Yaponiya hisobiga o'z iqtisodiyotini rivojlantirish uchun dollar va foiz stavkalarini manipulyatsiya qiladi. Shunday qilib, 90-yillarning oxirlarida dollar pozitsiyasining mustahkamlanishiga Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlari fond va valyuta bozorlaridagi inqiroz va iyena kursining so‘nggi 8 yilda misli ko‘rilmagan vaqtinchalik qadrsizlanishi yordam berdi. Va hozirgi global moliyaviy inqirozning sabablaridan biri AQShda dollarning "ortiqcha ishlab chiqarilishi" edi. Ayni paytda, dollarning zaifligiga qaramay, ko'pchilik investorlar ushbu maxsus valyutaning istiqboliga ishonishadi. Oxirgi ikki oydagi valyuta kursi dinamikasini tahlil qilib, siz beixtiyor shunday xulosaga kelasizki, dollar kursining ko'plab valyutalarga nisbatan o'zgarishi iqtisodiyot qonunlariga bo'ysunmaydi. Bu bozorda iqtisodiy inqiroz sharoitida ko'rinadi

AQSh, dollar kursi boshqa valyutalarga nisbatan ko'tarilmasligi kerak. Biroq, o'sish, masalan, evroga nisbatan va rublga nisbatan aniq. Yamayka valyuta tizimining muammolari uni yanada isloh qilishning ob'ektiv ehtiyojini keltirib chiqaradi.

Xalqaro moliya tashkilotlarining zamonaviy valyutani tartibga solishdagi roli quyidagilardan iborat: XVJ uchun - valyuta cheklovlarini bartaraf etish orqali xalqaro savdo va valyuta hamkorligini rivojlantirishga ko'maklashish, to'lov balanslarini tenglashtirish uchun a'zo davlatlarga xorijiy valyutada kreditlar berish va ularni tartibga solish normalarini belgilash. valyuta kurslari; XTTB va IDA - qarz oluvchi mamlakatlar, asosan rivojlanayotgan mamlakatlar hukumatlariga iqtisodiy va ijtimoiy xarakterdagi loyiha va dasturlarni amalga oshirish uchun kredit mablag'larini taqdim etish. So'nggi yillardagi voqealar XVFni isloh qilishni kun tartibiga qo'ydi, chunki u valyuta kurslarining tez-tez ko'tarilishi va tushishining oldini olishga qodir emas, bu esa ko'plab mamlakatlarga ta'sir ko'rsatadigan global iqtisodiyotdagi inqirozlarning keskinlashuviga olib keladi. 2009-moliyadagi global inqiroz sharoitida Jahon banki guruhi inqirozdan chiqishga yordam berish uchun rivojlanayotgan mamlakatlarga ajratilgan moliyaviy resurslar miqdori bo'yicha rekord o'rnatdi.

Jahon valyuta bozori va valyutani tartibga solishning rivojlanish istiqbollari juda noaniq: ba'zilar barcha mamlakatlar uchun yagona valyuta joriy etishni taklif qilmoqdalar (Xitoy yuan, yapon iyenasi, rubl, amero); boshqalar zaxira valyutasi sifatida SDR yoki yuandan foydalanadi; yana boshqalar - global valyutani yoki yangi "qisman global valyutalarni" yaratish; to'rtinchidan - valyuta ittifoqlarini shakllantirish.

Valyuta bozori - xo'jalik yurituvchi sub'ektlar (yuridik va jismoniy shaxslar) o'rtasida valyuta mablag'larini konsentratsiyalash, joylashtirish va qayta taqsimlashni tavsiflovchi iqtisodiy munosabatlar, mexanizmlar va vositalar tizimidir. Valyuta bozorida valyuta aktivlari, chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bilan bog'liq operatsiyalar, shuningdek, valyuta kapitalini investitsiya qilish bilan bog'liq operatsiyalar amalga oshiriladi.

Valyuta bozorining asosiy vazifasi - faqat ma'lum bir davlat hududida qonuniy to'lov vositasi bo'lgan milliy pul birliklarini xorijiy valyutalarga almashtirishning uzluksiz tizimini tashkil etishdir. Valyuta bozorida foyda olish ko'proq spekulyativ xarakterdagi operatsiyalardan kelib chiqadi va shuning uchun tashqi iqtisodiy faoliyat ishtirokchilarining aksariyati uchun valyuta bozorida ishtirok etishning ikkinchi darajali maqsadi hisoblanadi.

Funksional nuqtai nazardan, valyuta bozorlari xalqaro to'lovlarni o'z vaqtida amalga oshirishni - valyuta risklaridan sug'urtalashni, valyuta zahiralarini diversifikatsiya qilishni, valyuta intervensiyasini, ularning ishtirokchilari tomonidan turli valyuta kurslari ko'rinishida foyda olishlarini ta'minlaydi. Tashkiliy-texnik nuqtai nazardan valyuta bozori - xalqaro hisob-kitoblar va boshqa valyuta operatsiyalarini amalga oshiruvchi turli mamlakatlar banklarini birlashtiruvchi telegraf, telefon, teleks, elektron va boshqa aloqa tizimlari majmuidir. Institutsional nuqtai nazardan, Rossiya valyuta bozorlari xorijiy valyuta va qimmatli qog'ozlarni chet el valyutasida sotib olish va sotish bilan shug'ullanadigan turli tashkilotlar to'plamidir. Bularga birinchi navbatda: vakolatli banklar, turli investitsiya kompaniyalari, xorijiy banklar, birjalar, brokerlik idoralari kiradi. Rossiya valyuta bozorida muhim o'rinni vakolatli banklar egallaydi - bu Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki chet el valyutasi bilan operatsiyalarni amalga oshirish uchun litsenziyalar bergan tijorat banklari.

Hozirgi vaqtda Rossiyada valyuta bozorida to'lov balansining joriy operatsiyalari uchun rublning qisman konvertatsiya qilinishi va kapital hisobi uchun to'liq konvertatsiya qilinmasligi muammosi mavjud. Rubl hali ham faqat milliy valyutadir va shuning uchun uning kursi ko'p jihatdan Markaziy bank tomonidan olib borilayotgan siyosatga bog'liq.

Valyuta operatsiyalarini amalga oshirish muqarrar ravishda bozor narxlari, foiz stavkalari va valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida valyuta yo'qotishlari xavfi bilan bog'liq bo'lib, buning natijasida valyuta bozorida muammolar yuzaga keladi.

Shuni ham ta’kidlash kerakki, tavakkalchilik muammosi banklarning valyuta bozoridagi barqaror faoliyati va raqobatbardoshligida asosiy muammolardan biridir. Xorijiy valyutadagi moliyaviy vositalarning rivojlanishiga jiddiy to'siq bo'lib, ichki qonunchilikdagi mavjud bo'lgan tartibga soluvchi bo'shliqlardir. Rossiya iqtisodiyotining valyuta sektorining keyingi rivojlanishi banklararo valyuta bozorining holati bilan belgilanadi va banklararo valyuta operatsiyalarini tartibga solishda Rossiya Markaziy bankining roli ortib borishi bilan tavsiflanadi.

ROSSIYADA VALYUTA BOZORI MUAMMOLARI VA ULARNI YECHISH YO'LLARI.

Moliya va kredit bo'limi

FSBEI HPE "Kemerovo davlat universiteti"

Valyuta bozori moliya bozorining bo'g'inlaridan biri bo'lib, jahon iqtisodiyotining boshqa sohalarida vositachilik qiladi va iqtisodiyot va siyosatdagi o'zgarishlarga sezgir bo'lib, ularga teskari ta'sir ko'rsatadi.

Rossiya valyuta bozorining shakllanishi va rivojlanishining dinamik jarayoni nafaqat global rivojlanish sharoitida unda sodir bo'layotgan o'zgarishlarni tushunish va baholashni, balki Rossiya amaliyotida jahon valyuta bozori mexanizmi va vositalaridan foydalanishni ham talab qiladi. .

Zamonaviy sharoitda Rossiya valyuta bozori barqaror emas, ko'plab omillarga bog'liq va bir qator muammolar va xususiyatlarga ega.

1. Rossiyada uzoq vaqt davomida faqat rublning ichki konvertatsiyasi mavjud edi. 2004 yilda Rubl muddatidan oldin erkin deb e'lon qilindi, mamlakat bozor iqtisodiyoti shaklidagi zarur iqtisodiy bazaga ega emas edi, tovarlar sifati bo'yicha raqobatbardosh, past inflyatsiya, barqaror va boshqa bir qator omillar haddan tashqari dollarizatsiya va evrolashuvga olib keldi. Rossiya valyuta bozori.

Rossiyaning o'ziga xos xususiyati, iqtisodiyoti o'tish davridagi boshqa mamlakatlar singari, chet el valyutasi milliy valyuta bilan parallel ravishda mamlakat ichida muomalada bo'ladi. Bunday holat dunyoning hech bir rivojlangan davlatida yo'q. Rossiya rubli o'z hududida doimiy ravishda ancha kuchli va likvid valyutalar - AQSh dollari va evro bilan raqobatlashadi. Bu holat aholi va xorijiy investorlar o‘rtasida ishonchsizlikni keltirib chiqarmoqda. Bunday sharoitda o'z pozitsiyalarini saqlab qolish va pul funktsiyalarini to'liq bajarish uchun (shu jumladan, qiymat zaxirasi) milliy valyuta bozori barqaror va prognoz qilinadigan bo'lishi kerak. Rossiya rublining rolini tiklash rublni mustahkamlash va chet el valyutalarining mamlakat ichida muomalasi erkinligini bosqichma-bosqich cheklash bo'yicha iqtisodiy va tashkiliy chora-tadbirlar tizimini izchil amalga oshirishni talab qiladi.

2. Milliy valyuta sifatida rublga ishonchsizlik Rossiyadan kapitalning chiqib ketishiga olib keldi, bu Rossiya davlati va uning hajmiga, ayniqsa inqiroz davrida salbiy ta'sir ko'rsatdi.

3. Bozor kursini shakllantirish tamoyillariga asoslangan ichki qaytaruvchanlik rublning zaifligini (zaif tovar tarkibi) aniqladi. Rossiya uchun noxush manzara paydo bo'ldi. Oxirgi 5-6 yil ichida rublning AQSh dollariga nisbatan xarid qobiliyati pariteti 2 baravardan ortiq kamaydi.

Ushbu muammoning paydo bo'lishiga Rossiyaning bozor munosabatlariga o'tish va buning uchun mos bo'lmagan ishlab chiqarish tuzilmasi bo'lgan valyuta bozorini shakllantirish, tarkibiy islohotlarni amalga oshirish uchun zarur bo'lgan mablag'larning deyarli to'liq etishmasligi bilan boshlanganligi ham ta'sir qildi. Rossiyadagi islohotlar davrida asosiylarining ma'naviy va jismoniy eskirishi doimiy ravishda sodir bo'ldi. Bularning barchasiga qo'shimcha ravishda, kichik korxonalar soni ko'p emas. Bu omillar valyuta bozorining asoslaridan biri sifatida Rossiya rublining xarid qobiliyati paritetiga salbiy ta'sir ko'rsatdi.

Ushbu muammoni hal qilish yo'nalishi texnologik profilni rivojlantirish, energiya resurslaridan mablag'larni real iqtisodiyotga investitsiya qilish va shu bilan Rossiya tovar ishlab chiqaruvchilarining jahon bozorida raqobatbardoshligini oshirish bo'lishi mumkin.

Ayni paytda Rossiya valyuta bozori Yevropadagi inqiroz va neft narxining bir barrel uchun 100 dollardan pastga tushishi tufayli yuzaga kelgan noqulay vaziyatga duch kelmoqda. Iqtisodiyotimizning xom ashyoga bog'liqligi o'z ta'sirini o'tkazmoqda, bu rublning neft narxiga bog'liqligini yaqqol ko'rsatmoqda, uning barqarorligi Markaziy bankning valyuta intervensiyalari bilan ta'minlanishi kerak.

5. Muhim muammolardan biri Rossiya muammosi bo'lib, uning hajmi o'tgan yil davomida 50 milliardga ko'payib, 538,9 milliard dollarga yetdi, deyarli hamma joyda yalpi ichki mahsulotning o'sish sur'atlarida pasayish kuzatilmoqda, Rosstat ma'lumotlariga ko'ra, birinchi yilda YaIM o'sishi. 2012 yil choragi. 2012 yilning ikkinchi choragida 4,9% ni tashkil etdi. - 4%, bu valyuta bozoriga ijobiy ta'sir ko'rsata olmaydi. Bunday sharoitda rubl boshqa valyutalarga nisbatan hech qanday ustunlikka ega emas, xorijiy hamkorlar ishonchiga loyiq emas va jahon valyuta bozorida zarur talabdan foydalanmaydi. Milliy valyutani jahon valyutasiga aylantirish strategiyasining muhim yo'nalishi uni boshqa davlatlar tomonidan xalqaro jamg'arma vositasi sifatida qo'llash, inflyatsiyani nazorat qilish va uni pasaytirish, tashqi qarz muammosini hal qilish Rossiya valyuta bozoriga imkon beradi. yanada dinamik rivojlanadi.

6. Rossiya bank tizimida majburiy sug'urtaning nomukammalligi. Eng muhim tendentsiya - Rossiya valyuta bozorining Tashqi ishlar vazirligiga integratsiyalashuvi. Uning asosiy yo'nalishlari: Rossiya banklarining xalqaro darajaga chiqishi, Rossiya banklarining xalqaro tashkilotlarga a'zoligi, MDH davlatlari bilan iqtisodiy aloqalarni chuqurlashtirish.

Ushbu muammoni hal qilish uchun ushbu muhim mexanizmni valyuta bozorining o'zgaruvchan ish sharoitlariga moslashtirishga imkon beradigan risklarni qoplash fondini modernizatsiya qilish kerak. Savdo ishtirokchilari pozitsiyalarining xavfsizligi darajasini doimiy monitoring qilishga o'tish orqali tebranishlar uchun qat'iy chegaralardan voz kechish muhim o'zgarish bo'lishi mumkin.

7. Rossiya valyuta bozorining derivativlar segmentining rivojlanmaganligi hech bo'lmaganda o'rta muddatli istiqbolda salbiy tendentsiya hisoblanadi.

Devoriy vositalar segmentining o'sishini sekinlashtiruvchi omillar kredit riskining ancha past va yuqori darajasi, ayniqsa uzoq muddatga derivativlar bo'yicha shartnomalar tuzishda. Shuni ta'kidlash kerakki, forvard valyuta bozorida ham, umuman Rossiya valyuta bozorida ham bitimlarning katta qismi spekulyativ xarakterga ega. Ushbu muammoni hal qilish yo'li bozor ishtirokchilari tomonidan risklarni himoya qilish operatsiyalarini ishlab chiqish bo'lishi mumkin.

8. Rossiya valyuta bozorining qonunchilik bazasining nomukammalligi, tashqi savdoni rivojlantirish bo'yicha puxta o'ylangan konsepsiyaning yo'qligi ham, birinchi navbatda, zonalar tarmog'i orqali ulkan tashqi savdoga olib keldi. Amaldagi qoidalarga ko'ra, faqat Rossiya bankining maxsus litsenziyasiga ega bo'lgan tashkilotlar valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirishi mumkin. U aslida faqat banklarga beriladi. Shuning uchun ko'pchilik markazlar axborot xizmatlarini ko'rsatuvchi kompaniyalar sifatida ro'yxatga olingan.

Rossiya kredit tashkilotlari taqdim etilayotgan xizmatlar doirasi bo'yicha G'arbdan ancha past. Hozirda Rossiya banklarining deyarli yarmi xorijiy valyutada operatsiyalarni amalga oshirayotganiga qaramay, ularning har oltinchisi faqat erkin konvertatsiya qilinadigan valyutani sotib olish va sotish bilan cheklangan.

Bu borada: kompleks tizim va nazoratni yaratish, soliq masalalarida valyuta bozori ishtirokchilarining maqomini belgilovchi qonun loyihalariga o‘zgartish va qo‘shimchalar ishlab chiqish, dasturiy mahsulotlarni sertifikatlashtirish bo‘yicha me’yoriy hujjatlarni yaratish bo‘yicha salmoqli ishlarni amalga oshirish zarur. ular orqali farq bo'yicha operatsiyalar (valyuta kurslari, aktsiyalar, indekslar va boshqalar) amalga oshiriladi va farq bo'yicha operatsiyalar uchun valyuta bozoriga qo'yiladigan talablarni ishlab chiqish, marjali kreditlash Rossiya valyuta bozoridagi vaziyatni sezilarli darajada yaxshilashi mumkin.

7. Aksariyat dilerlik markazlarining, ayniqsa, kichik markazlarning eng katta muammolaridan biri bu mijozning talabiga binoan to‘lov bo‘yicha o‘z majburiyatlarini bajarmaslikdir.

Birja va birjadan tashqari bozorlarda ishtirok etishni xohlovchi barcha firma va jismoniy shaxslar uchun qat’iy tekshirish tartibini qo‘llash, muntazam ravishda moliyaviy audit va hujjatlarni qayta ko‘rib chiqish hamda qonunchilik bazasiga rioya etilishi mamlakat valyuta bozorida ijobiy o‘zgarishlar bo‘lishi mumkin. .

Minimal kapital va xodimlarga bo'lgan talablarni oshirib, kompaniya o'z risklarini boshqarishi va majburiy o'z kapitaliga ega bo'lishi kerak.

8. Rossiyada brokerlik faoliyati doirasini tartibga soluvchi maxsus soliq qonuni mavjud emas. Bu savdogarlar uchun jiddiy muammo, chunki savdo daromadlari bo'yicha soliqlarni qanday to'lash haqida aniqlik yo'q. Soliq solinadigan baza ham aniqlanmagan, soliq stavkasini belgilash masalasiga aniqlik kiritilmagan. Ushbu muammoni hal qilishning bir usuli Rossiya Federatsiyasining soliq qonunchiligiga brokerlik faoliyati nuqtai nazaridan o'zgartishlarni ishlab chiqish va kiritish bo'lishi mumkin.

Shunday qilib, mamlakatda valyuta bozorining tubdan yaxshilanishi, hal qiluvchi darajada, Rossiya iqtisodiyotining umumiy normallashuviga va unda ijobiy tendentsiyalarning paydo bo'lishiga bog'liq: birinchi navbatda, ishonchli tovarni ta'minlashga qodir ishlab chiqarishni rivojlantirish. milliy valyutaning tarkibi; mahalliy mahsulotlarning jahon bozorlarida raqobatbardoshligini oshirish, ularda barqaror o‘rinlarni egallash, inflyatsiyani nazorat qilish va uning darajasini pasaytirish, tashqi qarz muammosini hal etish, bank va soliq qonunchiligini takomillashtirish, shuningdek, brokerlik faoliyatini tartibga soluvchi qonunchilik bazasini yaratish.

Adabiyot

1. Nagovitsin, Rossiyada valyuta bozorining rivojlanishi [Matn] // Moliyaviy biznes. – 2007 yil. 5-son. 17-24-betlar.

2. Rossiya Federatsiyasining tashqi qarzi. Statistika: portal [Elektron resurs] – Kirish rejimi. http://cbr. ru/ kirish sanasi 30.12.12

3. 2012 yilning uchinchi choragida Rossiya yalpi ichki mahsulotining o'sish sur'ati sekinlashdi: portal [Elektron resurs] – Kirish rejimi. http://yuqori. rbc. ru/ Kirish sanasi 11/12/12.

Ilmiy rahbar – iqtisod fanlari nomzodi, dotsent

Tashqi iqtisodiy faoliyatni liberallashtirish va deyarli har qanday tadbirkorlik sub'ektiga, shu jumladan yuridik shaxs tashkil etmasdan tadbirkorlik faoliyati bilan shug'ullanadigan jismoniy shaxslarga tashqi bozorga kirish huquqini berish Rossiya iqtisodiyoti va qonunchiligi uchun yangi muammolarning paydo bo'lishiga olib keldi. Bunday muammolar qatoriga, birinchi navbatda, Rossiyadan chet elga ko'p miqdorda valyuta chiqib ketishi va valyuta kursining beqarorligi kiradi. Keling, har bir muammoni batafsil ko'rib chiqaylik.

