Davlat qarzini boshqarish deganda kreditorlarga daromadlarni to'lash va ssudalarni to'lash, berilgan ssudalar shartlarini o'zgartirish, shartlarni aniqlash va yangi davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish bo'yicha davlat choralari majmui tushuniladi.

Boshqaruv Rossiya Federatsiyasi Hukumati tomonidan Rossiya Federatsiyasi Federal Majlisi tomonidan belgilangan vakolatlar doirasida amalga oshiriladi.

Davlat qarzini boshqarishning asosiy vazifalari quyidagilardan iborat:

Davlat qarzi hajmini iqtisodiy xavfsiz darajada saqlash;

Davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlarini ushlab turish;

O'rta va uzoq muddatli istiqbolda kam xarajat evaziga davlat majburiyatlarining to'liq bajarilishini ta'minlash.

Kreditlardan olingan daromadlarni to'lash va ularni qaytarish odatda byudjet mablag'lari hisobidan amalga oshiriladi. Biroq, davlat qarzining sezilarli darajada oshishi va o'sib borayotgan byudjet qiyinchiliklari sharoitida mamlakat murojaat qilishi mumkin davlat qarzini qayta moliyalashtirish. Qayta moliyalash yangi kreditlar berish orqali eski davlat qarzini to'lashni anglatadi. Masalan, mamlakatimiz 1966 yildagi davlatning 3 foizli ichki yutuqli krediti bo‘yicha qarzni to‘lash uchun qayta moliyalashdan foydalandi. Ushbu ssuda muddati tugagandan so‘ng obligatsiyalar bir yil ichida yangi ssuda – 1982 yildagi ichki yutuqli kredit obligatsiyalariga almashtirildi. kurs farqlarini to'lash.

Qayta moliyalashtirish davlat g'aznachilik obligatsiyalarini chiqarishda ham qo'llanilgan. Ular amalga oshirilgach, 1955-1956 yillardagi ssudalarni to'lash uchun qo'shimcha mablag'lar ajratilib, ular obuna bo'yicha aholi o'rtasida joylashtirildi.

Davlat qarzini boshqarishning muhim yo'nalishi shartlarni aniqlash va yangi kreditlar berish bilan bog'liq. Kreditorlar uchun qimmatli qog'ozlarning rentabellik darajasi, kreditlarning muddati va daromadlarni to'lash usuli bo'lgan asosiy shartlar bo'lgan kreditlar berish shartlarini belgilashda davlat nafaqat daromadga erishish manfaatlarini ham hisobga olishga majburdir. kreditlarning maksimal moliyaviy samaradorligi, balki moliya bozoridagi real vaziyatni ham hisobga olish. Iqtisodiyotdagi vaziyat, pul muomalasining holati, mavjud kreditlarning rentabellik darajasi va muddatlari, kreditorlarga berilgan imtiyozlar va boshqa ko‘plab omillar to‘g‘ri hisobga olingan taqdirdagina yangi kreditlarning muvaffaqiyatini ta’minlash mumkin.

Davlat zayom obligatsiyalarini ishlab chiqarish, saqlash va tarqatish Moliya vazirligining tegishli bo‘linmalariga, davlat qimmatli qog‘ozlarini sotish bank tizimiga yuklangan. Banklar davlat obligatsiyalarini barcha ish kunlarida erkin sotadilar va sotib oladilar, yutuq o‘yinlari o‘tkazilgan kundan boshlab rasmiy jadvalni olgan kungacha bo‘lgan davr bundan mustasno. O'yin arafasida mavjud obligatsiyalar rasmiy yutuq jadvali olingandan so'ng muhrlanadi, ular maxsus komissiya tomonidan tekshiriladi; Yutuqli obligatsiyalar keyingi muomaladan olib tashlanadi va ular bo'yicha yutuq byudjet daromadlari hisobiga o'tkaziladi. Ertasi kuni yutuqli kreditlar obligatsiyalarini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalar qayta tiklanadi. Foizli obligatsiyalar va g'aznachilik veksellari bilan operatsiyalar uzluksiz amalga oshiriladi.

Siyosiy barqarorlik omili boshqa mamlakatlarda faoliyat yuritayotgan yoki savdo bozorlariga ega kompaniyalar uchun katta ahamiyatga ega. Xorijiy investor yoki mahsulot eksporti uchun qabul qiluvchi mamlakatda siyosiy o'zgarishlar chet elliklar uchun mulk huquqini cheklash (hatto xorijiy mulkni milliylashtirish) yoki importga maxsus bojlar qo'yishga olib kelishi mumkin. To'lov balansi yoki tashqi qarzga xizmat ko'rsatish bilan bog'liq muammolar eksport qilingan dollarni foyda sifatida olishni qiyinlashtirishi mumkin. Boshqa tomondan, chet eldan kapital oqimiga ehtiyoj paydo bo'lganda, siyosat investorlar uchun qulay yo'nalishda o'zgarishi mumkin. Diplomatik munosabatlarni o'rnatish Xitoyda bo'lgani kabi yangi bozorlarga yo'l ochishi mumkin, ammo boshqa mamlakatlarda rasmiy diplomatik qarama-qarshilikka qaramay, biznes odatda davom etadi.