Valyuta bozoridagi mavjud vaziyat liberallashtirish jarayonini davom ettirish uchun talab qilinadigan darajadan uzoqdir, u bozordagi beqaror muvozanat bilan tavsiflanadi, bu esa tsiklik tus olgan dollar kursining sezilmas tebranishlarida namoyon bo'ladi. Tebranishlarning tsiklik xususiyati shundan iboratki, har oyning birinchi kunlarida dollar kursi sezilarli o'sishni boshdan kechiradi va keyingi kunlarda dollar kursi pasayadi.

Rossiya valyuta bozorida tsikliklik fenomeni dollar kursi dinamikasida ilgari kuzatilgan bo'lib, uchta omilga bog'liq:

Rossiya bankining oltin-valyuta zaxiralari darajasi dollar kursidagi keskin o'zgarishlarni yumshatish uchun etarli emasligi. Rossiya Bankining bozorda chet el valyutasini sotib olishi nafaqat zaxiralarni to'ldirish, balki tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun ham ishlatiladi. Tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun qancha ko'p mablag' talab etilsa, Rossiya bankining dollar kursidagi o'zgarishlarni yumshatish siyosatini yuritish imkoniyatlari shunchalik kam bo'ladi;

Rubl vositalari uchun ichki moliya bozorining torligi. Inqirozdan keyin Rossiya moliya bozorining o'ziga xos xususiyati shundaki, hisob-kitoblarning aksariyati tijorat banklari tomonidan o'zaro emas, balki Rossiya banki orqali amalga oshiriladi, shunga ko'ra, tijorat banklarining Rossiya bankidagi vakillik hisobvaraqlari muhim rol o'ynaydi sezilarli darajada oshdi. So'nggi kunlarda soliq to'lovlari va kreditlarni to'lash bilan bog'liq hisob-kitoblarning muhim qismi banklarning o'zlari va ularning mijozlari tomonidan amalga oshirilganda, banklarning rubl bozori vositalariga bo'lgan ehtiyoji ortib bormoqda. Rubl tanqisligi banklarni chet el valyutasini sotishga majbur qiladi, Rossiya banki esa uzluksiz to'lovlarni ta'minlash uchun banklarga qisqa muddatli kreditlar shaklida moliyaviy yordam ko'rsatishga majbur qiladi. Har oyning boshida rublga bo'lgan ehtiyojning kamayishi tijorat banklarida rubl mablag'larining vaqtinchalik profitsitini shakllantirishga olib keladi. Ushbu mablag'lar bilan banklar Rossiya Bankidan olingan kreditlar keyingi safar to'langanda xorijiy valyuta aktivlarini taqdim etish uchun chet el valyutasini sotib oladilar. Bunday operatsiya banklarga ma'lum foyda keltiradi, chunki valyuta yuqori kursda sotiladi;

Valyuta bozorini liberallashtirish va yagona savdo sessiyasi joriy etilgandan so'ng valyuta bozorida operatsiyalar hajmining ko'payishi, buning natijasida Rossiya Bankiga valyuta bozoridagi valyuta kursining o'zgarishini yumshatish yuki. ortdi. Liberallashtirish natijasida dollar kurslaridagi yagona savdo sessiyasi va kunlik savdo sessiyasi oʻrtasidagi farq yoʻqoldi, ikki savdo sessiyasi oʻrtasidagi kapital oqimlari koʻlami oshdi va Rossiya banki ikkala yagona savdo sessiyasiga ham intervensiya qilishga majbur boʻldi. va kunlik savdo sessiyalari yoki valyuta kursining o'zgarishini qabul qiling.

Yana bir muammo - bu Rossiyadan millionlab dollarlarni tashkil etadigan kapital eksporti. Zamonaviy iqtisodiy va siyosiy sharoitlarda Rossiyadan noqonuniy olib kelingan xorijiy valyutani xorijdan qaytarish ustuvor davlat vazifasidir. Muammoni hal etishning alohida ahamiyati shundan iboratki, kapital qochib ketish ko'lami yildan-yilga ortib borayotgani iqtisodiyotning beqarorlashuviga sabab bo'lgan. Xorijiy valyutaning eksporti va qaytarilmasligi tashqi iqtisodiy operatsiyalarni (eksport-import operatsiyalarini) amalga oshirishda ham, rublni konvertatsiya qilish, jismoniy shaxslar tomonidan valyutani naqdlashtirish va olib chiqish bilan bog'liq ichki valyuta bozorida ham dahshatli darajaga yetdi. jinoiy faoliyat natijasida olingan pul mablag'larini legallashtirish.

Rossiyaga eksport qilingan va noqonuniy ravishda qaytarilmagan mablag'lar miqdori bo'yicha ekspert hisob-kitoblari bir-biriga ziddir. Shunday qilib, Rossiya Iqtisodiyot vazirligi ma'lumotlariga ko'ra, islohotlarning butun davrida mamlakatdan 210-230 milliard AQSh dollari eksport qilingan. Ularning 40-50 tasi asosan noqonuniy eksport-import, barter, valyuta va moliyaviy operatsiyalar, shuningdek, noqonuniy tadbirkorlik turlaridan olingan daromadlarni qonuniylashtirish natijasida qo‘lga kiritilgan. 165 milliard dollar qonun buzilmagan holda eksport qilindi

Rossiya Federatsiyasi Xavfsizlik Kengashi, shuningdek, ekspert hisob-kitoblariga asoslanib, 2005 yildan 2007 yilgacha Rossiyadan jahon moliya markazlariga 60 milliard dollardan ortiq mablag' o'tkazilgan deb hisoblaydi. "Nopok" pullarning ulushi chet elda joylashgan Rossiya kapitalining umumiy hajmining 30-40 foizini tashkil qiladi. Xorijiy huquq-tartibot idoralarining ma'lumotlariga ko'ra, har oy Rossiya Federatsiyasi fuqarolari chet elga taxminan 1 milliard dollar o'tkazishadi.

Rossiya banki mutaxassislarining ma'lumotlariga ko'ra, mamlakatdan kapitalning yillik noqonuniy eksporti 12 dan 15 milliard dollargacha. Birgina 2007 yilning o‘zida 9 milliard dollarga yaqin eksport qilingan. Mamlakatdan 5 yil davomida noqonuniy ravishda chiqib ketgan kapitalning umumiy miqdori, bu hisob-kitoblarga ko‘ra, 70-80 milliard AQSh dollariga teng.

XVJ va Parij klubi ma'lumotlariga ko'ra, Rossiyadan pul va moliyaviy mablag'larning noqonuniy chiqib ketishi taxminan 50-60 milliard dollarni tashkil qiladi.

Bundan tashqari, ko'proq pessimistik qarashlar mavjud. Ba'zi ekspertlarning hisob-kitoblariga ko'ra, kapital qo'yish 700 milliard dollarga etgan.

Rossiyaning turli nazorat organlarining hisob-kitoblariga ko'ra, so'nggi bir necha yil ichida davlatimiz taxminan 60 milliard dollar yo'qotdi.

Mutaxassislar bu jarayonlar ko‘lamini qayd etar ekan, agar valyuta resurslari Rossiyaga qaytarilsa, mamlakat nafaqat tashqi qarzni to‘lash muammosini hal qilishi, balki boshqa davlatlar va xalqaro tashkilotlarning moliyaviy yordamidan ham voz kechishi mumkinligini ta’kidlamoqda.

Rossiya kapitalini noqonuniy olib chiqib ketish muammosining jiddiyligi Rossiya Federatsiyasi Prezidenti va hukumatini mamlakatga eksport valyuta tushumlari oqimini ta'minlash va chet elga valyuta eksportini tartibga solishga qaratilgan chora-tadbirlarni ko'rishga undadi. valyutani tartibga solish, uning eng muhim yo'nalishi valyuta nazorati).

Zamonaviy sharoitda valyuta nazoratining asosiy vazifasi bir vaqtning o'zida ichki valyuta bozorida chet el valyutasi taklifini saqlab qolgan holda, mamlakatdan kapital olib chiqib ketish ko'lamini cheklashdan iborat. Rossiya bankining ma'lumotlariga ko'ra, kapitalning chiqib ketishining o'sish ko'lami va tezligi shundayki, ular mamlakatning iqtisodiy xavfsizligiga haqiqiy tahdid soladi. Agar o'tgan yillarda Rossiyadan kapitalning qochishi yiliga 20-25 milliard dollarni tashkil etgan bo'lsa va hech bo'lmaganda xorijiy investitsiyalar va kredit resurslarining kirib kelishi bilan "qoplangan" bo'lsa, hozirda xorijiy investitsiyalar qisqarishi sharoitida vaziyat shunday. har xil: kapitalning parvozi bugungi kunda eksport tushumlarining qariyb yarmini va tashqi qarz bo'yicha davlat to'lovlaridan deyarli 3 baravar ko'p "yeydi". Agar tashqi majburiyatlarga xizmat ko'rsatish va investitsiya importini to'lash uchun zarur bo'lgan valyuta mablag'lari etishmasligi bo'lsa, kapitalning chetga chiqishi to'lov balansini yomonlashtirishi va pul-kredit organlarining rublni mustahkamlashga qaratilgan sa'y-harakatlarini inkor etishi mumkin.

Mamlakatdan kapitalning chiqib ketishi muammosi bugungi kunda iqtisodiyotimizni yanada rivojlantirishni ko‘p jihatdan belgilab bermoqda. Xorijiy analoglar bilan bir qator umumiy xususiyatlarga ega bo'lgan holda, Rossiya kapital qo'zg'olon fenomeni chiqib ketish sabablari va resurslarni eksport qilish kanallari va makroiqtisodiy oqibatlar nuqtai nazaridan katta o'ziga xoslik bilan ajralib turadi. Bu to'g'ridan-to'g'ri daromadlarni soyali qayta taqsimlash va moliyaviy vositalar bozorida spekulyativ foyda olish yo'li bilan kapitalni dastlabki to'plashning o'ziga xos xususiyatlaridan, tadbirkorlik sub'ektlarining daromadlar darajasini barqarorlashtirish (yoki oshirish) istagidan kelib chiqadi. ishlab chiqarishning pasayishi va biznesning og'ir sharoitlari (og'ir soliq yuki, iqtisodiyotning kriminallashuvi va biznes xavfsizligi kafolatlarining past darajasi, tugallanmagan bozor institutsional-huquqiy bazasi va boshqalar).

V.N.Melnikovning hisob-kitoblariga ko'ra, poytaxtning eng muhim qismi. 18-19 milliard dollarni tashkil etadi, tashqi savdo operatsiyalarida eksport valyuta tushumlarini qaytarmaslik, import bo‘yicha avans to‘lovlarini qaytarish uchun tovar va xizmatlarni olmaslik, import qilinadigan mahsulotlar narxini pasaytirish shaklida chet elga chiqadi.

Rossiya banki tomonidan banklararo valyuta birjasida xorijiy valyutaning eng yirik xaridorlari bo'lgan vakolatli banklar tomonidan o'tkazilgan tekshiruvlar natijasida valyutani chet elga olib chiqib ketishning bir qator sxemalari aniqlandi va ularning barchasida "uchib ketish" deb ataladi. tungi kompaniyalar” asosiy rol o'ynaydi. "Bir kunlik kompaniyalar", qoida tariqasida, bir yoki ikkita jismoniy shaxsdan iborat bo'lib, ijaraga olingan kvartiraning yuridik manziliga va eng kam ustav kapitaliga 100 eng kam ish haqiga ega. Ushbu firmalarning har biri import shartnomalari bo'yicha etkazib berish uchun to'lash uchun kuniga 3-4 million dollargacha xarid qiladi. Odatda, to'lov shartlari 100% oldindan to'lovni talab qiladi va savdo sherigi offshorda joylashgan. Bunday operatsiyalarning aniq xayoliy xususiyatiga qaramay, amaldagi qonunchilik vakolatli bankka mijozga operatsiyalarni amalga oshirishni rad etish huquqini bermaydi. "Bir kunlik kompaniyalar" ning "biznes" ning o'ziga xosligi valyuta nazorati organlari va huquqni muhofaza qilish organlarining ishini ma'nosiz qiladi, chunki kompaniya ularning e'tiboriga tushmasdan oldin yo'qoladi.

So‘nggi paytlarda bunday firmalar tomonidan 100 foiz avans to‘lovlarini nazarda tutuvchi tuzilgan import shartnomalari, shuningdek xizmatlar va intellektual faoliyat natijalarini ko‘rsatish bo‘yicha import kontraktlari bo‘yicha valyutani offshor zonalarga o‘tkazish bilan bog‘liq firibgarlik operatsiyalari ko‘lami ayniqsa avj oldi. o'tkir. 2008 yilda ularning oylik hajmi yanvardagi 800 million dollardan mart oyida 1 milliard dollarga ko'tarildi, ya'ni eksportchilar tomonidan sotilgan valyuta tushumlarining uchdan biridan ko'prog'i offshorga tushadi.

Kapitalning "qochib ketishi" mamlakat iqtisodiyoti uchun bir qator salbiy oqibatlarga olib keladi:

• 1. Valyuta taklifi qisqaradi va umuman pul massasi kamayadi (pul agregati M2). Rubl valyuta bozoriga kiradi, konvertatsiya qilinadi va eksport qilinadi yoki agar narxlarni manipulyatsiya qilish natijasida valyuta tushumlari yashirin bo'lsa yoki iqtisodiy aktivlar noqonuniy ravishda olib chiqilsa, mamlakatga umuman kirmaydi. Moskva banklararo valyuta birjasida sotiladigan valyuta taklifi hajmi qisqaradi, valyuta maydoni keskin toraydi va rubl kursi beqaror bo'ladi.
• 2. Valyuta zahiralari kamayib bormoqda, bu bilvosita rubl kursiga ta'sir qiladi. Agar "qochib ketgan" kapitalning hech bo'lmaganda bir qismi mamlakatda qolsa, valyuta zaxiralari hozirgidan 3-4 baravar ko'p bo'lishi mumkin edi.
• 3. Investitsiya resurslari qisqarib, xorijiy kreditlarga sun’iy talab vujudga keladi.
• 4. Soliq solinadigan baza qisqaradi. Kapital eksportini davlat tomonidan tartibga solish bilan operatsiyalar ro'yxatga olinadi va shuning uchun soliqlar to'lanadi.
• 5. Chet elga “qochib ketgan” kapitaldan olingan foyda mamlakatga kiritilmaydi.
• 6. Moliya bozorining barqarorligi pasayadi, uning segmentlari o'rtasida assimetriya paydo bo'ladi.

Iqtisodiyotdan kapital qochib ketishini to'xtatish uchun kapitalning "qochib ketishi" ni iqtisodiy jihatdan foydasiz qilish uchun strategik dastur va harakatlar taktikasini ishlab chiqish kerak. Avvalo, Rossiyada ijtimoiy-iqtisodiy va siyosiy barqarorlikni ta'minlash va mulk huquqlarini himoya qilish kerak. Rossiyada kapitalning "qochib ketishi" ni cheklashga qaratilgan jinoiy huquq normalarini xorijiy valyuta operatsiyalari, o'tkazmalari va investitsiyalari ustidan ma'muriy va moliyaviy nazorat choralari bilan birlashtirish bo'yicha jahon tajribasidan foydalanish foydalidir. Pul kapitalining har bir harakati uni noqonuniy kelib chiqish manbasidan olib tashlashi, xorijiy moliya bozorlaridagi bir nechta operatsiyalar esa bu manbani aniqlashni qiyinlashtirishi bilan bog'liq qiyinchiliklarni bartaraf etish zarur. Bundan tashqari, chet elda 1 milliondan ortiq "pochta qutisi" kompaniyalari (aktivlar va majburiyatlarsiz) "iflos" pullarni yuvishadi.

Valyutani tartibga solish sohasidagi ekspertlar kapitalning “qochib ketishi”ni jilovlash va uning repatriatsiyasini rag‘batlantirish uchun tijorat va siyosiy xavf-xatarlarni hamda hukumatning kutilmagan xatti-harakatlarini sug‘urtalash kafolatlarining huquqiy rejimi bo‘lishi kerakligini ta’kidlamoqda. Kapitalning qochishiga qarshi turish va hech bo'lmaganda qisman repatriatsiyani rag'batlantirish dasturi ushbu jarayonga ta'sir qilish uchun maxsus choralarni talab qiladi. Bularga quyidagilar kiradi: eksport bitimining Rossiya sub'ektlarining yaratilgan yagona zanjiriga qat'iy rioya qilish (eksportchi - bojxona - bank), hisobot shakllarini birlashtirish. Bu sohada kapitalning “qochib ketishi” uchun zaminni toraytirish maqsadida tashqi iqtisodiy operatsiyalarning pul-moliyaviy sharoitlarini nazorat qilish muhim o‘rin tutadi.

Rossiya eksporti uchun avans to'lovlarini nazorat qilish ham bir xil darajada muhimdir, ular ko'pincha kapitalning "qochib ketishi" shakli sifatida ishlatiladi, agar avans to'lovini chet elga o'tkazgandan so'ng, importyor soxta shartnomani haqiqiy emas deb bekor qilsa.

Barter shartnomalarini nazorat qilish zarur, chunki barter operatsiyalari bo'yicha Rossiya eksporti qiymati bir necha baravar (ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, ikkidan beshgacha oltigacha) chet eldan etkazib berishdan yuqori va shartnoma narxlari jahon o'rtacha darajasidan chetga chiqadi. Farq chet elda ishbilarmonlar foydasiga "suzadi". Offshor zonalarga va chet elda roʻyxatdan oʻtgan qoʻshma korxonalarga kapital qoʻzgʻalishini cheklash boʻyicha choralar koʻrish talab etiladi.

Banklar va turli moliya-kredit institutlarining kapitalni chetga chiqarish mexanizmidagi muhim rolini inobatga olib, ularni xorijga shubhali pul o‘tkazmalari to‘g‘risida vakolatli organlarga, xususan, shu asosda tashkil etilgan daromadlarni legallashtirishga qarshi kurashish bo‘yicha idoralararo markazga xabar berish majburiyatini yuklash maqsadga muvofiqdir. 2007 yil may oyida Ichki ishlar vazirligi.

“Qochqin” kapitalni qisman qaytarish uchun jahon tajribasini hisobga olgan holda, iqtisodiy amnistiyani jinoiy huquqbuzarliklar bilan bog‘liq “iflos” pullarga qo‘llamasdan, tanlab qo‘llash tavsiya etiladi.

Shuningdek, Rossiyada oligarxik va korruptsion apparatni va daromadlarni chet elga o'tkazadigan ishbilarmonlar foydasiga "soya" qayta taqsimlashni cheklash uchun iqtisodiy boshqaruvning yanada samarali tuzilmasini shakllantirishni tezlashtirish kerak. Mutaxassislarning fikriga ko'ra, Rossiyada o'rtacha hisobda "soya" kapitali YaIMning 40 foiziga yetdi.

Xalqaro hamkorlik Rossiyadan kapital qochib ketishini cheklashning ajralmas shartidir. Rossiyaning Giyohvand moddalar savdosiga qarshi kurash to‘g‘risidagi Vena konvensiyasini imzolashi va Interpolga qo‘shilishi bu boradagi dastlabki qadamlardir. Eksport va valyuta nazorati sohasida hamkorlik bo‘yicha hukumatlararo kelishuvlar zarur.

Chet elga valyuta o'tkazish bilan firibgarlik ehtimolini kamaytirish uchun xorijdagi banklarda hisob raqamlarini ochish qoidalarini takomillashtirish, yirik bank hisobvaraqlarining rossiyalik egalarini aniqlash va ularni mumkin bo'lgan repatriatsiya qilish uchun ular bilan hamkorlik qilish tavsiya etiladi.