Rossiyada xuddi shunday funktsiyalarni tashqi savdo banki, tashqi iqtisodiy faoliyat banki bajaradi, ular tashqi qarzga xizmat ko'rsatish va sobiq SSSR aktivlarini boshqarishga ixtisoslashgan.

1998 yilda Rossiyada joriy hisobning salbiy qoldig'i quyidagi holatlarga bog'liq edi: eksportni cheklab qo'ygan va tovarlarning importini rag'batlantirgan haddan tashqari qimmatlashgan valyuta kursi va tashqi xizmatlarga to'lovlarning oshishi; qarz. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki yirik valyuta intervensiyalaridan so'ng valyuta kursini ushlab turolmadi.

To'lov balansining beqarorligining asosiy sabablaridan biri bu investitsiyalar bo'yicha daromadlar to'lovlarining o'sishi, davlat qarzi bo'yicha foizlar va xususiy Rossiya banklari va kompaniyalarining qarzlariga xizmat ko'rsatish xarajatlari. 1994 yildan 1997 yilgacha investitsiyalar bo'yicha daromadlar moddasi bo'yicha salbiy saldo qariyb 5 barobar oshdi. 1998 yilning birinchi yarmida ushbu band bo'yicha to'lanadigan daromadlar miqdori o'tgan yilning mos davridagi 6 milliard dollarga nisbatan 8 milliard dollarni tashkil etdi. 1994 yilda savdo balansining ijobiy saldosi tashqi qarzga xizmat ko'rsatish bo'yicha operatsiyalar taqchilligidan 10 baravar ko'p bo'ldi. 1998 yilning birinchi yarmida teskari vaziyat yuzaga keldi: investitsiya daromadlari bo'yicha salbiy natija savdo balansining ijobiy saldosidan ikki baravar yuqori bo'ldi. Bu holat, byudjet inqirozlari bilan bir qatorda, hukumatning 1998 yil 17 avgustda e'lon qilingan GKO / OFZ bo'yicha to'lovlarni amalga oshirishdan bosh tortishi uchun javobgar edi.

Bank kreditlari. SSSRga tashqi moliya resurslarining kirib kelishi asosan xalqaro banklarning sindikatlangan kreditlari va eksport kreditlari hisobidan amalga oshirildi. Banklar, bejiz emas, SSSRni ishonchli qarzdor deb bilishgan. Biroq, 1991-1992 yillarda tashqi qarzga xizmat ko'rsatishdagi jiddiy qonunbuzarliklardan so'ng. banklar kreditlash hajmini keskin kamaytirdilar. Bank kreditlarining sof tushumi 1994-yilda nolga yaqin boʻlsa, 1995-yilda manfiy boʻldi.

SSSRda tashqi qarzga xizmat ko'rsatish bilan bog'liq qiyinchiliklar birinchi marta 1990 yilda paydo bo'lgan. 1991 yilda tashqi qarzni boshqaruvchi va xalqaro to'lovlar sohasida monopolist sifatida ishlagan Vneshekonombank o'zining barcha resurslari va mijozlar mablag'larini qarzga xizmat ko'rsatishga sarfladi. Keyinchalik bu qarz milliy valyutadagi kredit obligatsiyalariga aylantirildi. Rossiya o'z majburiyatlarini jadvaldan sezilarli og'ishlar bilan bajardi. Biroq, 1998 yil 17 avgustga qadar qarz muammolari ko'p tomonlama (Parij va London klublari orqali) yoki ikki tomonlama muzokaralar orqali zamonaviy amaliyotda qabul qilingan me'yorlar bo'yicha hal qilindi.

Rossiya Federatsiyasi barcha aktivlarga egalik qilish huquqi, xususan, doge bilan qarz olish huquqi evaziga SSSRning tashqi qarzlariga xizmat ko'rsatish bo'yicha barcha majburiyatlarni o'z zimmasiga oldi.

SSSR ishonchli qarzdor sifatida obro'ga ega edi va qarz qat'iy ravishda jadvalga muvofiq to'landi. 1992 yilda jadval endi kuzatilmadi. Rossiya tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun 19,5 milliard dollar ajratishi kerak edi, lekin haqiqatda to'lovlar 2,6 milliard dollarni tashkil etdi, xuddi shu holat 1993, 1994 va 1995 yillarda takrorlandi.

Ushbu sxemaning boshlang'ich nuqtasi tashkilotning umumiy daromadi, yalpi daromadi va ishlab chiqarish xarajatlari o'rtasidagi bog'liqlik bo'lgan operatsion leverage hisoblanadi. Ikkinchisi tashqi qarzlarga xizmat ko'rsatish xarajatlari miqdoriga qisqartirilgan tashkilotning umumiy xarajatlarini o'z ichiga oladi. Moliyaviy leveraj sof foyda va foyda to'lashdan oldingi daromad miqdori o'rtasidagi munosabatni tavsiflaydi.