Xalqaro tajriba shuni ko'rsatadiki, kapitalning "qochib ketishi"ga samarali qarshi turish va uning repatriatsiyasini rag'batlantirish uchun mas'ul koordinator boshchiligidagi ushbu jarayonni boshqarishning aniq institutsional tuzilmasini yaratish zarur. Bunday idoralararo markaz faoliyati doirasi nafaqat Ichki ishlar vazirligi huzuridagi Idoralararo markaz vakolatiga kiruvchi noqonuniy daromadlarni legallashtirishga, balki kapitalning qonuniy va noqonuniy yoʻllar orqali “qochib ketishiga” ham qarshi kurashishdan iborat boʻlishi kerak. va uning repatriatsiyasini rag'batlantirish. Uning e'tibori har ikkala noqonuniy yo'llarga - eksport tushumlarini qaytarmaslik, tashqi iqtisodiy operatsiyalar bo'yicha yo'qotilgan foyda, soxta tashqi savdo shartnomalari bo'yicha avans to'lovlari, kontrabanda tovarlar eksportiga qaratilishi kerak; shuningdek, qonuniy kanallar - korxonalar va banklarning xorijiy aktivlarining ko'payishi, xorijiy valyutaning deklaratsiyalanmagan holda eksport qilinishi, xususan, plastik kartochkalardan foydalanish, iqtisodiyotning dollarlashuvi va boshqalar.

Rossiyaga kapital oqimini cheklash va xom ashyo bilan operatsiyalardan olingan mablag'larni yuqori qo'shimcha qiymatli sektorga yo'naltirish, shuningdek, hukumatga tez o'sish siyosatini olib borish uchun zarur bo'lgan ma'lum bir pul avtonomiyasini ta'minlash uchun nazorat tizimi kerak. Mavjud iqtisodiy adabiyotlar, Rossiyadagi kabi bozor institutlari zaif bo'lgan muhitda kapital nazorati zarurligini tasdiqlaydi.

Birinchidan, kapitalni nazorat qilish pul-kredit va valyuta siyosatining ma'lum bir turi bo'yicha avtonomiyaga erishish yoki olish uchun ishlatilishi mumkin. Iqtisodiyotning aksariyat qismlarini qayta qurish kerak bo'lgan mamlakat uchun valyuta kursini boshqarish juda muhim bo'lishi mumkin. Haqiqiy ayirboshlash kurslarining o'zgaruvchanligi siz foyda olishingiz va investitsiya urinishlarini bekor qilishingiz mumkinmi yoki yo'qligini aniq emas. Nominal ayirboshlash kursining barqarorlashuvi real ayirboshlash kursining ortiqcha baholanishiga olib kelishi mumkin, bu esa har doim halokatli bo'lib chiqadi. Haqiqiy valyuta kursini bilvosita nazorat qilish uchun bir oz inflyatsiya orqali qat'iy belgilangan kursni muvozanatlashga urinish odatda pul-kredit siyosatining ishlab chiqarish sektoriga salbiy ta'sir ko'rsatishiga va bank sektorini ulkan kazinoga aylantirishga olib keladi. Bu holda muammoning yagona yechimi nominal kursning doimiy devalvatsiyasi orqali rublning real kursiga ta'sir qilish bo'ladi. Lekin bu moliyaviy bozorlarda chayqovchilikdan to'liq himoya qilishni talab qiladi. Kapitalni to'liq nazorat qilish tizimi mavjud bo'lmagan taqdirda, mamlakat tanlov oldida turishi mumkin: yoki bunday ta'sirning mumkin emasligini tan olish yoki ma'muriy belgilangan valyuta kursiga, ya'ni konvertatsiya qilinmaslikka tayanish. Kapital nazoratining joriy etilishi ma'muriy iqtisodiyotga qaytishning oldini olishga yordam beradi.

Kapitalni chetlab o'tish kapital nazoratini o'rnatish uchun aniq asosdir va agar bank hamjamiyatining muhim qismi qonunga bo'ysunmayotganiga jiddiy shubha bo'lsa, bu to'g'riroqdir. Rossiyaning muammosi, toʻgʻrirogʻi, xorijiy kapitalni jalb qilishda emas, balki Rossiya kapitalining mamlakatdan chiqib ketishida. Maqsadlarga erishish uchun kapital oqimiga cheklovlar joriy etish zarur:

• - ichki jamg'armalarni saqlash;
• - ichki soliq bazasini saqlash;
• - o'zgaruvchan valyuta kursini boshqarishga erishish uchun pul avtonomiyasini saqlab qolish;
• - Iqtisodiyotni erkinlashtirishga erishish uchun to'g'ri qadamlar ketma-ketligini belgilash;
• - qisqa muddatli kapital oqimlarining o'zgaruvchanligini cheklash va valyuta kursining o'zgarishini kamaytirish hamda spekulyativ harakatlar chastotasi va kuchini kamaytirish.

Shunday qilib, agar to'g'ri amalga oshirilsa, kapital nazorati Rossiya hukumatiga o'zining pul va iqtisodiy suverenitetini va ijobiy o'sishni ta'minlash uchun harakat erkinligini saqlab qolishga imkon beradi va zarur bo'lganda, bozorlar samarali bo'lishi uchun Rossiyaning moliyaviy institutlarini qayta qurish mumkin tegishli muassasalar tomonidan qo‘llab-quvvatlanadi. Rossiya milliy iqtisodiyotni tiklash uchun kapitalning "qochib ketishini" to'xtatish va uni qisman mamlakatga qaytarish yo'llarini topishi mumkin va kerak. Kapitalning “qochib ketishi” va uning repatriatsiyasiga samarali qarshi turishning ajralmas sharti iqtisodiy va siyosiy barqarorlikni mustahkamlashdir.

“Rivojlangan moliya bozori har qanday davlat iqtisodiyotining mavjudligi uchun asosdir. Valyuta bozori moliya bozorining ajralmas qismi hisoblanadi. Valyuta bozori – talab va taklifga qarab chet el valyutasi, cheklar, veksellar, akkreditivlarni sotib olish va sotish bozor narxlarida amalga oshiriladigan sohadir”. Valyuta bozori - bu xaridor tomonidan taqdim etilgan talab sotuvchi tomonidan taqdim etilgan taklif bilan to'qnashadigan noyob joy. Bunda davlat, xo`jalik yurituvchi sub`ekt yoki fuqaro faqat xaridor yoki sotuvchi vazifasini bajaradi. Ularning moliyaviy manfaatlari mos kelganda, valyuta qiymatlarini sotib olish va sotish sodir bo'ladi.

Valyuta bozorida sotuvchi va xaridorning barcha harakatlari tijorat tavakkalchiligi ostida amalga oshiriladi. Tijorat risklari - bu noaniqlik sharoitida qaror qabul qilish yoki harakatlar bilan bog'liq daromadlarning mumkin bo'lgan qisqarishi yoki yo'qolishi, jarayonning rivojlanish yo'llari yoki bozor holati to'g'risida ishonchli ma'lumotlarning etishmasligi. Shuningdek, valyuta bozorida valyuta riski kabi narsa mavjud, ya'ni. xo'jalik yurituvchi sub'ekt valyuta kurslarining o'zgarishi natijasida qo'shimcha xarajatlarga yo'l qo'ygan yoki aksincha, qo'shimcha daromad olganida.

Tadqiqot mavzusining dolzarbligi. Zamonaviy bozor iqtisodiyotida valyuta bozori muhim o'rin tutadi. Pul-kredit siyosati va valyuta siyosati milliy iqtisodiyot rivojiga tanlab bo'lsada bevosita ta'sir ko'rsatadi. Pul-kredit siyosati va valyuta siyosatining milliy iqtisodiyotga ta'siri alohida tovar va moliyaviy bozorlarning har ikkala bozorining globallashuv jarayonlarining rivojlanib borishi sharoitida ayniqsa yaqqol namoyon bo'ldi. Pul-kredit siyosati mamlakatda barqaror iqtisodiy o'sishni rag'batlantirishi va unga jiddiy cheklov bo'lishi mumkin. Milliy taraqqiyotning uzoq muddatli maqsadlari nuqtai nazaridan maqbul pul-kredit siyosatini tanlash hozirgi vaqtda iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solishning ustuvor vazifalaridan biri hisoblanadi.

Kurs ishining predmeti - davlat valyuta bozori, ish ob'ekti - uni davlat tomonidan tartibga solish.

Maqsadga to'liq erishish uchun quyidagi vazifalarni hal qilish kerak:

1. Valyuta bozorini davlat tomonidan tartibga solishning shakllanishini kuzating.

2. Valyuta bozorlarining turli shakllarini davlat tomonidan tartibga solish xususiyatlarini ochib bering.

3. Valyuta bozorini tartibga solish oqibatlarini aniqlang.

4. 2005 yildan 2009 yilgacha bo'lgan davrda valyuta bozorini davlat tomonidan tartibga solishning qiyosiy tahlilini o'tkazing.

5. Rossiya Federatsiyasining valyuta bozorini davlat tomonidan tartibga solish muammolarini tavsiflang.

TAShQI BOZORLARNING FAOLIYAT XUSUSIYATLARI

Xalqaro iqtisodiy munosabatlarning, birinchi navbatda savdoning rivojlanishi jahon valyuta-moliya tizimining shakllanishini belgilab berdi. Shu bilan birga valyutani tartibga solish va valyuta nazorati tizimi rivojlandi.

Birinchi jahon urushi arafasida va davrida ba'zi mamlakatlar birinchi marta ba'zi xalqaro to'lovlarni taqiqlashdi. Valyuta cheklovlari ham urushayotgan, ham neytral davlatlar tomonidan joriy etilgan. Muzlatilgan rasmiy valyuta kurslari inflyatsiya natijasida pulning xarid qobiliyati doimiy ravishda pasayib borayotgan bo'lsa-da, deyarli o'zgarmadi. Oltinning global zaxira va to'lov vositasi sifatidagi roli yana kuchayib, harbiy yoki strategik tovarlarni faqat oltin bilan sotib olish mumkin edi; Shunga ko'ra valyuta kursi iqtisodiy munosabatlardagi faol rolini yo'qotdi.

Urush yillarida valyuta cheklovlari urushlar olib borish uchun valyuta resurslarini safarbar qilish vositalaridan biriga aylandi. Ushbu jarayonni tartibga solish va boshqa iqtisodiy muammolarni hal qilish uchun Davlatlararo valyutani tartibga solish organi - XVF tashkil etildi. Kelgusida valyutalarning o‘zaro konvertatsiyasini joriy etish va joriy etish uchun XVF ruxsati talab qilinadigan valyuta cheklovlarini bosqichma-bosqich bekor qilish ko‘zda tutilgan.

Urush tugaganidan keyin jahon iqtisodiyotidagi yetakchi o‘rin dollar standartining o‘rnatilishida o‘z aksini topdi. Oltinga ayirboshlanadigan yagona valyuta bo'lgan dollar valyuta paritetlarining asosi, xalqaro to'lovlarning asosiy vositasi, intervensiya valyutasi va zahira aktivlari bo'ldi. Aslida, dollar oltin tanga standartiga asoslangan pul tizimida oltin o'ynagan rolni o'ynay boshladi.

Rasmiy valyuta kurslari bu vaqtda sun'iy edi. Iqtisodiy beqarorlik, toʻlov balansidagi inqirozlar va inflyatsiyaning kuchayishi koʻplab devalvatsiyalar natijasida valyuta kurslarining dollarga nisbatan pasayishiga olib keldi. Shu bilan birga, G'arbiy Evropa va Yaponiya milliy valyutalarining past kurslari eksportni rag'batlantirish va urushdan zarar ko'rgan iqtisodiyotni tiklash uchun zarur edi. Shu munosabat bilan Bretton-Vuds valyuta tizimi chorak asr davomida jahon savdosi va ishlab chiqarishining o'sishiga hissa qo'shdi. Shu bilan birga, qarama-qarshiliklar to'planib, uning inqirozi va halokatiga sabab bo'ldi. Dollar asta-sekin valyuta munosabatlarida monopol mavqeini yo'qotdi, Germaniya markasi, Shveytsariya franki va yapon iyenasi xalqaro to'lov va zaxira vositasi sifatida keng qo'llanila boshlandi. G'arbiy Yevropaning urushdan keyingi yillarga xos bo'lgan AQSHga iqtisodiy va valyuta qaramligi yo'qoldi. Dunyoda uchta valyuta markazlari paydo bo'ldi - AQSh, Evropa Ittifoqi va Yaponiya.

Jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, bozor iqtisodiyoti sharoitida xalqaro valyuta munosabatlarini bozor va davlat tomonidan tartibga solish amalga oshiriladi. Valyuta bozorida valyutalarga bo'lgan talab va taklif va ularning kurslari shakllanadi. Bozorni tartibga solish qiymat qonuniga, talab va taklif qonuniga bo'ysunadi. Ushbu qonunlarning valyuta bozorlaridagi raqobat sharoitida amal qilishi valyuta ayirboshlashning nisbiy ekvivalentligini, xalqaro moliyaviy oqimlarning tovarlar, xizmatlar, kapital va kreditlar harakati bilan bog'liq bo'lgan jahon xo'jaligi ehtiyojlariga mos kelishini ta'minlaydi. Narx mexanizmi va bozordagi valyuta kursi dinamikasi signallari orqali iqtisodiy agentlar valyuta xaridorlarining talablari va ularni taklif qilish imkoniyatlari bilan tanishadilar. Shunday qilib, bozor valyuta operatsiyalarining holati to'g'risida ma'lumot manbai sifatida ishlaydi.

Biroq, davlat valyuta munosabatlariga uzoq vaqtdan beri - avval bilvosita, keyin esa ularning jahon iqtisodiy munosabatlaridagi muhim rolini hisobga olgan holda bevosita aralashib kelgan. XX asrning 30-yillarida oltin standartning bekor qilinishi bilan. Oltin nuqtalar mexanizmi valyuta kursining o'z-o'zidan tartibga soluvchisi sifatida ishlashni to'xtatdi. Valyuta kurslarining sezilarli va keskin o'zgarishi va valyuta inqirozlari milliy va jahon iqtisodiyotiga salbiy ta'sir ko'rsatib, og'ir ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarga olib keladi.

Bozor va davlat valyutasini tartibga solish bir-birini to'ldiradi. Birinchisi, raqobatga asoslangan holda, rivojlanish uchun turtki hosil qiladi, ikkinchisi, valyuta munosabatlarini bozor tartibga solishning salbiy oqibatlarini bartaraf etishga qaratilgan. Ushbu ikki regulyator o'rtasidagi chegara ma'lum bir vaziyatda foyda va yo'qotishlar bilan belgilanadi. Shuning uchun ular orasidagi munosabatlar tez-tez o'zgaradi. Inqiroz zarbalari, urushlar va urushdan keyingi vayronagarchilik sharoitida davlat valyutasini tartibga solish ustunlik qiladi, ba'zan juda qattiq. Pul-iqtisodiy vaziyat yaxshilangani sari valyuta operatsiyalari liberallashtirilib, bu sohada bozor raqobati rag‘batlantirilmoqda. Lekin davlat valyuta munosabatlarini tartibga solish va nazorat qilish maqsadida doimo valyuta nazoratini saqlab turadi.

Bozor iqtisodiyotini tartibga solish tizimida muhim o'rinni valyuta siyosati - mamlakatning joriy va strategik maqsadlariga muvofiq xalqaro valyuta va boshqa iqtisodiy munosabatlar sohasida amalga oshiriladigan tadbirlar majmui egallaydi. U “sehrli poligon” doirasida iqtisodiy siyosatning asosiy maqsadlariga erishishga qaratilgan: iqtisodiy o‘sish barqarorligini ta’minlash, ishsizlik va inflyatsiya o‘sishini cheklash, to‘lov balansi muvozanatini saqlash.

Pul-kredit siyosatining yo‘nalishi va shakllari mamlakatlarning valyuta-iqtisodiy holati, jahon xo‘jaligi evolyutsiyasi, jahon miqyosidagi kuchlar muvozanati bilan belgilanadi. Turli tarixiy bosqichlarda pul-kredit siyosatining o'ziga xos maqsadlari birinchi o'ringa chiqadi:

1. Valyuta inqirozini bartaraf etish va valyuta barqarorligini ta’minlash.

2. Valyuta cheklovlari, valyuta konvertatsiyasiga o'tish, valyuta operatsiyalarini liberallashtirish va boshqalar.

Pul-kredit siyosati mamlakatlar o'rtasidagi munosabatlar tamoyillarini aks ettiradi: zaif sheriklarga, birinchi navbatda, rivojlanayotgan mamlakatlarga nisbatan kamsitish va boshqa davlatlarning ichki ishlariga aralashishga olib keladigan sheriklik va kelishmovchiliklar.

Pul-kredit siyosatining asosi rasmiy dogma darajasiga ko'tarilgan ma'lum bir nazariyadir. Yuridik jihatdan valyuta siyosati valyuta qonunchiligi - mamlakatda va chet elda valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni amalga oshirish tartibini tartibga soluvchi huquqiy normalar majmui, shuningdek, valyuta muammolari bo'yicha davlatlar o'rtasidagi ikki tomonlama va ko'p tomonlama valyuta shartnomalari bilan rasmiylashtiriladi. Zamonaviy pul shartnomalarining tarixiy salafi Lotin valyuta ittifoqi (1865-1926) boʻlib, uning maqsadi aʼzo mamlakatlarning yagona pul birligini tashkil etish, bir mamlakat tangalari boshqa mamlakatlarda qonuniy toʻlov vositasi hisoblangan. 1857 yildagi Parij bitimi birinchi jahon valyuta tizimi - oltin tanga standartini yaratishni rasmiylashtirdi. Keyingi 1922 yil Genuya konferentsiyasi. oltin shiori standartini yaratishni rasmiylashtirdi. 1944 yildagi Bretton-Vuds kelishuvi urushdan keyingi pul tizimining tamoyillarini belgilab berdi. Yamayka valyuta kelishuvi zamonaviy jahon valyuta tizimining tamoyillarini belgilab berdi. Mintaqaviy birlashmalar doirasida valyuta shartnomalari ham tuziladi, masalan, 20-21-asrlar bo'yida EMU (1979), yagona valyuta - yevroga ega bo'lgan Evropa iqtisodiy va valyuta ittifoqini yaratish.

Pul-kredit siyosatini amalga oshirish vositalaridan biri valyutani tartibga solishdir - xalqaro to‘lovlarni davlat tomonidan tartibga solish va valyuta operatsiyalarini amalga oshirish tartibi; milliy, davlatlararo va mintaqaviy darajada amalga oshiriladi. To'g'ridan-to'g'ri valyutani tartibga solish qonun hujjatlari va ijro etuvchi hokimiyatning harakatlari orqali, bilvosita - iqtisodiy, xususan, pul-kredit, bozorning xo'jalik sub'ektlarining xatti-harakatlariga ta'sir qilish usullaridan foydalangan holda amalga oshiriladi. Iqtisodiy munosabatlarning globallashuvi davlatlararo valyuta tartibga solishning rivojlanishiga yordam berdi. U quyidagi maqsadlarni ko'zlaydi:

1. Jahon valyuta tizimining tarkibiy tamoyillarini tartibga solish.

2. Ayrim mamlakatlarning pul-kredit siyosatini muvofiqlashtirish, valyuta inqirozidan chiqish bo'yicha birgalikdagi chora-tadbirlar.

3. Boshqa davlatlarga nisbatan yetakchi davlatlarning pul-kredit siyosatini muvofiqlashtirish.

Mintaqaviy valyutani tartibga solish iqtisodiy integratsiya birlashmalari doirasida, masalan, Evropa Ittifoqida, rivojlanayotgan mamlakatlarning mintaqaviy guruhlarida amalga oshiriladi.

Pul-kredit siyosati valyuta muammolari bo'yicha qarorlarni tayyorlash, qabul qilish va amalga oshirishni belgilaydi. Valyuta munosabatlarini tartibga solish bir necha darajalarni o'z ichiga oladi:

1. Xususiy korxonalar, birinchi navbatda milliy va xalqaro banklar va korporatsiyalar, ular juda katta valyuta resurslariga ega va valyuta operatsiyalarida faol ishtirok etadilar.