Kelgusi yillarda tashqi sohada davlat bankrotligi xavfi saqlanib qoladi, chunki tashqi davlat qarziga xizmat ko'rsatish va to'lash federal byudjet daromadlari bilan taqqoslanadi. Cheklangan resurslar tufayli federal byudjet 1999 yildan boshlab sobiq SSSR qarzlari bo'yicha foiz to'lovlarining asosiy qismini o'z ichiga olmagan tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun to'lovlar bo'yicha qoidalarni ishlab chiqdi. Rossiyaning tashqi majburiyatlarini bajarish muammosi tashqi kreditorlar bilan to'lovlarni qayta tuzish masalasi hal etilmaguncha ochiq qoladi.

Xalqaro moliya bozorida xorijiy valyuta kurslari va foiz stavkalarining sezilarli o'zgarishining federal byudjetga salbiy ta'sirini oldini olish choralarini ko'rish zarurati tug'ildi. Tashqi qarzni to'lash va ularga xizmat ko'rsatish uchun ajratilgan byudjet mablag'laridan foydalanish samaradorligini oshirish uchun Rossiya Federatsiyasi hukumati tashqi qarzni to'lash uchun naqd pul bilan bir qatorda tovar sxemalaridan foydalanish maqsadga muvofiq degan xulosaga keldi. sobiq SSSR.

Xususiy kreditorlar oldidagi majburiyatlar bajarildi, milliy valyutadagi ssuda obligatsiyalarining (OVVZ) to'lanmagan uchinchi transhini yangi obligatsiyalarga almashtirish davom ettirildi. Rossiya Federatsiyasining bir qator ta'sis sub'ektlari tashqi qarzga xizmat ko'rsatish bo'yicha o'z majburiyatlarini bajardilar. Tashqi qarzga o'z vaqtida xizmat ko'rsatish mamlakatdagi makroiqtisodiy vaziyatning yaxshilanishi va jahon tovar bozorlaridagi qulay sharoitlar tufayli mumkin bo'ldi.

To'lov qobiliyati, birinchi navbatda, qarzdor mamlakatda mavjud bo'lgan resurslarning mavjudligiga, ya'ni uning yalpi ichki mahsuloti hajmiga, shuningdek, tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun to'lovlar odatda chet el valyutasida amalga oshiriladi; Iqtisodiyoti, ayniqsa, eksport sektori jadal rivojlanayotgan mamlakat tashqi qarzlarini muntazam to‘lab boradi. Ushbu mezonlar asosida (birinchi navbatda Jahon banki) rivojlanayotgan mamlakatlarning to'lov qobiliyatini tahlil qilish uchun quyidagi ko'rsatkichlardan foydalanadi. Mamlakatning tashqi qarzi uning yalpi milliy mahsuloti (qarz/YaIM) bilan taqqoslanadi. 1986-yilda qarzdorlikning haddan tashqari qiyin bo'lgan davrida qarz rivojlanayotgan mamlakatlar umumiy YaIMning o'rtacha 38% ni tashkil etdi. 1991 yilda bu ko'rsatkich 21% ga kamaydi va 1970 yilda qulay vaziyatda taxminan 10% ni tashkil etdi. Biroq, bu ko'rsatkich uchun universal mezon yo'q. Har bir mamlakatning o'z tanqidiy darajasi bor.

Umumiy ko'rsatkich ishlab chiqarish va moliyaviy leverage - ishlab chiqarish va moliyaviy leverage darajalarining mahsulotidir. Bu ishlab chiqarish xarajatlarini qoplash va tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun moliyaviy xarajatlarni qoplash uchun mablag'larning etishmasligi bilan bog'liq umumiy xavfni aks ettiradi.

Iqtisodiy omillar (harbiy xarajatlar, tashqi qarzga xizmat ko'rsatish, byudjetni ortiqcha yuklash) ta'siri ostida yuzaga kelgan inflyatsiya.

Shuni yodda tutish kerakki, tashqi davlat qarzini tashkil etuvchi xorijiy kredit resurslarini Davlat kafolatlari ostida jalb qilish davlatning muhim xarajatlar moddalaridan biri bo'lgan unga xizmat ko'rsatish bo'yicha qarz majburiyatlarini bajarish bilan bog'liq. Mablag'larning muhim qismini ichki investitsiyalardan yo'naltirish orqali tashqi qarzga xizmat ko'rsatish uchun to'lovlar iqtisodiy o'sish sur'atlarini cheklab qo'yishi mumkin.