2. Milliy davlat (Moliya vazirligi, Markaziy bank, valyuta nazorati organlari).

3. Davlatlararo darajada.

Valyuta, kredit va moliya siyosatini muvofiqlashtirish shaklidagi davlatlararo tartibga solish quyidagi sabablarga ko'ra yuzaga keladi.

1. Milliy xo’jaliklarning, jumladan, valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlarning o’zaro bog’liqligini mustahkamlash.

2. Iqtisodiy munosabatlarni liberallashtirish sharoitida bozor va davlat tomonidan tartibga solish o'rtasidagi munosabatlarni bozor foydasiga o'zgartirish.

3. Jahon sahnasida kuchlar muvozanatini o'zgartirish; AQSHning boʻlinmagan rahbariyati oʻrnini sheriklik va raqobatning uchta markazi – AQSH, Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya hukmronligi egalladi. Bundan tashqari, yosh raqobatchilar paydo bo'ldi - yangi sanoat davlatlari.

4. Valyuta kurslarining tebranishlari, foiz stavkalari, davriy neft shoklari, fond birjasi, valyuta, bank inqirozlari va boshqalar tufayli beqarorlik bilan ajralib turadigan jahon valyuta, kredit va moliya bozorlarining ulkan miqyosi.

Jahon va milliy valyuta tizimlarining barcha elementlari tartibga solinishi mumkin.

Mutlaqo avtonom milliy iqtisodiy siyosat, jumladan, valyuta, kredit va moliya siyosati mamlakatlarning o'zaro bog'liqligini rivojlantirish va ularning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuviga mos kelmaydi.

Davlatlararo valyuta tartibga solish organi XVF bo'lib, 70-yillarning o'rtalaridan boshlab cheklangan miqdordagi ishtirokchilar bilan muntazam sammit uchrashuvlari ham bo'lib o'tdi. Ularni bir vaqtning o'zida ushlab turish uchun turtkilardan biri global energetika inqirozi edi (eng rivojlangan mamlakatlar uchun neft narxining ko'tarilishining salbiy oqibatlarini cheklash uchun kelishilgan choralarni ko'rish kerak edi). O‘shandan beri sammitlarda bugungi kundagi jahon iqtisodiy va siyosiy muammolari muhokama qilinmoqda. Shunga o'xshash sammit birinchi marta 1975 yil noyabr oyida Rambuye shahrida (Fransiya) olti yetakchi davlat ishtirokida bo'lib o'tdi; 1976 yildan boshlab Katta yettilik (AQSh, Yaponiya, Germaniya, Fransiya, Buyuk Britaniya, Italiya, Kanada)ning yillik yig‘ilishlari o‘tkazib kelinmoqda. Muhokama qilingan muammolardan biri 1991 yilda Rossiyada bozor iqtisodiyotiga o'tish bo'yicha boshlangan islohotlarga yordam berish edi. Ammo 1992-1996 yillarda. Rossiyaning G7 uchrashuvlarida ishtiroki cheklangan edi. Denverda (1997) birinchi marta Sakkizlik uchun kun tartibi mavjud edi. Birmingemdagi yig'ilishda (1998 yil may), ushbu mintaqadagi chuqur moliyaviy va valyuta inqirozi munosabati bilan Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlariga shoshilinch moliyaviy yordam ko'rsatish to'g'risida qaror qabul qilindi, G-7 rasman "sakkizlik" deb e'lon qilindi. ("G-8").

Oliy darajadagi muntazam uchrashuvlarning asosiy sabablari iqtisodiy munosabatlarning globallashuvi, mamlakatlarning iqtisodiy va siyosiy rivojlanishining beqarorligi, sheriklik munosabatlari, qarama-qarshiliklar bilan bog‘liq. Davlat rahbarlarining doimiy maslahatlashuvlari yagona iqtisodiy va siyosiy strategiyani ishlab chiqishga qaratilgan. Sammit yig'ilishlari oldidan odatda milliy darajadagi tayyorgarlik ishlari (iqtisodiy yig'ilishda muhokama qilingan masalalar bo'yicha hukumat va korxonalar vakillarining maslahatlari) va xalqaro yig'ilishlarda (hukumat vakillarining muvofiqlashtiruvchi yig'ilishlari yiliga 3-4 marta o'tkaziladi. qarama-qarshiliklarni bartaraf etish va murosaga erishish).

Xalqaro sammit uchrashuvlari iqtisodiyot va siyosatning barcha sohalarida rivojlangan mamlakatlar o‘rtasidagi mavjud o‘zaro hamkorlik tizimining ajralmas elementi hisoblanadi. Ushbu uchrashuvlarda an'anaviy ravishda ikkita tendentsiya paydo bo'ladi: sheriklik va kelishmovchilik.

Pul-kredit siyosati oʻzining maqsadlari va shakllariga koʻra tarkibiy va joriyga boʻlinadi. Tarkibiy pul-kredit siyosati - jahon valyuta tizimidagi tarkibiy o'zgarishlarni amalga oshirishga qaratilgan uzoq muddatli chora-tadbirlar majmui. U barcha mamlakatlar manfaatlaridan kelib chiqqan holda o'z tamoyillarini takomillashtirish maqsadida amalga oshirilgan valyuta islohotlari shaklida amalga oshiriladi va alohida valyutalar uchun imtiyozlar uchun kurash bilan birga keladi. Tarkibiy pul-kredit siyosati joriy siyosatga ta'sir qiladi. Hozirgi pul-kredit siyosati - valyuta kursini, valyuta operatsiyalarini, valyuta bozori va oltin bozori faoliyatini kundalik, operativ tartibga solishga qaratilgan qisqa muddatli chora-tadbirlar majmui.

Davlat valyutasini tartibga solishni liberallashtirish va davlatning valyuta siyosatini yengillashtirish muammosi oxirgi paytlarda matbuotda keng muhokama qilinayotgan dolzarb mavzulardan biridir. Jahon iqtisodiyotining globallashuvi jarayonlari, kapitalning harakatchanligini oshirish va axborot almashinuvi tizimlarining doimiy takomillashuvi valyuta operatsiyalariga cheklovlarni olib tashlash ko'pincha xalqaro moliya tizimiga integratsiyalashuvning zaruriy sharti sifatida qaralishiga olib keladi. Shu bilan birga, valyuta bozorini ma'muriy tartibga solishning amaldagi normalarini bekor qilish bo'yicha puxta o'ylanmagan harakatlar ko'pincha milliy iqtisodiyot uchun inqirozli oqibatlarga olib keladi.

Valyutani tartibga solish va davlat nazorati rejimini tanlashda pul-kredit organlari mamlakat iqtisodiyoti oldida turgan umumiy vazifalardan kelib chiqadi. Umuman olganda, valyutani tartibga solishning asosiy maqsadi davlatga milliy valyuta kursini samarali boshqarish mexanizmini taqdim etishdan iborat. Ushbu maqsadga muvofiq valyutani tartibga solish vazifalarini taktik va strategik vazifalarga bo'lish mumkin.

Taktik vazifalarga, birinchi navbatda, bozor omillari ta'sirida yuzaga keladigan valyuta kursining o'zgarishini yumshatish kiradi. Xususan, bu mavsumiy o‘zgarishlar (masalan, hisobot davrining boshi va oxiri), moliya bozorining turdosh tarmoqlari o‘zgaruvchanligining (narx tendentsiyasi) keskin oshishi oqibatlari, tashqi qarz bo‘yicha yirik to‘lovlar va boshqalar bo‘lishi mumkin.

Strategik rejada valyutani tartibga solish iqtisodiyotning barqaror o‘sish yo‘liga kirishi, aholi farovonligini oshirish va inflyatsiya bosimini pasaytirish uchun zarur bo‘lgan milliy valyuta kursini ta’minlashga qaratilgan. Strategik nuqtai nazardan valyuta kursi asosiy makroiqtisodiy ko'rsatkichlardan biri sifatida qaraladi. Shunga ko'ra, valyutani tartibga solish uzoq muddatli iqtisodiy siyosatni amalga oshirishdan ajratilgan holda amalga oshirilmaydi. Shunga asoslanib, valyuta nazorati choralari odatda quyidagilar uchun qo'llaniladi:

1. Valyuta kursini uzoq muddatga tartibga solish rejimini tanlash.

2. Iqtisodiyotni modernizatsiya qilish uchun mamlakatning o'zi investitsiya resurslariga muhtoj bo'lgan paytda kapitalning chet elga chiqib ketishining oldini olish.

3. Potensial beqarorlik manbai sifatida mamlakatga qisqa muddatli spekulyativ xorijiy kapital oqimining cheklanishi.

4. Oltin-valyuta zahiralari hajmini boshqarish.

5. Iqtisodiyotning dollarlashuviga qarshi kurash (bu muammo mavjud mamlakatlarda).

So'nggi o'n yilliklarda davlat valyutasini tartibga solishning eng muhim vazifalaridan biri pul va moliyaviy inqirozlarning oldini olish yoki oqibatlarini minimallashtirishdir. Bunda gap ham strategik vazifa – inqirozlarning oldini olish va ularning iqtisodiyotga ta’sirini kamaytirish, ham valyuta kursidagi o‘zgarishlarni yumshatish va inqirozning kapital bozorining qo‘shni tarmoqlariga tarqalib ketishining oldini olish bo‘yicha taktik chora-tadbirlar haqida bormoqda.

Shuni hisobga olish kerakki, zamonaviy sharoitda pul va moliyaviy inqirozlarning iqtisodiyotga ta'siri darajasi doimiy ravishda oshib bormoqda va nafaqat alohida mamlakatlar, balki butun mintaqalar ham ko'pincha ularning orbitasiga jalb qilinadi. Bundan tashqari, 1997-1999 va 2008-2009 yillardagi so'nggi pul-moliyaviy inqirozlar u yoki bu darajada jahonning barcha yetakchi iqtisodiyotlariga ta'sir ko'rsatdi va ko'plab mamlakatlarda asosiy iqtisodiy ko'rsatkichlarning sezilarli darajada pasayishiga olib keldi.

Ushbu paragrafda muallif Parij valyuta tizimi qabul qilinishidan oldin valyuta nazoratining asosan iqtisodiy choralari mavjudligini aniqladi. Shuningdek, bu erda biz mintaqaviy, milliy va davlatlararo miqyosda amalga oshiriladigan bozor va davlat valyutasini tartibga solishni ko'rib chiqamiz. Davlat tomonidan tartibga solish davlatning valyuta munosabatlariga bevosita aralashuvi, ularning jahon iqtisodiy munosabatlaridagi muhim rolini hisobga olgan holda vujudga keladi. Valyuta bozorini davlat tomonidan tartibga solishning keyingi rivojlanishi qabul qilingan davlatlararo shartnomalarga qarab o'zgartirildi, masalan, Lotin valyuta ittifoqi (1865-1926), Parij bitimi (1857), Genuya konferentsiyasi (1922) rasmiylashtirildi. oltin shiori standartining yaratilishi, 1944 yil Bretton-Vuds kelishuvi va boshqalar.

1. Tarqatish sohasi bo'yicha, ya'ni. Qamrash kengligi bo'yicha biz xalqaro (xalqaro moliya markazlari) va ichki valyuta bozorlarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Shunday qilib, xalqaro (jahon) valyuta bozorlari Gʻarbiy Yevropa, AQSH, Yaqin Sharq va Sharqiy Osiyoning asosiy moliya markazlarida toʻplangan. Eng yirik markazlar London, Nyu-York, Frankfurt-na-Mayn, Parij, Syurix, Tokio, Singapur va boshqalarda joylashgan.Ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, London bozori yillik aylanmaning uchdan bir qismidan yarmigacha to'g'ri keladi. Nyu-York bozori asta-sekin unga yetib boradi.

O'z navbatida, xalqaro ham, ichki bozorlar ham bir qancha mintaqaviy bozorlardan iborat bo'lib, ular dunyoning alohida mintaqalari yoki ma'lum bir mamlakatdagi moliya markazlari tomonidan shakllantiriladi.

Xalqaro valyuta bozori dunyoning barcha davlatlarining valyuta bozorlarini qamrab oladi. Xalqaro valyuta bozori deganda kabel va sun’iy yo‘ldosh aloqalari tizimi bilan chambarchas bog‘langan jahon mintaqaviy valyuta bozorlari zanjiri ham tushunilishi kerak. Ular o'rtasida joriy ma'lumotlarga va etakchi bozor ishtirokchilarining alohida valyutalarning mumkin bo'lgan pozitsiyasiga oid prognozlariga qarab mablag'lar oqimi mavjud.

Xalqaro va ichki valyuta bozorlarini valyuta tartibga solishda valyuta qonunchiligi muhim rol o'ynaydi.

Ikkinchisi valyuta qiymatlari bilan shartnomalarni amalga oshirish tartibini belgilovchi huquqiy normalar to'plamidir.

Bunday shartnomalar bir mamlakat ichida, bir davlatning tashkilotlari va jismoniy shaxslari o'rtasida boshqa davlatning o'xshash sub'ektlari bilan tuziladi. Ular chet elga olib kirish, eksport qilish, o‘tkazish va jo‘natish hamda chet eldan milliy va xorijiy valyuta va boshqa valyuta qiymatlarini (xorijiy valyutadagi to‘lov hujjatlari, qimmatli qog‘ozlar va boshqalar) olish tartibini nazarda tutadi.

Dunyoning rivojlangan davlatlarining valyuta qonunchiligi eksport qiluvchilarni valyuta tushumlarini topshirish yoki maxsus banklarga depozit qilish majburiyatini yuklaydi va valyuta bozorlari faoliyatini tartibga soladi. Ushbu mamlakatlardagi banklar xorijiy qarz oluvchilarga milliy valyutada uzoq muddatli yoki qisqa muddatli valyuta mablag'larini taqdim etish uchun ruxsat olishlari kerak. Xorijiy valyuta
Qonun hujjatlarida valyuta hisoblari rejimini belgilash, valyutani olib chiqish limitlari va boshqalar nazarda tutilgan.

2. Valyuta cheklovlariga nisbatan erkin va erkin bo'lmagan valyuta bozorlarini farqlash mumkin (bu mintaqaviy va milliy valyuta bozorlariga tegishli), ular bo'yicha valyuta cheklovlarining yo'qligi yoki mavjudligiga qarab.

Mamlakatlarda valyuta operatsiyalarini tartibga solish, qoida tariqasida, ikki darajada amalga oshiriladi. Bu davlatning valyuta siyosati doirasida amalga oshiriladigan davlat tomonidan tartibga solish va banklar tomonidan o'z faoliyatini yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlardan sug'urta qilish uchun bevosita kiritilgan cheklovlar. Har qanday davlatning pul-kredit siyosati, eng avvalo, hokimiyatdagi hukumatning iqtisodiy strategiyasining elementidir.

Rivojlangan mamlakatlarning pul-kredit siyosati eng umumiy ma'noda iqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish - iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish, aholi bandligini ta'minlash va inflyatsiya tendentsiyalariga qarshi kurashish uchun hokimiyat organlari tomonidan muayyan mexanizmlardan maqsadli foydalanishni anglatadi. Umuman olganda, pul-kredit siyosati davlatning tashqi raqobatbardoshligini tartibga solish, iqtisodiyotni valyuta beqarorligi va har qanday tashqi omillarning salbiy ta'siridan himoya qilishni ta'minlashga qaratilgan.

Valyuta cheklovlari – milliy qonun hujjatlarida belgilangan alohida mamlakatlarda muomala predmeti (xorijiy valyuta, unda ko‘rsatilgan qimmatli qog‘ozlar, valyuta qiymatlari) bilan operatsiyalarni amalga oshirish tartibini belgilashga qaratilgan davlat choralari (ma’muriy, qonunchilik, iqtisodiy, tashkiliy) tizimi.

Valyuta cheklovlari milliy va xorijiy valyutalarning chet elga to'lovlari va o'tkazmalarini maqsadli tartibga solish, shuningdek, ichki bozorda xorijiy valyutada hisob-kitob qilish tartibini belgilash bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi.

Valyuta cheklovlari mavjud bo'lgan valyuta bozori tutqun bozor deb ataladi va ular mavjud bo'lmaganda - erkin valyuta bozori.

3. Amaldagi valyuta kurslarining turlariga ko'ra, valyuta bozori yagona rejimli va qo'sh rejimli bo'lishi mumkin.

Bitta rejimga ega bozor - bu erkin valyuta kurslari bo'lgan valyuta bozori, ya'ni. kotirovkasi birja savdolarida belgilanadigan suzuvchi valyuta kurslari bilan.

Ikki rejimli valyuta bozori - bu qat'iy va suzuvchi valyuta kurslaridan bir vaqtda foydalaniladigan bozor. Ikki tomonlama valyuta bozorini joriy etish davlat tomonidan milliy va xalqaro ssuda kapitali bozorlari o'rtasida kapital harakatini tartibga solish chorasi sifatida qo'llaniladi. Ushbu chora xalqaro kredit kapital bozorining ma'lum bir davlat iqtisodiyotiga ta'sirini cheklash va nazorat qilish uchun mo'ljallangan.

4. Tashkil etilganlik darajasiga ko’ra valyuta bozori birja yoki birjadan tashqari bo’lishi mumkin.

Valyuta bozori - uyushgan bozor bo'lib, u valyuta birjasi bilan ifodalanadi. Valyuta birjasi - valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar bilan savdoni tashkil qiluvchi korxona. Birja tijorat korxonasi emas. Uning asosiy vazifasi yuqori foyda olish emas, balki valyuta va qimmatli qog'ozlarni chet el valyutasida sotish orqali vaqtincha bo'sh mablag'larni safarbar etish va valyuta kursini belgilash, ya'ni. uning bozor qiymati.

Valyuta bozori bir qator afzalliklarga ega: u eng arzon valyuta va valyuta fondlari manbai hisoblanadi; birja savdosi uchun taqdim etilgan arizalar mutlaq likvidlikka ega (valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning likvidligi ularning narxini yo'qotmasdan tez va rublga aylantirish qobiliyatini anglatadi).

Birjadan tashqari valyuta bozori valyuta birjasiga a'zo bo'lishi yoki bo'lmasligi mumkin bo'lgan dilerlar tomonidan tashkil etiladi va uni telefon, faks va kompyuter tarmoqlari orqali olib boradi. Bu valyuta muomalasi (ForEx DEALING) deb ataladi.

Albatta, bir tanganing qarama-qarshi tomonlari bo'lgan holda, birja va birjadan tashqari bozorlar (garchi ma'lum darajada bir-biriga zid bo'lsa ham) bir vaqtning o'zida bir-birini to'ldiradi. Buning sababi shundaki, ular valyuta savdosi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlar muomalasining umumiy funktsiyasini bajara turib, valyuta va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni sotishning turli usullari va shakllaridan foydalanadilar.

Birjadan tashqari valyuta bozorining afzalliklari shundaki, valyuta ayirboshlash operatsiyalari xarajatlari ancha past.

Bank dilerlari ko'pincha birjada savdolar boshlanishidan oldin valyutani almashuv kursi bo'yicha sotib olish va sotish bo'yicha shartnomalar tuzish orqali valyuta konvertatsiyasi uchun o'z xarajatlarini kamaytirish uchun birjada yuzma-yuz valyuta auktsionlaridan foydalanadilar. Birjada savdo ishtirokchilaridan komissiyalar olinadi, ularning miqdori to'g'ridan-to'g'ri sotilgan chet el valyutasi va rubl resurslari miqdoriga bog'liq. Bundan tashqari, qonun birja operatsiyalari uchun soliqni belgilaydi. Birjadan tashqari bozorda vakolatli bank uchun bitim bo'yicha kontragent topilgandan so'ng valyutani konvertatsiya qilish operatsiyasi deyarli bepul amalga oshiriladi; valyuta birjasida savdo qilishdan ko'ra hisob-kitoblarning yuqori tezligi. Bu, birinchi navbatda, birjadan tashqari valyuta bozori operatsiyalarni birja sessiyasining qat'iy belgilangan vaqtida emas, balki butun savdo kuni davomida amalga oshirish imkonini berishi bilan bog'liq.

1. Yevrovalyuta bozori - bu G'arbiy Yevropa mamlakatlari valyutalarining xalqaro bozori bo'lib, u erda operatsiyalar ushbu mamlakatlar valyutalarida amalga oshiriladi. Evrovalyuta bozorining faoliyati naqd pulsiz depozit va ssuda operatsiyalarida ushbu valyutalarni chiqaradigan mamlakatlardan tashqarida valyutalardan foydalanish bilan bog'liq.

Bugungi kunda Yevropa bozorida eng yirik xalqaro banklar, moliya markazlari va barcha konvertatsiya qilingan valyutalar ishtirok etmoqda. Yevropa bozorida operatsiyalar operatsiyalarni amalga oshiruvchi bank joylashgan mamlakat valyutasidan farq qiluvchi valyutalarda amalga oshiriladi. Bunday bozorning paydo bo'lishi faqat investorlar va investitsiyalardan foydalanuvchilarning ehtiyojlari bilan bog'liq, shuning uchun u bo'yicha operatsiyalar davlat valyutasi va valyutani chiqargan mamlakatning soliq tartibga solinishi shart emas.

Yevrobozor jahon valyuta bozorining va ssuda kapitalining bir qismi bo'lib, unda operatsiyalar evrovalyutalarda amalga oshiriladi.

Ta’kidlash joizki, qora valyuta bozori va yevrovalyuta bozori ikki tomonlama nazorat ostida, ya’ni hozirda o‘ziga xos valyuta joylashgan davlat va valyutani muomalaga chiqarayotgan davlat nazorati ostida. Ammo emitent davlat o'z chegaralaridan tashqariga chiqqan yevrovalyuta harakatini tartibga solish huquqiga ega emas.

2. Evroobligatsiyalar bozori qarz oluvchilarning obligatsiyalari ko'rinishida chiqarilgan yevrovalyutadagi uzoq muddatli kreditlar bilan qarz majburiyatlari bo'yicha moliyaviy munosabatlarni ifodalaydi. Obligatsiyada qarz miqdori, uni to'lash shartlari va shartlari, kuponlarga muvofiq foizlarni olish tartibi to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud (kupon obligatsiya sertifikatining bir qismi bo'lib, undan ajratilganda egasiga huquq beradi. foizlarni olish).

3. Evrodepozit bozori evrovalyuta bozorida muomalada bo'lgan mablag'lar hisobidan xorijiy davlatlarning tijorat banklarida xorijiy valyutadagi depozitlarni shakllantirish uchun barqaror moliyaviy munosabatlarni ifodalaydi.

4. Evrokredit bozori xorijiy davlatlarning tijorat banklari tomonidan yevrovalyutada xalqaro kreditlar berish uchun barqaror kredit aloqalari va moliyaviy munosabatlarni ifodalaydi.

5. Qora valyuta bozori boshqa bozorlar kabi murakkab tizimdir. Ammo bu tizim qonun hujjatlari asosida emas, balki aytilmagan huquqiy tamoyillar va sxemalar asosida ishlaydi. Bunday tizim ishtirokchilari jinoyatchi hisoblanadi, chunki har qanday davlat qonunchiligida valyuta operatsiyalarini tuzishning barcha qoidalari aniq ko'rsatilgan va ushbu qonunlarni chetlab o'tish orqali amalga oshirilgan barcha operatsiyalar noqonuniy hisoblanadi.

Ayni paytda butun dunyo qora valyuta bozoriga qarshi kurashga o'z kuchlarini qaratdi. Har bir davlatda bir qator mavjud chora-tadbirlar qabul qilingan va valyuta qiymatlari ustidan nazorat kuchaytirilgan.

Derivativ bozorlarni tavsiflashda biz quyidagilarni ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

Forvard shartnomalari bozori;

Fyuchers bozori;

Variantlar bozori.

Forvard yoki naqd forvard operatsiyalari, bunda xaridor va sotuvchi tovar yoki valyutani belgilangan kelajakda yetkazib berishga kelishib oladilar, bu birja fyucherslari va optsionlariga muqobildir va forvard shartnomasining dastlabki shakllaridan biri hisoblanadi. sezilarli narx o'zgarishlari.

Fyuchers bozori - so'nggi o'n yilliklarda jahon moliya bozorlaridagi eng muvaffaqiyatli va ayni paytda eng ziddiyatli yangiliklardan biri moliyaviy fyucherslar savdosining boshlanishi bo'ldi, ya'ni. belgilangan foiz stavkasi va valyuta kurslari bo'lgan moliyaviy vositalarga asoslangan bunday fyuchers shartnomalari.

Fyuchers shartnomasi - bu ikki tomon o'rtasida ma'lum hajm va sifatdagi ma'lum bir tovarni oldindan kelishilgan narxda ma'lum bir nuqtada yoki ma'lum miqdordagi punktlarda etkazib berish yoki olish to'g'risida yuridik jihatdan majburiy shartnomadir.

Moliyaviy fyuchers - kelajakda ma'lum bir oy davomida (oyning ma'lum bir kunida) oldindan kelishilgan narxda moliyaviy vositani sotib olish yoki sotish bo'yicha kelishuv.

Fyuchers bozori ikkita asosiy maqsadga xizmat qiladi:

1. Investorlarga kelajakda spot bozorda narxlarning noqulay o‘zgarishidan sug‘urta qilish imkonini beradi (xedjer operatsiyalari).

2. Bu chayqovchilarga kichik garov bilan katta miqdordagi pozitsiyalarni ochishga imkon beradi.

Fyuchers savdosini tartibga solishning asosiy yondashuvi boshqariladigan o'zini o'zi boshqarish sifatida belgilanishi mumkin. CFTC fyuchers savdosi bo'yicha yakuniy vakolatga ega, ammo amalda u fyuchers savdosi ishtirokchilariga bozor manipulyatsiyasining oldini olish uchun samarali choralar ishlab chiqish va amalga oshirish mas'uliyatini yuklaydi. CFTCning o'zi bu o'zini o'zi boshqarish jarayonini doimiy ravishda kuzatib boradi.

Opsion bozori - fyuchers operatsiyalarining turlaridan biri bu optsionlardir. Opsion - bu huquqlarni (xaridor uchun) o'tkazish to'g'risidagi ikki tomonlama shartnoma va belgilangan moliyaviy aktivni oldindan kelishilgan sanada yoki kelishilgan vaqt ichida belgilangan kurs bo'yicha sotib olish yoki sotish majburiyati (sotuvchi uchun). Valyuta optsionlari bozori 70-yillarning o'rtalarida keng rivojlandi. XX asr, aksariyat mamlakatlarda qat'iy emas, suzuvchi valyuta kurslari joriy etilgandan keyin (1973 yil mart oyidan).

Valyuta optsioni - bitim taraflaridan biriga ma'lum miqdordagi chet el valyutasini ma'lum bir muddatga qat'iy belgilangan narxda (opsionni amalga oshirish narxi) sotib olish yoki sotish huquqini (lekin majburiyatni emas) beruvchi shartnoma. vaqt oralig'ida, boshqa tomon esa naqd pul mukofoti uchun zarur bo'lganda, ma'lum bir kelishilgan narxda chet el valyutasini sotish yoki sotib olishga tayyor bo'lish orqali ushbu huquqning amalga oshirilishini ta'minlash majburiyatini oladi.

Bugungi kunda fyuchers va optsion bozorlari eng ko'p tartibga solinadigan tarmoqlar qatoriga kiradi. Mijozlar nomidan fyuchers bitimlarini tuzayotgan yoki bozor maslahatiga ixtisoslashgan har bir shaxs yoki firma roʻyxatdan oʻtgan (litsenziyalangan) boʻlishi va sizni investor sifatida himoya qilishga qaratilgan qatʼiy qonun va qoidalarga amal qilishi kerak. Ro'yxatdan o'tgan brokerlik firmalari bilan ishlashda sizning huquqlaringizni va ular qanday himoyalanganligini bilish firibgarlik, insofsizlik va moliyaviy manipulyatsiya ehtimoli haqidagi ko'plab savollar va xavotirlarga javob beradi.

Ikkinchi xatboshida muallif valyuta bozorining turli shakllarini davlat tomonidan tartibga solish xususiyatlarini ko'rib chiqdi. Xulosa qilishimiz mumkinki, valyuta bozorlarini taqsimlash doirasi, valyuta cheklovlariga munosabati, valyuta resurslarining turlari va tashkiliy darajasi kabi bir qator muhim belgilarga ko'ra tasniflash mumkin. Shuningdek, biz yevrovalyutalar, yevrobondlar, yevrodepozitlar, yevrokreditlar bozorlarini, shuningdek, “qora” va “kulrang” bozorlar va fyuchers bozorini ajratib ko‘rsatishimiz kerak, bu esa o‘z navbatida 3 turga bo‘linadi. Valyuta bozorlarining barcha turlari operatsiyalarni tartibga solish bo'yicha o'z qonunchiligi va qoidalariga ega.

Tartibga solish ob'ekti quyidagilar uchun tartib va ​​shartlar hisoblanadi:

valyutadagi operatsiyalar;

Boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalar va operatsiyalar;

Norezidentlar bilan savdo va boshqa iqtisodiy munosabatlar.

Quyidagilar tartibga solinadigan sub'ektlardir:

Rezidentlar (yuridik va/yoki jismoniy shaxslar);

Norezidentlar (yuridik va/yoki jismoniy shaxslar);

Emitent (markaziy) banklar;

hukumatlar (ijro etuvchi hokimiyat organlari) - xorijiy davlatlar yoki Markaziy bank tomonidan kredit berish imkoniyati va hajmi masalalari bo'yicha;

Vakolatli (vakolatli) banklar;

Eksportchilar va importchilar;

Investorlar (rezidentlar va/yoki norezidentlar).

Valyutani tartibga solish usuli bozorlarda talab va taklif o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish va/yoki o'zgartirishdan iborat.

Tartibga solish predmeti bo'lishi mumkin:

Xarid qilish - mamlakat ichki bozorida xorijiy valyutalarni sotish;

Milliy valyutada rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi hisob-kitoblar;

Rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi xorijiy valyutadagi hisob-kitoblar;

Real va moliyaviy resurslarni o'tkazish harakati;

Joriy operatsiyalar bo'yicha hisob-kitoblar shartlari;

Chet el valyutasida eksport tushumlarini ichki bozorda yoki Markaziy bankka sotish majburiyati va hajmi;

Chet el valyutasining miqdori va uning yuridik shaxslarning rezidentlari mulkida bo'lish muddati;

Banknotlar va tangalarni olib kirish va olib chiqish miqdori;

Chegara orqali olib o'tiladigan tovarlarning miqdori va turlari;

Import va (yoki) eksport bojlari miqdori;

Rezidentlar tomonidan xorijiy davlatlarda va norezident mamlakatning iqtisodiy hududida aktivlarni (depozitlar, kapitalda ishtirok etish, ko'chmas mulkni sotib olish va hokazo) joylashtirish;

Qimmatbaho metallar va toshlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyati, turlari va o'lchamlari;

Milliy valyutadagi pul massasi hajmi (ochiq bozor operatsiyalari, valyuta intervensiyalari, majburiy zahiralar, Markaziy bankning kreditlari va kreditlari);

Byudjet taqchilligi;

Valyuta kursi qiymati.

Valyutalarga talab va taklif nisbatlarini ta'minlash uchun davlat tomonidan qo'llaniladigan vositalarni (usullarni) quyidagilarga bo'lish mumkin:

sub'ektlarni muayyan harakatlarni bajarishga yoki ularni bajarishdan bosh tortishga majburlovchi va vakolatli (imperativ);

iqtisodiy, mustaqil ravishda qaror qabul qiladigan sub'ektlarga bitim yoki operatsiyada qatnashish yoki qatnashmaslik imkoniyatini berish (ixtiyoriy).

Valyuta cheklovlari vositalari qonunchilik yoki ma'muriy taqiqlash (cheklash) va bundan tashqari, milliy va xorijiy valyutalar bilan operatsiyalarni asossiz va haddan tashqari batafsil, shuning uchun amalga oshirish qiyin bo'lgan tartibga solishni anglatadi. Ushbu cheklashlar valyutani tartibga solish jarayonining bir qismi boʻlib, amalga oshirilayotgan valyuta operatsiyalarining amaldagi valyuta qonunchiligi talablariga muvofiqligini taʼminlash, roʻyxatga olish, statistik hisobga olish va bunday operatsiyalarni amalga oshirish uchun ruxsatnomalar berish boʻyicha davlat nazorati choralari bilan taʼminlanadi.

Valyuta cheklovlarini amalga oshirishning asosiy vositalaridan biri valyuta operatsiyalarini litsenziyalash - valyuta nazorati organlaridan oldindan ruxsat olish talabidir.

Valyuta cheklovlari kamsituvchi sifatida tavsiflanadi va valyuta qiymatlarini boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlar hisobidan davlat foydasiga qayta taqsimlashga yordam beradi, bu esa ularning chet el valyutasiga kirishini qiyinlashtiradi.

Joriy operatsiyalar sohasida quyidagi cheklovlar turlari qo'llaniladi:

Xorijiy eksportyorlarning mamlakatda tovarlarni sotishdan tushgan daromadlarini blokirovka qilish yoki olingan mablag'larni tasarruf etish imkoniyatini cheklash.

2. Eksport-rezidentlarning valyuta tushumlarining to‘liq yoki bir qismini tegishli litsenziyaga ega bo‘lgan markaziy yoki vakolatli banklarga, bir yoki bir nechta ixtisoslashgan davlat yoki tijorat valyuta birjalarining navbatdagi yoki savdo sessiyalarida majburiy sotish.

3. Chet el valyutasini rezident-importchilarga sotish bo‘yicha cheklovlar o‘rnatish (faqat valyuta nazoratining tegishli ruxsati bilan). Ayrim mamlakatlarda import qiluvchidan import litsenziyasini olish uchun vakolatli bankdagi hisob raqamiga mahalliy valyutada ma’lum depozit qo‘yish talab qilinadi.

4. Import qiluvchi-rezidentlarning chet el valyutasini sotib olish bo'yicha forvard, fyuchers va (yoki) optsion operatsiyalarini amalga oshirish huquqini cheklash.

6. Import qilingan tovarlarning ayrim toifalari uchun xorijiy valyutada to‘lovni taqiqlash (kliring hisobvaraqlari orqali majburiy hisob-kitoblar bilan).

7. Valyuta kurslarining beqarorlashuvi sharoitida tezlashtirish yoki kechiktirishdan iborat bo‘lgan “etakchilik va ortda qolish” turidagi operatsiyalarning keng qo‘llanilishi munosabati bilan eksport va import operatsiyalari bo‘yicha to‘lov shartlarini tartibga solish. valyuta kurslarida kutilayotgan o'zgarishlarga qarab tashqi savdo operatsiyalari bo'yicha hisob-kitoblarni ishlab chiqarish.

8. Ichki bozorda rezidentlarga chet el valyutasini sotishga bevosita yoki bilvosita cheklovlar o'rnatish.

9. Har xil turdagi operatsiyalar, mahsulot guruhlari va mintaqalar bo'yicha valyutalarning kurs nisbatlarining farqlanishini ifodalovchi valyuta kurslarining ko'pligi.

Birinchi marta 1929-1933 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozi davrida bir nechta valyuta kurslari qo'llanila boshlandi. oltin standarti bekor qilingandan va valyuta cheklovlari keng joriy etilgandan keyin.

Milliy valyutaning ko'p almashuv kurslarining ma'nosi - muhim tovarlarni import qilish xarajatlarini kamaytirish, har qanday muayyan valyutadagi tashqi qarz bo'yicha real to'lovlarni kamaytirish maqsadida import qilinadigan ayrim tovarlar yoki muayyan operatsiyalar uchun milliy valyutaning kursini oshirib yuborish; va ayrim tovarlar eksportini qisqartirish. Shunga ko'ra, valyuta kursining past baholanishi qarama-qarshi maqsadlarni ko'zlaydi. Kurs farqi rasmiy kursga nisbatan ustama yoki chegirma vazifasini bajaradi.

"Amalda valyuta kurslarining ko'pligi ko'pincha haqiqiy devalvatsiyani niqoblaydi."

Xalqaro valyuta jamg'armasining barqarorlashtirish dasturlariga kiritilgan ko'p valyuta kurslarini bekor qilish bo'yicha tavsiyalarga qaramay, ayrim rivojlanayotgan mamlakatlar milliy iqtisodiyotni himoya qilish uchun ulardan foydalanishda davom etmoqda.

Valyuta bozorini tartibga solish jarayonini valyutasi ichki konvertatsiya qilinadigan har qanday davlatning iqtisodiy siyosatining eng muhim qismi deb atash mumkin. Valyutani tartibga solishning o'z oldiga qo'yadigan asosiy maqsadlari mamlakatda valyuta operatsiyalari bo'yicha cheklovlar bosqichma-bosqich olib tashlanishi mumkin bo'lgan shart-sharoitlarni o'rnatishdan iborat. Valyuta operatsiyalari ustidan nazoratning asosiy jihatlariga quyidagilar kiradi:

Nazorat qiluvchi organ tomonidan markazlashtirilgan qarorlar qabul qilish va qarorlar qabul qilish jarayonini markazlashtirish zarurati.

Rag'batlantirish va tartibga solish choralarining kombinatsiyasining qandaydir o'xshashligi.

Iqtisodiy strategiyaning izchilligi.

Valyuta bozorini isloh qilishning maqsadlari:

Mahsulotlarni eksport qilishdan tushgan valyuta tushumlarini repatriatsiya qilishni ta'minlash, shuningdek, tovarlarni o'z vaqtida yetkazib berish bilan ta'minlanmagan import uchun avans to'lovlarini kamaytirish orqali joriy valyuta operatsiyalarini amalga oshirish jarayonida rezidentlarning hisobvaraqlaridagi nomutanosiblikni kamaytirish.

Buning uchun zarur shart-sharoitlarni yaratuvchi asosiy omillarning holati va o'zgarishini hisobga olgan holda joriy operatsiyalar uchun valyuta konvertatsiyasini bosqichma-bosqich ta'minlash, jumladan: samarali valyuta kursi, adekvat xalqaro likvidlik (zaxiralar va tashqi moliyalashtirish), barqaror makroiqtisodiy siyosat va bozor narxlariga mos ravishda javob berish uchun imkoniyat va rag'batlarni yaratadigan zarur iqtisodiy muhit.

Uzoq muddatli investitsiyalarning ustuvorligini hisobga olgan holda xorijiy investitsiyalarni jalb qilish va mamlakat iqtisodiyotiga moliyaviy kapitalning kirib kelishi uchun zarur shart-sharoitlarni yaratish, shuningdek, beqaror qisqa muddatli kapital oqimini cheklash.

Kapitalning mamlakatdan asossiz chiqib ketishining oldini olish va kapitalni chetga chiqarish imkoniyatlarini cheklash, shu jumladan kapitalni qaytarish va investitsiya qilingan kapital bo'yicha dividendlar.

Kredit tashkilotlari tizimi orqali chet el valyutasida yoki boshqa valyuta qiymatlari shaklida olingan jinoiy daromadlarni legallashtirishga qarshi kurashish.

Valyuta bozorini tartibga solish va nazoratni kuchaytirish bo'yicha ko'rilgan chora-tadbirlar tufayli muhim vazifa bajarildi, ya'ni. eksport tushumlarini mamlakatga qaytarish va mamlakat ichki bozorida xorijiy valyuta taklifini oshirish. Vazifalarni bajarishda muvaffaqiyatga erishishga yordam beradigan asosiy choralar:

Tovarlarni eksport qilishdan tushgan tushumlarni repatriatsiya qilish (mamlakatga qaytarish) ustidan nazoratni kuchaytiruvchi hamda vakolatli shaxslarning bojxona va bank hujjatlarida belgilangan muddatlarda tegishli banklar oldiga hisoblanganligi uchun javobgarligini kuchaytiruvchi hujjatlar ishlab chiqildi. nazorat hujjatlari.

Tashqi savdo operatsiyalarida valyuta savdosini spekulyativ operatsiyalardan ajratish.