Tashqi qarzga xizmat ko‘rsatish bo‘yicha muddati o‘tgan to‘lovlar 1,1 5,1 2,7 13,2

Tashqi qarzga xizmat ko‘rsatish uchun kechiktirilgan to‘lovlar 12,1 56,3 8,4 42,6

Tashqi qarzga xizmat ko'rsatish koeffitsienti, % 26,8 22,1 18,3

Haqiqiy tashqi qarzga xizmat ko'rsatish koeffitsienti, % 6,1 7,8 7,2

Rossiyada bunday mexanizmdan foydalanish ehtimoli past. Buni birinchi navbatda berilayotgan kreditlarning maqsadli maqsadi bilan izohlash mumkin. Bundan tashqari, Rossiyaning tashqi qarziga xizmat ko'rsatish uzoq muddatli intervensiya uchun valyuta mablag'larining majburiy zaxirasiga ma'lum cheklovlar qo'yadi. Shunga ko'ra, agar bu Rossiya Markaziy banki rahbarlari tomonidan qo'llaniladigan variant bo'lsa, dollar kursining e'lon qilingan 20-25 rubl darajasiga tushishi, ayniqsa inflyatsiya sharoitida, amalda mumkin emas.

Tashqi qarzga xizmat ko‘rsatish (1998-1999 yillar oxiri)5 (milliard dollar)

Rossiya qarzdor va ayni paytda kreditordir. Rossiya Federatsiyasi SSSRning tashqi qarziga xizmat ko'rsatish majburiyatlarini o'z zimmasiga oldi. Mamlakatning tashqi qarzi o‘tish davrida keskin oshdi. Agar 1985 yilda u 28,3 milliard dollarni tashkil etgan bo‘lsa, 1990 yilda 59,8 milliard dollarga, 1993 yilda esa 80 milliard dollarga yetdi va 1999 yilga kelib 140 milliard dollardan oshdi.

Bu erda jU3 koeffitsienti tashqi qarzga xizmat ko'rsatish zarurligini aks ettiradi, U5(f) -

Joriy tashqi qarzga xizmat ko'rsatish

Bugungi kunga kelib, umuman Rossiya bo'yicha rasmiy e'lon qilingan statistik ma'lumotlar yo'q. 1996 yildan boshlab Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tashqi qarzga xizmat ko'rsatish bo'yicha hukumat agenti bo'lgan va barcha tegishli toifadagi aktivlar va majburiyatlarning hisobini yurituvchi Rossiyaning Vneshekonombankini hisobga olmagan holda xalqaro investitsiya pozitsiyasi to'g'risidagi ma'lumotlarni e'lon qila boshladi.

1996-1997 yillarda uni tarkibiy o'zgartirish bo'yicha erishilgan shartlarni hisobga olgan holda tashqi qarzga xizmat ko'rsatish jadvali. 2005 yilga kelib yillik to'lovlarni 12-15 milliard dollargacha silliq o'sishi va 2020 yilgacha pasayishni nazarda tutgan. Shunday qilib, tashqi qarzni qayta tuzish Rossiyaga nochor davlat maqomidan xalos bo'lishga va qarzlarni taqsimlashga imkon beradi deb taxmin qilingan. iqtisodiyotning ushbu qarzga xizmat ko'rsatish uchun real imkoniyatlariga muvofiq etarlicha uzoq vaqt davomida to'lovlar.

Iqtisodiy o'sish siyosati odatda elementni o'z ichiga oladi

Davlat / munitsipal qarz - bu byudjet taqchilligini qoplash uchun olingan qarzlar natijasi. U o'tgan yillardagi taqchilliklar yig'indisi minus profitsit bilan shakllanadi. Keling, bu qanday amalga oshirilganini batafsil ko'rib chiqaylik

Umumiy ma'lumot

TO Rossiya Federatsiyasining davlat qarzi majburiyatlarini o'z ichiga oladi:

1. Yuridik va jismoniy shaxslar (shu jumladan xorijiy).
2. Rossiya Federatsiyasi sub'ektlari.
3. Xalqaro moliya tuzilmalari, xalqaro huquqning boshqa sub'ektlari.
4. Xorijiy davlatlar.

Davlat qarzi quyidagi majburiyatlar bilan ham shakllanadi:

• rossiya Federatsiyasi tomonidan taqdim etilgan davlat kafolatlari ostida;
• uchinchi shaxslarning qarzlarini davlat qarziga bog'lash to'g'risidagi qonunlar qabul qilinishi natijasida yuzaga keladigan.

Terminologiyaning nuanslari

Qonun qoidalariga muvofiq davlat va davlat qarzi ajratiladi. Birinchi tushuncha kengroq deb hisoblanadi. Davlat qarzi nafaqat Rossiya Federatsiyasi hukumati, balki mamlakat tarkibiga kiruvchi respublikalarning boshqaruv tuzilmalari, shuningdek, o'zini o'zi boshqarish organlarining majburiyatlaridan iborat.

Xavfsizlik

U mamlakat g'aznasini tashkil etuvchi federal mulk hisobidan amalga oshiriladi. Kredit munosabatlari g'azna tomonidan ta'minlanganligiga qaramay, federal byudjet mablag'lari qarzlarni to'lash uchun ishlatiladi (

Byudjet kodeksi federal hukumat tuzilmalariga majburiyatlarni to'lash uchun daromadlarni jalb qilish bo'yicha barcha vakolatlarni amalga oshirish bo'yicha majburiy ko'rsatma mavjud.

Murakkab

Rossiya Federatsiyasining davlat qarzi- mamlakat hokimiyat organlarining kredit siyosatining bevosita natijasi. Tarkibi kredit shakli bilan belgilanadi - hokimiyat ixtiyorida bo'lgan bo'sh (vaqtinchalik) mablag'larni jalb qilish usuli.

Kitob kodeksining 98-moddasida belgilanganidek, davlat qarzining hajmiga quyidagilar kiradi:

• kreditlar bo'yicha asosiy qarz summalari;
• davlat qimmatli qog'ozlarining nominal summasi;
• berilgan kafolatlar bo'yicha majburiyatlar.

Qarz foizlarni to'lashni, shuningdek, davlat qarzi bo'yicha foizsiz daromadlarni o'z ichiga olmaydi. BC ga muvofiq ular federal byudjet xarajatlarining mustaqil shakli sifatida ishlaydi.

Davlat qarzini boshqarish va unga xizmat ko'rsatish usullari

Davlat qarzi davlat xarajatlari daromadlardan oshib ketganda, ya'ni byudjet taqchilligi shakllanganda paydo bo'ladi. U davlat qarzi hisobidan qoplanadi. Vaziyat munitsipal qarzlar bilan o'xshash. Yagona farq shundaki, qarz olish mahalliy yoki mintaqaviy darajada amalga oshiriladi.

Davlat qarzini boshqarish davlat moliya siyosatining yo‘nalishlaridan biridir. Bu bilan bog'liq tadbirlar majmui davlat qarziga xizmat ko'rsatish, uni to'lash, berish, kreditlarni joylashtirish. Boshqaruv davlat kredit bozorini tartibga solishni ham o'z ichiga oladi.

Boshqaruv usullari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

1. Qayta moliyalashtirish. Bu muddati tugashi kerak bo'lgan majburiyatlarni yangi obligatsiyalar yoki qisqa muddatli qarzlarni uzoq muddatli bilan almashtirishni o'z ichiga olgan yangi kreditlar berish orqali oldingi qarzni to'lashni anglatadi.
2. Konvertatsiya. U ilgari berilgan kreditning dastlabki shartlariga tuzatishni bildiradi. Xususan, rentabellik o'zgaradi (foiz kamayadi yoki ortadi).
3. Mustahkamlash. Bu bir nechta majburiyatlarni bitta uzoq muddatli majburiyatga birlashtirish orqali kredit muddatini uzaytirishni o'z ichiga oladi. Bunday holda, qoida tariqasida, kredit foiz stavkasi o'zgaradi.
4. Birlashtirish. Bunda bir nechta kreditlar ham birlashtiriladi, lekin ilgari chiqarilgan obligatsiyalar yangilariga almashtiriladi. Usulning maqsadi qog'oz turlari sonini kamaytirishdir, bu esa, o'z navbatida, ular bilan ishlashni optimallashtiradi va xarajatlarni kamaytiradi. Ayrim hollarda ayirboshlash regress shartnomasi asosida amalga oshirilishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, ilgari chiqarilgan bir nechta obligatsiyalar bittaga teng. Bunday ayirboshlash, masalan, urushdan keyin urush obligatsiyalarini muomaladan olib tashlash uchun amalga oshirildi. Bu nisbat 3:1 edi (uchta eski va bitta yangi).
5. To'lovni kechiktirish. Bu ma'lum vaqt uchun to'lovlarni kechiktirish va to'xtatishni anglatadi.
6. Bekor qilish. Bu majburiyatlardan butunlay voz kechishni nazarda tutadi. Bu turli sabablarga ko'ra sodir bo'lishi mumkin: moliyaviy nochorlik, oldingi hukumatning majburiyatlarini tan olishni rad etgan shaxslarning hokimiyatga kelishi va boshqalar.
7. Qayta qurish. Bu foizlarni to'lash yoki asosiy qarzni to'lash muddatini qayta ko'rib chiqish, stavkani pasaytirish va qarzning ma'lum bir qismini hisobdan chiqarishni o'z ichiga oladi. Qoida tariqasida, bu usul to'lov qobiliyati yomonlashganda va bankrotlik belgilari mavjud bo'lganda qo'llaniladi. Miloddan avvalgi 105-moddasiga ko'ra, qayta qurish - bu davlatning majburiyatlarini boshqa shartlarni talab qiladigan boshqa majburiyatlar bilan almashtirish bilan tugatish. davlat qarziga xizmat ko'rsatish va uning qaytarilishi.
8. To'lov. Moliyaviy vositalarning ikkilamchi bozorida qarzdor davlat o'z majburiyatlarini to'lashi mumkin.

Davlat qarziga xizmat ko'rsatish bo'yicha chora-tadbirlar

Asosiylariga quyidagilar kiradi:

• kreditorlarga to'lovlar;
• kafolatlar berish;
• ichki/tashqi kreditlarni to'lash;
• yangi majburiyatlarni chiqarish va joylashtirish shartlarini aniqlash va boshqalar.