Ichki bozorda chet el valyutasini sotib olish va ushbu valyutadan foydalanishda banklar va ularning mijozlari ustidan qattiq nazorat o‘rnatish.

Rezidentlarning tranzit valyuta hisobvaraqlaridagi mablag‘lar harakati va eksport tushumlarining banklararo valyuta birjalarida sotilishini doimiy nazorat qilib borish.

Valyutani tartibga solish va nazorat qilish tizimi, umuman olganda, zaif milliy valyutani unga potentsial xavfli bo'lgan tashqi moliyaviy dunyodan himoya qilishga qaratilgan. Kuchli valyutaga ega mamlakatlarda (dollar, evro) valyuta nazorati umuman yo'q. Valutalari zaif mamlakatlarda, aksincha, imkon qadar qattiqqo'l.

Demak, valyutani tartibga solish jarayoni - bu davlat organlari tomonidan qonunchilik, ma'muriy, iqtisodiy va tashkiliy tadbirlar majmui bo'lib, ushbu bandda allaqachon berilgan vazifalarni hal qilishga qaratilgan. Valyuta bozorini tartibga solish jarayonini ichki konvertatsiya qilinadigan valyutaga ega har qanday davlatning iqtisodiy siyosatining eng muhim qismi deb atash mumkin. Valyutani tartibga solish jarayonining o'z oldiga qo'yadigan asosiy maqsadlari mamlakatda valyuta operatsiyalari bo'yicha cheklovlarni bosqichma-bosqich olib tashlash mumkin bo'lgan shart-sharoitlarni o'rnatishdan iborat.

Rossiya tashkilotlarining tashqi savdo faoliyati xorijiy valyuta harakati bilan chambarchas bog'liq. Bunday operatsiyalar qat'iy hukumat nazorati ostida. 2004 yil 18 iyungacha valyuta qonunchiligi Rossiya Federatsiyasining 1992 yil 9 oktyabrdagi 3615-1-sonli "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi qonuni asosida amal qildi. 12 yil davomida qonun eskirgan, shuning uchun 2003 yil 10 dekabrdagi N 173-FZ "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi yangi Federal qonuni qabul qilindi.

Qonun Rossiya Federatsiyasida valyutani tartibga solish va valyuta nazoratining huquqiy asoslari va tamoyillarini, valyutani tartibga solish organlarining vakolatlarini belgilaydi, shuningdek, "rezidentlar va norezidentlarning egalik qilish, foydalanish va tasarruf etish bilan bog'liq huquq va majburiyatlarini belgilaydi. valyuta qadriyatlari, norezidentlarning Rossiya Federatsiyasi valyutasiga va milliy qimmatli qog'ozlarga egalik qilish, ulardan foydalanish va ularni tasarruf etish bilan bog'liq huquq va majburiyatlari, valyuta nazorati organlari va valyuta nazorati agentlarining huquq va majburiyatlari.

Yangi qonunning qabul qilinishi Rossiya milliy valyutasi qonunchiligini kapitalning erkin harakati to'g'risidagi zamonaviy xalqaro qonunchilik talablariga muvofiqlashtirish zarurati bilan bog'liq. Bundan tashqari, o‘tgan yillar davomida valyuta qonunchiligida cheklovlarni belgilovchi masalalar bo‘yicha juda ko‘p ko‘rsatmalar, tushuntirishlar va xatlar berildi va ularni tushunish qiyin kechdi.

Umuman olganda, qonun davlat valyuta siyosatini yanada liberallashtirish yo'lidagi qadam bo'lib, mamlakatda valyuta nazorati hali ham saqlanib qolmoqda. O'zgartirishlar milliy valyuta qonunchiligining shaffofligini oshirish, rezidentlarning tashqi iqtisodiy faoliyatni rivojlantirish va eksport hajmini oshirish imkoniyatlarini kengaytirishga qaratilgan bo'lib, bu Rossiya iqtisodiyotini mustahkamlashga yordam beradi. Bundan tashqari, Rossiya iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalarni jalb qilish, xalqaro munosabatlarni rivojlantirish va Rossiya Federatsiyasida chet el fuqarolarining ishbilarmonlik faolligi uchun qulay sharoitlar yaratilgan.

Qonun 2004 yil 18 iyunda kuchga kiradi, lekin uning ayrim qoidalari 2005 yil 18 iyundan, 2007 yil 1 yanvardan yoki 2007 yil 1 yanvargacha amal qiladi. Masalan, bir qator qoidalar, xususan, tartib bilan bog'liq. 2005 yil 18 iyunda joriy etilgan Rossiya Federatsiyasidan tashqaridagi banklarda rezident yuridik shaxslarning hisobvaraqlarini ochish va ulardan foydalanish uchun. Ungacha 3615-1-sonli Qonunning qoidalari amal qiladi. 173-FZ-sonli yangi qonun to'liq kuchga kirishi kerak va eskisi, mos ravishda, 2007 yil 1 yanvardan boshlab o'lishi kerak.

Yangi Qonun 3615-1-sonli qonun bilan solishtirganda yanada progressivdir: endi kapital valyuta operatsiyalari uchun maxsus ruxsat olishning hojati yo'q, ammo valyuta operatsiyalari nazoratsiz qolmaydi. Ruxsatnomalar nazoratning boshqa vositalari – mablag‘larni zaxiralash, maxsus hisobvaraqlar va oldindan ro‘yxatga olish bilan almashtirildi. Ammo bu choralar faqat qonunda aniq nazarda tutilgan hollarda qo'llanilishi mumkin. Valyuta tushumlarini majburiy sotish standarti kamaytirilmagan, ammo 2007 yilda bekor qilinadi va hokazo.

2005 yil 18 iyuldagi 90-FZ-sonli Federal qonuniga qo'shimcha o'zgartirishlar kiritildi. Xususan, rezidentlar o‘rtasida chet el valyutasi bilan ruxsat etilgan operatsiyalar ro‘yxati to‘ldirildi, jismoniy shaxslar tomonidan naqd xorijiy valyuta, Rossiya valyutasi, yo‘l cheklari, hujjatli shakldagi xorijiy va milliy qimmatli qog‘ozlarni Rossiya Federatsiyasiga olib kirish tartibiga o‘zgartirishlar kiritildi. shakl.

2005 yilda ichki valyuta bozori Rossiya iqtisodiyotining yanada o'sishi va qulay tashqi iqtisodiy sharoitlar sharoitida rivojlandi, bu uning barqarorligini saqlab qolish va konvertatsiya operatsiyalarini yanada faollashtirishga yordam berdi.

Joriy yilda energiya resurslari va shunga o‘xshash xomashyo bozorida narx-navoning yaxshilanishi tufayli eksport tushumlarining o‘sishi kuzatilmoqda, korporativ sektorga xorijiy kapital oqimi kamaygani yo‘q. Talab xorijiy valyuta taklifidan pastligi sababli rublning mustahkamlanishi tendentsiyasi kuzatilmoqda.

Ichki valyuta bozorida chet el valyutasiga bo'lgan talab va taklif muvozanati Rossiya bankining tartibga solish choralari bilan ta'minlandi. Chet el valyutasi taklifining talabdan muntazam ravishda oshib ketishi sharoitida Rossiya Bankining ichki valyuta bozoridagi operatsiyalari real rubl kursining o'sish sur'atlarini cheklashga qaratilgan edi. 2005 yil davomida Rossiya banki chet el valyutasining sof xaridori sifatida harakat qildi.

2005 yilda Rossiya Banki valyuta siyosatini amalga oshirish mexanizmini o'zgartirdi, buning natijasida Rossiya Federatsiyasi valyuta bozoridagi vaziyatga katta ta'sir ko'rsatdi. 2005 yil 1 fevraldan boshlab valyuta siyosatining operativ qo'llanmasi sifatida Rossiya banki ma'lum nisbatda ikkita etakchi jahon valyutalarini - AQSh dollari va evroni o'z ichiga olgan valyuta savatining rubl qiymatidan foydalanishni boshladi. Dastlab, bivalyuta savati 0,9 AQSH dollari va 0,1 yevrodan iborat bo‘ldi, keyinchalik valyuta bozori ishtirokchilari yangi sharoitlarga moslashgani sababli savatdagi yagona Yevropa valyutasining ulushi asta-sekin o‘sib bordi. 2005 yil oxirida bivalyuta savatining rubl qiymati bir rubl uchun 0,6 AQSh dollari va bir rubl uchun 0,4 evro yig'indisi sifatida hisoblangan.

Rossiya Bankining valyuta siyosatining yangi operatsion maqsadini joriy etish va yagona Evropa valyutasining ikki valyutali savatdagi ulushini oshirish rublning AQSh dollariga nisbatan o'zgaruvchanlik ko'rsatkichlarining yaqinlashishiga yordam berdi. va evroga nisbatan, shuningdek, ichki bozorda dollar/rubl kursining joriy dinamikasining jahon bozoridagi dollar/yevro kursi dinamikasiga bog‘liqligi kuchaygan.

2005 yilda AQSh dollarining rublga nisbatan nominal kursining ustun dinamikasi o'sish sur'atiga ega bo'ldi. Valyuta kursi tendentsiyasining o'zgarishini belgilab bergan asosiy omil tahlil qilinayotgan davrga xos bo'lgan AQSH dollarining jahon bozoridagi yetakchi valyutalarga nisbatan mustahkamlanishi bo'ldi. Shu bilan birga, Rossiya iqtisodiyotiga chet el valyutasining keng miqyosda kirib kelishi nominal dollar-rubl almashuv kursini mustahkamlash imkoniyatlarini cheklab qo'ydi.

2005 yilda ham birjadan tashqari, ham birja banklararo konvertatsiya operatsiyalari aylanmasining dinamik o'sishi davom etdi. Ichki valyuta bozori aylanmasining o'sishini belgilab bergan asosiy omillar bank mijozlarining tashqi savdo operatsiyalarini yanada faollashtirish va Rossiya iqtisodiyotining bank va nomoliyaviy sektorlariga xorijiy investitsiyalar oqimining ko'payishi edi.

Tashqi iqtisodiy aloqalar ishtirokchilarining faoliyati ustidan valyuta nazorati davlatning iqtisodiy xavfsizligi masalalari bilan bog'liq, shuning uchun Rossiya Iqtisodiy rivojlanish va savdo vazirligi rahbariyati eksport bilan bog'liq valyuta operatsiyalari ustidan bojxona nazoratini kuchaytirishga katta e'tibor qaratmoqda. -import tovarlari yetkazib berish. Agar ko'rsatkichlarni solishtiradigan bo'lsak, 2003 yil eng samarali yil bo'ldi - barcha Rossiya bojxonalarining valyuta nazorati bo'linmalari birgina 31 ming maqsadli tekshiruv o'tkazdi (aniqlangan huquqbuzarliklar miqdori 281 million dollarni tashkil etdi), 2004 yilda - 25 ming (buzilishlar miqdori 165 million dollar), joriy yilning to'qqiz oyida - 15 ming (summa allaqachon 552 million dollar). Bojxona organlarining ushbu boʻlinmalari tomonidan asosan valyuta tushumlarini qaytarish muddatlarini buzganlik, noqonuniy valyuta operatsiyalari va boshqa huquqbuzarliklar uchun qoʻzgʻatilgan maʼmuriy ishlar soni 2005 yilda 3200 tani tashkil etgan (2003 yilda valyuta qonunchiligiga oʻzgartirish kiritilgunga qadar). Rossiya Federatsiyasi - 10 ming).

Birjadan tashqari valyuta bozori banklararo valyuta bozorining asosiy segmenti bo'lib qoldi, bunda banklar konvertatsiya operatsiyalarining qariyb 90 foizini amalga oshirdi.

Valyuta oldi-sotdisi bo'yicha oddiy konvertatsiya operatsiyalari aylanmasining o'sishi bilan bir qatorda MMVBda rubl/dollar bo'yicha "valyuta almashinuvi" operatsiyalari faollashdi. 2005 yilda bunday operatsiyalar hajmi o'tgan yilga nisbatan 1,5 barobar oshdi.

2005 yilda valyuta bozorining derivativlar segmenti ishtirokchilarining faolligi 2004 yilga nisbatan qariyb ikki baravar ko'paydi, ammo ichki valyuta bozori tarkibida derivativlar segmenti hali ham juda past likvidligi bilan ajralib turdi (uning aylanmasi taxminan 2 dollarni tashkil etdi). naqd pul segmentidagi operatsiyalar hajmining % i). Shu bilan birga, eng uzoq muddatga (3 oydan 1 yilgacha) operatsiyalar ulushi oshdi.

2005 yilda konversion operatsiyalarni amalga oshirish qoidalarini liberallashtirish, infratuzilmani rivojlantirish va ichki valyuta bozori vositalarini kengaytirishga qaratilgan chora-tadbirlarni amalga oshirish davom ettirildi.

Asosiy yangiliklar evroda birja savdosi segmentiga ta'sir ko'rsatdi. Iyun oyida MICEX Birja kengashi risklarni boshqarish tizimini takomillashtirish va rubl/evroda birja operatsiyalarini amalga oshirish shartlarini yanada jozibador qilish uchun mo'ljallangan rubl/evro operatsiyalarini amalga oshirishning yangi qoidalarini tasdiqladi. Ushbu qoidalarga ko'ra, xususan, UTS bo'yicha yangi vositalar joriy etildi (“ertaga” hisob-kitob sanasi bilan rubl/evro va bir kecha-kunduz shartlarida “valyuta almashinuvi” rubl/evro), evroda birja savdolarining davomiyligi oshirildi. Rubl/evrodagi operatsiyalarni amalga oshirishda majburiy dastlabki depozit miqdori keskin kamaytirildi, Rossiya banki ishtirokida rubl/evro operatsiyalari bo‘yicha hisob-kitoblarni kafolatlashning amaldagi mexanizmi rubl/evrodagi operatsiyalarga kengaytirildi. evro bilan operatsiyalar bo'yicha komissiyalar undirish miqdori va tartibi o'zgartirildi.

2003-2006 yillarda ham banklararo, ham birja bozorlarida Yevropa valyutasi bilan operatsiyalar hajmi tez sur'atlar bilan o'sdi. 2007 yilning birinchi yarmida banklararo valyuta bozorida evro-rubl operatsiyalarining ulushi 2,2% gacha oshdi. Biroq, uchinchi chorakda. ushbu operatsiyalarning ulushi yana 1,8% ga tushib, dinamikada boshqa valyuta juftliklariga yo'l ochdi. Evro faqat dollar bilan raqobatlashadigan birja bozorida Yevropa valyutasi bilan operatsiyalar ulushining o'sishi davom etdi va chorakda birinchi marta o'rtacha 3% ni tashkil etdi.

O'tgan yillarda o'sib borayotgan transchegaraviy operatsiyalar bilan tanish bo'lgan yevro-dollar segmentidagi banklararo bozorda ancha sezilarli o'sish kuzatildi. Biroq, dunyo bo'yicha o'rtacha 27-28% ga yetib, Rossiya bozorida "evro-dollar" operatsiyalarining ulushi ham barqarorlashdi.

2007 yil fevral oyida Bosh vazir Mixail Fradkov Moliyaviy va byudjet nazorati federal xizmatiga (Moliya vazirligi huzurida) ma'lumot taqdim etish qoidalarini tasdiqlash to'g'risidagi hukumat qarorini imzoladi. Rosfinnadzorga valyuta nazorati organlari va agentlaridan, shuningdek qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilaridan "valyuta qonunchiligini buzish belgilari" aniqlangan taqdirda valyuta operatsiyalari to'g'risidagi har qanday ma'lumotni so'rash huquqi berildi. Gap birinchi navbatda Markaziy bank, tijorat banklari, shuningdek, bojxona va soliq xizmatlari haqida bo'ldi. Valyuta nazoratini kuchaytirish orqali hukumat so‘nggi yillarda valyuta qonunchiligini liberallashtirishni qoplashga qaror qildi. Xususan, rublning konvertatsiyasini joriy etish va hisoblardagi majburiy valyuta zaxiralarini bekor qilish va eksportchilarning valyuta tushumlarining bir qismini majburiy sotish (2006 yilda qonun hujjatlariga tegishli o'zgartirishlar qabul qilingan). Moliya vaziri Aleksey Kudrin, ammo o'tgan yili davlat xavf ostida ekanligini tan oldi: yolg'on eksportning ko'payishi, kapitalning tartibga solinmagan oqimi va boshqalar. Rosfinnadzor ushbu xavflarni minimallashtirishi kerak.

Bojxonachilar valyuta nazorati sohasida hamkorlik qilish taklifiga zudlik bilan javob qaytardi. E’lon qilingan buyruqqa muvofiq, hududiy bojxona boshqarmalari valyuta operatsiyalariga oid ma’lumotlar va hujjatlarni FKS valyuta nazorati bo‘limiga taqdim etishlari shart (FKSdan so‘rov olingan kundan boshlab uch kun ichida); valyuta qonunchiligi buzilganligi, shuningdek chet elda hisobvaraqlar ochish to‘g‘risidagi ma’lumotlar (tegishli faktlar aniqlangan paytdan boshlab uch kun ichida). Aslida, Federal Bojxona xizmatining valyuta bo'limi Rosfinnadzordan olingan "valyuta" so'rovlariga 20 kun ichida javob berishga majburdir.

Farmondagi eng qiziq jihati, bojxona xodimlarini tashqi iqtisodiy faoliyat ishtirokchilari tomonidan xorijiy bank hisobvaraqlari ochilganligi to‘g‘risidagi ma’lumotlarni uzatish majburiyatini yuklovchi qoidadir. Ma’lumki, hisob-kitoblar ustidan nazoratni bojxona emas, Markaziy bank amalga oshiradi. Federal bojxona xizmati Gazeta muxbiriga aytganidek, hech kim boshqa idoralarning vakolatlariga da'vo qilmaydi. "FCS chet eldagi hisoblarni aniqlash bilan shug'ullanmaydi", deb tan oldi FCSdagi manba. Uning so‘zlariga ko‘ra, bu kabi faktlar bojxona organlariga o‘z vakolatlari doirasidagi bojxona yoki valyuta nazorati jarayonida ma’lum bo‘lgan taqdirdagina, birinchi navbatda, xususiy sektorning 2007 yildagi resurslarini tahlil qilib bo‘lgach, taqdim etiladi ichki jamg'armalardan oshib ketgan tashqi majburiyatlarning katta o'sishi bilan ajralib turadi. Qolaversa, xususiy sektor davlatdan yirik kapital transfertlarini oldi (oʻtgan yillardagi kapital transfertlaridan bir necha baravar yuqori, biz buni hisobga olmaymiz). Nihoyat, 2007 yilda xususiy sektor (asosan uy xo'jaliklari) xorijiy valyuta zaxiralarini qisqartirdi va likvid aktivlarni rubl shakliga aylantirdi. Xususiy sektorning valyuta taklifining pasayishi va shunga mos ravishda yuqori samarali pulga bo'lgan talab "aktivlarni aralashtirib yuborish" ga misoldir.

2007 yil oxirida MICX guruhi so'nggi davrlarning eng yirik loyihalaridan birini amalga oshirdi - u valyuta bozoridagi kliring funktsiyalarini MICX guruhi tarkibida maxsus tashkil etilgan bank tashkilotiga, "Milliy kliring markazi" AJ (MKM) YoAJga topshirdi. Yangi sxemada NCC UTS bo'yicha tuzilgan bitimlar uchun markaziy kontragent vazifasini bajaradi. NCC orqali ishlashning afzalligi shundaki, valyuta savdosining 500 dan ortiq ishtirokchilarining har biri uchun cheklovlar o'rnatishga hojat yo'q. Bitimlarning bajarilishi tijorat banklarining mablag'lari, kredit liniyalari va Rossiya Bankining qayta moliyalash mexanizmlaridan foydalanish bilan kafolatlanadi. Yagona savdo limitini oʻrnatish boʻyicha NCC loyihasini amalga oshirish birja valyuta bozorining barcha vositalari bilan uchta valyutaning (Rossiya rubli, AQSh dollari, yevro) istalgan birini dastlabki depozitga kiritish asosida operatsiyalarni amalga oshirish imkonini beradi. Kelgusida valyuta bozoridagi operatsiyalar uchun qimmatli qog'ozlarni garov sifatida qabul qilish sxemasini amalga oshirish rejalashtirilgan edi.