Ushbu chora-tadbirlarning samaradorligi qabul qilingan qarorlarning asosliligiga bog'liq. U, o‘z navbatida, davlat qarzining tuzilishi va hajmini har tomonlama tahlil qilish hamda qarz olishning joriy holatini xolis baholashga asoslanadi.

Normativ baza

Davlat qarziga va munitsipal qarzlarga xizmat ko'rsatishni tartibga soluvchi qoidalar miloddan avvalgi 119-moddada mustahkamlangan.

Bu foiz yoki chegirma shaklida daromad to'lash bo'yicha operatsiyalar majmui sifatida tushuniladi. HAQIDA davlat (shahar) qarziga xizmat ko'rsatish tegishli darajadagi byudjet hisobidan amalga oshiriladi.

Ushbu moddaning 2-bandida Markaziy bank, kredit tuzilmasi yoki boshqa ixtisoslashtirilgan moliya tashkiloti hukumat agentining ushbu operatsiyalarni amalga oshirish, shuningdek majburiyatlarni joylashtirish, almashtirish, qayta sotib olish va qaytarish bo‘yicha topshiriqlarini bajarishi belgilangan. . Ushbu faoliyat bosh agent bilan tuzilgan agentlik shartnomalariga muvofiq amalga oshiriladi, Markaziy bank bepul amalga oshiradi.

Miloddan avvalgi 119-moddasida belgilanganidek, Moliya vazirligi bilan imzolangan shartnomalarda mustahkamlangan vazifalarni amalga oshirish uchun agentlarning faoliyati uchun to'lov federal byudjetdan amalga oshiriladi.

Kredit tuzilmasi yoki boshqa ixtisoslashtirilgan tashkilot tomonidan Rossiya Federatsiyasi mintaqasining davlat hokimiyati ijroiya organining agenti funktsiyalarini amalga oshirish qarz oluvchi sub'ektning ijro etuvchi hokimiyat instituti bilan tuzilgan shartnomalarga muvofiq amalga oshiriladi. .

Shartnomalar mahalliy ma'muriyat bilan ham imzolanishi mumkin (shahar qarzlariga xizmat ko'rsatishda). Bunda agentlik xizmatlari uchun haq to'lash mahalliy byudjet hisobidan amalga oshiriladi.

Ta'mirlash xarajatlari

Ular San'atda qayd etilgan. Miloddan avvalgi 111 yil.

Davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlari sub'ekt yoki shahar qarzlari har yili rejalashtirilgan. Smeta tegishli byudjet to'g'risidagi qonun bilan tasdiqlanadi.

Davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlarining maksimal miqdori hisobot davridagi byudjet daromadlari va xarajatlari moddalarining ijrosi toʻgʻrisidagi hisobot koʻrsatkichlari boʻyicha tegishli byudjet xarajatlari hajmining 15 foizidan yuqori boʻlishi mumkin emas. Subsidiyalar orqali amalga oshirilgan xarajatlar hisobga olinmaydi.

Asosiy tamoyillar

Davlat qarziga xizmat ko‘rsatish quyidagilarga asoslanadi:

1. Shartsizlik. Bu qo‘shimcha shartlar qo‘ymasdan, investorlar va kreditorlar oldidagi majburiyatlarning to‘g‘ri va o‘z vaqtida qaytarilishini ta’minlashni nazarda tutadi.
2. Muvofiqlik. Bu qarz beruvchi va qarz oluvchining manfaatlarini maksimal darajada uyg'unlashtirishni o'z ichiga oladi.
3. Buxgalteriya hisobining birligi. Davlat qarzini boshqarish va ularga xizmat ko‘rsatish jarayonida davlat organlari, hududiy tuzilmalar va munitsipalitetlar tomonidan chiqarilgan (emissiya qilingan) barcha turdagi qimmatli qog‘ozlar hisobga olinishi kerak.
4. Kredit siyosatining birligi. Bu markaz tomonidan Moskva viloyati va mintaqalarga nisbatan qarzlarni boshqarish va ularga xizmat ko'rsatish bo'yicha faoliyatni amalga oshirishda yagona yondashuvdan foydalanishni o'z ichiga oladi.
5. Xatarlarni kamaytirish. Moliyaviy siyosat kreditorlar, investorlar va qarzdorning o'zi uchun xavflarni kamaytirishga yordam beradigan barcha zarur choralarni o'z ichiga olishi kerak.
6. Glasnost. Barcha manfaatdor foydalanuvchilar kreditlar haqida to'liq va ishonchli ma'lumotlarni o'z vaqtida olishlari kerak.
7. Optimallik. Davlat kreditlari tizimi yaratilishi kerakki, unda ularni qaytarish minimal risklar bilan amalga oshiriladi. Shu bilan birga, operatsiyalar iqtisodiyotga eng kam salbiy ta'sir ko'rsatishi kerak.

Vakolatli sub'ektlar

Kitob kodeksining 101-moddasiga muvofiq boshqaruv:

• rossiya Federatsiyasining davlat qarzi Hukumat yoki u vakolat bergan Moliya vazirligi tomonidan amalga oshiriladi;
• viloyat davlat qarzi - mintaqaviy qonun hujjatlariga muvofiq vakolat berilgan davlat yoki moliya tuzilmasining oliy ijro etuvchi organi;
• munitsipalitetning majburiyatlari - munitsipalitetning ustavi bilan vakolat berilgan munitsipalitetning (mahalliy boshqaruv) ijro etuvchi va ma'muriy organi.

Xulosa

Davlat qarzining hajmi davlat tomonidan amalga oshiriladigan barcha kredit operatsiyalarining samaradorligini belgilaydi. Qarz olishning mutlaq ko'rsatkichi, ularning dinamikasi va o'zgarish sur'ati mamlakat moliyasi va iqtisodiyotining holatini va moliyaviy tashkilotlarning samaradorligini tavsiflaydi.

Inqiroz davrida mas'uliyatni boshqarishning klassik yondashuviga ko'ra, davlat qarzi miqdorini kamaytirish maqsadga muvofiqdir. Aks holda, qarz mamlakatning moliyaviy holatiga ham, uning iqtisodiyotiga ham salbiy ta'sir qiladi.

Muqobil yondashuv qarama-qarshi tushunchaga asoslanadi. Unga ko'ra, tadbirkorlik faolligi pasaysa, kreditlar miqdorini kamaytirish kerak. Shu bilan birga, davlat qarzi iqtisodiy taraqqiyotni jadallashtirishga yordam beruvchi moliyaviy mexanizm bo‘lib xizmat qiladi.

Davlat qarzi faqat barqaror iqtisodiy o'sish davrida foydali bo'lishi mumkin. Inqiroz davrida byudjet taqchilligi mamlakatning moliyaviy ahvolini sezilarli darajada yomonlashtirishi, qarz inqirozi xavfini oshirishi va mamlakatning ishonchlilik reytingini pasaytirishi mumkin. Bu esa, o'z navbatida, umumiy iqtisodiy ahvolning yomonlashishiga olib keladi. Davlat qarzining o'sishi moliyaviy, iqtisodiy va ijtimoiy sohalar uchun real salbiy oqibatlarga olib keladi.

TAShQI QARZ XIZMATI, mamlakatning tashqi kreditorlar oldidagi qarzini to'lash jarayoni, qarzning asosiy summasini va unga hisoblangan foizlarni to'lashni nazarda tutuvchi.

Ma'lum bir sanaga tashqi qarz - bu davlatning xorijiy kreditorlar - mamlakatlar yoki xalqaro moliya institutlari oldidagi o'z vaqtida to'lanishi shart bo'lgan moliyaviy majburiyatlari. Tashqi qarz xorijdan qarz olish natijasida, shuningdek, oldingi egalariga kompensatsiya to'lash majburiyati bilan xorijiy mulkni milliylashtirish hollarida vujudga keladi.

Tashqi qarz bir qator mezonlarga ko'ra tasniflanadi:

kreditlash shartlariga ko'ra (tijorat shartlari bo'yicha kreditlar, imtiyozli kreditlar);

to'lov shartlari bo'yicha (qisqa muddatli tashqi qarz - 1 yilgacha, o'rta muddatli - 5-10 yil, uzoq muddatli - 10 yildan ortiq);

kreditlash manbalari bo'yicha (rasmiy yoki xususiy kreditorlar oldidagi qarz).

Tashqi qarzga xizmat ko‘rsatishning yaqqol misoli sifatida rivojlanayotgan mamlakatlar tajribasidan foydalanamiz.

1960-yillarning oxirigacha. Rivojlanayotgan mamlakatlar asosan rasmiy manbalardan mablag'larni jalb qildilar, shu jumladan. sezilarli miqdorda qaytarilmaydigan subsidiyalar. Shuning uchun bu mamlakatlarning tashqi qarzi nisbatan sekin o'sib, 1970 yilda 64 milliard dollarga yetdi. Biroq 1970-1980 yillarda. ularning tashqi qarzlari hajmi tez o'sib, 1990-yillarning boshlariga kelib yetdi. Ushbu o'n yilliklar davomida ko'plab rivojlanayotgan mamlakatlar ssuda kapitali uchun jahon bozoriga chiqdi va qarzning muhim qismini to'lash muddati bir necha bor qoldirildi. 1990-yillarda. tashqi qarzning o'sishi pasaya boshladi, chunki bu davrda qarzni qisman hisobdan chiqarishning turli usullari keng qo'llanildi va uni to'lash uchun to'lovlar ko'paydi. 1990-yillarning boshlarida. xususiy kreditorlarga to'lovlar umumiy to'lovlar miqdorining qariyb 2/3 qismini, rasmiylarga - 1/3 qismini tashkil etdi.