So'nggi o'n yil ichida Rossiyada valyuta qonunchiligi uning rivojlanishida liberallashtirish yo'lida o'zgarishlarga duch keldi. Rossiya Federatsiyasida valyutani tartibga solish va valyuta nazorati tizimining paydo bo'lishi davrida mavjud tartibga solish va nazoratni "ruxsat etilmagan hamma narsa taqiqlanadi" tamoyili bilan tavsiflash mumkin edi. Hozirgi vaqtda, aksincha, "taqiqlanmagan hamma narsaga ruxsat beriladi" tamoyili amal qiladi. Bunday keskin o‘zgarishlar birdaniga emas, asta-sekin, valyuta munosabatlarini huquqiy tartibga solishga tuzatishlar kiritish orqali sodir bo‘ldi.

Investorlar xorijiy valyutaga bo'lgan talabning keskin o'sishiga olib kelgan Rossiya aktivlaridan mablag'larni faol ravishda kiritganligi sababli, 2008 yilda Rossiya banki rublning zaiflashishiga yo'l qo'ymaslik va bivalyuta savati qiymatini saqlab qolishga qaratilgan choralarni ko'rdi. maqsadli silindr ichida. Avgust-sentyabr oylarida ichki bozorda xorijiy valyuta savdosi kuzatildi.

Hozirgi bosqichda 2009 - 2011 yillarga mo'ljallangan pul-kredit siyosatini ishlab chiqishda. Rossiya banki Rossiyaning asosiy eksport tovarlari (birinchi navbatda, energiya) uchun jahon narxlarining mumkin bo'lgan o'zgarishlarini hisobga olishni davom ettirmoqda. Agar ichki talabning qo'llab-quvvatlanishi tufayli import katta sur'atlarda o'sishda davom etsa, bu narxlar tushib qolsa, u holda savdo profitsiti sezilarli darajada qisqarishi va hatto savdo taqchilligi shakllanishi mumkin.

Bunday holda rublning mustahkamlanishini belgilovchi omillardan birining ta'siri zaiflashishi sababli, Rossiya banki milliy valyutaning mustahkamlanish tezligini cheklash uchun ichki bozorda valyuta xaridlarini kamaytirishi mumkin. Rossiya Bankining ichki valyuta bozoridagi intervensiyalarining tabiati va hajmi to'g'risidagi qarorlar asosan pul-kredit va fiskal siyosatning maqsadlari bilan belgilanadi.

Valyuta intervensiyalarining kutilayotgan qisqarishi pul massasi o'sishining asosiy manbai sifatida pul-kredit organlarining sof xorijiy aktivlarining rolini sezilarli darajada kamaytirishi mumkin. Pul taklifining pulga bo'lgan talabga mos kelishini ta'minlash uchun Rossiya banki banklarni qayta moliyalash operatsiyalaridan faol foydalanishni davom ettiradi. Bu, shuningdek, inflyatsiyani pasaytirishda Rossiya Bankining foiz siyosatining rolini oshirishga yordam beradi.

Rublning konvertatsiyasini oshirish va uni mustahkamlash uchun tadqiqotchilar oltin ekvivalentini joriy etishni taklif qilmoqdalar. Milliy valyuta qiymatini XVF kelishuvlarida belgilangan oltin ekvivalentida ushlab turish cheklovlari munosabati bilan XVFda ishtirok etish formatini o‘zgartirish yoki tovarlar savatiga (oltin, kumush, metallar, neft) ekvivalentini belgilash zarur bo‘ladi. , gaz).

3-rasm 2009 yil uchun prognoz va real valyuta kurslari

Aftidan, Rossiya uchun oltin ekvivalentini joriy etishdan tashqari, valyuta cheklovlari ham bo‘lishi kerak. Valyuta cheklovlarining maqsadlarini ikki guruhga bo'lish mumkin: iqtisodiy va siyosiy. Birinchisi, valyuta zahiralarini to'plash, milliy valyuta barqarorligini ta'minlash, to'lov balansini tenglashtirish, protektsionizm (xususan, eksportni rag'batlantirish, milliy ishlab chiqaruvchilarni qo'llab-quvvatlash uchun valyuta cheklovlaridan foydalanish) va boshqa iqtisodiy siyosat maqsadlarini o'z ichiga oladi. Ikkinchisi quyidagilarni o'z ichiga olishi kerak: davlat xavfsizligini ta'minlash (ko'plab mamlakatlar dushman davlat bilan savdoni to'xtatish, valyuta resurslaridan mahrum qilish va iqtisodiy vaziyatni yomonlashtirish uchun valyuta cheklovlariga murojaat qilishdi). Bundan tashqari, xalqaro majburiyatlarni amalga oshirish uchun (masalan, BMT Bosh Assambleyasi rezolyutsiyalarini qabul qilishda) ma'lum valyuta cheklovlari o'rnatilishi mumkin.

2007-2008 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozi. Rossiyaning pul-kredit siyosatiga katta (sezilarli) ta'sir ko'rsatdi, shuning uchun uni amalga oshirishda o'zgarishlar yuz berdi va istiqbollarni shakllantirish uchun yangi vazifalar qabul qilindi.

2008 yil 24 oktabr (juma) kuni Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki so'nggi bir hafta ichida rubl kursining keskin pasayishiga yo'l qo'ymaslik uchun valyuta intervensiyalariga oltin-valyuta zaxiralaridan taxminan 13 milliard dollar sarflashi mumkinligi xabar qilindi. ikki valyutali savat.

“Vedomosti” gazetasining 30-oktabr kuni ta’kidlashicha, hukumat va Markaziy bank banklarga yuborayotgan mablag‘lar asosan valyuta sotib olishga sarflanadi, bu “rublning zaiflashishiga sabab bo‘lib, aholini dollar sotib olishga vahima uyg‘otadi, bu esa uning qiymatini yanada pasaytiradi. milliy valyutada."

2008-yil oktabr oyi oxirida maʼlum qilinishicha, 24-oktabrda yakunlangan haftada Markaziy bank zaxiralari 31 milliard dollarga qisqarib, 484,7 milliard dollarni tashkil etgan; to'rt hafta ichida ular 78,1 mlrd dollarga kamaydi, bu esa zaxiralarning valyuta kursining qayta baholanishi (evroning dollarga nisbatan pasayishi tufayli) va Markaziy bankning valyuta intervensiyalari tufayli yuzaga keldi. [

2008 yil 11 noyabr kuni ertalab MICX rublning bivalyuta savatiga nisbatan sezilarli darajada qadrsizlanishini kuzatdi.

"Vedomosti" gazetasining 2008 yil 13 noyabrdagi tahririyatida aholi va bozor ishtirokchilari 10 noyabrda Markaziy bank raisining so'zlarini qabul qilishdi ("rublni zaiflashtirishning ma'lum bir tendentsiyasi bilan valyuta kursining moslashuvchanligini oshirish" to'g'risida") " harakatga signal sifatida: Hozir hatto rublning eng ashaddiy tarafdorlari ham dollarlarni yig'ishmoqda.

2008-yil 19-noyabrda Markaziy bank raisi S.Ignatiev Davlat Dumasida shunday dedi: “2008-yil 1-noyabr holatiga koʻra, Rossiya Federatsiyasida oltin-valyuta zahiralarining hajmi 484,6 milliard AQSH dollarini tashkil etdi. Sentyabr va oktyabr oylarida oltin-valyuta zaxiralari 97,6 milliard dollarga kamaydi”. Shundan 57,5 ​​milliard dollar rubl kursini ushlab turish maqsadida valyuta bozoriga sarflangan.

2008 yil 5 dekabrda rublning bivalyuta savatiga nisbatan yana 1 foizga qadrsizlanishidan so'ng, bu Rossiyaning asosiy eksporti - neft narxining pasayishi bilan bog'liq edi (Ural brendi narxi 5 dekabrda bir darajaga tushdi). to'rt yillik eng past - bir barrel uchun 36 dollar), bozor ishtirokchilari 2009 yil boshidayoq keskinroq devalvatsiyani kutishgan.

“Ushbu siyosatni amalga oshirishda asosiy eʼtibor mamlakat moliya tizimining barqarorligiga qaratilishi rasman taʼkidlandi”. Ammo amalda aytishimiz mumkinki, valyuta bozorini tartibga solish bo‘yicha barcha ishlar valyuta kursining keng miqyosda qadrsizlanishining oldini olishga qaratilgan edi.

2007 yilda arzon pul resurslari (yil boshida global qarz bozorlariga oson kirish va yil oxirida yuqori o'sish sur'atlarini saqlab qolishga yordam bergan qo'shimcha federal xarajatlar) tufayli iqtisodiy o'sishni tezlashtirgandan so'ng, bu yil Rossiyada o'sish sekinlashmoqda. . 2008 yil o'rtalarida o'sish sur'atlarining pasayishi qisman yuqori taqqoslash bazasi ta'sirida (2007 yil o'rtalarida juda dinamik o'sish kuzatildi), avgustda esa - pul bozoridagi vaziyatning yomonlashuvi bilan bog'liq. Iqtisodchilar kelgusi yil uchun iqtisodiy o'sish bo'yicha dastlabki prognozlarini (2008 yilda, asosan, inertsiya tufayli, o'sish 7,3% atrofida bo'ladi, deb hisoblaymiz) 5,5% ga yoki kredit inqirozi uzoqroq davom etsa, undan ham pastroq. Muayyan sharoitlarda yuqori o'sish sur'atlari mumkin. Hukumat 2009-yilda moliya bozorlarini qo‘llab-quvvatlash uchun fiskal xarajatlarni oshirishga qat’iy qaror qilganini inobatga olsak, inflyatsiyaning sekinlashishi ehtimoli kamroq. Mudofaa xarajatlari ham Gruziya bilan mojarodan keyin siyosiy kayfiyatning o'zgarishi natijasida oshadi. Ushbu bosqichda hukumatning xarajatlarga qancha qo'shimcha naqd pul sarflashi noma'lum bo'lsa-da, kelgusi yilda inflyatsiyaning 10% dan past bo'lishi ehtimoli unchalik real emasdek tuyuldi (lekin hali ham mavjud). Savol tug'iladi: hokimiyat kapitalning chiqib ketishini cheklash va iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish uchun nima qilishi mumkin? Boshqacha qilib aytganda, Rossiya hukumati yana iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish yo'llarini topa oladimi? Rossiya o'zining makroiqtisodiy siyosatini tubdan o'zgartirishi va inflyatsiyani imkon qadar tezroq pasaytirish zarurligiga qayta e'tibor qaratishi kerak. Bu pul bozorlaridagi ko'plab muammolarni avtomatik ravishda hal qiladi. Shunday qilib, byudjet siyosati kamroq kengaytiruvchi bo'lishi kerak. Bundan tashqari, kelajakda rublni devalvatsiya qilish kerak bo'lishi mumkin - ideal holda, Rossiya banki valyuta kursining erkin o'zgarishiga imkon berishi kerak. Hozirgi sharoitda rublning kursi taxminan 10% ga tushishi mumkin, bu mahalliy ishlab chiqarish sanoati uchun yaxshi yordam bo'lishi mumkin. So‘nggi yillarda neft narxi ko‘tarilib, Rossiyaga kapital kirib kelganida, rubl kursi oshdi. Endi neft narxining tushib ketishi va kapitalning chiqib ketishi fonida rublning samarali kursi barqaror darajada emasdek ko‘rinadi. Byudjet xarajatlarini imkon qadar tezroq mo''tadillashtirish (yaxshiroq hatto yaqinda inflyatsiyaning tezlashishiga hissa qo'shgan behuda moddalarning bir qismini qisqartirish) va banklar va kompaniyalarni xorijiy kreditlarni qaytarishga undash juda muhimdir. Shundan so'ng, Rossiya banki rubl kursi qaysi yo'nalishda ketishini ko'rish uchun valyuta bozorini sinab ko'rishi mumkin.

Rossiya hukumati tomonidan olib borilayotgan qarz siyosati natijalarini tahlil qilib, so'nggi yillarda bu sohada sezilarli natijalarga erishilganligini ta'kidlash mumkin. Bu, birinchi navbatda, neft narxining yuqoriligi va kapital oqimining saqlanib qolishi bilan bog'liq edi. Bu 2005 yildan 2007 yilgacha bo'lgan davrda Rossiya Federatsiyasining barqarorlashtirish jamg'armasidan Rossiya Federatsiyasining tashqi qarzini to'lash uchun qariyb 1,3 trillion rubl sarflash imkonini berdi, bu davlat tashqi qarzi bo'yicha majburiyatlarni kamaytirishga, foiz yukini engillashtirishga yordam berdi. kelajakdagi byudjetlarga va Rossiya byudjetining xorijiy kreditorlar oldidagi majburiyatlarga bog'liqligini kamaytirish. Muallifning ta'kidlashicha, umuman olganda, Rossiya Federatsiyasi hukumatining so'nggi yillarda qarz strategiyasi 90-yillardagi qarz "merosini" engish bo'yicha muvozanatli chora-tadbirlar tizimi ekanligini ko'rsatdi. o'tgan asrning, bir tomondan, va boshqa tomondan, kelajak uchun "xavfsizlik chegarasi" yaratishga qaratilgan. Shu bilan birga, muallifning fikricha, hozirgi vaqtda davlat qarzining investitsion salohiyatini ochish va davlat qimmatli qog'ozlari bozorini “jonlantirish” imkonini beradigan uzoq muddatli davlat qarz strategiyasini ishlab chiqish zarurati mavjud. yangi investorlar.

Rossiya Federatsiyasida milliy valyutaning kursi davlat tomonidan tartibga solinadi.

Valyuta kursini tartibga solish usullari:

1. Kotirovka - bu bir valyuta birligining (baza deb ataladi) boshqa valyuta birliklarida ifodalangan qiymati (hisoblagich yoki kotirovka valyutasi deb ataladi). Savdoga qo'yilgan valyuta juftligini belgilashda (masalan, USD/CHF) asosiy valyuta birinchi bo'lib, kotirovka qilingan valyuta ikkinchi o'rinda yoziladi. Iqtibos ikki raqamdan iborat. Birinchi raqam - bu taklif (mijoz asosiy valyutani sotishi mumkin bo'lgan narx), ikkinchisi - so'rov (so'rash yoki taklif) - mijoz ko'rsatilgan valyuta uchun bazaviy valyutani sotib olishi mumkin bo'lgan narx. Bu stavkalar orasidagi farq spred deb ataladi. Spredning hajmi ko'rib chiqilayotgan valyuta juftligiga, tranzaksiya summasiga va bozor sharoitlariga bog'liq.

Kotirovkaning minimal o'lchami nuqta deb ataladi (Point, Pips). Turli xil asboblar (valyuta juftlari) turli aniqlik bilan kotirovka qilinadi, ya'ni. qo'shtirnoqdagi o'nli kasrlarning turli soni bilan. Aksariyat valyutalar eng yaqin 0,0001 ga, ba'zilari, masalan, yen va uning xochlari 0,01 ga teng kotirovka qilinadi.

1.2 Teskari kotirovka - milliy valyuta birligiga to'g'ri keladigan chet el valyutasi miqdori.

To'g'ridan-to'g'ri va teskari tirnoqlardan foydalanish tarixiy asosga ega. Asosiy jahon zaxira valyutasi AQSH dollaridir, shuning uchun koʻpchilik valyutalar uchun USD/JPY, USD/CHF kotirovkalari qoʻllaniladi, yaʼni. Dollar asosiy valyuta hisoblanadi.

Ayrim tahlilchilarga ko‘ra, agar bu omil bo‘lmaganda rubl 10-20 foizga arzonlashgan bo‘lardi. Ammo yaqin kelajakda davlat rublni qo‘llab-quvvatlashdan bosh tortishi dargumon. Yana bir narsa shundaki, global bosimga qarshi turish qimmat va qiyin, shuning uchun, masalan, 2008 yil oxirida Markaziy bank rublni asta-sekin "pasaytirdi", lekin dollarga nisbatan emas, balki evroga nisbatan. Aftidan, ko‘pchilik evro/rubl kursiga e’tibor bermayapti, rubl esa bivalyuta savatchasiga nisbatan arzonlashib bormoqda, ya’ni uni saqlab qolish uchun kamroq oltin-valyuta zaxiralari sarflanishi kerak. Global inqiroz kuchayib borayotgani sababli, biz hali ham bu zaxiralarga muhtojmiz. Rublning bunday bosqichma-bosqich qadrsizlanishini 1998 yildagidek devalvatsiya deb atash mumkin emas. Ko'pchilik devalvatsiyani pulning keskin (tez va kuchli, 30-50%) qadrsizlanishi deb ataydi. Hukumat esa Bosh vazir, Moliya vaziri va ishbilarmonlar ishontirganidek, bunday stsenariyga yo'l qo'ymaydi. Hozircha ishonmaslik uchun hech qanday sabab yo'q: ko'pchilik valyuta kursida keskin sakrashni kutishgan, ammo so'nggi bir necha yil ichida siz ularni eslay olmaysiz. Buning o'rniga hukumat va Markaziy bank asta-sekin rublning adolatli, bozor kursiga yaqinlashishga harakat qilmoqda.

Lekin, albatta, ko'p narsa neftga bog'liq. Bir barrel narxi 30-40 dollar bo'lganligi sababli, tez orada valyutani, shuningdek, iqtisodiyotni qo'llab-quvvatlaydigan hech narsa bo'lmaydi. Tegishli qo'llab-quvvatlash va "tejamkorlik rejimi" bilan rubl tor yo'lakda dollar va evroga nisbatan ma'lum vaqt davomida muzlatib qo'yishi mumkin va agar shunday bo'lsa, siz rubl investitsiya mahsulotlaridan foydalanishingiz mumkin: depozitlar, obligatsiyalar va boshqalar. Axir, agar siz yiliga 15 -16% gacha olasiz, keyin evro va dollardagi depozitlar 12-13% dan ko'proq olib kelishi dargumon.

Milliy valyutani qo‘llab-quvvatlashga harakat qilgan Markaziy bank nafaqat bevosita, balki bilvosita usullarni ham qo‘llaydi. Misol uchun, men qisqa vaqt ichida qayta moliyalash stavkasini 10,5 foizdan 13 foizga oshirdim. Bu asosan banklarni rubl depozitlari bo'yicha foiz stavkasini oshirishga majburlash va shu orqali aholini ularga pul qo'yishga undash uchun qilingan. (Shuni eslatib o'tamanki, depozitlar bo'yicha daromad solig'i, agar ular bo'yicha stavka qayta moliyalash stavkasidan yuqori bo'lmasa va undan oshib ketgan foizlar bo'yicha foyda miqdorining 35% ni tashkil etsa, nolga teng. yiliga 13% dan ortiq, davlat bilan ulush kerak bo'lmaydi.) Hatto Sberbank depozit stavkalarini 1-2,5% ga ko'tardi, depozitlarning chiqishi bilan duch keldi. Eng yirik xususiy banklar ham stavkalarni oshirdilar. Lekin aholi hali ham hech kimga ishonmaydi. 700 000 rublgacha bo'lgan depozitlar uchun davlat kafolatlariga qaramasdan. Ruslar rubl depozitlaridan pul olib, Amerika valyutasida naqd pul sotib olish yoki dollar depozitlarini ochish uchun foydalanmoqda. Rubl depozitlarining chiqib ketish darajasi va sotib olingan dollarlar soni uzoq muddatli rekordlarni buzmoqda. Banklar ham dollar sotib olish uchun mavjud va qarzga olingan rubllardan foydalanib, bu erda "yordam beradi" va shu bilan ularning narxini oshiradi. Markaziy bank valyuta chayqovchi banklarni qo'llab-quvvatlashdan bosh tortishi bilan tahdid qilgan va ularga prokuratura nazoratini va'da qilgan.