Eng yirik qarzdorlar qatoriga nafaqat qarzni toʻlash jadvalini bir necha bor qayta koʻrib chiqqan davlatlar (Braziliya, Meksika, Argentina), balki, qoida tariqasida, oʻz majburiyatlarini bajarayotgan (Koreya Respublikasi, Tailand, Malayziya) va yuqori qarzdorlikka ega boʻlgan davlatlar ham kiradi. global kredit bozoridagi obro'-e'tibor.

Mamlakatning to'lov qobiliyati, birinchi navbatda, resurslarning mavjudligiga, ya'ni yalpi ichki mahsulot (YaIM) hajmi va eksport bazasining holatiga bog'liq. Iqtisodiyoti jadal rivojlanayotgan, eksport sektori barqaror bo‘lgan mamlakatlar tashqi qarzlarini muntazam to‘laydi. Ushbu mezonlar asosida xalqaro moliya institutlari rivojlanayotgan mamlakatlarning to‘lov qobiliyatini tahlil qilish uchun bir qator ko‘rsatkichlardan foydalanadi. Tashqi qarz yalpi ichki mahsulot hajmi bilan taqqoslanadi. 1980-yillarning o'rtalarida, ya'ni. Tashqi qarzning tez o'sishi davrida uning qiymati rivojlanayotgan mamlakatlar umumiy yalpi ichki mahsulotining 40% ga yaqinlashdi.

Qarz xizmatini to'lash jadvali uzoq vaqt davomida teng ravishda uzaytirilishi mumkin. Ammo ba'zida to'lovlar qisqa vaqt ichida to'planadi. Shu sababli, qarz / YaIM nisbati bir xil bo'lgan mamlakatlardagi vaziyat sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Shu munosabat bilan yana bir ko'rsatkich hisoblab chiqiladi - qarzga xizmat ko'rsatish to'lovlari / YaIM. Umuman olganda, agar mamlakat yalpi ichki mahsulotning 5% yoki undan ko'prog'ini qarzga xizmat ko'rsatishga sarflashi kerak bo'lsa, uning tashqi qarzi tashvishga tushadi.

Qarzga xizmat ko'rsatish to'lovlari odatda konvertatsiya qilinadigan valyutalarda amalga oshirilganligi sababli, qarzdor mamlakatning eksport imkoniyatlarini hisobga olish kerak. Buning uchun quyidagi koeffitsientlar hisoblanadi: a) qarzning eksportga nisbati, b) qarzga xizmat ko'rsatish stavkasi (DSR) - qarzga xizmat ko'rsatish to'lovlari hajmining eksportga nisbati. GCD to'lov qobiliyatini tahlil qilishda asosiy ko'rsatkich hisoblanadi. Agar GCD 20% dan oshsa, qarzni to'lash jadvalini buzish xavfi mavjud degan fikr mavjud. Biroq, ba'zi mamlakatlar GPL ni 35% yoki undan yuqori darajada ushlab turishgan, boshqalari esa 15% da muntazam to'lovlarni to'xtatgan. Rivojlanayotgan mamlakatlar uchun o'rtacha 1970-yillarning boshlarida GCD. taxminan 10%, 1990-yillarning oxirida esa 21% edi.

Tashqi qarzga xizmat ko'rsatish muammosi bilan bog'liq holda foiz to'lovlarini tahlil qilish juda muhimdir. Ular yalpi ichki mahsulot (foiz/YaIM) va eksport (foiz/eksport) bilan taqqoslanadi. Kechiktirilgan to'lovlar odatda qarzning asosiy summasini to'lashni kechiktiradi va kreditorlar foizlarni to'lashda qat'iy pozitsiyani egallaydilar. Bundan tashqari, rivojlanayotgan mamlakatlarga kreditlarning muhim qismi o'zgaruvchan foiz stavkasi asosida beriladi va shuning uchun qarzdor mamlakat uchun vaziyat keskin o'zgarishi mumkin.

Rossiya Federatsiyasiga kelsak, 20-asrning oxiriga kelib. mamlakat tashqi qarzining umumiy hajmi 150 milliard dollarga yaqin: sobiq SSSRning qarzi taxminan. 100 milliard dollar va Rossiya qarzining o'zi taxminan 50 milliard dollarni tashkil etadi, 2000 yildan beri Rossiya Federatsiyasining tashqi qarzlarini to'lash uchun yiliga 15-17 milliard dollar to'lash kerak. Barqaror iqtisodiy o'sish, barqaror rivojlanayotgan eksport va "ishchi" valyuta nazorati bilan bu qiyin, ammo erishish mumkin bo'lgan vazifadir. Agar yaqin kelajakda iqtisodiyot turg'un bo'lsa, Rossiya Federatsiyasi kreditorlar bilan qarzni qayta tuzish, ya'ni uni to'lashni kechiktirish, yangi tashqi kreditlar va / yoki qarzni qisman hisobdan chiqarish bo'yicha qiyin muzokaralar olib borishi kerak. R. S. Grinberg.