Natijada, Rossiya rubli 2008 yil yozining boshida katta ustunlikka ega bo'ldi - qisqa vaqt ichida uning barqarorligini ta'minlay oladigan ulkan davlat oltin-valyuta zaxiralari. Ammo neft, metallar va boshqa xom ashyo narxlarining tez pasayishi (Rossiya eksportining asosiy moddalari va davlat byudjetiga pul oqimi) Rossiya iqtisodiyotining zaifligini ko'rsatdi: muvozanatsiz tuzilma, byudjetni diversifikatsiya qilishning past darajasi. daromadlar va tashqi qarz kapitaliga bog'liqlik. Bu rublning zaifligi bo'lib chiqdi va Rossiya hukumatini yozdan boshlab valyuta bozoridagi intervensiyalar hisobiga rubl kursini ikki valyutali savatga bosqichma-bosqich pasaytirishga majbur qildi. Rasmiylarning harakatlari oltin-valyuta zaxiralari hajmini sezilarli darajada qisqartirish hisobiga rublning keskin devalvatsiyasini oldini olishga imkon berdi. Shu sababli, neft narxi pasayib, endi esa barrel uchun 40 dollarni tashkil etar ekan, Rossiya rubli jiddiy bosim ostida qoladi va asosiy jahon valyutalariga nisbatan asta-sekin pasayadi.

Odamlar uch oydan ortiq saqlashni rejalashtirgan pullarni (rubl, evro, dollar) diversifikatsiya qilish va ishonchli banklardagi depozit hisobvaraqlariga joylashtirish tavsiya etiladi - 700 000 rublgacha. (yoki ekvivalenti) har bir bank uchun. Bir yildan ortiq vaqtga investitsiya qilishni rejalashtirgan xavfni sevuvchilar rus ko'k chiplari aktsiyalariga sarmoya kiritish haqida o'ylashlari kerak.

Moviy chiplar - bu eng yirik, likvid va ishonchli kompaniyalarning aktsiyalari yoki qimmatli qog'ozlari bo'lib, olingan daromadlar va to'langan dividendlarning barqaror ko'rsatkichlari. "Moviy chip" atamasining o'zi fond bozoriga kazinolardan kelgan - bu rangdagi chiplar o'yinda eng yuqori qiymatga ega.

2010 yil 1 iyul holatiga ko'ra valyuta nazorati choralari natijasida valyuta qonunchiligini buzishning 19 ta holati aniqlandi, 25 ta ma'muriy huquqbuzarlik to'g'risida bayonnomalar tuzildi, shu jumladan Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 15.25-moddasi bo'yicha 18 ta; Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 19.7-moddasiga binoan - 7 ta, ular qarorlar chiqarish uchun Moliyaviy va byudjet nazorati federal xizmatining hududiy boshqarmasi va sud organlariga yuboriladi.

Hududiy soliq organlari tomonidan aniqlangan asosiy qoidabuzarliklar quyidagilardan iborat:

1. San'atning 3-bandini buzish. 2003 yil 10 dekabrdagi 173-FZ-sonli "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" Federal qonunining 23-moddasi rezidentlar tomonidan vakolatli banklarga norezidentlar bilan valyuta operatsiyalarini amalga oshirish bilan bog'liq tasdiqlovchi hujjatlar va ma'lumotlarni taqdim etish bilan bog'liq. tashqi savdo operatsiyalari (CBR 2004 yil 1 iyundagi 258-sonli ko'rsatma -P).

2. 2003 yil 10 dekabrdagi 173-FZ-sonli "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi Federal qonunining 20-moddasini buzish, valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda rezidentlar uchun vakolatli banklarda tranzaksiya pasportini berishning yagona qoidalarini buzish bilan bog'liq. rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi operatsiyalar (CBR 2004 yil 15 iyundagi 117-I-sonli ko'rsatma).

3. "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi 2003 yil 10 dekabrdagi 173-FZ-sonli Federal qonunining 12-moddasi 7-bandini buzish, rezidentlar tomonidan pul mablag'lari oqimi to'g'risida hisobotlarni taqdim etish qoidalarining 4-bandi. Rossiya Federatsiyasi hududidan tashqaridagi banklardagi hisobvaraqlar (depozitlar) (Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 22005 yil 28 dekabrdagi 819-son qarori), rezidentlar tomonidan pul mablag'larining harakati to'g'risidagi hisobotlarni taqdim etish muddatlarini buzish bilan bog'liq. rossiya Federatsiyasi hududidan tashqaridagi banklardagi hisobvaraqlar (depozitlar).

Boshqarmaning 2010-yil 1-yarim yilligida valyuta nazorati funksiyalarini amalga oshirish boʻyicha faoliyati yakunlariga koʻra, valyuta nazoratini amalga oshirish boʻyicha oʻtkazilgan umumiy tadbirlar soni 69 tani tashkil etdi. .

Bundan tashqari, departament xodimlari tomonidan valyuta qonunchiligi buzilishi belgilarini koʻrsatgan, biroq keyinchalik tasdiqlanmagan xabarlar boʻyicha 27 ta tekshiruv oʻtkazildi.

TU tomonidan o'tkazilgan tekshirish tadbirlari va valyuta nazorati agentlaridan olingan protokollar natijalariga ko'ra, 2010 yilning 1-yarim yilligida Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 15.25-moddasi bo'yicha 64 ta ma'muriy huquqbuzarlik ishi qo'zg'atilgan:

· 2 ta ish - rejalashtirilgan tekshirish tadbirlari natijalari bo'yicha qo'zg'atilgan;

· 54 ta holat - axborot bilan o'zaro hamkorlik shartnomasi bo'yicha taqdim etilgan Bankdan olingan materiallar bo'yicha tekshirish tadbirlari natijalari bo'yicha;

· 8 ta holat - Federal soliq xizmati va Federal bojxona xizmatidan olingan protokollar asosida.

Boshqaruv xodimlari va valyuta nazorati agentlari tomonidan aniqlangan qoidabuzarliklarning asosiy qismi Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 15.25-moddasi 6-qismiga to'g'ri keladi.

Ma'muriy huquqbuzarlik to'g'risidagi ishlarni ko'rib chiqish natijalariga ko'ra 2010 yil 1-yarim yilligida quyidagilar qabul qilindi:

· Rossiya Federatsiyasining valyuta qonunchiligi hujjatlarini va valyutani tartibga solish organlarining hujjatlarini buzganlik uchun ma'muriy jazo qo'llash to'g'risidagi 59 ta qaror qabul qilindi, buning natijasida 20 dan ortiq yuridik shaxs va 7 mansabdor shaxs ma'muriy javobgarlikka tortildi.

· 3 ta buyurtma ishlab chiqarishni to'xtatish.

Valyuta nazorati bo'yicha tekshirish tadbirlari natijalariga ko'ra, hududiy ma'muriyat 2010 yil 1-yarim yilligida Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 15.25-moddasi doirasida jami 1570,54 ming rubl miqdorida jarimalar qo'llagan va amalda 1250,93 ming rubl undirilgan. rubl.

Boshqaruv mansabdor shaxslari tomonidan valyuta nazorati funksiyalarini amalga oshirish chog‘ida qonuniy talablarini bajarmaganlik yoki o‘z vaqtida bajarmaganlik uchun vijdonsiz shaxslarni javobgarlikka tortish bo‘yicha ma’muriy ishlar soni 2010 yilning 1-yarim yilligida 14 ta bayonnomani tashkil etdi, shu jumladan:

Belgilangan jarimani o'z vaqtida to'lamaganlik uchun 8 ta protokol (Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 20.25-moddasiga binoan);

Ma'muriy ish yuritish doirasida so'ralgan ma'lumotlar va hujjatlarni taqdim etmaslik uchun 6 ta bayonnoma (Rossiya Federatsiyasi Ma'muriy javobgarlik to'g'risidagi kodeksining 19.5, 19.7-moddalari bo'yicha).

Ushbu bandni yakunlab, shuni aytishimiz mumkinki, Rossiyaga ham ta'sir ko'rsatgan global iqtisodiy inqiroz sharoitida valyuta operatsiyalarini amalga oshirishda davlat nazoratini yaxshilash valyuta nazorati davlat funktsiyasini bajarish doirasida alohida ahamiyatga ega bo'ldi , Rosfinnadzor va uning hududiy organlari 2009 yilda valyuta qonunchiligi va valyutani tartibga solish organlarining hujjatlarining buzilishini aniqlash va bartaraf etish muammolarini hal qildi. Nazorat usullari samaradorligini oshirishga alohida e’tibor qaratildi. Aytish kerakki, ijobiy natijalarga asosan Rossiya Banki, shuningdek, valyuta nazorati agentlari: Rossiya Federal Soliq xizmati, Rossiya Federal Bojxona xizmati va tijorat banklari bilan o'zaro hamkorlik orqali erishildi.

1. Xalqaro iqtisodiy munosabatlarning va birinchi navbatda savdoning rivojlanishi jahon valyuta-moliya tizimining shakllanishini belgilab berdi. Shu bilan birga valyutani tartibga solish va valyuta nazorati tizimi rivojlandi.

Parij valyuta tizimi shakllanishidan oldin (1867 yilda) asosan iqtisodiy va kamroq ma'muriy valyuta nazorati choralari qo'llanilgan. Ular, birinchi navbatda, mamlakatlar o'rtasidagi valyutalar harakatini cheklashga emas, balki kapitalning import va eksport qilinmasligini iqtisodiy jihatdan rag'batlantirishga qaratilgan edi.

Valyutani tartibga solish va davlat nazorati rejimini tanlashda pul-kredit organlari mamlakat iqtisodiyoti oldida turgan umumiy vazifalardan kelib chiqadi. Umuman olganda, valyutani tartibga solishning asosiy maqsadi davlatga milliy valyuta kursini samarali boshqarish mexanizmini taqdim etishdan iborat.

2. Valyuta bozorlarini bir qancha mezonlarga ko‘ra tasniflash mumkin: taqsimlanish sohasi bo‘yicha, valyuta cheklovlariga nisbatan, valyuta resurslari turlari bo‘yicha, tashkiliy darajaga ko‘ra.

So'nggi yillarda fyuchers savdosi moliya bozorlari rivojlanishining eng muhim segmenti bo'ldi. Derivativ bozorlarning jadal rivojlanishiga tovarlar va moliyaviy vositalar narxlarining mavjud nomuvofiqligi va tez o'zgaruvchanligi yordam beradi.

Valyuta qonunchiligi kapital harakati, tashqi savdo, kreditlash, xalqaro turizm, reparatsiya toʻlash va boshqalar bilan bogʻliq valyuta operatsiyalarini qamrab oladi.

Dunyoning rivojlangan davlatlarining valyuta qonunchiligi eksport qiluvchilarni valyuta tushumlarini topshirish yoki maxsus banklarga depozit qilish majburiyatini yuklaydi va valyuta bozorlari faoliyatini tartibga soladi. Ushbu mamlakatlardagi banklar xorijiy qarz oluvchilarga milliy valyutada uzoq muddatli yoki qisqa muddatli valyuta mablag'larini taqdim etish uchun ruxsat olishlari kerak. Valyuta qonunchiligida valyuta hisobvaraqlari rejimini o'rnatish, valyutani olib chiqish limitlari va boshqalar nazarda tutilgan.

4. 5 yillik davr tahlili valyutani tartibga solish qonunchiligiga qo'shimcha o'zgartirishlar kiritilganligini ko'rishga yordam berdi. Xususan, rezidentlar o‘rtasida chet el valyutasi bilan ruxsat etilgan operatsiyalar ro‘yxati to‘ldirildi, jismoniy shaxslar tomonidan naqd xorijiy valyuta, Rossiya valyutasi, yo‘l cheklari, hujjatli shakldagi xorijiy va milliy qimmatli qog‘ozlarni Rossiya Federatsiyasiga olib kirish tartibiga o‘zgartirishlar kiritildi. shakl. So'nggi o'n yil ichida Rossiyada valyuta qonunchiligi uning rivojlanishida liberallashtirish yo'lida o'zgarishlarga duch keldi. Rossiya Federatsiyasida valyutani tartibga solish va valyuta nazorati tizimining paydo bo'lishi davrida mavjud tartibga solish va nazoratni "ruxsat etilmagan hamma narsa taqiqlanadi" tamoyili bilan tavsiflash mumkin edi. Hozirgi vaqtda, aksincha, "taqiqlanmagan hamma narsaga ruxsat beriladi" tamoyili amal qiladi. Bunday keskin o‘zgarishlar birdaniga emas, asta-sekin, valyuta munosabatlarini huquqiy tartibga solishga tuzatishlar kiritish orqali sodir bo‘ldi.

5. Valyuta qonunchiligida jahon moliyaviy inqirozi natijasida iqtisodiyotda yuzaga kelgan yangi hodisa va tendentsiyalar hisobga olinishi kerak. Shu sababli, Rossiya bunday vositalardan foydalanish imkoniyatini ko'rib chiqdi: rezidentlar o'rtasida Rossiya valyutasining transchegaraviy o'tkazmalari ustidan valyuta nazoratini amalga oshirish tartibini o'zgartirish; valyuta operatsiyalari boʻyicha maʼlumotlarni toʻplash va tahlil qilishning yanada aniq va soddalashtirilgan tizimini, shuningdek, valyuta faoliyatini tartibga solish boʻyicha qator chora-tadbirlarni koʻrishni talab qiladigan soxta tashqi savdo shartnomalarini kuzatish va ularga qarshi kurashish tizimini yaratish; Rossiyadan tashqarida joylashgan banklarda rezident hisobvaraqlar rejimiga qo'shimcha talablarni belgilash.

Valyuta qonunchiligiga rioya etilishini nazorat qilish tizimini takomillashtirish maqsadida Rosfinnadzor axborotni tizimlashtirish, tizimlashtirish, saqlash va qayta ishlash jarayonlarini avtomatlashtirish darajasini oshirmoqda. Rosfinnadzor axborot tizimining eng muhim komponenti sifatida yagona ma'lumotlar bazasini yaratish bilan bir qatorda, ushbu chora-tadbirlar barcha kiruvchi ma'lumotlarni tahlil qilish imkonini beruvchi dasturiy mahsulotni joriy etishni o'z ichiga oladi. Ushbu dasturiy ta'minot Rosfinnadzor ma'lumotlar bazasida mavjud bo'lgan valyuta nazorati bo'yicha ma'lumotlar bilan tahliliy ishlarni amalga oshirishga yordam beradi, bunda odatiy vaziyatlarni, tendentsiyalarni aniqlash, shuningdek, valyuta sektoridagi prognozlash va optimal boshqaruv qarorlarini qabul qilish.

Umuman olganda, Rosfinnadzorning 2010 yildagi valyuta nazorati sohasidagi faoliyati valyuta nazoratini amalga oshirish usullarini takomillashtirishga, Rossiya banki va valyuta nazorati agentlari bilan munosabatlarni yanada rivojlantirishga va iqtisodiy rivojlanish talablariga javob beradigan inspeksiya faoliyatini amalga oshirishga yangi yondashuvlarni ishlab chiqishga qaratilgan. tendentsiyalar.

1. Ingliz tilidan tarjima, Alpina Publisher Valyuta va pul bozori. Yangi boshlanuvchilar uchun kurs. - M.: 2006 yil

2. Arkhipova A. I. Iqtisodiyot. - M.: 1998 - 840 b.

3. Barinov E. A. Xmiz O. V. Bozorlar: valyuta va qimmatli qog'ozlar. - M.: Imtihon, 2004 - 608 b.

4. Bunkina M.K. Semenov L.M., Valyuta munosabatlari asoslari. - M.: Yurayt, 2006 - 192 b.

5. Golovin M.Yu. Moliyaviy globallashuv sharoitida Rossiyaning pul-kredit siyosatiga yangi muammolar // Rossiya jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlarda, Jahon taraqqiyoti masalasi 5. - M.: MEMO RAS, 2009 - 131 p.

6. Vinogradov D.V. Moliya va valyuta iqtisodiyoti: darslik / Vinogradov D.V. Doroshenko M.E.; Davlat Universitet - Oliy Iqtisodiyot maktabi. – M.: nashriyot uyi. Davlat universiteti Oliy iqtisodiyot maktabi uyi, 2009 - 864 b.

7. Kireev A.P. Xalqaro iqtisodiyot: ochiq iqtisodiyot va makroiqtisodiy dasturlash. – M.: Xalqaro munosabatlar, 2001 – 488 b.

8. Kruglov V.V. Xalqaro valyuta-moliya va kredit munosabatlarining asoslari. - M., INFRA-M.: 2004 - 432 b.

9. Kushlin V.I. Bozor iqtisodiyotini davlat tomonidan tartibga solish: Darslik, 2-nashr. – M.: RAGS nashriyoti, 2005 yil – 829 b.

10. McConnell K.R., Brew S.L. Iqtisodiyot: tamoyillar, muammolar va siyosatlar. - M.: INFRA-M, 2003 - 983 b.

11. Platonova I.N. Valyuta bozori va valyutani tartibga solish. - M.: BEK, 1996 yil

12. Platonova N.A. Shumaev V.A., Bushueva I.V., Milliy iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish: darslik. - M .: ALPHA-M, INFRA-M, 2008 - 656 p.

13. Referatlar, testlar, kurs va dissertatsiyalarni tayyorlash va bajarish bo‘yicha uslubiy ko‘rsatmalar. – M.: RIO RTA, 2004. – 98 b.

14. Sviridov O.Yu. Xalqaro valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlar: darslik. – M.: ICC “MarT”, 2005 yil – 304 b.

15. “Vikipediya – bepul ensiklopediya” [Elektron resurs]. Kirish rejimi: WideWeb. URL: http://ru.wikipedia.org/

16. "Sankt-Peterburgning Baholash va Konsalting Markazi" [Elektron resurs]. Kirish rejimi: WideWeb. URL: http://www.estimation.ru/

1. Tarqalish sohasi bo'yicha:

· xalqaro valyuta bozori;

· ichki valyuta bozori.

2. Valyuta cheklovlariga nisbatan

· erkin valyuta bozori;

· erkin valyuta bozori.

3. Qo'llaniladigan valyuta kurslarining turlari bo'yicha:

· bir rejimli bozor;

· dubl bilan bozor.

4. Tashkil etish darajasi bo‘yicha:

· valyuta ayirboshlash;

· birjadan tashqari valyuta bozori.

5. Valyuta bozorlarini tasniflashda quyidagi bozorlarni ajratish kerak:

· Evrovalyutalar;

· yevroobligatsiyalar;

· yevrodepozitlar;

· yevrokreditlar;

· "qora".

Raizberg B.A., Lozovskiy L.Sh., Starodubtseva E.B. Zamonaviy iqtisodiy lug'at - M.: Infra-M, 2006

Ed. prof. Ximicheva N.I. Moliyaviy huquq: darslik. - M.: 1995 - b. 455

Tosunyan.G.A. Rossiya Federatsiyasining bank qonunchiligi. Maxsus qism: V, 2 jild: Darslik - M.: Yurist, 2001. - Bilan. 373

"Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" 2003 yil 10 dekabrdagi 173-FZ-sonli Federal qonuni, Art. 2

Http://www.akdi.ru/econom/program/33.htm

Kliring – o‘zaro talab va majburiyatlarni hisob-kitob qilish asosida tovarlar, qimmatli qog‘ozlar va xizmatlar uchun naqd pulsiz hisob-kitoblar tizimi. Banklararo kliring (muayyan davlat yuridik shaxslarining o'zaro pul talablarini hisobga olgan holda banklar o'rtasidagi hisob-kitoblar) va xalqaro valyuta kliringi (xalqaro to'lov shartnomalari asosida amalga oshiriladigan tashqi savdo va mamlakatlar o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlarning boshqa shakllaridagi hisob-kitoblar) mavjud. ("Moliyaviy atamalar lug'ati")

Http://www.mpp.co.ua/newsp/0002.html

Golovin M.Yu. Moliyaviy globallashuv sharoitida Rossiyaning kredit va pul-kredit siyosatiga yangi muammolar // Rossiya jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlarda, Jahon taraqqiyoti masalasi 5. - M.: IMEMO RAS, 2009.

"Sankt-Peterburgning baholash va konsalting markazi", 2008 yil